Part III — Pullbacks: Trends Converting to Trading Ranges

Ngay cả khi một chart đang trong một strong trend, nó vẫn sẽ có những giai đoạn two-sided trading, nhưng miễn là trader tin rằng trend sẽ resume, thì những giai đoạn ấy chỉ là pullback. Những trading range này đủ nhỏ để trader xem chúng chỉ như những cú pause ngắn trong trend, chứ không phải là đặc điểm thống trị của chart. Mọi pullback đều là small trading range trên chart bạn đang xem, và mọi trading range đều là pullback trên higher time frame chart. Tuy nhiên, trên chart ngay trước mặt bạn, hầu hết nỗ lực breakout khỏi một trading range đều thất bại, nhưng hầu hết nỗ lực breakout khỏi một pullback đều thành công. Trên higher time frame chart, trading range ấy chỉ là một pullback đơn giản, và nếu bạn đang trade trên chart ấy, bạn có thể trade nó như bất kỳ pullback nào khác. Vì các bar lớn hơn trên higher time frame chart, risk của bạn cũng lớn hơn, và bạn phải giảm position size. Hầu hết trader thích trade trên một time frame duy nhất và không chuyển qua chuyển lại với các position size khác nhau cũng như stop và profit target khác nhau tùy theo time frame.

Nếu thị trường đang trong một strong trend và mọi người đều kỳ vọng trend sẽ tiếp tục, tại sao một pullback lại bao giờ xảy ra? Để hiểu lý do, hãy xét ví dụ của một bull trend. Cú reversal xuống vào pullback là do profit taking của bulls và, ở mức độ thấp hơn, do scalping của bears. Bulls sẽ chốt profit tại một thời điểm nào đó vì họ biết đó là điều tối ưu về mặt toán học. Nếu họ giữ mãi, thị trường gần như luôn sẽ quay lại mức entry của họ rồi cuối cùng đi xa xuống dưới, tạo ra một khoản lỗ lớn. Họ không bao giờ biết chắc chắn đâu là chỗ tối ưu để chốt profit, và họ dùng các resistance level như ước lượng tốt nhất của mình. Những mức ấy có thể hiển nhiên hoặc không với bạn, nhưng vì chúng mang lại cơ hội cho trader, việc liên tục tìm chúng là rất quan trọng. Trend scalper và swing trader, cũng như countertrend scalper, đều kỳ vọng pullback và trade theo đó. Khi thị trường đạt đến một target nơi đủ nhiều bulls nghĩ rằng họ nên chốt profit, sự thiếu mua mới của họ cùng với việc họ bán thoát long sẽ khiến thị trường pause. Target ấy có thể là bất kỳ resistance level nào (được thảo luận trong các chương về support và resistance ở Part II của cuốn sách này), hoặc một số tick nhất định trên một signal bar quan trọng (như sáu, 10, hoặc 18 trên Emini). Bar ấy có thể có một bull body nhỏ hơn bull body của prior bar, có thể có một tail trên đỉnh, hoặc bar kế tiếp có thể là một small bar với bear body. Đó đều là dấu hiệu rằng bulls ít sẵn sàng mua hơn tại đỉnh của swing, rằng một số bulls đang chốt profit, và rằng bears đang bắt đầu short để scalp. Nếu đủ nhiều bulls và bears sell, pullback sẽ lớn hơn và current bar có thể rơi xuống dưới low của prior bar. Trong một strong bull spike, trader sẽ kỳ vọng bull trend sẽ ngay lập tức resume, nên cả bulls lẫn bears đều sẽ mua quanh low của prior bar. Điều này tạo ra một high 1 buy signal và thường được theo sau bởi một new high. Khi một bull trend chín muồi và yếu đi, nhiều two-sided trading hơn sẽ xuất hiện, và cả bulls lẫn bears đều sẽ kỳ vọng một pullback rơi thêm nhiều tick hơn và kéo dài thêm nhiều bar hơn. Thị trường có thể hình thành một high 2 buy signal, một triangle, hoặc một wedge bull flag. Điều này tạo ra một small downtrend, và khi nó đạt đến một mathematical target nào đó, bulls sẽ bắt đầu mua lại, còn bears sẽ chốt profit và mua lại shorts của họ. Không bên nào sẽ sell lại cho đến khi thị trường rally đủ xa để quá trình ấy lặp lại.

Một phần buying cũng bắt đầu khô hạn khi bulls ngày càng không sẵn sàng chỉ mua các cú dip một đến ba tick. Họ trở nên thận trọng và nghi rằng một larger pullback sắp xảy ra. Vì họ tin rằng mình sẽ có thể mua thấp hơn high sáu đến 10 tick hoặc hơn, nên không có động lực nào để họ mua cao hơn. Đồng thời, cũng có động lực để họ chốt một phần hoặc toàn bộ profit vì họ tin rằng thị trường sớm sẽ thấp hơn, nơi họ có thể mua lại và kiếm thêm profit khi thị trường rally để test most recent high. Momentum programs cảm nhận được sự mất momentum và cũng sẽ chốt profit rồi không entry lại cho đến khi momentum theo một trong hai hướng quay trở lại. Bears cũng thấy trend đang yếu đi và bắt đầu sell trên high của các bar và trên các swing high để scalp, rồi scale in cao hơn. Một khi họ thấy nhiều selling pressure hơn, họ cũng sẽ short dưới low của các bar, kỳ vọng một deeper pullback.

Hầu hết bulls sẽ exit longs của họ trên một sell signal yếu hơn so với signal họ cần để lấy short positions. Ban đầu họ tìm cách chốt profit trên strength, như trên một swing high hoặc high của prior bar, hoặc tại close của một large bull trend bar. Sau khi đã chốt profit trên strength, họ rồi sẽ tìm cách chốt phần còn lại của positions trên weakness, và bắt đầu bán thoát longs dưới các bear reversal bar; họ nghi rằng các pullback sẽ trở nên lớn hơn. Hầu hết sẽ không join bears trong việc shorting, vì hầu hết trader không thể reverse một trade một cách nhất quán và tốt. Họ đã nghĩ rằng thị trường đang đi lên, và thường cần thoát longs trong vài phút trước khi có thể thuyết phục bản thân rằng họ nên lấy một trade theo hướng ngược lại. Nếu họ tin rằng thị trường chỉ đang pullback chứ không reverse, họ thay vào đó sẽ tìm cách mua lại longs một khi nghĩ rằng pullback đã kết thúc. Vì hầu hết không thể hoặc sẽ không reverse, họ không muốn short khi đang tìm cách mua. Nếu họ đã lấy short scalp, rất có thể họ sẽ không thể reverse trở lại long, và họ sẽ thấy mình bị trapped out khỏi một bull swing chỉ vì cố kiếm một small bear scalp. Không có ý nghĩa toán học khi cố kiếm một point trên một low-probability short rồi cuối cùng bỏ lỡ hai đến bốn point trên một high-probability long.

Trong một bull trend, có một chuỗi higher highs và higher lows. Khi trend mạnh, bulls sẽ mua vì bất kỳ lý do nào, và nhiều người sẽ trail protective stops của họ. Nếu thị trường tạo một new high, họ sẽ nâng stops lên dưới most recent higher low. Nếu đủ nhiều bears short và đủ nhiều bulls chốt profit, cú reversal có thể mạnh hơn những gì trader ban đầu kỳ vọng. Điều này thường xảy ra muộn hơn trong một trend, sau khi vài prior pullback đã được theo sau bởi các new bull high. Tuy nhiên, cả bulls lẫn bears đều tin rằng thị trường sẽ quay trở lại lên trên most recent swing low, và cả hai thường sẽ mua tại hoặc trên low ấy. Kết quả là hoặc một double bottom bull flag hoặc một higher low khác. Cú sell-off có thể sắc, nhưng miễn là đủ nhiều trader tin rằng bull trend vẫn còn nguyên vẹn, trader sẽ mua và thị trường sẽ test old high, nơi bulls sẽ chốt một phần hoặc toàn bộ profit, còn bears sẽ short lại.

Khi bull trend chín muồi, trader sẽ chỉ tìm cách mua một deeper correction, và họ kỳ vọng thị trường sẽ tạo các two-legged correction, trong đó second leg rơi xuống dưới low của first. Price action cho trader biết khi nào một deeper correction kiểu này nhiều khả năng xảy ra, và khi họ tin rằng nó sẽ xảy ra, họ sẽ không còn trail protective stops dưới most recent swing low nữa. Họ sẽ tìm cách chốt profit cao hơn, như trên most recent swing high, rồi tìm cách mua lại quanh low ấy, tái lập longs của họ. Không có lý gì để họ dựa vào một stop dưới most recent higher low một khi họ tin rằng thị trường nhiều khả năng sẽ có một two-legged correction và do đó sẽ rơi xuống dưới low ấy. Họ sẽ exit hầu hết hoặc toàn bộ position trước khi điều đó xảy ra, nhưng vẫn còn bullish. Bull trend không còn hình thành higher highs và higher lows nữa. Tuy nhiên, lower low này thường vẫn còn trên most recent higher low trên một higher time frame chart, nên larger bull trend vẫn còn nguyên vẹn. Two-legged pullback này là một large high 2 buy setup, và khi trend chín muồi, những pullback này lớn dần và có các subdivision. Nếu trend thật sự đã reverse, sẽ có một chuỗi lower highs và lows, nhưng thường sẽ có một clear reversal (reversals được thảo luận trong book 3). Khi không có một clear reversal, một two-legged down move chỉ là một kiểu bull flag và thường được theo sau bởi một new bull high. Ví dụ, first leg down có thể là một small bear spike và second leg down là một small bear channel. Nếu cú move down mạnh, ngay cả nếu nó nằm trong một tight, complex channel và không phải là một bear spike, trader sẽ kỳ vọng nó là first trong ít nhất hai legs down. Bulls đã mua pullback sẽ chốt profit dưới trend high, còn bears sẽ bắt đầu short aggressive dưới old high, kỳ vọng một lower high và second leg down.

Một khi thị trường bắt đầu tạo lower highs, bulls thường sẽ chỉ tìm cách mua deeper pullbacks, và sự vắng mặt buying của họ góp phần tạo ra những deeper pullback ấy. Bears thấy cùng price action ấy, và chuyển sang giữ shorts lâu hơn để kiếm larger profits, kỳ vọng các sell-off sẽ trở nên lớn hơn. Thị trường liên tục sell off quanh (hơi trên, tại, hoặc dưới) old high, nhưng tiếp tục rally từ quanh old low. Các nỗ lực upside và downside breakout thất bại, và thị trường mất hướng, tạo ra near-term uncertainty. Đây chính là dấu hiệu đặc trưng của một trading range. Sẽ có những nỗ lực lặp lại của bulls nhằm resume trend và của bears nhằm reverse trend, và 80 phần trăm cả hai đều thất bại. Vì một trading range trong một bull trend chỉ là một bull flag trên higher time frame chart, odds nghiêng về một upside breakout. Luôn sẽ có một pattern nào đó mà bulls và bears nhận ra như dấu hiệu rằng bull trend sắp resume. Khi một pattern đáng tin xuất hiện, ít bears hơn sẽ sẵn sàng scalp shorts trên cú rally, và bulls sẽ bắt đầu tiếp tục mua hướng tới đỉnh của range. Với ít bears sẵn sàng short hơn và ít bulls sẵn sàng bán thoát longs hơn, cú rally sẽ break lên trên trading range. Nếu breakout mạnh, những bears đang xây dựng một swing position, kỳ vọng một larger correction hoặc một reversal, sẽ mua lại shorts của họ và không tìm cách short lại ít nhất trong vài bar tới. Với cả scalping lẫn swinging bears lúc này đều không còn shorting, và bulls không chốt profit, thị trường thường sẽ chạy khoảng một measured move up, xấp xỉ bằng chiều cao của trading range. Bulls rồi sẽ bắt đầu chốt profit và bears sẽ short lại. Nếu selling đủ mạnh, sẽ có một pullback, một trading range, hoặc thậm chí một reversal down.

Điều ngược lại xảy ra trong một bear trend. Các pullback ban đầu là do bears chốt profit tại các new low, nhưng luôn có một phần buying từ những aggressive bulls nghĩ rằng thị trường sẽ rally đủ xa để họ kiếm được một profitable scalp. Một khi thị trường đã rally đến một resistance level nào đó, thường trong một pattern low 2 hoặc low 3, bulls sẽ bán thoát longs khi họ chốt profit, và bears sẽ short lại. Bears muốn thị trường tiếp tục tạo lower highs và lows. Bất cứ khi nào họ thấy một sharp rally, họ sẽ short aggressive khi nó tiến gần most recent lower high. Đôi khi họ không short nặng cho đến khi thị trường đạt đến most recent swing high, đó là lý do double top bear flags rất phổ biến. Miễn là thị trường tiếp tục tạo lower highs, họ biết rằng hầu hết trader sẽ nhìn bear trend như vẫn còn nguyên vẹn, và do đó nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một lower low khác, nơi họ có thể chốt một phần hoặc toàn bộ profit trên shorts. Cuối cùng một pullback sẽ tiến hóa thành một trading range, và sẽ có một số cú rally lên trên most recent lower highs. Trên higher time frame chart, vẫn sẽ còn lower highs và lows, nhưng trên chart bạn đang trade, higher high này là dấu hiệu rằng bear trend đã mất đi một phần sức mạnh. Khi bear trends chín muồi và yếu đi, chúng thường hình thành các two-legged rally trong đó có cả một higher low lẫn một higher high, nhưng bear trend vẫn còn nguyên vẹn. Đây là cơ sở cho một low 2 short setup, vốn đơn giản chỉ là một two-legged rally. Sẽ có một pattern nào đó trong range báo cho cả bulls lẫn bears rằng bear trend nhiều khả năng sẽ resume, và nó luôn nằm tại một resistance level, như một measured move hoặc một trend line. Điều này sẽ khiến bulls ít sẵn sàng mua gần đáy của range hơn và khiến bears sẵn sàng hơn để tiếp tục sell suốt đường xuống đáy. Thị trường rồi break xuống phía dưới, các bull scalper ngừng mua, và các bull swing trader bán thoát longs của họ. Thị trường rồi rơi khoảng một measured move, nơi bears sẽ bắt đầu chốt profit và những aggressive bulls sẽ một lần nữa bắt đầu mua. Nếu buying của bulls và bears đủ mạnh, sẽ có một pullback, một trading range, hoặc một trend reversal up.

Final leg của một pullback thường là một micro channel đi ngược trend (một bear micro channel ở cuối một bull flag hoặc một bull micro channel ở cuối một bear flag). Breakout của một micro channel thường chỉ đi được một hoặc hai bar trước khi có một pullback, đặc biệt nếu micro channel có bốn bar trở lên. Nếu trend mạnh, thường sẽ không có pullback và vì vậy entry trên breakout của micro channel là một trade hợp lý. Khi trend không quá mạnh, breakout từ micro channel thường có một failure attempt trong vòng một hoặc hai bar. Như với mọi breakout, trader phải đánh giá sức mạnh của breakout so với sức mạnh của signal bar cho failed breakout. Nếu breakout mạnh hơn đáng kể, đặc biệt nếu underlying trend mạnh, nỗ lực reversal nhiều khả năng sẽ thất bại và dẫn đến một breakout pullback setup mang lại cho trader cơ hội thứ hai để entry theo hướng của breakout. Nếu breakout tương đối yếu, như một small trend bar với big tails, và reversal bar mạnh, đặc biệt nếu context nhiều khả năng dẫn đến một reversal (như một bull flag ngay dưới đỉnh của một trading range), nỗ lực reversal nhiều khả năng sẽ thành công và trader nên lấy reversal entry. Nếu breakout và reversal mạnh gần như ngang nhau, và không có một strong underlying trend, trader sẽ đánh giá sức mạnh của bar kế tiếp. Ví dụ, nếu có một bull flag ở giữa một trading range, và bull trend bar breakout khỏi flag được theo sau bởi một bear reversal bar mạnh ngang bằng, rồi thị trường trade dưới low của bar ấy, trader sẽ đánh giá diện mạo của bear entry bar ấy. Nếu nó trở thành một bull reversal bar, họ sẽ giả định rằng thị trường chỉ đang hình thành một pullback từ breakout của bull flag, và sẽ mua trên high của bar. Nếu thay vào đó nó là một strong bear trend bar, đặc biệt nếu nó close tại low của nó và dưới low của bull breakout bar, trader sẽ nhìn pattern như một bear breakout và tìm cách get short, nếu họ chưa short dưới bear reversal bar.

Theo nghĩa chặt nhất, một pullback là một bar di chuyển ngược trend đủ để lấy đi extreme của prior bar. Trong một bull trend, một pullback là một cú move trong đó một bar kéo dài ít nhất một tick dưới low của prior bar. Tuy nhiên, một định nghĩa rộng hơn hữu ích hơn, và bất kỳ cú pause nào (bao gồm một inside bar, một opposite trend bar, hoặc một doji bar) trong momentum của một trend nên được coi là một pullback, ngay cả khi có thể chỉ có sideways action chứ không phải một cú move lùi thực sự. Ngay cả khi strong trend mạnh nhất tiến triển, tại một thời điểm nào đó nó bắt đầu đưa ra bằng chứng về việc pullback sẽ sâu đến đâu. Phổ biến nhất, đó sẽ là một vùng two-sided trading. Ví dụ, sau spike trong một spike and channel bull trend, thị trường có một pause hoặc pullback tạo ra khởi đầu của channel. Một khi trend channel kết thúc và một sell-off (pullback) bắt đầu, nó thường sẽ test xuống đáy của channel. Đó là nơi bears bắt đầu selling, và khi bull channel đi lên trên short entry price của họ, họ bắt đầu lo lắng. Họ và những bears khác sell thêm khi bull trend tiến lên, nhưng một khi trend quay xuống thành một pullback, những bears ấy sẽ rất vui khi exit tất cả các entry của họ tại mức short entry sớm nhất và thấp nhất, vốn là khởi đầu của channel. Một khi họ đã flat, họ sẽ không tìm cách sell trong vùng ấy, vì họ đã thấy thị trường rally xa thế nào sau short trade sớm hơn của họ. Tuy nhiên, nếu họ vẫn còn bearish, họ sẽ short lại trên một cú rally. Nếu cú rally kết thúc dưới prior high, nó sẽ tạo ra một lower high và thường dẫn đến một second leg down. Nếu bears đặc biệt mạnh, lower high ấy có thể là khởi đầu của một new bear trend chứ không chỉ là một second pullback trong một trading range đang hình thành.

Điều tương tự cũng đúng với một wedge ở cuối một trend. Nếu một bear trend hình thành một downward-sloping wedge, thị trường sẽ cố correct lên đỉnh của wedge nơi những earliest bulls bắt đầu mua. Nếu thị trường có thể đạt đến earliest entry price của họ, thì họ có thể exit trade ấy tại breakeven và với profit trên tất cả các lower entries của họ, và họ nhiều khả năng sẽ không muốn mua cho đến khi thị trường rơi lại. Họ học được từ first trade rằng họ đã mua ở mức giá quá cao; họ không thích phải chịu các open losses trên long positions khi thị trường tiếp tục rơi và không muốn trải qua điều đó lần nữa. Lần này, họ sẽ chờ một pullback và hy vọng thị trường hình thành một higher low hoặc thậm chí một lower low. Họ kỳ vọng rằng original low của wedge sẽ là support trên bất kỳ subsequent pullback nào và rằng việc mua gần mức ấy với một stop hơi dưới mức giá ấy mang lại cho họ một entry với risk được xác định và giới hạn, và họ thích điều đó.

Xu hướng của thị trường trong một trend sẽ test earliest area of two-sided trading cho phép những trader tinh tế dự đoán khi nào một pullback có thể hình thành và nó nhiều khả năng sẽ kéo dài bao xa. Họ sẽ không muốn entry countertrend ngay tại dấu hiệu đầu tiên của two-sided trading, nhưng two-sided trading ấy cho họ biết rằng countertrend traders đang bắt đầu lấy positions và tại một thời điểm nào đó không lâu nữa thị trường nhiều khả năng sẽ pullback về mức giá ấy. Sau khi trend channel hoặc wedge hoặc stairs pattern bắt đầu phát triển các dấu hiệu của một reversal (xem chương về trend reversals trong book 3), họ sẽ lấy countertrend trades và tìm cách exit với profit trong vùng nơi two-sided trading bắt đầu (khởi đầu của channel).

Vì một pullback là một trend, dù thường nhỏ so với larger trend mà nó đang pullback khỏi, giống như mọi trend, nó thường sẽ có ít nhất hai legs. One-legged và three-legged pullbacks cũng phổ biến, cũng như các small channels và triangles, nhưng mọi pullback đều tương đối ngắn, và trader sẽ kỳ vọng trend sẽ sớm resume. Đôi khi các legs chỉ nhìn thấy được trên một smaller time frame chart, và những lúc khác chúng lớn và mỗi leg lại phân tách thành các smaller legs, mỗi cái cũng có hai legs. Vì trader kỳ vọng major trend sẽ sớm resume, họ sẽ fade các breakout trong một pullback. Ví dụ, nếu có một strong bear trend cuối cùng có một pullback với hai legs up, thường sẽ có nhiều bears hơn bulls khi thị trường breakout lên trên high của first leg up. Dù thị trường đang breakout lên trên một swing high trong một bull trend, những bulls mua breakout thường sẽ bị áp đảo bởi những bears sẽ short nó, vì họ kỳ vọng breakout sẽ thất bại và bear trend sẽ sớm resume. Họ sẽ short bằng limit và market orders tại và trên swing high. Họ nhìn breakout này như một cơ hội ngắn để tái lập shorts ở mức giá cao. Vì 80 phần trăm nỗ lực reverse một trend sẽ thất bại, odds nghiêng mạnh về phía bears. Điều này đặc biệt đúng với first two-legged pullback trong một strong trend.

Bất kỳ cú move nào có hai legs cũng nên được trade như thể nó là một pullback, ngay cả nếu nó đi theo trend. Đôi khi final leg trong một trend là một two-legged, with-trend move tới một higher hoặc lower high trong một bull trend hoặc một lower hoặc higher low trong một bear trend. Ví dụ, nếu có một bull trend có một sell-off xuyên qua bull trend line và trend line breakout này được theo sau bởi một two-legged pullback, pullback ấy đơn giản chỉ test prior extreme và thậm chí có thể vượt qua old extreme. Điều này nghĩa là pullback từ trend line breakout ấy có thể dẫn đến hoặc một lower high hoặc thậm chí một higher high và vẫn là một phần của sự chuyển tiếp sang một new bear trend. Theo nghĩa chặt, bear trend không bắt đầu cho đến sau final high, nhưng final high ấy thường chỉ là một higher high pullback từ breakout xuống dưới bull trend line.

Điều gì đủ tư cách là hai legs? Bạn có thể tạo một line chart dựa trên closes và thường nhìn rõ một two-legged move. Nếu bạn dùng bar hoặc candle charts, two-legged move dễ thấy nhất là một trong đó có một countertrend move, rồi một smaller with-trend move, rồi một second countertrend move (một textbook ABC pullback). Vậy tại sao cú move thường reverse sau second leg? Hãy nhìn một two-legged pullback trong một bull trend như một ví dụ. Bulls sẽ mua new low (C leg), nghĩ rằng second leg down sẽ là kết thúc của trend. Ngoài ra, short scalpers đang tìm một two-legged correction sẽ mua lại shorts của họ. Cuối cùng, những aggressive bulls đã mua low của first leg down (A leg) giờ sẽ thêm vào long positions trên cú move tới một lower low. Nếu tất cả những buyer này áp đảo những new bears đã short trên breakout dưới first leg down, một cú rally sẽ theo sau và thường sẽ test old high ở mức tối thiểu.

Tuy nhiên, thường thì hai legs chỉ nhìn thấy rõ trên một smaller time frame chart và phải được suy ra trên chart bạn đang xem. Vì việc dùng một chart duy nhất để trade dễ hơn so với việc kiểm tra nhiều chart suốt ngày, trader có lợi thế nếu họ có thể thấy hai legs trên chart trước mặt, dù chỉ bằng suy luận.

Trong một bull market, khi có một chuỗi bull trend bars, một bear trend bar có thể được giả định là first leg của một pullback (A leg) ngay cả nếu low của bar nằm trên low của prior bar. Nếu bạn xem một smaller time frame chart, một countertrend leg nhiều khả năng sẽ hiện rõ. Nếu bar kế tiếp có một with-trend close nhưng một high dưới high của bar kết thúc bull swing, thì đây là B leg. Nếu rồi có một bear bar hoặc một bar với low dưới low của prior bar, điều này sẽ tạo ra second leg down (C leg).

Càng phải suy luận nhiều, pattern càng kém tin cậy, vì ít trader hơn sẽ thấy nó hoặc có đủ tin tưởng vào nó. Trader nhiều khả năng sẽ cam kết ít vốn hơn và sẽ exit nhanh hơn.

Có một điểm hiển nhiên ở đây. Nếu trend hiện đang pullback đã kết thúc trong một climax hoặc bất kỳ significant trend reversal pattern nào, trend đã thay đổi và bạn không nên tìm cách entry các pullback trong old trend. Nó đã kết thúc, ít nhất trong khoảng 10 bar hoặc lâu hơn và có thể trong phần còn lại của ngày. Vì vậy sau một strong rally, nếu có một wedge top hoặc một lower low sau khi break bull trend line, bạn giờ nên tìm các setups để short chứ không phải các pullback trong old bull trend để mua. Khi không rõ liệu đã có một probable trend reversal hay không, setups theo cả hai hướng nhiều khả năng sẽ hoạt động, ít nhất cho scalps. Càng có khả năng rằng một trend reversal đã xảy ra, càng quan trọng hơn việc tránh các trade theo old direction, vì giờ nhiều khả năng sẽ có ít nhất hai legs theo new direction. Ngoài ra, lượng thời gian và số points trong cú move này thường sẽ tỷ lệ thuận với độ rõ ràng của reversal. Khi bạn có một great reversal setup, bạn nên swing một phần hoặc, hiếm khi, thậm chí toàn bộ position của mình.

Mọi pullback đều bắt đầu với một reversal pattern thuộc kiểu nào đó. Nó thường đủ mạnh để dụ countertrend traders vào lấy một position ngược trend, nhưng không đủ mạnh để trở thành một reliable countertrend setup. Vì setup và pullback không đủ mạnh để thay đổi hướng của always-in trade, trader không nên tìm một countertrend trade. Thay vào đó, họ nên tìm một setup báo hiệu một kết thúc có thể của pullback rồi entry theo hướng của trend. Tuy nhiên, vì pullback bắt đầu với một reversal, nhiều trader sẽ quá thận trọng và nói với bản thân rằng không nên lấy một great trade. Bạn không bao giờ chắc chắn 100 phần trăm về bất kỳ trade nào, nhưng khi bạn khá tự tin rằng một trade trông tốt, bạn phải tin vào toán học, lấy trade, và đơn giản chấp nhận thực tế rằng bạn sẽ lỗ một số lần. Đó chỉ là bản chất của nghề, và bạn không thể kiếm sống bằng nghề trader trừ khi bạn sẵn sàng chịu losses. Hãy nhớ, một major league baseball hitter thất bại 70 phần trăm số lần vẫn được coi là siêu sao và kiếm hàng triệu từ 30 phần trăm còn lại.

Khi thị trường đang trong một weak trend, hoặc trong giai đoạn sớm của việc chuyển từ một trading range sang một trend, đôi khi nó sẽ có một flag, rồi một flag breakout, rồi một pullback, và pullback ấy trở thành một flag khác. Thị trường đôi khi sẽ làm điều này vài lần trước khi một strong breakout xuất hiện.

Các one- và two-bar pause khó trade hơn các pullback kéo dài nhiều bar và thực sự pullback khỏi extreme. Ví dụ, nếu có một strong bull move trong đó last bar là một small bar với high chỉ thấp hơn high của prior bar một hoặc hai tick và bar ấy là một large bull trend bar theo sau một hoặc hai large bull trend bar khác, nếu bạn mua một tick trên bar này, bạn đang mua tại high of the day. Vì rất nhiều institutions fade mọi new high, có rủi ro đáng kể rằng cú move có thể reverse và hit stop của bạn trước khi profit target được đạt đến. Tuy nhiên, nếu trend rất mạnh, đây là một trade quan trọng cần lấy. Một phần khiến trade này khó đến vậy là bạn có rất ít thời gian để phân tích sức mạnh của trend và để tìm các possible trend channel line overshoot hoặc những lý do khác khiến trade có thể thất bại.

Một pause thậm chí khó hơn nữa là một small doji với high một tick trên high của prior strong bull trend bar. Mua trên high của doji đôi khi là một good trade, nhưng với hầu hết trader, việc đánh giá risk đủ nhanh là quá khó và tốt hơn nên chờ một clearer setup. Một lý do chống lại việc mua một pause bar breakout là nếu last trend bar hoặc hai bar có fairly large tails, điều này chỉ ra rằng countertrend traders đã có thể khẳng định một phần ảnh hưởng. Ngoài ra, nếu prior with-trend entry theo sau một larger pullback, như một high 2, bạn nên do dự vì mỗi pullback thường sâu hơn chứ không nông hơn. Tuy nhiên, nếu thị trường vừa breakout và có ba bull trend bars với closes gần highs của chúng, thì khả năng một successful scalp khi bạn mua trên pause bar theo sau những bar này là tốt. Nhìn chung, những high 1 longs này (hoặc low 1 shorts trong bear trends) trong giai đoạn sớm của một strong bull trend là những pause bar entries duy nhất mà hầu hết trader nên cân nhắc. Ngoài ra, hãy nhớ rằng một pause bar sau một one-bar breakout cũng có khả năng là một entry theo hướng ngược lại, vì các one-bar breakout thường thất bại, đặc biệt nếu chúng là countertrend.

Nếu một pullback nhỏ so với trend, thường an toàn khi entry ngay khi nó kết thúc. Nếu nó đủ lớn để trở thành một tradable, strong countertrend move, tốt hơn nên chờ cho đến khi một second signal hình thành. Ví dụ, nếu có một protracted bear channel trong một strong bull trend, thay vì mua first reversal trở lại lên, an toàn hơn nếu chờ một pullback từ breakout ấy và mua breakout pullback.

Mọi bull pullback đều kết thúc vì một lý do, và lý do ấy luôn là rằng thị trường đã đạt đến một kiểu support nào đó. Đôi khi chúng kết thúc một cách yên ắng và những lúc khác với các strong trend bars ngược main trend và tiến gần đến việc reverse trend. Điều này đúng với các large pullbacks, và cả các one- hoặc two-bar pullbacks từ breakouts của các small flags. Ngay cả các stock market crashes năm 1987 và 2009 cũng kết thúc tại monthly bull trend line, và do đó chỉ là các pullback trong một bull trend. Hầu hết kết thúc tại một cluster of support levels, dù nhiều trader có thể không thấy một số hoặc tất cả chúng. Một số trader sẽ mua một pullback trong một bull trend vì họ tập trung vào một support level, dù đó là một bull trend line, một channel line dọc theo đáy của bull flag, một prior high hoặc low, một moving average nào đó, hoặc bất kỳ kiểu support nào khác, và những người khác sẽ mua vì họ thấy một support level khác trong cùng vùng. Một khi có đủ buyers vào để áp đảo bears, trend sẽ resume. Điều tương tự cũng đúng với bear pullbacks. Chúng luôn kết thúc tại một cluster of resistance levels, dù thường dễ không thấy resistance mà thị trường đang nhìn thấy. Một khi thị trường tiến gần key price, vacuum effect thường thống trị. Ví dụ, nếu buyers tin rằng thị trường đang tiến gần một important support level, họ thường sẽ đứng sang một bên và chờ mức ấy bị hit. Điều này có thể dẫn đến một very strong bear spike, nhưng một khi support bị hit, bulls lao vào và mua aggressive và không ngừng nghỉ. Điều tương tự cũng đúng với những bears đã tạo ra pullback. Họ cũng thấy support level ấy, và thị trường càng tiến gần nó, họ càng tự tin rằng thị trường sẽ đến đó. Kết quả là họ sell aggressive và không ngừng nghỉ cho đến khi mức ấy được đạt đến, rồi đột nhiên ngừng selling và nhanh chóng mua lại shorts. Pullback có thể kết thúc với một large bear trend bar trông như thể có thể flip always-in trade sang short, nhưng follow-through selling trong các bar tiếp theo không xuất hiện. Thay vào đó, bull trend resume, đôi khi chậm lúc đầu. Với cả bulls lẫn bears đều đang mua, cú reversal có thể sắc và đi xa. Vacuum effect luôn hiện diện, ngay cả trong những cú reversal kịch tính nhất, như các stock market crashes năm 1987 và 2009. Trong cả hai trường hợp, thị trường đang trong free fall, nhưng reverse mạnh lên một khi thị trường rơi hơi dưới monthly trend line. Dù cả hai crashes kịch tính đến đâu, chúng chỉ là những ví dụ của vacuum effect đang hoạt động.

Hành vi tương tự cũng xảy ra trên một one- hoặc two-bar pullback từ breakout của một flag. Ví dụ, nếu có một low 2 bear flag tại moving average trong một strong bear trend và nó trigger một short, entry bar có thể được theo sau bởi một bull trend bar. Điều này đại diện cho một failed breakout và có thể là khởi đầu của một bull trend hoặc một larger bear rally. Tuy nhiên, nó thường thất bại, và khi một failure thất bại, nó trở thành một pullback trong larger trend. Ở đây, nó trở thành một breakout pullback short setup. Trader sẽ kỳ vọng nó thất bại, và những aggressive bears sẽ short tại close của nó và ngay dưới cũng như trên high của nó. Những conservative traders hơn sẽ chờ confirmation rằng bear trend bar này chỉ là một pullback từ breakout của bear flag. Họ sẽ short bằng một stop dưới low của bear bar, hoặc bar kế tiếp hoặc hai bar, nếu pullback tiếp tục thêm một chút.

Vì một pullback chỉ là một pause trong một trend chứ không phải một reversal, một khi bạn xác định được điều bạn tin là một pullback, bạn tin rằng trend sẽ resume và sẽ có một test của extreme của trend. Ví dụ, nếu có một bull trend rồi thị trường sell off trong vài bar và nếu bạn nhìn cú sell-off ấy như một buying opportunity, thì bạn tin rằng nó chỉ là một pullback trong bull trend. Bạn đang kỳ vọng một test của high của bull trend. Điều quan trọng cần lưu ý là test không nhất thiết phải đạt đến một new high. Đúng, nó thường là một higher high, nhưng nó có thể là một double top hoặc một lower high. Sau test, bạn rồi sẽ quyết định liệu bull trend vẫn còn nguyên vẹn hay đã chuyển sang một trading range hoặc thậm chí một bear trend.

Các pullback thường là các strong spikes khiến trader tự hỏi liệu trend đã reverse hay chưa. Ví dụ, trong một bull trend, có thể có một hoặc hai large bear trend bar break dưới moving average và có lẽ vài tick dưới một trading range. Trader rồi sẽ tự hỏi liệu always-in direction có đang trong quá trình flip sang down hay không. Điều họ cần thấy là follow-through selling dưới dạng có lẽ chỉ thêm một bear trend bar nữa. Mọi người sẽ theo dõi bar kế tiếp ấy rất sát. Nếu nó là một large bear trend bar, hầu hết trader sẽ tin rằng reversal đã được confirm và sẽ bắt đầu shorting tại market và trên các pullback. Nếu bar thay vào đó có một bull close, họ sẽ nghi rằng nỗ lực reversal đã thất bại và rằng cú sell-off chỉ là một brief, nhưng sharp, markdown in price và do đó là một buying opportunity. Beginning traders thấy strong bear spike và bỏ qua strong bull trend trong đó nó đang xảy ra. Họ sell close của bear trend bar, dưới low của nó, bất kỳ small bounce nào trong vài bar tới, và dưới bất kỳ low 1 hoặc low 2 sell setup nào. Smart bulls đang lấy phía đối diện của những trade ấy vì họ hiểu điều gì đang xảy ra.

Thị trường luôn cố reverse, nhưng 80 phần trăm những nỗ lực reversal ấy thất bại và trở thành bull flags. Tại thời điểm nỗ lực reversal đang diễn ra, hai hoặc ba bear bars có thể rất thuyết phục, nhưng nếu không có follow-through selling, bulls nhìn cú sell-off như một cơ hội tuyệt vời để get long lại gần low của một brief sell climax. Experienced bulls và bears chờ những strong trend bars này và đôi khi đứng sang một bên cho đến khi một cái hình thành. Rồi họ vào thị trường và mua vì họ nhìn nó như climactic end của selling. Bears mua lại shorts và bulls tái lập longs của họ. Đây là điều ngược lại với những gì xảy ra ở cuối một trend khi strong traders đang chờ một large trend bar. Ví dụ, trong một strong bear trend gần một support area, thường sẽ có một late breakout dưới dạng một unusually large bear trend bar. Cả bulls lẫn bears đều ngừng mua cho đến khi họ thấy nó hình thành. Tại thời điểm ấy, cả hai đều mua sell climax, vì bears nhìn nó như một mức giá tuyệt vời để chốt profit trên shorts và bulls nhìn nó như một cơ hội ngắn để mua ở mức giá rất thấp.

Nếu trader thấy điều họ tin chỉ là một pullback, thì họ tin rằng trend vẫn còn nguyên vẹn. Khi họ đánh giá trader’s equation, probability không bao giờ được biết chắc chắn, nhưng vì họ đang lấy một trade theo hướng của trend, họ có thể giả định rằng directional probability của một equidistant move là 60 phần trăm. Nó có thể cao hơn nhưng khó có thể thấp hơn nhiều. Nếu không, họ sẽ đã kết luận rằng pullback đã kéo dài quá lâu đến mức mất đi giá trị dự đoán và đã trở thành một ordinary trading range, vốn có khoảng xác suất ngang nhau rằng eventual breakout sẽ lên hoặc xuống. Một khi họ xác định risk của mình, họ rồi có thể đặt một profit target ít nhất bằng risk và hợp lý giả định rằng họ có khoảng 60 phần trăm chance hoặc tốt hơn để thành công. Ví dụ, nếu họ đang mua một breakout của một bull flag trên Goldman Sachs (GS) và protective stop của họ nằm dưới bull flag, khoảng 50 cent dưới entry của họ, họ có thể giả định rằng họ có ít nhất 60 phần trăm chance kiếm được ít nhất một profit 50 cent trên long. Profit target của họ có thể là một test của bull high. Nếu đúng vậy và high ấy cao hơn entry của họ $2.00, họ nhiều khả năng vẫn còn khoảng 60 phần trăm chance thành công, nhưng giờ potential reward của họ gấp bốn lần risk, và điều này tạo ra một kết quả rất thuận lợi từ trader’s equation.

Một khi bạn tin rằng thị trường đã reverse, nó thường sẽ pullback để test extreme của prior trend trước khi new trend mở ra. Ví dụ, giả sử có một bear trend và rằng prior pullback đủ mạnh để break lên trên bear trend line và giờ thị trường đang reverse lên từ một lower low test của đáy của bear trend. Đây là một possible trend reversal thành một bull trend. Nếu first leg up ấy có dạng một strong spike, bạn rồi tin rằng odds của một reversal giờ thậm chí còn lớn hơn. Pullback từ first strong leg up ấy thường sẽ dẫn đến một higher low, nhưng nó cũng có thể dẫn đến một double bottom với low của bear hoặc thậm chí một lower low. Làm sao có thể rằng bạn tin trend đã reverse lên thành một bull trend, vậy mà thị trường giờ đã rơi xuống một lower low? Một lower low là một trong những dấu hiệu đặc trưng của một bear trend, và nó không bao giờ có thể là một phần của một bull trend. Đúng, đó là conventional wisdom, nhưng bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn với tư cách một trader nếu bạn dùng các định nghĩa rộng hơn. Bạn có thể stop yourself out khỏi long nếu thị trường rơi xuống dưới old bear low, nhưng bạn vẫn có thể tin rằng bulls thật sự đang kiểm soát thị trường. Spike up ấy là một breakout của old bear trend và đã chuyển thị trường thành một bull trend. Không quan trọng nếu pullback từ breakout rơi xuống dưới bear low. Giả sử thị trường dừng đúng tại old low thay vì đi thấp hơn một tick. Bạn có thật sự nghĩ điều đó có tầm quan trọng lớn không? Đôi khi có nhưng thường thì gần cũng đủ gần. Nếu hai thứ tương tự nhau, chúng sẽ hành xử giống nhau. Cũng không quan trọng nếu bạn coi đáy của bull spike hay pullback tới lower low là khởi đầu của bull trend. Theo nghĩa chặt, spike là first attempt tại một reversal và nó thất bại một khi thị trường rơi xuống dưới đáy của spike. Tuy nhiên, nó vẫn là breakout cho thấy bulls đã nắm quyền kiểm soát thị trường, và thật sự không quan trọng rằng pullback đã rơi xuống một lower low và rằng bears tạm thời lấy lại quyền kiểm soát. Tất cả những gì quan trọng là rằng bulls đang kiểm soát và nhiều khả năng sẽ như vậy trong nhiều bar, nên bạn cần tìm cách mua các pullback, ngay cả first pullback ấy tới lower low.

Các pullback tới lower lows trong bull trends hoặc higher highs trong bear trends phổ biến trong các small legs diễn ra trên mọi chart. Ví dụ, giả sử có một bear trend rồi có một tight channel rally tới moving average kéo dài khoảng tám bar. Vì channel chặt, nó mạnh và điều này nghĩa là first bear breakout nhiều khả năng sẽ thất bại, dù nó đi theo hướng của trend. Trader thường chờ một pullback trở lại lên trước khi tìm cách short. Tuy nhiên, pullback ấy thường sẽ có dạng một higher high, tạo ra một ABC pullback trong bear trend. Họ sẽ short dưới low của prior bar, tự tin rằng một low 2 short tại moving average là một great trade trong một strong bear trend. Nhiều trader không nghĩ về ABC này như một bear breakout (B leg là breakout dưới channel tạo thành A leg) rồi một breakout pullback tới một higher high (C leg), nhưng đó thực sự chính là những gì nó là, nếu bạn suy nghĩ về nó.

Có một kiểu đặc biệt của higher high hoặc lower low pullback phổ biến trong các major trend reversals, vốn được thảo luận trong book 3. Ví dụ, nếu có một bull trend có một strong move down dưới bull trend line, rồi một weak rally (ví dụ, một wedge) tới một new high, higher high này đôi khi là khởi đầu của một new bear trend. Nếu trend rồi reverse xuống thành một bear trend, weak rally tới higher high này đơn giản chỉ là một pullback từ bear spike đã break bull trend line. Bear spike ấy mới thực sự là khởi đầu của bear trend, dù pullback từ spike đã rally lên trên đỉnh của bear spike và tạo ra một new high trong bull trend. Sau khi bear trend đã đi được 20 bar trở lên, hầu hết trader sẽ nhìn lại higher high và xem nó như khởi đầu của bear trend, và đó là một kết luận hợp lý. Tuy nhiên, khi trend đang hình thành, những trader tinh tế đang tự hỏi liệu thị trường đã reverse thành một bear trend hay chưa, và họ không quan tâm liệu cú rally lên từ bear spike đã test bull high như một lower high, một double top, hay một higher high. Từ góc nhìn kỹ thuật chặt chẽ, trend bắt đầu một khi bears nắm quyền kiểm soát thị trường trong bear spike chứ không phải với test của bull high. Confirmation của trend reversal đến một khi thị trường sell off mạnh từ higher high. Dù higher high thực tế đơn giản chỉ là một pullback từ bear spike, không quan trọng high nào trong hai cái bạn nghĩ là khởi đầu của bear trend, vì bạn sẽ trade thị trường theo cùng một cách và tìm cách short dưới higher high. Điều tương tự cũng đúng khi một bear trend reverse thành một bull trend từ một lower low sau khi một strong rally break lên trên bear trend line. Bulls nắm quyền kiểm soát thị trường trên spike đã break lên trên bear trend line, nhưng hầu hết trader sẽ nói rằng new bull bắt đầu với lower low. Tuy nhiên, lower low ấy đơn giản chỉ là một pullback từ strong bull spike.

Bất kỳ trend nào bao phủ rất nhiều points trong rất ít bars, nghĩa là có một sự kết hợp nào đó của large bars và các bars chồng lấn nhau chỉ ở mức tối thiểu, cuối cùng sẽ có một pullback. Những trends này có momentum mạnh đến mức odds nghiêng về sự resume của trend sau pullback rồi một test của extreme của trend. Thường thì extreme sẽ bị vượt qua, miễn là pullback không biến thành một new trend theo hướng ngược lại và kéo dài vượt qua khởi đầu của original trend. Nhìn chung, odds rằng một pullback sẽ quay lại được prior trend’s extreme giảm đáng kể nếu pullback retrace 75 phần trăm hoặc hơn. Với một pullback trong một bear trend, tại thời điểm ấy, một trader tốt hơn nên nghĩ về pullback như một new bull trend chứ không phải một pullback trong một old bear trend.

Điều bực bội nhất về việc chờ một pullback là đôi khi nó dường như không bao giờ đến. Ví dụ, khi có một cú rally và bạn giờ tự tin rằng sẽ thông minh nếu mua một pullback, thị trường đi lên bar sau bar và không pullback cho đến khi nó đã đi quá xa đến mức giờ bạn nghĩ nó có thể reverse thay vì pullback. Tại sao vậy? Mọi bull trend đều được tạo bởi các buy programs dùng mọi thuật toán có thể tưởng tượng, và các strong trends xảy ra khi nhiều firms đang chạy programs theo cùng một hướng. Một khi bạn tự tin rằng bull trend mạnh, mọi người khác cũng vậy. Experienced traders hiểu điều gì đang xảy ra, và họ nhận ra rằng bất kỳ pullback nào gần như chắc chắn sẽ được mua và sẽ được theo sau bởi một new high. Vì lẽ đó, thay vì chờ một pullback, họ đang làm đúng những gì institutions đang làm. Họ đang mua tại market và trên các tiny pullbacks không hiện rõ trên chart trước mặt họ. Có lẽ họ đang mua trên một one- hoặc two-tick pullback. Các programs sẽ tiếp tục mua vì probability là rằng một trend sẽ tiếp tục cho đến khi nó đạt đến một technical level nào đó. Tại thời điểm ấy, toán học sẽ nghiêng về một reversal. Nói cách khác, toán học đã overshoot neutrality và giờ nghiêng về một reversal, và vì vậy các firms sẽ aggressive trade theo hướng ngược lại và new trend sẽ tiếp tục cho đến khi một lần nữa nó overshoot neutrality và odds một lần nữa nghiêng về một cú move theo hướng ngược lại.

Ví dụ, nếu AAPL đang lên $4.00 tại $280 và nó đã đi lên bảy bar liên tiếp trên 5 minute chart, nó nhiều khả năng sẽ đi lên bar thứ tám và thậm chí hơn nữa. Traders sẵn sàng mua tại $280 vì họ hiểu logic của directional probability của một equidistant move. Vì họ tự tin rằng tại một thời điểm nào đó sớm thị trường sẽ cao hơn hiện tại và họ không tự tin rằng nó sẽ sớm thấp hơn, họ mua tại market và trên các small dips. Dù họ có thể không nghĩ theo thuật ngữ directional probability, mọi trend trading đều dựa trên nó. Khi AAPL đang trending up mạnh, họ thà mua tại $280 vì họ tin rằng thị trường sẽ đạt $281 trước khi rơi trở lại $279. Họ cũng nhiều khả năng tin rằng nó sẽ đạt $282 và có lẽ $283 trước khi rơi trở lại một dollar. Họ có thể không nghĩ về điều này theo toán học và exact probability không bao giờ chắc chắn, nhưng trong tình huống này, có lẽ khoảng 70 phần trăm chance rằng AAPL sẽ đi cao hơn hai hoặc ba dollars trước khi nó pullback một dollar. Điều đó nghĩa là nếu bạn lấy trade này 10 lần, bạn sẽ kiếm hai dollars trong bảy trường hợp với $14 profit và bạn sẽ lỗ một dollar ba lần. Net profit của bạn là $11, hoặc hơn một dollar mỗi trade.

Nếu thay vào đó họ chờ $1.00 pullback, nó có thể không đến cho đến khi AAPL ở $283. Họ rồi có thể mua nó tại $282, nhưng đó kém hơn hai dollars so với những gì họ có thể đã trả sớm hơn nếu họ chỉ mua tại market.

Nếu sau khi họ mua tại $280, AAPL rơi xuống $279, nhiều traders sẽ mua thêm vì họ tin rằng odds có lẽ tốt hơn 70 phần trăm rằng nó sẽ rally tới một new high và họ có thể thoát first long tại breakeven và có một dollar profit trên lower entry.

Điều này quan trọng đối với những traders đang chờ entry trên các pullbacks. Khi trend mạnh, thường tốt hơn nếu entry tại market hơn là chờ một pullback.

Figure PIII.1 — Pullbacks Begin with Reversals

Mọi pullback đều bắt đầu với một reversal, và nó thường đủ mạnh đến mức traders quá sợ để lấy with-trend signal khi nó cuối cùng hình thành. Trong Figure PIII.1, chart bên trái cho thấy 5 minute chart trông như thế nào tại thời điểm của bar 10 low 2 sell setup tại moving average, và chart bên phải cho thấy cả ngày. Bar 7 là một strong bull reversal bar, và nó được theo sau bởi một strong two-bar reversal và higher low tại bar 9. Tuy nhiên, thị trường đã không chạm moving average trong hơn 20 bars, nên bear trend mạnh và bears nhiều khả năng sẽ tìm cách short một two-legged rally tới moving average, đặc biệt nếu có một bear signal bar. Khi perfect setup cuối cùng hình thành, nhiều beginners quá tập trung vào bars 7 và 9 đến mức họ bỏ qua bear trend đã đi trước chúng, và thực tế rằng một low 2 short tại moving average nơi có một bear signal bar là một reliable sell setup. Cú rally được tạo bởi profit-taking bears và scalping longs, và cả hai đều lên kế hoạch sell vào strength trên một two-legged pullback tới quanh moving average. Longs chốt profit và bears tái lập shorts của họ. Không có gì bao giờ chắc chắn 100 phần trăm, nhưng một low 2 tại moving average trong một bear trend nơi có một bear signal bar thường ít nhất có 60 phần trăm khả năng là một successful short đối với những bears đã short bằng một stop thấp hơn bar 10 một tick. Trong trường hợp cụ thể này, signal bar chỉ cao ba ticks, nên một bear sẽ đang risk năm ticks cho một test của bear low, vốn thấp hơn khoảng hai points. Nhiều bears shorted first pullback này tới moving average bằng một limit order đặt thấp hơn moving average một tick. Những bears khác nhìn đây như first two-legged bear rally, và do đó kỳ vọng nó sẽ thất bại. Khi họ thấy bar 9 bull reversal, họ đặt limit orders để short tại hoặc trên high của bar 8 và được fill trên cú rally tới bar 10. Họ kỳ vọng bất kỳ reversal nào sẽ là khởi đầu của một bear flag và nghĩ rằng bất kỳ breakout nào lên phía trên sẽ là một cơ hội ngắn để tái lập shorts ở mức giá cao hơn; họ aggressive nắm lấy cơ hội ấy, áp đảo những bulls đã mua breakout trên bar 8.

Bar 10 low 2 bear flag broke out với một strong bear trend bar, nhưng được theo sau bởi một bar với một bull body. Đây là một nỗ lực để làm breakout thất bại. Bulls muốn thị trường hình thành một failed low 2 rồi một cú rally, và flip sang always-in long. Tuy nhiên, traders biết rằng hầu hết nỗ lực reversal thất bại, và nhiều người shorted bull close và có limit orders để short trên high của nó. Vì bears không biết liệu thị trường có trade trên high của bull bar này hay không, nếu họ đang hy vọng short tại hoặc trên bar nhưng muốn đảm bảo được short ngay cả nếu limit orders phía trên không được fill, nhiều người cũng đặt stop orders thấp hơn low của nó một tick. Nếu limit orders của họ tại high của bar được fill, nhiều người sẽ cancel stop entry orders của họ. Nếu limit orders của họ không được fill, stop dưới bar sẽ đảm bảo rằng họ được short. Hầu hết đã short low 2 breakout, nhưng một số sẽ thêm vào khi thị trường đi theo hướng của họ. Điều này đặc biệt đúng với computerized program trading nơi nhiều programs tiếp tục short khi thị trường tiếp tục rơi.

Nhân tiện, một trong những quy tắc then chốt về trading reversals là exit trên second attempt của thị trường để resume trend. Trong trường hợp này, quá sớm để kỳ vọng bar 7 là một lasting bottom. Một khi thị trường hình thành một low 2 tại moving average, và đặc biệt với bar 10 signal bar có một bear body, tất cả longs phải exit. Rất ít người có khả năng reverse sang short, và những người không có khả năng ấy đã exit các small long scalps của họ và bỏ lỡ một big short trade. Tốt hơn nhiều nếu kiên nhẫn chờ để short một cú rally tới moving average trong một bear trend hơn là scalp một long.

Một khi bull trend đã rõ ràng, traders kỳ vọng first two-legged pullback sẽ thất bại. Khi họ thấy bull trend bar sau bar 21, họ đặt buy limit orders tại low của bar 21, vì họ kỳ vọng rằng breakout dưới bar 21 sẽ thất bại. Nó sẽ là first two-legged move down trong một strong bull trend, và hầu hết các firsts ngược một strong trend đều thất bại. Họ cũng tin rằng moving average sẽ là support và rằng sẽ có aggressive buyers ở đó. Buy limit orders của họ được fill khi thị trường rơi xuống moving average. Những bulls khác entry bằng một buy stop trên high của bar 23, vì đó là một high 2 buy setup trong một bull trend với một bull signal bar tại moving average, vốn là một very strong buy setup.

Bar 24 bear reversal bar có một tail ở đáy và hơi kém mạnh hơn so với bull breakout của bear micro channel từ bar 20 tới bar trước bar 23. Breakout bar là một large bull trend bar, và nó theo sau hai bull bars. Một số traders shorted dưới bar 24, kỳ vọng bull breakout sẽ thất bại. Những người khác chờ để xem một hoặc hai bar kế tiếp sẽ trông như thế nào. Short entry bar là một strong bear bar nhưng giữ trên low của bull breakout bar, nên thị trường chưa flip sang always-in short. Bar kế tiếp có một bull body, và do đó không confirm selling. Bulls mua trên high của nó, tin rằng đó là một reasonable breakout pullback buy setup tại moving average trong một bull trend, hoặc trong một bull leg trong một developing trading range.

Figure PIII.2 — Every Pullback Begins with a Reversal

Mọi pullback đều bắt đầu với một kiểu reversal setup nào đó. Reversal cần thiết để nhiều with-trend traders bắt đầu chốt profit, và để countertrend trades khởi tạo trades. Đúng, institutions tạo ra reversal pattern khi with-trend institutions chốt profit và countertrend institutions bắt đầu scale into reversal trades. Tuy nhiên, rất nhiều institutions và traders khác chờ các early signs của một reversal trước khi khởi tạo trades của họ, và cumulative effect của tất cả traders tạo ra pullback. Nếu trend mạnh và reversal setup yếu, pullback đôi khi chỉ kéo dài một hoặc hai bar, như tại bars 3, 9, và 19 trong Figure PIII.2. Đôi khi nó chỉ là một pause và tạo ra một sideways pullback, như bar 7.

Có một four-bar bear spike xuống tới bar 2, nhưng third và fourth bars có shrinking bear bodies, chỉ ra một loss of momentum. Các tails trên bar 2 là dấu hiệu của two-sided trading. Một số traders nghĩ rằng điều này có thể đang báo hiệu một opening reversal và low of the day và họ mua trên bar 2.

Five-bar bull spike lên từ bar 5 đủ để khiến hầu hết traders tin rằng always-in trade đã flip sang long. Họ kỳ vọng higher prices, và họ tin rằng bất kỳ sell-off nào sẽ được mua aggressive và dẫn đến một higher low. Tuy nhiên, có three pushes up tới bar 8, và wedge top này có thể có hai legs down. Điều này dẫn đến một one-bar pullback được theo sau bởi một strong leg up khác. Vì cú rally lên từ bar 5 quá mạnh, nhiều traders tin rằng bất kỳ pullback nào sẽ được mua.

Một khi mọi người tin rằng có strong buyers phía dưới, họ chỉ mua tại market. Họ không biết liệu thị trường có sớm pullback hay không nhưng họ tin rằng dù có hay không, nó sớm sẽ cao hơn. Thay vì risk bỏ lỡ quá nhiều của trend, họ bắt đầu mua tại market, và họ tiếp tục mua cho đến khi nghĩ rằng thị trường cuối cùng có thể đang bắt đầu pullback.

Bar 10 có một vài doji bars sau một parabolic move trong một spike and climax bull trend. Năm bars lên từ bar 5 hình thành bull spike. Nó cũng là một new high of the day. Một số traders bắt đầu short những gì họ nghĩ có thể là high of the day, nhưng nó chỉ dẫn đến một pullback khác.

Một số traders nhìn bar 18 như một possible double top với bar 10, và họ shorted dưới inside bar signal bar. Vì có bảy consecutive bull bodies, hầu hết traders kỳ vọng thêm uptrend nên họ mua dưới low của signal bar ấy thay vì short ở đó.

Bar 26 là một bear reversal bar và một possible lower high sau một reversal down xuyên qua bar 16 bottom của trading range. Tuy nhiên, nhiều traders hơn tin rằng ngày ấy là một strong bull trend day và họ mua tại và dưới low của bar 26.

Figure PIII.3 — Breakout Pullbacks

Khi một channel dốc, tốt hơn không nên entry một reversal trade trên breakout xuyên qua trend line và thay vào đó chờ để xem liệu có một breakout pullback thiết lập một second signal hay không. Trong Figure PIII.3, spike lên tới bar 2 quá dốc để short first breakout dưới trend line. Thay vào đó, traders nên cân nhắc short chỉ nếu có một breakout pullback test high của spike. Test có thể là một lower high, một double top, hoặc một higher high. Ở đây, có một higher high ngay dưới moving average tại bar 4 bear reversal bar.

Spike lên tới bar 6 cũng quá mạnh để short trên breakout dưới bar 6. Bears đang hy vọng một successful breakout dưới bull trend line với good follow-through xuống phía dưới. Thay vào đó, traders nên chờ một breakout pullback trước khi cân nhắc go short. Ở đây, bar sau bar 6 trở thành một outside up bar, và nó là một higher high test của high của tight channel từ bar 5 lên tới bar 6. Nó được theo sau bởi một bear inside bar, hình thành một ioi (inside-outside-inside) higher high short setup.

Channel từ bar 8 lên tới bar 9 có bốn consecutive bull trend bars và do đó quá mạnh để short first breakout dưới channel. Thay vào đó, traders nên chờ để xem breakout pullback trông như thế nào. Nó là một lower high tại bar 11, và họ có thể go short thấp hơn low của nó một tick.

Bull channel từ bar 12 tới bar 14 rất chặt và do đó traders không nên short breakout dưới trend line. Thay vào đó, họ nên chờ để xem liệu có một good breakout pullback short setup hay không. Bar 16 hình thành một lower high test của channel high, và traders có thể short khi bar 16 rơi xuống dưới low của prior bar và trở thành một outside down bar. Hoặc, họ có thể chờ bar đóng. Một khi họ thấy rằng nó có một bear body và nó close dưới low của prior bar, họ có thể short dưới low của bar 16 outside down bar, vốn là một higher-probability short vì bear close ấy mang lại cho họ additional confirmation rằng bears đang mạnh.

Cú sell-off xuống tới bar 17 nằm trong một tight channel và có bảy bars không có một bull close. Điều này quá mạnh để mua first attempt breakout lên phía trên. Breakout pullback là tới một lower low tại bar 20, và buy setup là một pattern ii (inside-inside).

Cú rally tới bar 21 nằm trong một steep bull channel với bảy bars có higher lows và highs. Điều này quá mạnh để short first breakout dưới bull channel. Breakout pullback tới bar 23 hình thành một double top với bar 21 channel high. Bar theo sau là một strong bear inside bar, vốn là một good signal bar cho breakout pullback short.

Cú move xuống tới bar 5 là một bull flag, và nó được theo sau bởi một breakout rồi một pullback tới bar 8, vốn nằm ở đáy của một bull flag khác. Nó rồi broke out tới bar 9 và hình thành một pullback khác tới bar 12, vốn là một bull flag buy setup khác. Thị trường thường có các breakouts dẫn đến các pullbacks trở thành flags. Điều này thường xảy ra trong các weaker trends và trong các trading ranges, như ở đây.

Dù bars 5 và 12 là các strong bear trend bars và các nỗ lực flip always-in position sang short, chúng đã làm điều mà hầu hết những nỗ lực như vậy làm — chúng thất bại. Bears cần thêm một strong bear trend bar nữa trước khi họ có thể thuyết phục traders rằng short-term trend đang down và lower prices nhiều khả năng trong vài bars tới. Khi trở nên rõ ràng rằng bulls đang mua không ngừng nghỉ và bears không thể đẩy thị trường xuống, họ mua lại shorts của họ. Buying của họ, kết hợp với continued buying của những bulls nhìn các strong bear trend bars như các great opportunities để mua ở mức giá thấp, dẫn đến sự resume của bull trend. Bulls thích thấy các strong bear trend bars vào support. Họ biết rằng chúng đại diện cho các nỗ lực của bears nhằm reverse trend và rằng hầu hết sẽ ngắn và thất bại. Họ thường đứng sang một bên và chờ một cái hình thành, và họ nhìn nó như một likely end của pullback. Điều này mang lại cho họ một cơ hội ngắn để mua ở mức giá thấp. Experienced traders có thể mua tại close của bear trend bar, tại và dưới low của nó, và tại close của một hoặc hai bars kế tiếp. Hầu hết traders thay vào đó nên chờ một bull reversal bar và mua trên high của nó, hoặc chờ cú reversal lên, rồi mua trên một pullback từ breakout của bull flag (như trên two-bar sideways pullback theo sau bar 13 breakout của bar 12 high 2 bull flag).

Chapter 11 — First Pullback Sequence: Bar, Minor Trend Line, Moving Average, Moving Average Gap, Major Trend Line

Có nhiều loại pullback có thể xảy ra trong một trend — một số nông, một số sâu — và chúng có thể được phân loại cũng như xếp hạng theo mức độ. Lần đầu tiên bất kỳ loại nào trong số đó xuất hiện chính là first pullback của loại pullback ấy. Mỗi pullback tiếp theo sẽ là first pullback của một biến thể lớn hơn, và mỗi cái thường sẽ được theo sau bởi một test của trend extreme, vì những cú move mạnh nói chung có ít nhất hai leg. Do đó, mỗi loại first countertrend move nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một leg nữa theo hướng của trend. Các pullback không nhất thiết phải xuất hiện đúng theo cùng một thứ tự. Ví dụ, đôi khi một high 1 sẽ xuất hiện sau một high 2 nếu trend tăng tốc sau high 2.

Khi một bull trend tiến triển, cuối cùng nó mất momentum, trở nên two-sided hơn, và bắt đầu có pullback. Các pullback ngày càng lớn hơn và tiến hóa thành một trading range, rồi cuối cùng trading range sẽ reverse thành một bear trend. Trước cú reversal cuối cùng, mỗi cú move countertrend thường được theo sau bởi một high mới trong trend. Vì vậy, mỗi dấu hiệu yếu về mặt lý thuyết đều là một buy setup, và mỗi dấu hiệu ấy có thể xuất hiện vài lần trước khi bất kỳ dấu hiệu nào khác trong danh sách sau xuất hiện. Ngoài ra, một dấu hiệu có thể xuất hiện rồi lại xuất hiện lần nữa sau khi các dấu hiệu khác đã xuất hiện.

Đây là thứ tự chung mà các dấu hiệu yếu trong một bull trend phát triển:

• Các bull body trở nên nhỏ hơn.
• Tail bắt đầu hình thành trên đỉnh các bar, và các tail trở nên lớn hơn trên các bar tiếp theo.
• Các bar overlap với prior bar của chúng nhiều hơn trước đây.
• Một bar có body rất nhỏ hoặc doji body.
• Một bar có bear body.
• High của current bar nằm tại hoặc dưới high của prior bar.
• Low của current bar nằm tại hoặc chỉ trên low của prior bar.
• Low của current bar nằm dưới low của prior bar.
• Có một one-legged pullback (một high 1 buy setup), trong đó high của bar nằm dưới high của prior bar.
• Có một two-legged pullback (một high 2 buy setup) chỉ kéo dài khoảng năm đến khoảng 10 bar.
• Có một three-legged pullback (một wedge bull flag hoặc một triangle) chỉ kéo dài khoảng năm đến khoảng 15 bar.
• Có một break của một minor bull trend line.
• Một bar chạm moving average (một 20 gap bar buy setup).
• Cú rally tiếp theo tới một new high có một hoặc nhiều hơn bear trend bar và một hoặc hai pullback.
• Một bar có close dưới moving average.
• Một bar có high dưới moving average (một moving average gap bar).
• Có một break của một major bull trend line.
• Một khi đã có một bar với high dưới moving average, có một second leg down trước khi thị trường quay lại trên moving average.
• Cú rally tới new high có hai hoặc nhiều hơn pullback, mỗi cái kéo dài hai hoặc ba bar và có các bear body nổi bật hơn.
• Có một larger two-legged pullback, kéo dài hơn 10 bar, với second leg down rơi xuống dưới một prominent higher low, tạo thành một lower low.
• Thị trường bước vào một trading range, và các bull bar lẫn bear bar có mức độ nổi bật gần như ngang nhau.
• Thị trường break lên trên trading range rồi quay trở lại vào trading range, tạo thành một larger trading range.

Đây là sequence làm yếu của một bear trend:

• Các bear body trở nên nhỏ hơn.
• Tail bắt đầu hình thành ở đáy các bar, và các tail trở nên lớn hơn trên các bar tiếp theo.
• Các bar overlap với prior bar của chúng nhiều hơn trước đây.
• Một bar có body rất nhỏ hoặc doji body.
• Một bar có bull body.
• Low của current bar nằm tại hoặc trên low của prior bar.
• High của current bar nằm tại hoặc chỉ dưới high của prior bar.
• High của current bar nằm trên high của prior bar.
• Có một one-legged pullback (một low 1 sell setup), trong đó low của bar nằm trên low của prior bar.
• Có một two-legged pullback (một low 2 sell setup) chỉ kéo dài khoảng năm đến khoảng 10 bar.
• Có một three-legged pullback (một wedge bear flag hoặc một triangle) chỉ kéo dài khoảng năm đến khoảng 15 bar.
• Có một break của một minor bear trend line.
• Một bar chạm moving average (một 20 gap bar sell setup).
• Cú rally tiếp theo tới một new low có một hoặc nhiều hơn bull trend bar và một hoặc hai pullback.
• Một bar có close trên moving average.
• Một bar có low trên moving average (một moving average gap bar).
• Có một break của một major bear trend line.
• Một khi đã có một bar với low trên moving average, có một second leg up trước khi thị trường quay lại dưới moving average.
• Cú sell-off tới new low có hai hoặc nhiều hơn pullback, mỗi cái kéo dài hai hoặc ba bar và có các bull body nổi bật hơn.
• Có một larger two-legged pullback, kéo dài hơn 10 bar, với second leg up đi lên trên một prominent lower high, tạo thành một higher high.
• Thị trường bước vào một trading range, và các bull bar lẫn bear bar có mức độ nổi bật gần như ngang nhau.
• Thị trường break xuống dưới trading range rồi quay trở lại vào trading range, tạo thành một larger trading range.

Hầu hết các first pullback đều nhỏ và vẫn còn là một phần của first leg của larger trend. Tuy nhiên, mỗi pullback có xu hướng lớn hơn khi các countertrend trader trở nên sẵn sàng hơn trong việc lấy position, và các with-trend trader trở nên nhanh hơn trong việc chốt profit. Countertrend trader bắt đầu nắm quyền kiểm soát tại các new extreme. Ví dụ, trong một bull trend, trader sẽ bắt đầu có thể kiếm được các trade có lợi nhuận bằng cách short các reversal từ new high, và with-trend trader sẽ bắt đầu lỗ khi họ mua breakout tới new high. Tại một thời điểm nào đó, countertrend trader sẽ át with-trend trader và trend sẽ reverse.

First minor pullback trong một strong trend là một one- hoặc two-bar pullback, gần như luôn được theo sau bởi một new extreme. Ví dụ, nếu có một bull spike kéo dài bốn bar, ít overlap giữa các bar và các tail nhỏ, thì trend đang mạnh. Nếu bar tiếp theo có low dưới low của prior bar, đó là first pullback trong bull trend này. Trader sẽ đặt một buy stop trên high của nó, vì họ kỳ vọng ít nhất một cú push up nữa. Nếu lệnh của họ được fill, đây là một high 1 long entry, được thảo luận chi tiết trong Chapter 17 của cuốn sách này. Aggressive trader sẽ mua bằng limit order dưới low của prior bar, kỳ vọng pullback sẽ ngắn và muốn vào ở mức giá thấp hơn những trader đang chờ mua bằng stop trên pullback bar hoặc các pullback bar. Pullback tiếp theo có thể dài ba đến năm bar và nhiều khả năng sẽ break một minor trend line rồi được theo sau bởi một new extreme khác. Nếu pullback này có hai small leg, thì buy entry là một high 2 long (một two-legged pullback, thường được gọi là ABC pullback).

Mặc dù second pullback này có thể là một high 2 setup, nếu trend rất mạnh, nó có thể lại là một high 1 khác (một one-legged pullback). Nếu thị trường đã đi từ một hoặc hai high 1 entry rồi tới một high 2 entry, và có vẻ đang setup một high 1 nữa, thì khôn ngoan hơn là nên chờ. Sau một chuỗi trade thắng, bạn nên nghi ngờ sức mạnh tái xuất hiện mà chưa thấy trước đó một larger pullback, vì sức mạnh ấy có thể đang setup một trap (như một final flag, được thảo luận trong book 3). Tốt hơn nên chờ thêm price action và bỏ lỡ một possible trap hơn là cảm thấy bất khả chiến bại và không sợ hãi vì bạn đã tự lừa mình tin rằng mình đang chơi bằng tiền của người khác. Nếu bạn trade, rất có thể nó sẽ trở thành tiền của người khác.

Điều ngược lại cũng đúng trong một strong bear trend, nơi first pullback thường là một brief one- hoặc two-bar low 1 short entry, và các pullback sau có nhiều bar hơn và nhiều leg hơn. Ví dụ, một ABC pullback có hai leg và setup một low 2 short entry.

Nếu trend mạnh, nó có thể ở xa moving average trong hai giờ hoặc hơn, nhưng một khi nó chạm moving average, nhiều khả năng sẽ hình thành một with-trend setup khác dẫn tới một new extreme khác, hoặc ít nhất một test của old extreme. Trong một pullback tới moving average trong một bull trend, nhiều trader tin rằng giá đang ở mức chiết khấu đủ tốt để họ mua. Những bear đã short từ phía trên sẽ mua lại short để chốt profit; những bull đã chốt profit cao hơn sẽ tìm cách mua lại; và những trader đã đứng ngoài lề, chờ giá thấp hơn, sẽ nhìn moving average như support và một mức chiết khấu đủ để họ khởi tạo long mới. Nếu thị trường không thể đi lên trên moving average sau khoảng 10 đến 20 bar, có lẽ vì trader muốn thêm chiết khấu trước khi mua aggressive. Giá chưa đủ thấp để thu hút đủ buyer nâng thị trường lên. Kết quả là thị trường sẽ phải rơi xa hơn nữa trước khi đủ buyer quay lại nâng thị trường lên để test old high. Cùng một quá trình này xảy ra tại mọi support level.

Nếu một pullback đi vượt quá moving average, nó sẽ có first moving average gap bar setup (ví dụ, trong một strong bull trend, cuối cùng có một pullback với một bar có high dưới exponential moving average). Điều này thường được theo sau bởi một test của extreme và nhiều khả năng một new extreme. Cuối cùng, sẽ có một countertrend move phá vỡ một major trend line, và thường đó chính là pullback tới first moving average gap bar. Nó sẽ được theo sau bởi một test của extreme, có thể undershoot (higher low trong một bear trend hoặc lower high trong một bull trend) hoặc overshoot (lower low trong một bear trend hoặc higher high trong một bull trend) old extreme. Sau đó thường có ít nhất một two-legged countertrend move, nếu không phải một trend reversal. Mỗi pullback trước reversal đều là một with-trend entry, vì mỗi cái đều là first pullback của một kiểu nào đó (bar, minor trend line, moving average, moving average gap, hoặc major trend line), và bất kỳ kiểu first pullback nào cũng thường được theo sau bởi ít nhất một test của extreme và thường một new extreme cho đến sau khi major trend line bị phá.

Mặc dù không đáng công sức theo dõi các higher time frame chart khi đang trade trên chart 5 minute, nhiều khả năng các larger 5 minute pullback kết thúc tại các điểm có ý nghĩa trên chart 15, 30, hoặc 60 minute, hoặc thậm chí daily, weekly, hay monthly — như exponential moving average (EMA), breakout point, và trend line. Ngoài ra, thường có xu hướng rằng first pullback tới 15 minute moving average được theo sau bởi một test của trend extreme, rồi một pullback tới 30 hoặc 60 minute moving average, vốn nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một test nữa của extreme. Vì các điểm có ý nghĩa trên higher time frame xuất hiện tương đối ít, việc dành thời gian tìm kiếm các test của những điểm ấy sẽ gây phân tâm và khiến trader bỏ lỡ quá nhiều 5 minute signal.

Nếu một trend đang mạnh và bạn đã có vài trade có lợi nhuận nhưng lúc này có vài sideways bar, hãy thận trọng với các entry tiếp theo vì về bản chất đây là một trading range. Trong một bull trend, bạn có thể mua nếu có một setup gần low của range, nhưng hãy cẩn thận khi mua breakout của high của trading range, vì bear có thể sẵn sàng sell một new high và bull có thể bắt đầu chốt profit tại high.

Điều tương tự cũng đúng trong một bear flag sau một cú move xuống kéo dài. Sideways bar nghĩa là cả buyer lẫn seller đều đang hoạt động, nên bạn không muốn short trên breakout của low của flag. Tuy nhiên, nếu có một short setup gần top của flag, risk của bạn nhỏ và trade đáng để lấy.

Figure 11.1 — Subsequent Pullbacks Tend to Get Larger

Trong một trend luôn sẽ có pullback, và chúng có xu hướng lớn dần khi trend kéo dài hơn. Tuy nhiên, cho đến khi có một reversal, mỗi pullback ít nhất nên test prior extreme (trong Figure 11.1, trong một bear trend, đó là prior low của ngày), và cú test thường sẽ tạo ra một new extreme.

Bar 1 là một two-legged higher high sau một bull trend line break. Nó reverse xuống trong một two-bar reversal. Tại thời điểm đó, smart trader đang tìm short entry trong potential new bear trend thay vì long entry trong prior bull trend.

Bar 3 là một short sau một two-bar pullback tới moving average, vốn là first pullback sau two-bar bear spike đã khởi đầu cú reversal xuống từ trên high của ngày hôm qua. Đó là một breakout pullback theo sau breakout xuống dưới swing low của ngày hôm qua.

Bar 4 là first break của một bear trend line và của moving average, dù chỉ khoảng một tick, và được theo sau bởi một new low. Nó đi lên trên một minor swing high, và vì vậy là một small higher high, nhưng thất bại không lên trên moving average, đỉnh của bear spike theo sau bar 3, hoặc swing high trước bar 3. Hầu hết trader nhìn đây như một simple two-bar reversal và một low 2 short setup tại moving average. Chỉ có hai hoặc ba bar trong mỗi leg của ABC này, và điều đó hiếm khi đủ để trader nhìn small rally này như một trend reversal.

Bar 5 là một test nữa của moving average, và lần này có hai close trên moving average, nhưng chỉ vừa đủ, và pullback được theo sau bởi một new low. Thay vì đi lên trên small swing high theo sau bar 4, nó thất bại thiếu một tick và hình thành một double top. Trader nhìn bar 4 như một significant lower high vì nó được theo sau bởi một new bear low. Một khi thị trường rơi xuống một new low sau bar 5, bar 5 trở thành most recent lower high of significance. Bear chuyển protective stop của họ từ trên bar 4 lên trên bar 5.

Bar 8 phá một major trend line và hình thành first moving average gap bar (một bar với low trên EMA). First gap bar thường được theo sau bởi một test của low, nhưng đôi khi có một second entry. Break của một major trend line có thể là first leg của một new trend nhưng thường sẽ được theo sau bởi một test của low có thể overshoot hoặc undershoot low trước khi một countertrend move ít nhất hai leg diễn ra (ở đây, trong một bear trend, là một cú rally). Tại thời điểm này, trader cần bắt đầu tìm cách mua thay vì tiếp tục trade old bear trend. Pause bar sau bar 8 setup một short vì nó dẫn tới một failed breakout lên trên bear trend line.

Cú rally tới bar 8 cũng phá lên trên các minor high giữa bar 6 và bar 7, tạo ra một minor higher high tại bar 8. Tuy nhiên, bar 8 vẫn là một lower high trong larger bear trend. Thị trường rơi nhiều bar xuống bar 9, nơi nó test bar 6 bear low. Tuy nhiên, thay vì đạt một new bear low, bar 9 hình thành một higher low. Hầu hết bear sẽ đã chuyển protective stop lên ngay trên high của bar 8. Họ nhiều khả năng đã exit sớm hơn, vì họ quyết định rằng thị trường đã reverse sang always-in long trên two-bar bull spike lên từ bar 9 higher low, hoặc khi nó đi lên trên two-bar bull flag hình thành hai bar sau đó. Một khi thị trường đi lên trên bar 8 và hình thành một higher high, họ kỳ vọng giá cao hơn.

Thị trường hình thành một double bottom bull flag tại bar 7 và bar 9. Bar 9 nhúng một tick dưới bar 7, chạy stop, nhưng không thể tạo một new low. Bull đang bảo vệ long của họ và đang mua aggressive các cú dip (accumulation). Second leg up được hoàn tất vào ngày hôm sau.

Hãy so sánh các test của moving average tại bar 4, 5, và 8 và nhận thấy rằng bar 5 xuyên sâu hơn bar 4, và bar 8 xuyên sâu hơn bar 5. Điều này là điều được kỳ vọng, và khi điều đó xảy ra hãy cẩn thận khi đặt một short trade, vì sẽ có nhiều smart bear chỉ short ở mức giá cao hơn, và nhiều bull đủ tự tin để mua dip. Điều này làm giảm selling pressure và khiến short entry của bạn trở nên rủi ro.

Figure 11.2 — Moving Average Pullbacks

Thị trường reverse tại bar 1 lower low trong Figure 11.2. Có vài pullback tới 20-bar exponential moving average dẫn tới new high trên cú move lên tới bar 4.

Bar 4 là một trend channel line overshoot dẫn tới một sharp correction xuống bar 5, vốn test 15 minute 20-bar EMA (đường chấm) rồi được theo sau bởi một test của trend high (bar 6 là một higher high).

Thị trường gap down tới bar 7, và mặc dù ban đầu thị trường trông bearish, cú move xuống là first pullback tới 60 minute 20-bar EMA (đường đứt) và được theo sau bởi bar 8 new high.

Chapter 12 — Double Top Bear Flags and Double Bottom Bull Flags

Một bull trend thường kết thúc bằng một double top, và một bear trend thường kết thúc bằng một double bottom. Vì một pullback trong một bull trend là một small bear trend, small bear trend này có thể kết thúc bằng một double bottom. Vì nó là một pullback trong một bull trend, nó là một bull flag và có thể được gọi là một double bottom bull flag. Đó là hai leg xuống trong một bull trend, và vì vậy là một high 2 buy setup. Đó là một kiểu high 2 buy setup đặc biệt đáng tin cậy, nên tôi thường gọi nó là một double bottom để phân biệt với các high 2 pattern khác. Tương tự, một pullback trong một bear trend là một bear flag và là một small bull trend, và small bull trend ấy có thể kết thúc bằng một double top. Nếu vậy, double top ấy là một double top bear flag.

Trong một bull trend, bull thường trail protective stop của họ dưới most recent higher low, vì họ muốn trend tiếp tục tạo higher low và higher high. Một double bottom bull flag, một phần, là do bull bảo vệ trailing stop của họ dưới most recent swing low. Nếu thị trường rơi xuống dưới most recent swing low, trader sẽ nhìn bull trend như đang yếu hơn, và có thể đã kết thúc. Đó sẽ là một lower low, và họ sẽ lo rằng nó có thể được theo sau bởi một lower high thay vì một new high. Nếu vậy, thị trường có thể đang hình thành một two-legged correction (một large high 2 buy setup), hoặc thậm chí một trend reversal. Vì lẽ đó, nếu bull có nhiều conviction vào trend, họ sẽ mua mạnh tại và ngay trên most recent swing low, tạo ra một double bottom bull flag. Điều ngược lại cũng đúng trong một bear trend, nơi bear muốn thị trường tiếp tục hình thành lower high và lower low. Nhiều người sẽ trail protective stop ngay trên most recent lower high, và strong bear thường short aggressive trên bất kỳ cú rally nào lên tới most recent lower high ấy. Điều này có thể tạo ra một double top bear flag.

Bất kỳ pullback nào trong một bull hoặc bear trend cũng có thể biến thành hoặc một double bottom bull flag hoặc một double top bear flag. Đôi khi cả hai đều có mặt trong cùng một pullback, và lúc đó small trading range này đưa thị trường vào breakout mode. Nếu thị trường break lên phía trên, trader sẽ nhìn pattern như một double bottom bull flag, và nếu nó break xuống phía dưới, họ sẽ nhìn nó như một double top bear flag. Nếu có significant momentum lên hoặc xuống trước pattern, momentum ấy làm tăng odds rằng trading range sẽ chỉ là một continuation pattern. Ví dụ, nếu có một strong move up ngay trước trading range, một upside breakout nhiều khả năng hơn và trader nên tìm cách mua cú reversal lên từ một double bottom ở đáy của range. Nếu rồi có một upside breakout, trader sẽ nhìn pattern như một double bottom bull flag. Nếu thay vào đó thị trường đang trong một bear spike ngay trước trading range, trader nên tìm cách sell cú reversal xuống từ một double top trong pattern và kỳ vọng một downside breakout. Nếu điều đó xảy ra, trader sẽ nhìn trading range như một double top bear flag.

Khi có một bull trend rồi một two-legged pullback trong đó một trong hai down leg là một bear spike — có thể trông không đặc biệt — bear sẽ muốn thị trường giữ dưới lower high theo sau first leg down. Họ sẽ short trong nỗ lực reverse trend thành một bear trend. Bull luôn muốn điều ngược lại vì trading là một zero-sum game — điều tốt cho bear thì xấu cho bull và ngược lại. Cú rally lên từ second leg down thường sẽ stall tại hoặc ngay dưới lower high. Bull muốn cú rally đi lên trên lower high, chạy protective stop của bear, rồi đạt một new high. Bear sẽ short aggressive để ngăn điều đó xảy ra và thường sẵn sàng short mạnh tại một hoặc hai tick dưới lower high và tại chính lower high. Đó là lý do cú rally thường đi hết đường lên tới lower high trước khi thị trường quay xuống. Đó là tuyến phòng thủ cuối cùng của bear, và họ sẽ mạnh nhất tuyệt đối tại lower high. Nếu bear thắng và thị trường quay xuống, điều này tạo ra một double top bear flag, và một bear channel thường theo sau. Sau lower high và double top test của lower high, bước tiếp theo bear muốn là một lower low rồi một chuỗi lower high và lower low.

Dù cú rally lên từ second leg down stall tại lower high, trên nó, hay dưới nó, nếu thị trường rồi sell off lần nữa, nó có thể hình thành một double bottom với đáy của pullback. Nếu có một buy setup hợp lý, trader sẽ mua nó, kỳ vọng double bottom này là một bull flag sẽ được theo sau bởi một new high trong bull trend. Nhiều bull đã mua tại đáy của hai leg xuống sẽ đặt protective stop ngay dưới pullback. Nếu thị trường bắt đầu lên rồi quay xuống lần nữa, bull sẽ mua aggressive tại một hoặc hai tick trên đáy của first leg down trong nỗ lực đẩy thị trường lên. Họ không muốn thị trường tạo một lower low sau lower high, vì đó là dấu hiệu sức mạnh của bear và sẽ làm tăng khả năng thị trường trade thấp hơn nữa hoặc đi ngang thay vì lên. Nếu họ thành công, họ có thể resume một bull trend. Nếu thị trường rơi một hoặc hai tick dưới đáy của first leg down ấy, nó có thể chạy protective stop của bull rồi breakout thành một measured move down.

Two-legged pullback phổ biến trong bất kỳ trend nào, và chúng thường nằm ngang với cả hai leg kết thúc quanh cùng một mức giá. Đôi khi pullback có thể kéo dài hàng chục bar trước khi trend resume. Cú move sideways thường bắt đầu và kết thúc bằng các small leg có extreme rất gần nhau về giá (second spike có thể hơi overshoot hoặc undershoot first spike). Trend resumption từ mỗi leg là một nỗ lực mở rộng trend. Ví dụ, nếu có một bear trend rồi một pullback, rồi thị trường sell off lần nữa, bear đang đẩy cho một lower low và sự mở rộng của bear trend. Tuy nhiên, nếu thay vào đó thị trường tìm thấy nhiều buyer hơn seller trên bear low và hình thành một higher low, bear đã thất bại trong việc đẩy thị trường xuống một new low. Nếu second leg up này không dẫn tới một new bull trend và bear có thể lấy lại quyền kiểm soát rồi tạo một low 2 short entry, họ sẽ đẩy thị trường xuống lần nữa trong nỗ lực khiến thị trường breakout tới một new low. Nếu một lần nữa bull át bear quanh cùng mức giá như trước, bear sẽ đã thất bại hai lần tại cùng một price level. Khi thị trường thất bại hai lần trong nỗ lực làm điều gì đó, nó thường rồi cố làm điều ngược lại. Hai cú push down ấy kết thúc quanh cùng mức giá, ngay trên bear low, tạo ra một double bottom bull flag. Đó là một higher low có hai đáy thay vì một. Đó là một kiểu failed low 2, và là một buy signal đáng tin cậy trong tình huống này.

Tương tự, nếu có một sell-off trong một bull trend nhưng rồi bull lấy lại quyền kiểm soát thị trường và cố rally nó vượt old high rồi thất bại, thì bear đã thành công trong việc đẩy thị trường xuống lần nữa và họ đã tạo ra một lower high. Nếu bull một lần nữa nắm quyền kiểm soát và một lần nữa đẩy thị trường lên khi họ cố đạt một new bull high, và một lần nữa bear át họ quanh cùng mức giá như trước, sẽ có một double top. Vì thị trường đã hai lần cố breakout tới một new bull high và thất bại, nó nhiều khả năng sẽ cố đi theo hướng ngược lại. Không còn đủ bull gần old high để tạo một new high, nên thị trường sẽ phải đi thấp hơn để tìm thêm bull. Thay vì là một successful ABC pullback (một high 2 buy setup) trong bull trend, pullback đã thất bại trong việc tìm đủ bull để tạo một new high và kết quả là một lower high được tạo bởi một double top.

Một dạng phổ biến của điều này xảy ra trong spike and channel trend. Ví dụ, nếu có một spike lên rồi một pullback dẫn tới một bull channel, thị trường cuối cùng thường correct xuống để test đáy của channel, nơi nó cố quay lên lần nữa. Cú test đáy channel này tạo ra một double bottom với đáy của channel — có thể đã cách hàng chục bar — và vì nó nằm trong một bull trend (một spike and channel bull trend), đó là một double bottom bull flag. Một head and shoulders continuation pattern là một biến thể khác, với các spike ở hai bên right shoulder tạo thành một double top hoặc double bottom.

Khác với một double top là một reversal pattern tại đỉnh của một bull move, một double top bear flag là một continuation pattern trong một bear trend đã đang diễn ra. Cả hai double top đều dẫn tới một sell-off. Vì một double top bear flag hoạt động giống bất kỳ double top nào khác, nhiều trader đơn giản gọi nó là một double top và nghĩ về nó như đỉnh của một corrective move lên trong một thị trường đã quay xuống. Tương tự, một double bottom bull flag là một continuation pattern trong một cú move lên chứ không phải một reversal pattern tại đáy của một bear trend. Một double bottom bull flag đơn giản chỉ là một double bottom, và giống mọi double bottom, nó là một buy setup.

First higher low trong một new bull trend thường mang hình dạng của một double bottom bull flag, và first lower high của một new bear trend thường là một double top bear flag.

Khi một double top bear flag hoặc một double bottom bull flag thất bại và thị trường breakout theo hướng sai, hãy theo dõi xem breakout có thành công không. Nếu không và nó thất bại trong vòng một hoặc hai bar, thị trường thường setup một biến thể của một wedge flag. Ví dụ, nếu một double bottom bull flag setup nhưng thị trường ngay lập tức reverse và rơi xuống dưới double bottom, có thể có một downside measured move dựa trên chiều cao của failed double bottom. Đây thường là một short setup nơi trader entry bằng sell stop tại một tick dưới double bottom. Tuy nhiên, nếu downside breakout thất bại trong vòng một hoặc hai bar và thị trường trade lên trên high của prior bar, thì đây là một three-push bottom entry (về chức năng giống một wedge). Hai bar tạo thành double bottom tạo ra hai cú push down đầu tiên, và failed breakout là cú push down cuối cùng. Đặc điểm then chốt của bất kỳ wedge nào là ba cú push, chứ không phải hình dạng wedge hoàn hảo.

Figure 12.1 — Bull Flags

Một with-trend bull flag setup một long entry bằng buy stop order tại một tick trên high của previous bar, và initial protective stop nằm một tick dưới low của signal bar ấy. Sau khi entry bar đóng cửa, stop được chuyển xuống một tick dưới entry bar nếu đó là một trend bar. Nếu đó là một small bar, đừng thắt chặt stop cho đến khi có một trend bar theo hướng của bạn.

Mặc dù double bottom là những reversal pattern nổi tiếng tại đáy của bear market, những flag này là with-trend setup trong bull market. Bằng cách kết thúc pullback — vốn là một small bear trend — chúng đang reverse pullback ấy, nhưng tốt hơn nên nghĩ về chúng như with-trend pattern.

Như được thể hiện trong Figure 12.1, double top bear flag tại bar 2 thất bại và dẫn tới một long có thể trade (và trở thành một small head and shoulders bottom).

Bar 7 là một setup cho một double bottom bull flag trong một small trading range vừa hình thành một double top bear flag. Vì momentum dẫn vào trading range đang mạnh hướng lên, odds nghiêng về việc pattern sẽ break lên phía trên và trở thành một double bottom bull flag, thay vì break xuống phía dưới và trở thành một double top bear flag. Minimum target sau breakout lên hoặc xuống là một measured move dựa trên chiều cao của small trading range.

Figure 12.2 — Double Bottom Bull Flag

Như được thể hiện trong Figure 12.2, Goldman Sachs (GS) có một bull spike lên từ bar 3 tới bar 4 rồi một pullback tới bar 5. Điều này được theo sau bởi một channel lên tới bar 6 và một pullback khoảng quanh đáy của channel. Điều này tạo ra một double bottom bull flag với bar 5 và bar 7, dù có bar 6 higher high ở giữa. Bar 5 là last higher low của bull trend, và bar 7 có thể là first swing low của một bear trend hoặc trading range. Trong tình huống này, thị trường có thể đã hình thành một head and shoulders top nếu bar 6 không bị vượt bởi cú rally từ bar 7. Dù sao đi nữa, một double bottom bull flag là một setup đáng tin cậy cho ít nhất một scalp. Ngoài ra, vì hầu hết head and shoulders top, giống mọi top, biến thành failure và trở thành continuation pattern, luôn khôn ngoan khi tiếp tục mua gần đáy của bất kỳ trading range nào trong một bull trend. Trong một trend, hầu hết reversal pattern thất bại và hầu hết continuation pattern thành công.

Cũng có một small double bottom bull flag sau bar 3 low được tạo bởi bar thứ ba và thứ bảy theo sau bar 3. Đây là một failed low 2 short setup, vốn thường trở thành một double bottom bull flag.

Deeper Discussion of This Chart

Bar 1 trong Figure 12.2 là một strong bull reversal bar đã reverse breakout xuống dưới moving average và small trading range vào close của ngày hôm qua. Có một two-bar bear spike xuống tới bar 3 rồi thị trường đi ngang khi bull và bear đấu tranh về hướng của channel. Vì bull spike lớn hơn (một số trader thấy spike kết thúc tại high của bar 1 và những người khác thấy nó kết thúc tại bar 2), odds nghiêng về việc bull sẽ tạo ra một bull channel và bear sẽ thất bại trong nỗ lực có follow-through sau spike xuống của họ. Double bottom bull flag sau bar 3 là một higher low buy setup dẫn tới một wedge channel kết thúc tại bar 6. Vì đó là một wedge, hai leg xuống nhiều khả năng xảy ra, và vì đó là một bull spike and channel, một test của vùng bar 3 nơi channel bắt đầu cũng nhiều khả năng xảy ra. Đôi khi cú test mất hơn một ngày, nhưng một khi nó hình thành, thị trường thường cố hình thành một double bottom với low của channel. Vì các spike lên tới bar 2 và tới bar 6 rất mạnh, thị trường có thể không xuống tới vùng bar 3, và thay vào đó có thể hình thành một wedge bull flag với bar 5 và bar 7 là hai cú push down đầu tiên. Trên thực tế, đó chính là điều đã xảy ra, và GS gap up vào ngày hôm sau.

Figure 12.3 — Double Bottom Bull Flags

Bar 2 và bar 3 cùng bar 5 và bar 6 hình thành các double bottom bull flag trong Figure 12.3. Cả bar 3 lẫn bar 6 đều hơi undershoot first leg của chúng, nhưng các pattern hiếm khi hoàn hảo.

Khi double bottom hình thành ngay gần trend low như với bar 2 và bar 3, pattern thường là một small spike lên và trading range, và thường là một ii pattern trên một higher time frame chart.

Cú move lên từ bar 4 gần như thẳng đứng và vì vậy là một spike. Cú move lên từ bar 5 là channel, dù nó cũng gần như thẳng đứng. Đây là một kiểu spike and climax của spike and channel bull trend. Sau phase channel của một bull spike and channel pattern, thị trường thường test xuống đáy của channel và setup một double bottom bull flag, như ở đây, tại bar 6. Từ đó, thị trường thường bounce lên ít nhất khoảng một phần tư của trading range. Sau đó, pattern đã chơi xong và trader nên tìm pattern tiếp theo.

Cú move lên từ bar 5 stall quanh đỉnh của cú move lên từ bar 4. Một số trader nhìn đây như một double top bear flag và short. Thị trường rồi sell off và tìm thấy support tại bar 6 quanh mức của bar 5 pullback. Nhiều trong số những double top short đã chốt profit trên cú test của bar 5 low, và strong bull bảo vệ low ấy bằng cách mua aggressive. Điều này setup một double bottom bull flag signal. Upside breakout đi được khoảng một measured move lên.

Figure 12.4 — Head and Shoulders Top or Double Bottom

Daily chart của GS đang hình thành hoặc một head and shoulders bear flag hoặc một possible double bottom pullback, như được thể hiện trong Figure 12.4. Thị trường có một spike lên tới bar 2 rồi một pullback tới một higher low tại bar 3, được retest vài tuần sau tại bar 4. Rồi thị trường có một bull channel lên tới bar 5 rồi một test xuống đáy của channel tại bar 6, nơi nó setup một double bottom bull flag với bar 4 low. Minimum objective là một bounce khoảng 25 phần trăm chiều cao của cú sell-off từ bar 5 tới bar 6.

Đối với bear, left shoulder là bar 2 và right shoulder là bar 7. Bear muốn thị trường break xuống dưới neckline vẽ ngang qua low của bar 3, 4, và 6. Bull, ngược lại, nhìn double bottom được tạo bởi bar 4 và bar 6 và muốn một cú rally. Họ sẽ mua pullback xuống tới bar 8, và nếu họ thành công trong việc đẩy thị trường lên, điều này sẽ trở thành một double bottom pullback long trade.

Early bear short dưới bar 7 right shoulder thay vì chờ breakout xuống dưới neckline, và họ sẽ mua lại short nếu thị trường đi lên trên bar 7 right shoulder. Điều đó sẽ tạo ra một failed head and shoulders top, và minimum objective hướng lên sẽ là một measured move lên từ bar 6 low tới bar 7 high.

Cú rally lên tới bar 2 đủ mạnh để hầu hết trader tin rằng thị trường sớm sẽ cao hơn (họ tin rằng thị trường đã flip sang always-in long). Điều này khiến trader do dự khi short double top bear flag hình thành vài tuần sau. Tuy nhiên, vì họ đang tìm giá cao hơn sau possible bottom tại bar 1 và strong rally tới bar 2, họ đã mua bar 4 double bottom bull flag.

Figure 12.5 — Failed Double Bottom

Trong Figure 12.5, thị trường hình thành một five-bar bear spike được theo sau bởi một two-bar bull spike tại bar 2.

Bar 4 cố hình thành một double bottom bull flag với bar trước bar 3 và với bull entry bar sau bar 2. Bar 5 và bar 6 cũng cố hoàn tất base. Thường thì thị trường break xuống dưới first bottom khoảng một tick, trapping bull ra ngoài và bear vào trong, như đã xảy ra tại bar 5. Bar 6 là một exact test của bar 5 false breakout của bar 4 low, và là một outside up entry bar hoặc signal bar cho một double bottom bull flag. Nó dẫn tới bar 7 breakout của top của range, vốn nhanh chóng thất bại trong một two-bar reversal.

Thị trường tạo một second one-tick breakout dưới trading range tại bar 8. Điều quan trọng cần nhận ra là nếu thị trường rơi xuống dưới low ấy dù chỉ một tick, trader sẽ bắt đầu giả định rằng bear đang nắm quyền kiểm soát. Họ sẽ nhìn đây như về bản chất một failed attempt tại một wedge bottom, trong đó bar 4 là first push down, one-tick breakout tại bar 5 là cái thứ hai, và one-tick breakout tiếp theo tại bar 8 là cái thứ ba. Một khi thị trường rơi xuống dưới bar 8, target là một approximate measured move down dùng hoặc chiều cao của wedge (bar 6 low tới bar 3 high) hoặc chiều cao của trading range (bar 8 low tới bar 7 high).

Kiểu three-push pattern này có thể xảy ra trên bất kỳ thị trường nào, và các downside breakout không nhất thiết phải đúng một tick. Ví dụ, trên một cổ phiếu đang trade quanh $200, các breakout tương đương với bar 5 và bar 8 trên chart này có thể là 20 cent hoặc hơn.

Một số trader sẽ nhìn cú reversal lên từ bar 6 như một failed breakout của đáy range, rồi bar 7 như một failed breakout của đỉnh range. Nhiều người sẽ short dưới two-bar reversal tại đỉnh, nơi bar 7 là bar đầu tiên, vì họ biết rằng trading range thường có các strong breakout nhanh chóng thất bại. Một số sẽ exit tại breakeven trên cú rally tới bar 9 nhưng rồi sẽ lấy second entry short dưới lower high tại bar 9.

Những trader khác sẽ trade thị trường trong breakout mode, tìm cách sell bằng stop dưới bar 6 và mua bằng stop trên bar 7. Có trapped bear trên failed downside breakout rồi trapped bull trên failed upside breakout, và khi có cả trapped bull lẫn trapped bear, breakout tiếp theo thường dẫn tới một decent swing. Mặc dù cú rally tới bar 9 mạnh, bear sẽ short dưới nó vì họ nhìn nó như một pullback từ bar 8 breakout.

Hãy so sánh điều này với Figure 11.1 trong Chapter 11, nơi có một trading range tương tự sau một early strong bear spike, nhưng potential trend resumption bear day thất bại và thị trường reverse lên.

Figure 12.6 — Double Bottom Bull Flag and a Measured Move Up

Một double bottom được theo sau bởi một sharp move từ second low rồi một pause sau breakout thường dẫn tới một very strong trend. Mặc dù chart trong Figure 12.6 không thể hiện điều đó, ngày hôm qua là một bull trend day. Dù kỳ vọng về hành vi giống nhau đối với bất kỳ double bottom nào — dù đó là một reversal hay một continuation pattern như ở đây — bar 1 và bar 8 hình thành một double bottom bull flag. Cú move lên tới bar 10 mạnh hơn nhiều so với cú move xuống tới bar 8, với open, close, high, và low của mọi bar đều nằm trên những mức tương ứng của tất cả prior bar. Sức mạnh này cảnh báo trader rằng double bottom bull flag này có thể dẫn tới một strong move up. Sau khi breakout lên trên bar 5, thị trường đi ngang thay vì pullback, và setup này rất mạnh và khá phổ biến. Sau spike lên tới bar 12, có một pullback tới bar 14 và nó hình thành một double bottom bull flag với bar 11. Điều này được theo sau bởi một bull channel kéo dài phần còn lại của ngày.

Bar 18 hình thành một double bottom bull flag với bar 16. Hãy nhớ, các low không nhất thiết phải đúng bằng nhau. Nếu một pattern giống một textbook setup, nó nhiều khả năng sẽ hành xử theo cách tương tự. Bar 29 hình thành một cái nữa với bar 27, và một lần nữa setup một high 2 buy trong một strong bull channel. Một high 2 đơn giản chỉ là một two-legged pullback, mà mọi double bottom đều là như vậy.

Deeper Discussion of This Chart

Như được thể hiện trong Figure 12.6, ngày hôm qua đóng cửa với một strong bull run rồi một pullback tới vừa dưới moving average, nơi bull sẽ tìm một higher low rồi một second leg up. Channel xuống tới bar 6 đủ dốc đến mức trader không nên mua bar 7 outside up breakout trên open. Bar 8 là một strong bull reversal bar, đồng thời là một higher low và một high 2 trong một large trading range. Nó cũng là một cú reversal lên từ consecutive sell climax. First sell climax là three-bar bear spike theo sau bar 5 bull channel, và second sell climax được tạo bởi hai strong bear trend bar theo sau nỗ lực reverse lên của bar 7. Consecutive climax thường được theo sau bởi ít nhất một two-legged countertrend move và thường một reversal. Vì điều này đang xảy ra trong giờ đầu tiên, nó có thể đang setup low of the day và bull nên swing phần lớn long position của họ.

Spike lên tới bar 10 được theo sau bởi một large bull trend bar, tạo ra một kiểu spike and climax của spike and channel bull trend. Thị trường correct xuống tới bar 14 bắt đầu của brief channel, nơi nó hình thành double bottom bull flag được kỳ vọng.

Protracted bull channel từ bar 14 theo sau một bull spike. Một số trader nhìn spike như cú move từ bar 8 tới bar 10 và pullback như cú move từ bar 10 tới bar 11, nơi một micro trend line high 1 long setup. Small breakout dưới tight channel ấy xuống tới bar 11 được theo sau bởi một higher high pullback tới bar 12 rồi một second leg down tới bar 14.

Những trader khác, đặc biệt những người dùng higher time frame chart, nhìn cú move từ bar 8 tới bar 12 như spike, và two-legged moving average test tại bar 14 như pullback dẫn tới large bull channel.

Short dưới bar 12 cũng là một reversal từ bar 11 final flag, và một second reversal từ high của ngày hôm qua.

Có một large bear trend bar hai bar trước bar 14, và vì vậy đây là một spike xuống. Vì nó theo sau một spike lên tương đối sớm (chín bar trước), nó tạo ra một buy climax (một bull trend bar được theo sau bởi một bear trend bar). Mặc dù điều đó có thể không rõ ràng, bạn có thể nhìn các time frame khác nhau và tìm một time frame nơi toàn bộ pattern này chỉ là một two-bar reversal (trên thực tế, nó là như vậy trên chart 30 minute). Việc ấy không bao giờ cần thiết vì bạn có thể suy ra từ chart 5 minute. Bất cứ khi nào có bất kỳ climax nào, thị trường sớm trở nên uncertain vì cả bull lẫn bear sẽ thêm vào position khi họ cố tạo một channel theo hướng của mình. Uncertainty nghĩa là thị trường đang trong một trading range, và một số trader nhìn two-legged move lên từ bar 14 tới slightly higher high tại bar 17 đơn giản như một higher high pullback từ bar 14 bear spike. Đây là một diễn giải hợp lý, vì cú move có nhiều doji bar. Bull, ngược lại, đã tạo một two-bar bull spike lên từ bar 14, và điều này tạo ra một sell climax với bear bar hình thành hai bar trước bar 14. Một lần nữa, một bear trend bar được theo sau sớm bởi một bull trend bar là một sell climax, và bạn có thể tìm một time frame nào đó nơi nó là một two-bar reversal lên.

Bar 18 setup một failed low 2 buy, rồi trader phải đánh giá momentum của upside breakout để xác định liệu nhiều khả năng sẽ có ít nhất hai leg lên nữa hay chỉ một cú push up nữa rồi hình thành một wedge top (một low 3). Vì price action kể từ bar 10 đã two-sided, đây là trading range behavior và việc tìm low 2 short setup là hợp lý (bạn không nên làm vậy trong một strong bull trend).

Thị trường có một large bull trend bar breakout lên tới bar 19, và điều này làm tăng odds của ít nhất hai leg lên từ bar 18 failed low 2. Bull channel từ bar 18 tới bar 19 rất tight, với sáu consecutive bull body. Khi channel mạnh, tốt hơn không nên tìm cách short breakout dưới channel, nghĩa là tốt hơn không nên tìm cách short một low 3 (một wedge top) và thay vào đó xem liệu có một breakout pullback trông như một good short setup. Một breakout pullback sẽ là một second-entry short signal. Cú move lên tới bar 20 có thể đã là setup ấy nhưng nó cũng quá mạnh, vì có năm consecutive bull trend bar. Tại thời điểm này, hầu hết trader sẽ nhìn cú move lên từ bar 14 như một strong bull trend, dù nó vẫn còn trong một channel, và họ sẽ trade nó như bất kỳ strong bull channel nào — mua vì bất kỳ lý do nào và không để bị trap ra ngoài bởi các pullback.

Bất cứ khi nào có một strong spike, bạn nên kỳ vọng follow-through và bạn có thể dùng measured move projection để tìm các vị trí hợp lý cho profit taking. Vì chúng thường xuyên đáng tin cậy như vậy, institution chắc chắn cũng đang dùng chúng. Các phép đo đầu tiên nên dựa trên double bottom. Tìm một possible profit-taking area bằng cách cộng chiều cao từ bar 1 tới bar 5, hoặc từ bar 5 tới bar 8, vào high của bar 5. Cả hai projection này đều bị vượt tại bar 24. Vì channel vẫn còn dốc tại thời điểm đó, thêm rally nhiều khả năng xảy ra nên bull vẫn nên giữ một phần long và nên tìm cơ hội mua thêm. Họ có thể mua bằng các kỹ thuật được mô tả trong phần về channel trong book 1.

Higher target tiếp theo đến từ việc nhân đôi chiều cao của spike, dùng hoặc bar 10 hoặc bar 12 làm đỉnh của spike. Nếu bạn cộng số point từ bar 8 tới bar 12 vào đỉnh của bar 12, projection ấy được vượt tối thiểu trong giờ đầu của ngày hôm sau và được theo sau bởi một 16-point pullback trong vài giờ tiếp theo.

Bar 24 là cú push up thứ tư trong channel, và khi thị trường thất bại trong việc reverse trên low 4 sau bar 24, nó breakout lên phía trên. Nhìn chung, trader không nên dùng thuật ngữ low 4 ở đây vì đây là một bull market chứ không phải một trading range hoặc một bear trend, nhưng breakout sau bar 23 cho thấy có nhiều trader đã dùng failed low 4 như lý do để cover long của họ. Breakout tạo ra một gap giữa breakout point tại bar 22 high và breakout pullback tại bar 25 low. Một gap xảy ra sau một strong move thường trở thành một measuring gap, như đã xảy ra ở đây. Current leg bắt đầu tại bar 24 channel low và bạn có thể lấy số point từ low ấy tới giữa gap rồi cộng vào giữa gap để tìm measured move projection nơi bull có thể chốt profit. Thị trường thiếu target hai tick trên cú rally tới close, nhưng quay xuống ngắn từ mức ấy trên open của ngày hôm sau.

Trader nên tìm trend line và trend channel line và vẽ lại chúng khi channel tiến triển. Nếu bạn thấy một failed breakout của đỉnh channel, nó có thể dẫn tới một reversal. Một second failed breakout thậm chí còn là một short setup đáng tin cậy hơn. Nếu bạn vẽ một bull trend line từ low của bar 14 tới bar 23 và tạo một parallel rồi neo nó vào đỉnh của bar 12 spike, bạn sẽ có một channel chứa price action. Bar 35 là một second failed breakout của đỉnh range và một short setup hợp lý. Minimum objective là một cú poke dưới đáy của channel rồi một measured move down dùng chiều cao của channel và trừ nó khỏi vị trí của breakout dưới channel.

Channel thường correct sau một third push. Bar 15, 17, và 19 là ba cú push, nhưng channel quá dốc đến mức bạn chỉ nên tìm một short trade nếu trước đó đã có một strong downside breakout rồi một pullback. Điều tương tự cũng đúng với ba cú push lên tại bar 24, 26, và 28. Failure to reverse setup high 2 long trên bar 29, được theo sau bởi năm bull trend bar tạo thành một spike.

Bar 30, 33, và 35 setup một three-push top pattern khác, và cái này đáng lấy cho một possible high of the day. Trong giờ đầu, một reversal có thể là high of the day, nên bạn nên sẵn sàng aggressive hơn. Cú move xuống tới bar 34 có hai strong bear trend bar, nên bear đang mạnh lên. Bar 35 là một strong bear reversal bar và second reversal xuống từ một breakout của đỉnh bull channel, và nó nằm hơi trên một measured move lên dùng chiều cao của spike từ bar 8 tới bar 12.

Hôm nay là một ví dụ tốt về việc các strong trend channel có thể có rất nhiều two-sided trading, và các pullback không bao giờ trông đủ mạnh để mua. Nó có rất nhiều bear trend bar trap bear vào short khi họ tìm một second leg down. Tuy nhiên, buyer quay lại trên mọi test của moving average và không bao giờ có một good breakout pullback để short. Điều này bảo những trader có kinh nghiệm chỉ nên tìm cách mua. Chỉ có một vài countertrend scalp, nhưng trader chỉ nên cân nhắc lấy chúng nếu rồi họ ngay lập tức quay lại long side với buy setup tiếp theo. Nếu họ bỏ lỡ buy tiếp theo ấy, họ chưa đủ giỏi để short một ngày như thế này, vì họ nhiều khả năng đang bỏ lỡ quá nhiều long thắng trong lúc chờ đợi một rare profitable short scalp. Họ đang đứng sai phía của toán học và không tối đa hóa potential profit vì thiếu kỷ luật.

Toàn bộ channel quá dốc đến mức bạn nên giả định rằng spike cũng đã tạo thành một large spike lên trên một higher time frame chart (trên thực tế, nó hình thành một strong, eight-bar bull spike trên chart 60 minute), và vì vậy nên được theo sau bởi một higher time frame bull channel. Điều đó nghĩa là nhiều khả năng sẽ có follow-through buying trên chart 5 minute trong hai hoặc ba ngày tới, và đã có. Khi một 5 minute channel là một phần của một higher time frame spike, pullback cuối cùng theo sau thường chỉ test channel low trên higher time frame chart chứ không test channel low trên chart 5 minute.

Có nhiều breakout test đã test earlier breakout đúng đến từng tick, chạy stop của những trader dùng breakeven stop trên swing portion của long trade. Ví dụ, nếu trader mua bar 11 high 2 và giữ long xuyên qua bar 12 failed flag (không khuyến nghị, vì đây là một decent short setup tại thời điểm này trong ngày), họ sẽ bị stop out đúng đến tick nếu dùng breakeven stop. Tuy nhiên, những trader nhận ra strong double bottom pattern này sẽ dùng wider stop trên swing portion của trade sau khi long trên bar 14 two-legged moving average test, kỳ vọng một strong bull trend day. Hãy nhìn moving average. Không có close nào dưới nó sau initial bull spike tới bar 10, nên đừng dùng tight stop vì sợ lỗ một hoặc hai tick trên trade. Trên thực tế, một trader nên sẵn sàng vào ngày mai mua first close dưới moving average, rồi mua lại trên first moving average gap bar dưới moving average.

Figure 12.7 — Failed Double Bottom Breakout Is a Wedge Variant

Nếu một double bottom bull flag break xuống phía dưới nhưng ngay lập tức reverse trở lại lên, nó trở thành một biến thể của một wedge bull flag. Trong Figure 12.7, bar 3 hình thành một double bottom với bar 1 signal bar, nhưng thị trường ngay lập tức reverse xuống. Tuy nhiên, breakout dưới đáy của double bottom thất bại và thị trường reverse lên lần nữa tại bar 4, tạo ra một wedge bull flag (bạn cũng có thể gọi nó là một triangle). Ba cú push down là các tail ở đáy của bar 1, bar 3, và bar 4. Trong trường hợp cụ thể này, bar 2 cũng là một first push down chấp nhận được. Vì thị trường đang trong một trading range giữa bar 1 và bar 3, việc mua tại đỉnh của bar 1 là rủi ro vì bar quá cao đến mức bạn sẽ mua gần đỉnh của một trading range. Một large bull reversal bar không hoạt động như một reversal bar khi nó nằm trong một trading range nơi không có gì để reverse. Trong những tình huống như thế này, luôn tốt hơn nên chờ xem liệu có một breakout pullback rồi một second-entry opportunity. Bar 4 là một pullback tới một lower low và một safer signal bar cho một long.

Bar 6 và bar 8 cố setup một double bottom bull flag nhưng nó không bao giờ trigger. Thay vào đó, nó break xuống phía dưới tại bar 9 rồi reverse trở lại lên vài bar sau. Đây là một wedge bull flag khác, và ba cú push down là bar 6, 8, và 9. Tuy nhiên, bear bar sau bar 7 là một alternative first push down. Với bất kỳ wedge nào, không quan trọng nếu có nhiều lựa chọn miễn là có ít nhất ba cú push down.

Bar 13 và bar 14 setup một double top, dù bar 14 cao hơn một tick. Thị trường reverse lên tại bar 15 nhưng upside breakout thất bại và bar 13, 14, và 16 trở thành một wedge bear flag short setup.

Deeper Discussion of This Chart

Double top của bar 13 và bar 14 trong Figure 12.7 hình thành trong barbwire ngay dưới moving average. Bear barbwire thường có một failed low 2, và trader có thể mua dưới low 2 signal bar với kỳ vọng downside breakout sẽ thất bại. Đây là một scalp. Vì first trend bar breakout khỏi barbwire thường thất bại, trader có thể tìm cách short dưới bar 16.

Bar 19 có thể được tranh luận là một high 2 long setup (nó là một two-bar bull reversal, nhưng thị trường không bao giờ trade trên bull bar), nhưng vì thị trường lúc này có thể đang trong một bear trend trên strong breakout dưới trading range, bạn không nên tìm high 2 buy setup — vốn chỉ là setup trong bull trend và trong trading range. Trading range chủ yếu nằm dưới moving average, và vì thị trường đang rơi trước khi bước vào trading range, một downside breakout nhiều khả năng hơn (trend resumption). Trader sẽ kỳ vọng high 2 buy thất bại và trap bull, rồi những trader này sẽ tìm cách short dưới bar 20 low 2 setup, nơi trapped bull sẽ bán thoát long của họ.

Bear channel kết thúc với một third push down tới bar 21 và ngày hôm sau gap up rõ rệt trên bar 18 bắt đầu của bear channel. Channel được đứng trước bởi một strong two-bar bear spike sau bar 16. Có một perfect measured move down, dùng chiều cao của spike và chiếu xuống từ đáy của spike.

Bar 19 là một two-bar spike xuống khác, và nó dẫn tới bear channel xuống từ bar 20 tới bar 21. Channel mang tính parabolic vì nó có một acceleration phase dưới dạng một large bear bar rồi một deceleration phase dưới dạng các body trở nên nhỏ hơn, và cái cuối thậm chí còn có up close. Ba bear trend bar bắt đầu tại bar 20 tạo thành một bear spike, vốn là một sell climax. Đó là third consecutive sell climax, và điều này thường được theo sau bởi ít nhất một two-legged correction kéo dài ít nhất 10 bar. Two-bar bear spike sau bar 16 là first sell climax, và three-bar bear spike kết thúc bằng bar 19 là second sell climax.

Chapter 13 — Twenty Gap Bars

Khi thị trường ở một phía của moving average mà không chạm nó trong 20 consecutive bar hoặc hơn, trend đang mạnh, nhưng nó cũng đang quá đà và nhiều khả năng sẽ sớm pullback tới moving average, tạo ra một 20 gap bar setup. Nếu không có clear trend reversal trước pullback, first touch là một high-probability scalp cho một test của trend extreme. Có những trader sẽ entry tại hoặc ngay trên hoặc dưới moving average bằng limit và market order, nhưng tốt hơn nên chờ một price action entry (một reversal trở lại theo hướng của trend và một entry bằng stop) phòng trường hợp pullback đi vượt xa moving average. Không có gì ma thuật về con số 20 bar. Đó chỉ là một guideline hữu ích để nhắc bạn rằng một trend đang mạnh. Bạn có thể tùy ý chọn bất kỳ số bar lớn nào và tạo ra một setup thường sẽ giống nhau, và nó cũng sẽ hoạt động trên các time frame khác. Một trend có thể cực kỳ mạnh và vẫn chạm moving average cứ mỗi 30 phút, và một trend có thể ở xa moving average trong bốn giờ, chỉ để đột ngột reverse thành một opposite trend. Khi nó xảy ra trên một chart 5 minute và thị trường chưa chạm moving average trong ít nhất hai giờ, trước đây tôi gọi nó là một two hours from the moving average setup, hoặc một 2HM. Vì cùng một khái niệm hoạt động trên mọi time frame, hữu ích hơn khi nói về số bar thay vì số giờ. 20 bar có thể ở bất kỳ thời điểm nào trong ngày chứ không nhất thiết trong hai giờ đầu.

Một khi bạn nhận ra rằng 20 consecutive gap bar đang hiện diện, hãy tìm cách fade mọi cú chạm của moving average. Sau một hoặc nhiều moving average test, nhiều khả năng sẽ có một test xuyên qua moving average và hình thành một moving average gap bar nơi bar hoàn toàn nằm ở phía kia của moving average, tạo ra một gap giữa bar và moving average. Hãy tìm cách fade first gap bar (trong một bull trend, mua một tick trên high của previous bar nếu high nằm dưới exponential moving average). Nếu first entry thất bại, mua lại trên second entry, nếu có. Như với mọi setup, không đáng mua lần thứ ba nếu hai setup đầu thất bại vì thị trường tại thời điểm đó nhiều khả năng đang trong một channel chứ không đang hình thành một reversal. Vì bạn đang trade with the trend, bạn nên swing một phần position vì thị trường có thể chạy xa hơn nhiều so với bạn nghĩ. Moving average test đặc biệt đáng tin cậy trên cổ phiếu, và thường cung cấp các great entry suốt cả ngày. Tuy nhiên, nếu first moving average gap bar hình thành sau một strong trend reversal, nó nhiều khả năng sẽ thất bại vì trend giờ đã reverse và gap bar ấy là một setup cho prior trend, vốn giờ đã kết thúc.

Figure 13.1 — Twenty Gap Bars

Khi một trend mạnh đến mức không có bar nào chạm moving average trong 20 bar hoặc hơn, nhiều trader sẽ tìm cách entry trên first pullback tới moving average và hold cho một test của trend extreme. Trong Figure 13.1, bar 11 là first bar chạm moving average trong hơn 20 bar và, vì không có clear bottom cho bear trend, trader đã đặt limit order ngay dưới, tại, và ngay trên moving average để entry short position. Mặc dù cú move lên tới bar 11 gồm sáu consecutive bull trend bar, không có clear bottom tại bar 10 nên trader đang tìm short quanh moving average. Việc short dẫn tới một small bear inside bar sau bar 11 thay vì một strong bear trend bar, và điều đó nghĩa là hầu hết trader tin rằng cú rally tại thời điểm này quá mạnh để short. Tuy nhiên, bear trở nên aggressive trên second-entry short dưới bar 13 (first entry opportunity là một bar trước đó). Vì cú move lên tới bar 13 quá mạnh, trader đang tìm một higher low rồi một second test lên, nên hầu hết short đã exit quanh bar 14 higher low test của bar 10 bear trend low.

Bar 8 không chạm moving average nhưng vẫn là một two-legged test của moving average. Bear háo hức short đến mức họ đặt limit order tại hai hoặc ba tick dưới moving average vì họ không tự tin rằng cú rally sẽ chạm moving average. Nếu họ tự tin, họ đã có thể đặt limit order để short tại một tick dưới moving average và rồi họ sẽ được short trên cú chạm của moving average. Khi thị trường quay xuống ngay dưới moving average, bear đang rất aggressive. Điều này đặc biệt rõ khi cú test biến thành một large bear trend bar như ở đây.

Bar 7, 9, và 10 hình thành một bear wedge, và đây là một reversal pattern. Bar 10 signal bar không đủ mạnh để thuyết phục trader rằng thị trường đang reverse lên, nên họ vẫn đang tìm short setup quanh moving average. Bottom đủ mạnh để có một second leg up tới bar 15, nơi nó hình thành một double top bear flag với bar 13.

Deeper Discussion of This Chart

Thị trường gap down với một bear trend bar trong Figure 13.1, nên breakout có thể đã trở thành một trend from the open bear trend. Hai bar sau, breakout thất bại, nhưng setup không đủ mạnh để mua. Thay vào đó, bear nên exit và chờ. Bar 4 hình thành một double top bear flag với bar 3 và một two-bar reversal với bar theo sau. Trader có thể short double top bằng stop dưới bar 4 hoặc họ có thể chờ. Bar tiếp theo là một bear trend bar trade dưới bar 4, khiến bar 4 trở thành một swing high. Vì lúc này có cả một swing low lẫn một swing high và opening range nhỏ hơn một phần ba recent average daily range, thị trường đang trong breakout mode. Bull sẽ long bằng stop trên trading range, và bear sẽ short bằng stop một tick dưới range. Breakout nên có follow-through và ngày thường trở thành một trend day, như đã xảy ra ở đây.

Dù có bear strength trong nửa đầu ngày, bull đã phá vài bear trend line. Họ có thể đẩy thị trường lên sau stop run plunge xuống tới bar 25 đã hình thành một double bottom với bar 21 sau một break của bear trend line trên cú rally tới bar 13. Đó cũng là một final flag buy setup cho breakout của bar 21 tới bar 24 bear flag. Bar 13 cũng là first gap bar trên moving average trong một bear trend, và vì vậy là một sell setup (xem chapter tiếp theo).

Figure 13.2 — Twenty Gap Bars Are Not Always a Buy Setup

Nếu thị trường chưa chạm moving average trong 20 bar hoặc hơn nhưng trước đó đã có một climax, 20 gap bar setup có thể không dẫn tới một bounce và một test của extreme. Như được thể hiện trong Figure 13.2, Research in Motion (RIMM) có một parabolic bull trend lên tới bar 10. Vì một parabolic move không bền vững, nó là một kiểu climax, và bất kỳ climax nào cũng thường được theo sau bởi ít nhất một two-legged correction kéo dài ít nhất 10 bar, và thậm chí có thể được theo sau bởi một trend reversal. Điều này khiến một one-legged correction tới moving average trở thành một long rủi ro.

Deeper Discussion of This Chart

Mặc dù bull có thể đã scalp một small profit trên một long trong Figure 13.2 dựa trên một limit order tại moving average trên bar 13, việc mua một bear spike sau một climax là rủi ro, vì ít nhất hai leg xuống nên được kỳ vọng. Bar 15 là một setup tốt hơn vì nó là một second leg down và có một good bull reversal bar, nhưng nó thất bại tại bar 16 low 2. Bar 16 cũng là một double top bear flag với bar 14. Vì thị trường đang trong một tight trading range, đây không phải là một strong short setup.

Cú move lên tới bar 10 có các bar overlap rất ít và close gần high của chúng. Toàn bộ cú rally từ bar 7 tới bar 10 thẳng đứng đến mức nó là một bull spike. Một spike được theo sau bởi một pause hoặc một pullback. Ở đây, pullback bắt đầu bằng ba bear trend bar tạo thành một spike xuống tới bar 13. Khi có một bull spike rồi một bear spike, đây là một climax reversal, vốn là một kiểu two-bar reversal (nhưng điều này có thể chỉ rõ trên một higher time frame chart). Thị trường thường đi ngang một lúc khi bull tiếp tục mua trong nỗ lực tạo ra một bull channel, và bear tiếp tục sell khi họ cố đẩy thị trường xuống trong một bear channel. Ở đây, bear thắng và thị trường rơi xuống dưới bar 13 và bar 15 double bottom cho một measured move down. Khi thị trường thất bại hai lần trong việc làm điều gì đó, nó thường làm điều ngược lại.

Mặc dù không được thể hiện, bull đã có thể tạo ra một strong bull channel từ bar 20 low, và leg lên từ bar 20 đúng bằng chiều cao của first leg từ bar 4 tới bar 10, tạo thành một leg 1 = leg 2 measured move. Bull spike lên tới bar 10 lớn hơn nhiều so với bear spike xuống tới bar 13, và nó cũng là một bull spike trên một higher time frame. Bear spike có được channel của nó trên chart 5 minute này, rồi bull spike có được channel của nó trên một higher time frame chart vào ngày hôm sau (không được thể hiện).

Climax cũng có một small wedge top. Dù bar 12 nằm dưới bar 11, điều này vẫn hoạt động như một wedge nơi có thể tranh luận rằng bear aggressive đến mức họ ngăn third push vượt second. Một số trader sẽ nhìn bear bar sau bar 10 như first breakout dưới bull channel rồi bar 11 như breakout pullback tới một higher high. Điều này không đủ mạnh để short, nhưng đủ mạnh để bull lighten up hoặc exit. Bar 12 là first bar của một two-bar reversal, vốn là một lower high hoặc double top với bar 11. Trader có thể short dưới second bar ấy — vốn là một strong bear trend bar — và minimum target là một test của moving average. Bar 17 là first gap bar dưới moving average, nhưng bull trend đã tiến hóa thành một trading range (thị trường đã đi ngang khoảng 20 đến 30 bar), và đây không còn là một reliable buy setup.

Chapter 14 — First Moving Average Gap Bars

Thường thì một 20 gap bar setup được theo sau bởi một cú test của extreme, và cú test tiếp theo của moving average thăm dò sâu hơn nữa. Có thể hình thành một bar nằm hoàn toàn ở phía kia của moving average. Đây là một moving average gap bar, và đôi khi nó cũng có thể là một 20 gap bar pullback setup. Gap là một thuật ngữ chung chỉ đơn giản nghĩa là có một khoảng trống giữa hai điểm trên chart. Ví dụ, nếu open hôm nay nằm trên close của hôm qua, đó là một gap up. Nếu open nằm trên high của hôm qua, sẽ có một gap trên daily chart. Cách dùng rộng hơn của thuật ngữ này mở ra những cơ hội trading khác. Ví dụ, nếu high của một bar nằm dưới moving average, thì có một gap giữa bar ấy và moving average. Trong một bull market hoặc sideways market, có khả năng tốt rằng thị trường sẽ di chuyển để fill gap ấy. Đôi khi một bar sẽ đi lên trên high của previous bar, nhưng rồi, trong vòng một hoặc hai bar, pullback lại tiếp tục đi xuống. Nếu thị trường lần nữa đi lên trên high của một prior bar, đây là một second moving average gap bar setup, hoặc một nỗ lực thứ hai nhằm fill một moving average gap trong một bull trend, và odds rất tốt rằng sẽ có một cú rally có thể trade được từ setup này. Tương tự, các gap nằm trên moving average có xu hướng được fill trong một bear trend hoặc sideways market.

Nếu có một strong trend và đây là first moving average gap bar trong trend, nó thường được theo sau bởi một cú test của extreme của trend. Pullback về gap bar này thường đủ mạnh để phá trend line, và sau cú test của extreme của trend, thị trường nói chung sẽ hình thành một two-legged correction hoặc thậm chí một major trend reversal (được thảo luận trong book 3). Ví dụ, nếu có một strong bull và cuối cùng nó có một bar có high nằm dưới moving average rồi bar kế tiếp trade lên trên high của bar ấy, thị trường sẽ cố hình thành một higher high hoặc lower high test của extreme của bull. Trader sẽ mua cho một swing trade, kỳ vọng thị trường sẽ tới gần hoặc vượt lên trên old high. Một số trader sẽ scale into additional longs nếu pullback dưới moving average rơi thêm nữa (điều này được thảo luận trong Chapter 31 về scaling into and out of trades). Nếu thị trường rally để test old high nhưng rồi có một reversal xuống, thường sẽ có một correction kéo dài hơn, điển hình có ít nhất hai leg và thường dẫn tới một trend reversal.

Hầu hết các bar trên hầu hết các chart đều là moving average gap bars vì hầu hết các bar không chạm moving average. Tuy nhiên, nếu không có một strong trend và trader fade một cái (ví dụ, sell một tick dưới low của một bar nằm trên moving average), trader thường chỉ đang tìm một scalp về moving average nơi anh ấy sẽ chốt profit. Trader sẽ chỉ lấy trade nếu còn đủ dư địa tới moving average để kiếm được một khoản profit chấp nhận được và chỉ nếu trade hợp lý trong ngữ cảnh của price action hiện tại. Vậy nên nếu có một strong trend, một first moving average gap có xu hướng thiết lập swing trades, còn nếu không có một strong trend và một trader lấy một moving average gap bar trade, cô ấy nhiều khả năng đang tìm một scalp.

Figure 14.1 — Moving Average Gaps, Second Signals

Trong Figure 14.1, bar 2 là một nỗ lực thứ hai nhằm fill gap dưới moving average trong một sideways market. Momentum hướng xuống khá mạnh, điều này có thể tranh luận rằng thị trường hôm nay không sideways, nhưng moving average về cơ bản phẳng vì close mạnh của hôm qua. Ngoài ra, có vài bar chồng lấn với bar hoặc hai bar trước đó, và bar 2 là cú push xuống thứ ba sau two-bar bear spike được tạo bởi bar thứ ba và thứ tư của ngày. Bull đặt buy stop để long tại một tick trên high của bar 2 và tìm cách lấy scalper’s profit trên một cú test của moving average.

Bars 3, 4, và 8 cũng là các nỗ lực thứ hai (nỗ lực đầu tiên có thể đơn giản chỉ là một bull trend bar), hoặc các second moving average gap bar entry.

Bar 5 là một moving average gap bar, nhưng trader sẽ không short nó để scalp về moving average vì cả hai lý do: không đủ dư địa cho một scalp, và vì nó theo sau một strong reversal lên cùng một higher low, và một second leg lên nhiều khả năng xảy ra sau cú lower low reversal lên tại bar 4.

Bars 6 và 9 là các second moving average gap bar short setup. Một khi thị trường break lên trên bar 9, lúc ấy có một bull trend vì hai nỗ lực đi xuống đã thất bại (bar 9 là một second moving average gap bar setup, nghĩa là nó là nỗ lực thứ hai nhằm đóng gap tới moving average).

Bar 7 là một moving average gap bar setup, nhưng vì dư địa tới moving average quá ít, trader sẽ ít có khả năng mua nó để scalp chỉ dựa trên việc nó là một moving average gap bar.

Deeper Discussion of This Chart

Thị trường break lên phía trên trong Figure 14.1, nhưng first bar của ngày nhỏ và vì vậy không phải là một signal bar đáng tin cậy cho một failed breakout short. Bar thứ ba là một strong bar và vì vậy là một setup tốt hơn cho một possible trend from the open bear trend.

Bar 6 là một outside down reversal từ một spike and channel bull trend bắt đầu với cú spike lên sau bar 4.

Bar 8 là signal bar cho small expanding triangle bắt đầu từ low của bar 7. Nó cũng có thể được nhìn như một wedge, vì nó là một breakout xuống dưới một small double bottom và breakout thất bại. Bar 8 cũng là một wedge bull flag sau đáy bar 4; ba cú push xuống là bar sau bar 5, bar 7, và bar 8. Cuối cùng, bar 8 là higher low sau cú spike lên tới bar 5 theo sau lower low tại bar 4.

Breakout lên trên bar 9 là một failed wedge bear flag, và vì vậy một measured move lên nhiều khả năng xảy ra. Ba cú push lên là hai bar trước bar 8, swing high trước bar 9, và bar 9.

Figure 14.2 — Moving Average Gap and Test of Extreme

Một first moving average gap bar có thể dẫn tới các cú test của trend extreme. Trong Figure 14.2, cả bar 1 lẫn bar 2 đều là first moving average gap bars trong các strong trend và được theo sau bởi các cú test của trend extreme. Bar 1 là bar đầu tiên trong bear trend nơi low của bar nằm trên moving average (một gap giữa bar và moving average), và nó được theo sau bởi một higher low test của bear low. Bar 2 được theo sau bởi một new trend extreme.

Chapter 15 — Key Inflection Times of the Day That Set Up Breakouts and Reversals

Thị trường thường breakout hoặc reverse trong vòng một bar trước hoặc sau 7:00 a.m. và 7:30 a.m. PST trên các economic report, tại 11:30 a.m. PST, và ít thường xuyên hơn quanh 11 a.m. và noon PST. Rất thường xuyên, vào các strong trend day sẽ có một strong countertrend panic move khiến người ta sợ hãi thoát khỏi position của mình, và điều này bình thường xảy ra giữa 11:00 và 11:30 a.m., dù nó có thể đến sớm hơn hoặc muộn hơn. Một khi đã rõ rằng bạn bị lừa bởi một strong countertrend move, trend thường đã đi được một đoạn dài trở lại về phía old extreme, và bạn cùng những greedy trader khác bị trapped out sẽ chase nó, khiến nó đi xa hơn nữa. Điều gì gây ra cú move ấy? Institution hưởng lợi từ sharp countertrend spike vì nó cho phép họ add on ở mức giá tốt hơn nhiều, kỳ vọng trend sẽ resume vào close. Nếu bạn là một institutional trader muốn load up khi đi vào close và muốn entry ở mức giá tốt hơn nhiều, bạn sẽ tìm cách tạo ra hoặc góp phần vào bất kỳ rumor nào có thể gây ra một brief panic chạy stop và tạm thời khiến thị trường spike vượt qua một key level nào đó. Không quan trọng rumor hay news item là gì, hay liệu một institution nào đó có lan truyền nó để kiếm tiền hay không. Tất cả những gì quan trọng là stop run ấy cho những trader hiểu chuyện gì đang xảy ra một cơ hội piggyback theo institution và kiếm profit từ failed trend reversal.

Stop-run pullback thường phá một significant trend line, nên cú chạy tới new extreme (một higher high hoặc lower low test theo sau một trend line break) thúc đẩy smart trader tìm một trade theo hướng ngược lại trong first hour của ngày hôm sau.

Loại trap này cũng phổ biến vào các trading range day, nơi thị trường đã hovering gần một extreme trong vài giờ trong cái trông như một nỗ lực breakout đang hình thành, chỉ để rồi có một sharp move nhằm take out extreme kia, và opposite breakout này thường thất bại quanh 11:30 a.m. PST. Điều này traps out những trader sớm hơn đang định vị mình cho breakout theo một hướng và traps in những breakout trader mới đã entry trên breakout theo hướng kia. Hầu hết trading range day close ở đâu đó quanh vùng giữa.

Figure 15.1 — Late Stop Runs

Trong Figure 15.1 có hai 20 gap bar setup hình thành trên các late stop run. Bar 5 là entry sau cú stop run lúc 11:25 a.m. PST, và nó cũng là một second entry trên một moving average gap setup (một second moving average gap bar long setup, sau first entry trên bar kế tiếp sau bear spike tại bar 4). Hãy chú ý bear trend bar mạnh thế nào với large body và close gần low của nó. Bear breakout bar này khiến weak hands nghĩ rằng thị trường đã chuyển thành một bear trend. Smart trader nhìn đây như một cơ hội mua tuyệt vời và kỳ vọng nó sẽ là một exhaustive sell climax và một failed breakout. Loại stop run này thường phá major trend line, và vì nó thường được theo sau bởi một new extreme trong trend, nó thường chuẩn bị sân khấu cho một trade theo hướng ngược lại trong first hour của ngày hôm sau (ở đây, một higher high sau cú break của bull trend line). Nó hình thành một double bottom bull flag với điểm bắt đầu bull channel tại bar 2.

Trong cả hai ngày, các moving average gap fade phát triển sau hai hoặc nhiều hơn các cú test của moving average. Sau khi countertrend trader đã có thể đưa thị trường trở lại moving average nhiều lần, họ phát triển đủ tự tin để press bets của mình, dẫn tới một gap bar vượt ra ngoài moving average. Tuy nhiên, first breakout như vậy vượt ra ngoài moving average thường thất bại và mang lại một cú fade tuyệt vời cho expected trend resumption.

Vào ngày đầu, thị trường cố reverse xuống lúc 7 a.m., có lẽ trên một report. Vì ngày ấy lúc đó đang là một trend from the open bull trend, one-bar sell-off là first pullback trong một trend from the open day, và vì vậy là một buy setup. Failed reversal được theo sau bởi một three-bar bull spike rồi một channel.

Vào ngày thứ hai, cú reversal lúc 7 a.m. thành công và trở thành một three-bar bear spike được theo sau bởi một bear channel.

Vào ngày thứ hai thị trường cố reverse lên từ một final bear flag lúc noon, nhưng reversal thất bại tại moving average gap short setup của bar 10.

Figure 15.2 — Late Bull Trap

Trên một bear trend from the open trong Figure 15.2, theo sau bởi sự bất lực không thể lên trên moving average, trader đang kỳ vọng một bull trap lúc 11:30 a.m. PST, và hôm nay nó xảy ra đúng giờ. Bar 3 cũng là first moving average gap bar trong một bear trend. Thường thì trap là một strong countertrend leg, khiến những hopeful long mua aggressive, chỉ để rồi bị buộc phải liquidation khi thị trường nhanh chóng reverse trở xuống. Tuy nhiên hôm nay, cú rally từ bar 2 gồm các large overlapping doji, cho thấy trader đang nervous theo cả hai hướng. Nếu không có conviction, thì làm sao trader có thể bị trapped? À, bar trước bar 3 cố hình thành một double top bear flag, và bar 3 phá hỏng nó bằng cách đi lên trên high của bar 1. Điều này khiến nhiều trader bỏ cuộc với luận điểm bear, buộc short phải liquidate, và nó trapped một số bull vào long trên breakout. Momentum dẫn tới breakout yếu, nên có lẽ không có quá nhiều trapped bull. Tuy nhiên, bằng việc thất bại trong việc hình thành một perfect double top với bar 1, nó trapped bear out. Vì đây là một trap, có fuel cho phía short khi những bear bị trapped out lúc này phải short thấp hơn và chase thị trường xuống, còn những trapped bull phải sell thoát long của họ. Sự yếu của leg xuống từ bar 3 nhất quán với sự yếu của leg lên từ bar 2, nhưng kết quả đúng như kỳ vọng — một close tại low của ngày. Đây là một bear trend resumption day, nhưng vì resumption bắt đầu quá muộn và nó theo sau một tight trading range với strong two-sided trading (large, overlapping bars với big tails), nó dẫn tới một leg nhỏ hơn so với cú sell-off lúc open.

Figure 15.3 — Late Trap on Trading Range Day

Cũng thường có một trap lúc 11:30 a.m. PST vào các trading range day (xem Figure 15.3). Ở đây, sau khi dành vài giờ ở nửa trên của range của ngày, thị trường chạy xuyên qua low của ngày, trapping out bull và trapping in short mới. Thị trường cho một second entry high 2 long trên bar 24 tại bar 11:35 a.m. Thị trường đã thực hiện hai nỗ lực breakout xuống dưới low của ngày tại bar 9 và thất bại, nên nhiều khả năng sẽ thử hướng ngược lại. Hầu hết trading range day close ở đâu đó quanh vùng giữa.

Ngày mở như một trend from the first bar bull trend và pullback xuống dưới signal bar tại bar 10 lúc 7:00 a.m., có lẽ trên một loại report nào đó. Vì có ba large sideways bar với prominent tails, điều này đại diện cho một small trading range và mua trên nó là rủi ro. Vậy nên thị trường break ngắn xuống phía dưới trên report, trapping bear in, rồi break lên phía trên trên bar 11, trapping bull in và bear out; rồi nó quay xuống lần thứ hai tại bar 12. Khi có trapped bull và bear, in hoặc out, signal tiếp theo thường tốt cho ít nhất một scalp.

Deeper Discussion of This Chart

Cú rally vào close của hôm qua trong Figure 15.3 là một reversal lên từ một wedge bottom và nhiều khả năng sẽ có ít nhất hai leg. Higher low reversal lên tại bar 9 đủ gần để là một double bottom, và higher low tại bar 13 lúc 7:40 a.m. PST là một double bottom pullback. Vì cú rally khỏi open là một strong spike lên, thị trường nhiều khả năng sẽ cố hình thành một channel sau một pullback, nhưng nó thất bại với double top của bar 12 với bar 1. Điều này được theo sau bởi vài bear spike trong giờ tiếp theo và cuối cùng một bear channel reverse lên tại bar 24 lúc 11:30 a.m. Nỗ lực reversal tại bar 22 lúc 11:00 a.m. thất bại. Thị trường đang trong một bear channel quá dốc, nên first breakout của channel nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một breakout pullback và một long có probability cao hơn, và bar 24 là signal bar. Nó cũng là nỗ lực thứ hai nhằm reverse lên từ một new low của ngày.

Cú push lên tới bar 12 tạo ra một wedge bear flag, với bars 5 và 8 là hai cú push lên đầu tiên. Thị trường đang đi lên quá dốc để short breakout tại bar 11 của tight bull channel lên từ bar 9, nhưng short breakout pullback tới higher high tại bar 12 là hợp lý. An toàn hơn nếu chờ outside down bar tại bar 12 đóng cửa, để xem liệu bear có thể own bar ấy hay không. Close gần low xác nhận sức mạnh của bear, nên short dưới nó vào khởi đầu của follow-through là một entry tốt.

Chapter 16 — Counting the Legs of Trends and Trading Ranges

Trend thường có hai leg. Nếu momentum trên first leg sau reversal mạnh, cả bull lẫn bear sẽ tự hỏi liệu nó có phải là cái đầu tiên trong có thể nhiều leg, tạo ra một new trend. Vì lẽ đó, cả bull lẫn bear sẽ kỳ vọng rằng một cú test của extreme của old trend sẽ thất bại và những with-trend trader (theo hướng của old trend) sẽ nhanh chóng exit. Ví dụ, nếu có một strong move lên sau một protracted bear trend, và cú move lên này đi lên trên moving average và trên last lower high của bear trend và chứa nhiều bull trend bar, cả bull lẫn bear sẽ giả định rằng sẽ có một cú test của low sẽ giữ trên bear low. Một khi momentum của first up leg này suy yếu, bull sẽ chốt partial hoặc full profit và bear sẽ short, phòng trường hợp bear vẫn có thể duy trì quyền kiểm soát thị trường. Bear không chắc liệu trend của họ đã kết thúc hay chưa và sẽ sẵn sàng khởi tạo short position mới. Thị trường sẽ work down vì buyer sẽ ngần ngại mua cho đến khi có thêm bullish price action. Khi bull quay lại trên pullback đang test low, những new bear sẽ nhanh chóng exit vì họ không muốn chịu lỗ trên trade. Việc buying của bear khi cover short sẽ cộng thêm vào upward pressure. Thị trường rồi sẽ hình thành một higher low. Bear sẽ không cân nhắc short lại trừ khi leg này chựng lại gần đỉnh của first up leg (một possible double top bear flag). Nếu điều đó xảy ra, những new bull sẽ nhanh chóng exit vì họ không muốn một khoản lỗ, và bear sẽ trở nên aggressive hơn vì họ cảm nhận rằng second leg lên này đã thất bại. Cuối cùng, một phía sẽ thắng. Kiểu trading này diễn ra suốt cả ngày trên mọi thị trường và tạo ra rất nhiều two-legged move.

Trên thực tế, sau khi thị trường thực hiện một cú move với bất kỳ kích thước nào theo một hướng, cuối cùng nó sẽ cố reverse cú move ấy và thường sẽ thực hiện hai nỗ lực tại reversal. Điều này nghĩa là mọi trend và mọi countertrend move đều có khả năng tốt bị tách thành hai leg, và mọi leg sẽ cố chia nhỏ thành hai smaller leg.

Khi bạn đang tìm một two-legged move và thấy một cái nhưng hai leg nằm trong một relatively tight channel thuộc bất kỳ loại nào, chẳng hạn một wedge, chúng thực ra có thể là các subdivision của first leg và channel ấy thực ra có thể chỉ là cái đầu tiên trong hai leg. Điều này đặc biệt đúng nếu số lượng bar trong mỗi trong hai leg trông không đủ so với pattern mà nó đang correct. Ví dụ, nếu có một wedge top kéo dài hai giờ rồi một three-bar bear spike rồi một three-bar channel, nhiều khả năng spike và channel cùng nhau sẽ chỉ là first leg xuống, và trader sẽ ngần ngại mua mạnh cho đến sau khi họ thấy ít nhất một leg xuống nữa.

Figure 16.1 — Two-Legged Moves

Trong Figure 16.1, bear trend xuống tới bar 6 diễn ra trong hai leg và second leg chia nhỏ thành hai smaller leg. Cú move lên tới bar 9 cũng trong hai leg, cũng như cú move xuống tới bar 12. Mọi spike and channel pattern theo định nghĩa đều là two-legged move, vì có một high-momentum spike phase rồi một lower-momentum channel phase.

Bar 12 là một perfect breakout test của điểm bắt đầu của bull move. Low của nó đúng bằng high của signal bar tại bar 6, chạy breakeven stop của những long từ bar 6 thêm một tick. Bất cứ khi nào có một perfect hoặc near-perfect breakout test, odds cao rằng thị trường sẽ thực hiện khoảng một measured move (kỳ vọng cú move lên từ low của bar 12 sẽ bằng số point với cú move từ bars 6 tới 9).

Có một two-legged move lên tới bar 15, nhưng khi high của nó bị vượt qua, thị trường chạy lên nhanh trong một bull spike khi những new short phải mua lại position của họ từ failed low 2 của short setup tại bar 15. Bar 9 đã hình thành một double top bear flag với bar 3, và failure của nó trên cú rally lên từ bar 16 cũng góp phần vào bull breakout.

Figure 16.2 — Double Top Bear Flag

Apple (AAPL) là một cổ phiếu hành xử tốt trên 5 minute chart được thể hiện trong Figure 16.2. Nó hình thành một double top bear flag tại bar 2 (thấp hơn high của bar 1 một cent), và cú move xuống vượt quá approximate target bằng hai lần chiều cao của trading range. Bar 2 cũng là đỉnh của một two-legged move lên tới moving average trong một bear trend, hình thành một bear low 2 short tại moving average, vốn là một entry đáng tin cậy trong một trend. Trend trên nhiều cổ phiếu rất tôn trọng moving average, nghĩa là moving average mang lại cơ hội suốt cả ngày để entry theo hướng của trend với limited risk. Bốn bar sau bar 2 thiết lập một double top pullback short.

Figure 16.3 — Wedge Top

Trong Figure 16.3, SPY có một wedge top được tạo bởi bars 4, 6, và 10, vốn thường được theo sau bởi một two-legged sideways to down correction. Có một three-bar bear leg kết thúc tại bar 11 và một second leg xuống kết thúc tại bar 13. Cú move này nằm trong một channel và sẽ chỉ là một single leg trên một higher time frame chart. Nó có kích thước tương đương với leg lên từ bar 7 tới bar 10 và vì vậy hầu hết trader sẽ không tự tin rằng nó chứa đủ bar để correct adequately large wedge. Thị trường có một second sideways corrective leg tới bar 15, hơi trên low của bar 13, tạo ra một double bottom được theo sau bởi một bull spike and channel lên tới một new trend high.

Chapter 17 — Bar Counting: High and Low 1, 2, 3, and 4 Patterns and ABC Corrections

Mọi thị trường đều fractal. Đây là một khái niệm toán học nghĩa là mỗi đoạn của một thị trường có cùng những pattern tổng quát như mọi chart time frame thấp hơn và mọi chart time frame cao hơn. Nếu bạn bỏ nhãn thời gian và giá khỏi charts của mình, bạn thường sẽ không thể nói được liệu một chart là 3 minute, 5 minute, 60 minute, hay thậm chí monthly chart. Thời điểm duy nhất bạn có thể ước lượng đáng tin cậy time frame của một chart là khi average bar chỉ cao một đến ba ticks, vì chart sẽ chủ yếu là dojis và điều đó chỉ xảy ra trên small time frames hoặc trên những thị trường có volume tối thiểu, và bạn không nên trade những thị trường ấy.

Vì mọi cú move trên mọi chart đều có xu hướng two-legged và mọi correction cũng có xu hướng two-legged và mọi correction của mọi correction cũng có xu hướng two-legged, một trader hiểu xu hướng này sẽ tìm thấy rất nhiều cơ hội.

Một dấu hiệu đáng tin cậy rằng một pullback trong một bull trend hoặc trong một trading range đã kết thúc là khi high của current bar mở rộng ít nhất một tick lên trên high của prior bar. Điều này dẫn tới một khái niệm hữu ích là đếm số lần điều này xảy ra, gọi là “bar counting.” Trong một cú move sideways hoặc xuống trong một bull trend hoặc một trading range, bar đầu tiên có high nằm trên high của prior bar là một high 1, và điều này kết thúc leg đầu tiên của cú move sideways hoặc xuống, dù leg này có thể trở thành một small leg trong một larger pullback. Nếu thị trường không biến thành một bull swing và thay vào đó tiếp tục sideways hoặc xuống, hãy gắn nhãn lần xuất hiện tiếp theo của một bar có high trên high của prior bar là một high 2, kết thúc leg thứ hai. Cần có ít nhất một cú break tiny trend line giữa high 1 và high 2 để cho thấy trend traders vẫn còn hoạt động. Không có điều này, đừng vội tìm cách mua, vì high 1 và high 2 nhiều khả năng chỉ là một phần của một channel xuống đang hình thành một complex first leg xuống.

Trong một strong upswing, high 2 entry có thể cao hơn entry của high 1, và trong một strong downswing, một low 2 entry có thể thấp hơn entry của low 1. Nhân tiện, một high 2 trong một bull trend và một low 2 trong một bear trend thường được gọi là ABC corrections, trong đó leg đầu tiên là A, sự đổi hướng tạo thành high 1 hoặc low 1 entry là B, và leg cuối của pullback là C. Breakout từ C là một high 2 entry bar trong một bull ABC correction và một low 2 entry bar trong một bear ABC correction.

Có một khác biệt quan trọng giữa một high 2 trong một bull trend và một high 2 trong một trading range, và giữa một low 2 trong một bear trend và một low 2 trong một trading range. Ví dụ, khi có một high 2 setup trong một bull trend, nó thường nằm tại hoặc trên moving average và trend đủ mạnh để bạn mua gần high của ngày. Bạn đang mua một continuation pattern trong một trend và vì vậy có thể mua gần đỉnh của trend. Tuy nhiên, khi bạn đang mua một high 2 trong một trading range, bạn thường đang tìm cách mua một reversal nơi setup nằm dưới moving average và gần đáy của range. Nếu bạn nghĩ thị trường đang trong một trading range, việc mua một high 2 trên moving average và gần high của trading range là rủi ro. Thực tế, vì trade này nhiều khả năng sẽ thất bại, bạn thay vào đó nên cân nhắc short bằng một limit order tại hoặc trên high của high 2 signal bar. Nếu high 2 nhiều khả năng thất bại, tại sao nó lại từng trigger? Nó trigger vì bears đang tìm cách short trên các bars, và ít hơn ngay dưới highs của các bars. Họ đặt limit orders để short tại và trên high của prior bar. Với sự thiếu vắng tương đối của bears sẵn sàng short ngay dưới high của bar, bulls không bị đối kháng và có thể đẩy thị trường lên trên high của prior bar, hy vọng rằng rất nhiều bulls sẽ entry trên buy stops. High của bar hoạt động như một magnet, và cú push lên trên bar là một small buy vacuum. Bulls phát hiện rằng có một số lượng áp đảo bears đang chờ short ở đó. Kết quả là high 2 trigger, nhưng thị trường ngay lập tức quay xuống. Những bulls đã mua trong vài ticks cuối nhanh chóng thấy sự thiếu vắng của một cú rally trên high của prior bar. Vì thị trường không làm điều họ kỳ vọng, họ exit và sẽ không tìm cách mua lại ít nhất trong vài bars. Việc họ bán thoát longs góp phần vào cú sell-off. Điều ngược lại đúng với một low 2 trong một trading range. Bạn chỉ nên tìm cách sell một low 2 trên moving average và gần đỉnh của trading range vì bạn đang trade một reversal chứ không phải một continuation pattern. Bạn đang cố short kết thúc của một leg lên và vì vậy đang trade ngược một small trend. Nếu một cái hình thành gần đáy của một trading range và bạn tin rằng thị trường lúc này đang trong một trading range chứ không phải trong một bear trend, tốt hơn nên mua tại hoặc dưới low 2 signal bar, kỳ vọng low 2 sẽ thất bại và hình thành một dạng double bottom. Những expected failures này thường xảy ra khi thị trường trông như đang trending nhưng bạn nghĩ rằng thị trường thay vào đó đã bước vào một trading range.

Một high 1 trong một bull trend và một low 1 trong một bear trend có thể có các risk/reward profiles khác nhau tùy thuộc vào vị trí của mỗi cái trong trend. Ví dụ, nếu thị trường đang bottoming và nó hình thành một failed low 1, mua trên bar là lấy high 1 entry đầu tiên của new bull trend. Odds of success có thể chỉ 50–50, nhưng risk nhỏ và potential reward lớn. Bạn có một cơ hội nhỏ để kiếm một big profit. Một high 1 long trade sau initial spike lên trong một new bull trend có high probability sẽ ít nhất là một successful swing trade. Risk nhỏ và potential reward lẫn probability of success đều cao. Tuy nhiên, nếu thị trường đang hình thành high 1 setup thứ ba liên tiếp, odds của một swing nhỏ nên traders nên scalp. Nghĩa là risk và potential reward đều nhỏ, và probability thấp hơn so với high 1 đầu tiên.

Một số bull pullbacks có thể lớn thêm và hình thành một high 3 hoặc một high 4. Khi một high 4 hình thành, đôi khi nó bắt đầu với một high 2 và high 2 này thất bại không đi xa. Nó thay vào đó được theo sau bởi một bear breakout và thêm hai legs xuống cùng một high 2 thứ hai, và toàn bộ cú move đơn giản chỉ là một higher time frame high 2. Ở những lúc khác, high 4 là một small spike and channel bear trend nơi cú push xuống đầu tiên hoặc thứ hai là một bear spike và các cú pushes xuống tiếp theo nằm trong một bear channel. Nếu high 4 thất bại không resume trend và thị trường rơi dưới low của nó, nhiều khả năng thị trường không còn đang hình thành một pullback trong một bull trend và thay vào đó đang trong một bear swing. Hãy chờ thêm price action mở ra trước khi đặt một trade.

Khi một bear trend hoặc một sideways market đang correcting sideways hoặc lên, bar đầu tiên có low dưới low của prior bar là một low 1, kết thúc leg đầu tiên của correction, vốn có thể ngắn chỉ bằng đúng single bar ấy. Các lần xuất hiện tiếp theo được gọi là low 2, low 3, và low 4 entries. Nếu low 4 thất bại (một bar mở rộng lên trên high của low 4 signal bar sau khi low 4 short đã trigger), price action cho thấy bears đã mất kiểm soát và hoặc thị trường sẽ trở nên two-sided, với bulls và bears luân phiên kiểm soát, hoặc bulls sẽ nắm quyền kiểm soát. Trong mọi trường hợp, bears có thể chứng tỏ tốt nhất rằng họ đã lấy lại kiểm soát bằng cách break một bull trend line với strong momentum.

Nếu thị trường đang trong một clear bull trend, đừng tìm low 1 hoặc low 2 shorts, vì đó chỉ là setups trong bear trends và trading ranges. Nếu thị trường đang trong một clear bear trend, đừng tìm high 1 hoặc high 2 buys, vì đó chỉ là setups trong bull trends và trading ranges. Thực tế, nếu thị trường đang trong một bear trend, bạn thường có thể tìm cách short trên high của prior bar vì mua một high 1 trong một bear trend là một low-probability trade. Nghĩa là nếu nó chỉ có khoảng 40 phần trăm chance là một successful long, nó có khoảng 60 phần trăm chance sẽ hit protective stop trước khi hit một profit-taking limit order. Nếu bạn đang scalping trên 5 minute Emini chart, thì có 60 phần trăm chance thị trường sẽ rơi và hit một two-point stop trước khi nó hit một limit order năm ticks trên signal bar. Vậy nếu có 60 phần trăm chance nó sẽ rơi hai points trước khi tăng năm ticks, đây là một great setup cho một short. Tương tự, bạn có thể tìm cách sell trên high của bất kỳ bar nào trong một strong bear trend hoặc trong một bear channel, và bạn có thể tìm cách mua một low 1 trong một bull trend và mua dưới low của bất kỳ prior bar nào trong một bull trend hoặc trong một bull channel.

Khi bạn đang đếm các pullbacks này, bạn thường sẽ thấy thị trường tiếp tục correction của nó thay vì reverse, trong trường hợp đó bạn phải đổi góc nhìn. Nếu bạn nghĩ thị trường đang trong một trading range với đơn giản một strong new high rồi thấy một low 2 trên old high (một sell setup), nhưng thay vì rơi, thị trường tiếp tục lên, bạn nên bắt đầu tìm high 1 và high 2 buy entries. Nhiều khả năng bull strength đủ để bạn chỉ trade longs. Bạn nên trì hoãn tìm low 1 và low 2 shorts cho đến khi bears chứng tỏ đủ sức mạnh để khiến một tradable down move trở nên khả thi (như một bull trend line break theo sau bởi một failed test của swing high).

Lưu ý rằng trong trading ranges, rất phổ biến khi thấy một high 1, high 2, low 1, và low 2 đều xuất hiện trong khoảng 10 bars hoặc hơn, dù một high 2 là bullish và một low 2 là bearish. Vì thị trường đang sideways, cả bulls lẫn bears đều không kiểm soát price action quá một khoảng ngắn, nên hợp lý khi mỗi bên sẽ cố giành kiểm soát, và khi mỗi bên cố khẳng định mình, bull hoặc bear patterns sẽ hình thành. Rất dễ thấy rất nhiều high và low 1 và 2 patterns trong trading ranges, và rất quan trọng rằng bạn không overtrade. Khi thị trường chủ yếu sideways với nhiều overlap giữa các bars và range không phải là một small flag trong một very strong trend, hầu hết traders nên đứng sang một bên và không lấy bất kỳ trade nào. Tại sao vậy? Nếu bạn đang tìm một high 2 hoặc một low 2, bạn đang tìm cách entry bằng stop tại hoặc đỉnh hoặc đáy của một tight trading range và bạn đang làm đúng điều ngược lại với những gì institutions đang làm. Khi thị trường đi lên trên high của prior bar trong một tight trading range, họ đang chốt profit trên longs hoặc họ đang shorting, nên bạn không muốn mua. Nhiệm vụ của bạn là follow những gì họ đang làm; không phải bỏ qua những gì họ đang làm và tự lừa mình tin rằng bạn có một magical setup nào đó sẽ mang lại nhiều tiền miễn là bạn cứ tiếp tục trade nó. Tight trading ranges có thể hình thành như small flags trong very strong trends, và khi chúng làm vậy thì hợp lý khi tìm cách entry bằng stop trên breakout của range. Ví dụ, nếu có một strong four-bar bear spike và không có climax hoặc strong reversal khi thị trường đi ngang trong 10 bars, hợp nghĩa khi go short bằng stop dưới một bear trend bar. Nhưng nếu thay vào đó ngày là một trading range day và tight trading range nằm ở middle third của ngày, hầu hết traders không bao giờ nên đặt một trade dựa trên bar counting.

Khi thị trường đang trong một tight trading range, nó thường reverse direction lặp lại, nên nếu bạn lấy mọi high 1, 2, 3, và 4 và cũng short mọi low 1, 2, 3, và 4, trong khoảng một giờ bạn sẽ mất hết số tiền bạn đã kiếm trong tuần trước. Trong Chapter 22 về tight trading ranges, tôi thảo luận điều này chi tiết hơn. Không có magical setups, và mọi setup đều có một môi trường nơi toán học mang lại một edge, cũng như những môi trường khác nơi nó sẽ lỗ. Trading dựa trên bar counts đòi hỏi một thị trường có swings. Nếu thị trường đang trong một tight trading range, đừng trade trừ khi bạn là một very experienced trader và bạn thoải mái shorting trên high của prior bar thay vì mua ở đó bằng stop, và mua dưới low của prior bar thay vì shorting ở đó bằng stop.

Có những variations trên cách đánh số này, nhưng mục tiêu vẫn là giúp nhận diện two-legged corrections. Ví dụ, trong một strong bull trend, một two-legged pullback có thể hình thành và chỉ có một high 1 nhưng về mặt chức năng là một two-legged pullback. Bạn có thể suy ra từ diện mạo trên 5 minute chart, và bạn có thể xác nhận bằng cách nhìn một smaller time frame chart, dù điều này không cần thiết. Không quan trọng bạn gọi nó là một high 1 trên chart trước mặt bạn, một high 2 variant, hay một smaller time frame high 2, miễn là bạn hiểu thị trường đang làm gì. Nếu có một bear close (hoặc hai), điều này có thể đại diện cho first leg xuống ngay cả nếu bar kế tiếp không mở rộng lên trên high của bear bar. Nếu bar kế tiếp ấy có một bull close nhưng high của nó vẫn dưới trend high, thì nó trở thành kết thúc của first down leg nếu bar kế tiếp hoặc khoảng đó lại là một bear trend bar. Nếu bar kế tiếp mở rộng dưới low của nó, hãy tìm một bar trong vài bars tiếp theo mở rộng lên trên high của prior bar của nó, kết thúc two legs xuống. Hãy xem mỗi bar như một potential signal bar, và đặt một buy stop cao hơn high của nó một tick. Một khi được filled, bạn giờ có một variant của một high 2. Entry bar này, nói chặt chẽ, chỉ là một high 1, nhưng hãy treat nó như một high 2. Bear bar ấy ở khởi đầu của pullback được theo sau bởi một bar với một bull close. Trên một smaller time frame, điều này gần như chắc chắn là một small down leg theo sau bởi một up leg trở thành một lower high, rồi cuối cùng một cú push xuống khác tới nơi high 2 kết thúc second leg.

Pullbacks thường lớn thêm và tiến hóa thành larger pullbacks. Ví dụ, nếu có một bull trend và một high 1 long entry thất bại không đạt tới một new high và thay vào đó có một lower high rồi một leg xuống khác, traders sẽ tìm một high 2 setup để mua. Nếu high 2 trigger nhưng cú rally không đi xa và thị trường quay xuống lại dưới low của high 2 signal bar, traders rồi sẽ tìm cách mua hoặc một high 3 (một wedge hoặc một triangle) hoặc một high 4 pullback. Bất cứ khi nào có một strong breakout dưới một high 2 hoặc wedge (high 3) buy signal bar, thị trường thường sẽ có ít nhất hai cú pushes xuống nữa. Nếu breakout dưới high 2 signal bar không mạnh và toàn bộ cú move xuống có hình wedge và reverse lên từ một trend channel line, thì high 3 đang hình thành một wedge bull flag và thường là một reliable buy setup. Hãy nhớ, đây là một pullback trong một bull trend, chứ không phải một nỗ lực reversal trong một bear trend, nơi traders cần một clear demonstration of bullish strength trước khi tìm cách mua, như được thảo luận trong phần về reversals ở book 3. Nếu breakout dưới high 2 buy signal bar reverse lên sau một cú push xuống thứ hai và bốn cú pushes xuống nằm trong dạng channel nào đó và không trông đặc biệt mạnh, đó là một high 4 buy setup. Một số high 4 buy setups đơn giản chỉ là high 2 buy setups trên higher time frames, nơi hai legs mỗi cái phân chia thành hai smaller legs. Nếu breakout dưới failed high 2 có strong momentum và toàn bộ pullback từ đỉnh của cú selloff nằm trong một relatively tight channel, thì mua high 3 là rủi ro. Thay vào đó, traders nên chờ xem liệu có một breakout lên trên bear channel rồi một breakout pullback. Bất cứ khi nào một trader tự hỏi liệu channel xuống có thể quá mạnh để mua trên một high 3 hoặc high 4 signal bar, anh ta nên treat setup như bất kỳ channel breakout nào khác, như đã thảo luận trong book 1. Hãy chờ xem bull breakout mạnh đến đâu trước khi tìm cách mua. Nếu breakout mạnh, thì traders có thể tìm cách mua một pullback. Nếu nó mạnh đến mức có một chuỗi bull trend bars không có pullback, điều có thể xảy ra nhưng không thường gặp, thị trường sẽ trở thành always-in long và traders có thể mua vì bất kỳ lý do nào, bao gồm trên close của bất kỳ strong bull trend bar nào. Vì stop nằm dưới đáy của spike, vốn có thể rất xa, position size nên nhỏ. Nếu thay vào đó thị trường rơi dưới low của bar 4 signal bar, thị trường nhiều khả năng đang trong một bear trend và traders nên bắt đầu tìm cách sell rallies thay vì tiếp tục tìm cách mua.

Điều ngược lại đúng trong một bear rally. Nếu low 2 short thất bại và thị trường tiếp tục rally, hãy nhìn momentum của cú move lên từ failed low 2. Nếu nó không quá mạnh và thị trường đang trong một channel, đặc biệt nếu nó có hình wedge, hãy tìm cách short low 3, vốn sẽ là một wedge bear flag. Nếu momentum lên rất mạnh, như nếu có một two- hoặc three-bar strong bull spike lên từ failed low 2, hãy tìm ít nhất hai legs lên nữa và đừng short low 3. Short low 4 chỉ nếu overall picture hỗ trợ một short, và đừng short nếu bạn tin rằng thị trường lúc này đã convert thành một bull trend.

Như được thảo luận trong chapter về reversals ở cuốn sách thứ ba, khi traders đang tìm một reversal xuống, họ thường tìm một high 1, high 2, hoặc triangle (một high 3) pattern mà họ kỳ vọng sẽ thất bại và trở thành final flag của bull leg, rồi short trên buy signal bar. Vì breakout là một test của high, nó tạo ra một double top (breakout có thể hình thành một lower high hoặc một higher high, nhưng vì nó là cú push lên thứ hai và nó đang quay xuống, nó là một dạng double top, như được thảo luận trong book 3). Khi một người short trên một high 2 buy signal bar, anh ta đang kỳ vọng thị trường sẽ trade xuống vào một trading range hoặc new bear trend. Vì một double top là hai cú pushes lên, và trader đang kỳ vọng rằng nó nằm ở đỉnh của một trading range hoặc new bear swing, và cũng là một low 2 sell setup (selling dưới low của bar tạo ra double top). Gần như mọi reversal xuống đều đến từ một dạng nào đó của double top. Nếu top nằm sau chỉ một small leg lên trong một trading range, double top thường chỉ liên quan vài bars và là một micro double top. Điều tương tự cũng đúng với hầu hết bottoms. Chúng hình thành từ failed low 1 hoặc low 2 hoặc triangle breakouts, vốn tạo ra double bottoms và final flag reversals lên. Vì một trader đang kỳ vọng một cú move lên vào một trading range hoặc một new bull, một double bottom cũng là một high 2 buy setup, với entry cao hơn high của bar tạo ra cú push xuống cuối cùng tới double bottom một tick.

High 3 và low 3 patterns nên được trade như wedges (hoặc một traditional triangle, nếu pattern chủ yếu horizontal) vì về mặt chức năng chúng giống nhau. Tuy nhiên, để giữ terminology nhất quán, tốt hơn nên gọi chúng là wedges khi chúng hoạt động như reversal patterns vì theo định nghĩa một high 3 là một pullback (một wedge bull flag) trong một bull trend hoặc trading range, và một low 3 là một wedge bear flag trong một bear trend hoặc một trading range. Ví dụ, nếu có một bull trend hoặc một trading range, một high 3 nghĩa là đã có ba legs xuống, và điều đó set up một buy signal trên high của signal bar. Nếu có một bear trend, bạn đang tìm low 1, 2, 3, và 4 setups chứ không phải high 1, 2, 3, và 4 patterns. Nếu có một clear wedge bottom trong một bear trend, bạn nên tìm cách mua reversal; nhưng vì nó nằm trong một bear trend, bạn nên gọi đây là một wedge bottom chứ không phải một high 3. Tương tự, nếu có một bear trend hoặc một trading range, một low 3 nghĩa là đã có ba cú pushes lên và bạn nên trade nó như một wedge top. Nếu có một bull trend, bạn không nên tìm một low 3 để short, nhưng shorting dưới một wedge top có thể chấp nhận được.

Cũng có một variation cho một failed high/low 4. Nếu signal bar cho high 4 hoặc low 4 đặc biệt nhỏ, đặc biệt nếu nó là một doji, đôi khi entry bar sẽ nhanh chóng reverse thành một outside bar, chạy protective stops của những traders vừa entry. Khi signal bar nhỏ, để tránh một whipsaw thường tốt nhất nên đặt protective stop của bạn xa hơn một tick ngoài signal bar (có lẽ ba ticks, nhưng không quá tổng cộng tám ticks từ entry của bạn trên Emini khi average range khoảng 10 points) và vẫn treat pattern như valid dù về mặt kỹ thuật nó đã thất bại, dù chỉ bởi một tick hoặc hơn một chút. Hãy nhớ, mọi thứ đều chủ quan và một trader luôn tìm kiếm điều gì đó gần hoàn hảo, nhưng không bao giờ kỳ vọng sự hoàn hảo, vì sự hoàn hảo rất hiếm.

Hãy nhận thức rằng complex corrections trên 5 minute chart thường xuất hiện như simple high/low 1 hoặc 2 corrections trên higher time frame charts. Không đáng để nhìn higher time frame charts vì các trades đã rõ ràng trên 5 minute chart và bạn có rủi ro làm phân tâm bản thân khi tìm rare signals và bỏ lỡ quá nhiều 5 minute signals.

Một high 1 buy setup là một failed attempt của thị trường nhằm reverse xuống, và một low 1 short setup là một failed rally attempt trong một bear trend. Vì strong trends thường tiếp tục, các nỗ lực reversal gần như luôn thất bại. Bạn có thể kiếm profit bằng cách cá rằng chúng sẽ thất bại. Bạn entry đúng tại nơi những trapped faders (traders đang trade ngược trend) sẽ exit với losses của họ. Exit stop của họ chính là entry stop của bạn.

Những high 1 và low 1 entries đáng tin cậy nhất xảy ra khi có một false breakout của một micro trend line trong spike phase của một trend, vốn là đoạn mạnh nhất của trend. Traders thấy một spike và bắt đầu tìm cách mua một high 1, nhưng họ đang bỏ qua thành phần then chốt thứ hai của một high 1 buy setup. Thành phần cuối cùng là một filter — đừng lấy một high 1 sau một significant buy climax, và đừng lấy một low 1 short sau một significant sell climax. Đúng, bạn cần một bull spike; nhưng bạn cũng cần một strong bull trend. Một trong những sai lầm phổ biến nhất mà traders mắc phải là họ trade dựa trên hy vọng và mua mọi high 1, kỳ vọng một trend sẽ theo sau. Thay vào đó, họ phải tự ép mình chờ bull trend hình thành rồi mới tìm một high 1. Nếu bull spike mạnh, nhưng vẫn dưới các earlier highs trên chart, thị trường có thể vẫn còn trong một trading range, khiến việc mua trên một high 1 rủi ro hơn. High 1 buy setup dễ dàng có thể trở thành final flag của cú rally trước một big correction hoặc một reversal. Bull spike đang lao lên có thể do một buy vacuum test của trading range high chứ không phải một new bull trend. Nếu cả bulls lẫn bears đều kỳ vọng đỉnh của trading range sẽ được test, một khi thị trường tiến gần đỉnh, bulls sẽ mua aggressive và không ngừng nghỉ, tự tin rằng thị trường sẽ đạt tới magnet chỉ cao hơn một chút. Strong bears thấy cùng điều ấy và ngừng shorting. Tại sao họ phải short ngay bây giờ khi họ có thể sell ở một mức giá thậm chí tốt hơn trong vài phút nữa? Kết quả là một very strong bull spike dẫn tới một reversal một khi nó đạt khoảng đỉnh của trading range, lúc ấy smart traders sẽ không mua closes của các strong bull trend bars hay các high 1 buy setups. Thực tế, nhiều người sẽ shorting, dùng limit orders, vì họ kỳ vọng nỗ lực breakout này sẽ giống hầu hết strong breakout attempts, và sẽ thất bại. Để traders mua một high 1, họ cần một strong bull spike và một bull trend, chứ không chỉ đơn giản một spike lên trong một trading range. Ngoài ra, họ không nên mua high 1 nếu bull spike kết thúc với một buy climax quá mạnh.

Điều tương tự cũng đúng với một low 1 short. Hãy chờ bear trend, chứ không chỉ một bear spike trong một trading range, rồi tìm một spike với một low 1 sell setup. Đừng đơn giản short mọi low 1 sau mọi spike, vì hầu hết spikes xảy ra trong trading ranges, và shorting một low 1 ở đáy của một trading range là một losing strategy vì low 1 setup có cơ hội tốt trở thành final flag trong leg xuống; thị trường rồi có thể có một large correction lên hoặc thậm chí một bull reversal. Nếu traders đang tìm cách mua một high 1 hoặc short một low 1, họ chỉ nên làm vậy trong spike phase của một trend và không lấy trade nếu có bằng chứng của một possible climax. Ví dụ, nếu bạn đang tìm cách mua một high 1 setup, bạn đang cá rằng pullback sẽ tối thiểu và chỉ có một leg. Nhiều high 1 setups chỉ là one- hoặc two-bar pullbacks sau sharp three- đến five-bar spikes, trong khi những cái khác là four- hoặc five-bar pullbacks tới moving average trong extremely strong trends đã chạy năm đến 10 bars, vốn có thể hơi quá xa, quá nhanh. Nếu bạn đang mua một brief pullback như vậy, bạn tin rằng có tremendous urgency trên thị trường và rằng brief pullback này có thể là cơ hội duy nhất của bạn để mua dưới high của thứ bạn tin là một very strong bull trend. Nếu thị trường đi ngang trong năm bars và có vài small dojis, thị trường đã mất urgency của nó và tốt hơn nên chờ trước khi mua. Nếu một high 2 hình thành, đó là một safer buy setup.

Lý do phổ biến nhất khiến một trader thất bại không mua một high 1 pullback là trader đang hy vọng một larger pullback. Tuy nhiên, điều quan trọng là get long khi có một strong bull trend, và traders nên đặt một buy stop trên prior swing high, phòng trường hợp pullback ngắn và bull trend nhanh chóng resumes. Điều tương tự cũng đúng trong một strong bear trend. Nếu ba tiêu chí để short một low 1 có mặt (một strong bear trend, một strong bear spike, và không có strong sell climax), traders phải get short. Nếu họ đang quyết định liệu có đặt một order để short dưới một low 1 signal bar hay không, họ nên đặt một order để short thấp hơn swing low một tick. Rồi, nếu họ cuối cùng không short low 1 và thị trường lao xuống, họ sẽ được cuốn vào strong bear trend. Điều này tốt hơn nhiều so với việc đứng ngoài lề và chờ pullback tiếp theo. Nếu họ short low 1, họ rồi có thể hủy order để short dưới swing low.

Nếu high 1 ấy là một reliable buy setup đến vậy trong spike phase của một strong bull trend, làm sao nó có thể hình thành khi institutions biết rằng có thể có 80 phần trăm chance trend sẽ resume và được theo sau bởi một new high? Tại sao họ lại từng cho phép pullback nếu họ tin thị trường sẽ đi cao hơn? Đó là vì chính họ tạo ra pullback. Spike được gây ra bởi nhiều firms đồng thời mua không ngừng nghỉ, nghĩa là họ đang scaling into long positions của họ trong các buy programs. Tại một điểm nào đó, mỗi trong số những firms ấy sẽ bắt đầu scaling out khỏi position của mình, và một khi đủ nhiều trong số họ ngừng mua và bắt đầu sell out khỏi positions, một bar sẽ hình thành với một low nằm dưới low của prior bar. Nhiều firms khác sẽ mua khi thị trường rơi dưới bar kia, nhưng chỉ cho một scalp nếu trend không quá mạnh. Từ điểm này trở đi, các firms sẽ đều đang scaling out; vì điều này, breakout trên high 1 setup thường chỉ dẫn tới một scalp. Trong những trends mạnh nhất, đó là một swing trade và có thể có thêm một hoặc hai high 1 setups nữa ở mức cao hơn rồi một số high 2 buy setups; nhưng trong mọi trường hợp, pullbacks được tạo ra bởi institutions đang chốt một phần profits từ các lower entries của họ. Họ đang trong ngành kiếm tiền, nghĩa là họ phải chốt profits tại một điểm nào đó, và khi đủ nhiều trong số họ bắt đầu chốt partial profits cùng lúc, họ tạo ra bull flags, như high 1, high 2, hoặc larger pullbacks. Điều ngược lại đúng trong bear trends.

Đây là một quan sát quan trọng vì bạn giờ thấy rằng bạn chỉ nên mua một high 1 long setup khi trend rất mạnh, vốn thường nghĩa là chỉ trong spike phase và chỉ khi thị trường rõ ràng đang trong một trend. Cuối cùng, đừng mua một high 1 sau một climax hoặc một reversal, và đừng mua một high 1 pullback ở đỉnh của một trading range vì bull trend chưa breakout. High 1 buy setups ở đỉnh của strong bull spikes và low 1 short setups ở đáy của strong bear spikes phổ biến trong trading ranges và thường là traps. Thực tế, chúng thường là những good fade setups. Ví dụ, nếu một high 1 đang set up ở đỉnh của một trading range, đặc biệt nếu signal bar là một doji bar, thường hợp lý khi đặt một limit order để short tại hoặc trên đỉnh của high 1 buy signal bar. Vì bạn kỳ vọng high 1 long sẽ thất bại, bạn nghĩ rằng nó sẽ reverse và hit một two-point stop trước khi nó đi sáu ticks và fill profit-taking limit order của bạn cho một one-point scalp. Khi bạn kỳ vọng một high 1 long failure, bạn tin rằng probability protective stop bị hit trước khi profit-taking limit order được filled ít nhất là 60 phần trăm. Nếu bạn fade high 1 bằng cách go short với một limit order tại high của signal bar, bạn kỳ vọng rằng nó sẽ không đi sáu ticks lên và vì vậy bạn có thể dùng một six-tick protective stop. Vì bạn cảm thấy đó là một bad buy setup, bạn tin rằng nó sẽ rơi bảy ticks dưới entry price của bạn, vốn là tám ticks dưới long entry price của những bulls đã mua bằng stop cao hơn signal bar một tick. Nghĩa là bạn có thể scalp out khỏi short của mình với một six-tick limit order và có ít nhất 60 phần trăm chance kiếm sáu ticks trong khi risk sáu ticks, đây là một good trade. Bạn cũng có thể đặt một limit order để go long tại hoặc dưới low của một low 1 short signal bar nếu nó hình thành ở đáy của một trading range và bạn tin rằng một low 1 short sẽ thất bại.

Nếu high 1 ấy ở đỉnh của trading range mạnh đến vậy, tại sao spike lại không đủ mạnh để break xa trên trading range và có vài bars follow-through? Thị trường đang nói với bạn rằng spike không rất mạnh và vì vậy bạn nên lắng nghe. Chỉ vì spike có bốn bull trend bars không làm cho nó trở thành spike phase của một strong bull trend. Hãy nhìn toàn bộ chart và chắc chắn rằng spike là một phần của một strong trend chứ không chỉ là một trap ở đỉnh của một trading range. Hãy nhớ, thị trường thường có strong bull spikes ở đỉnh của trading ranges vì strong traders đứng sang một bên và không sell cho đến khi thị trường tới đỉnh của range hoặc thậm chí breakout trong một hoặc hai bars. Bulls rồi sell out khỏi longs để chốt profits và bears sell để khởi tạo new shorts. Vacuum này hút thị trường lên nhanh nhưng nó chẳng liên quan gì tới một trend. Traders rất sốt sắng muốn sell nhưng không hợp lý đối với họ khi sell nếu họ nghĩ thị trường sẽ đi lên thêm vài ticks nữa để test đỉnh của range. Thay vào đó, họ ngừng selling và chờ thị trường tới đó; rồi họ xuất hiện như từ hư không và strong rally reverse, trapping beginners vào việc mua gần high của ngày. Một high 1 chỉ là một buy setup trong một clear bull trend chứ không phải trong một spike gần đỉnh của một trading range. Một low 1 chỉ là một short setup trong một clear, strong bear trend.

High 1 và low 1 patterns là with-trend setups, nên nếu một cái xảy ra trong một pullback trong một trend nhưng theo hướng của pullback chứ không phải của trend, đừng lấy trade. Thay vào đó, hãy chờ nó thất bại rồi entry with the trend trên breakout pullback. Ví dụ, nếu có một bull trend rồi một four-bar-long bear micro trend line hình thành tại hoặc trên moving average, đừng short failed breakout trên trend line. Bạn không muốn shorting một bull trend ở đáy của một pullback gần moving average, vốn thường gần kết thúc của pullback. Thay vào đó, hãy tìm failure này thất bại và biến thành một breakout pullback, vốn sẽ theo hướng của trend (lên). Có một breakout trên bear micro trend line đã thất bại. Failed breakout trade xuống ngắn, nhưng nó thất bại không đi xa và nó reverse lên. Một khi nó reverse lên, cú reverse lên là một breakout pullback entry từ initial breakout trên micro trend line. Tuy nhiên, nếu bear leg có bốn hoặc nhiều hơn consecutive bear trend bars và failed micro trend line setup nằm dưới moving average, nó nhiều khả năng sẽ là một profitable short scalp, dù ngày có thể là một bull trend day.

Trends có trending highs và lows. Trong một bull trend, mỗi low thường nằm trên prior low (một higher low) và mỗi high đi cao hơn (một higher high); trong bear trends, có lower highs và lower lows. Nhìn chung, các thuật ngữ higher high và higher low được dành cho những tình huống trong đó một bull trend dường như đang có mặt hoặc đang trong quá trình phát triển, và lower low và lower high hàm ý rằng một bear trend có thể đang có hiệu lực. Những thuật ngữ này hàm ý rằng sẽ đã có ít nhất một minor trend line break, nên bạn đang cân nhắc mua một higher low trong một bull trend (một pullback) hoặc trong một bear trend (countertrend nhưng nó có thể là một reversal) và bán một lower high trong một bull trend hoặc một bear trend. Khi trading countertrend, bạn nên scalp hầu hết hoặc toàn bộ position trừ khi reversal mạnh.

Một khi một high 2 long trigger trong một bull trend hoặc trong một trading range, nếu thị trường rồi reverse và trade dưới low của pattern trước khi đạt ít nhất một scalper’s profit, high 2 buy đã thất bại. Tương tự, nếu có một low 2 short entry trong một bear trend hoặc trong một trading range và thị trường thất bại không đạt ít nhất một scalper’s profit và thay vào đó breakout lên trên đỉnh của pattern, low 2 sell đã thất bại. Nguyên nhân phổ biến nhất của một high hoặc low 2 failure là trader đang phủ nhận một trend reversal và vẫn đang tìm trades theo hướng của old trend.

Một high hoặc low 2 là một trong những with-trend setups đáng tin cậy nhất. Nếu một trade thất bại, pattern thường sẽ tiến hóa và có thêm hoặc một hoặc hai corrective legs nữa. Ví dụ, nếu thị trường đang đi xuống trong một pullback trong một bull trend hoặc trong một trading range và hình thành một high 2, nhưng trong vòng một hoặc hai bars một bar trade dưới low của signal bar, high 2 đã thất bại không reverse thị trường lên khỏi bull flag. Khi điều đó xảy ra, downswing thường sẽ cố reverse lên lại trong một high 3 hoặc một high 4. High 3 đại diện cho ba cú pushes xuống và vì vậy là một variation của một wedge. Nếu thị trường nhiều khả năng tiếp tục thấp hơn, bạn sẽ bị stopped out khỏi long nếu bạn mua high 3. Tuy nhiên, nếu bạn đơn giản luôn chờ một high 4, bạn sẽ bỏ lỡ nhiều good high 3 long trades. Thị trường thường cho traders một manh mối về scenario nào nhiều khả năng hơn. Manh mối ấy đến dưới dạng momentum theo sau failed high 2. Nếu thị trường không thay đổi đáng kể momentum so với cú move xuống, nhiều khả năng thị trường sẽ reverse lên trên high 3, tạo ra một wedge bull flag buy signal (và breakout dưới high 2 trở thành một exhaustion gap, thay vì một measuring gap). Nếu thay vào đó có một hoặc hai large bear breakout bars, điều này tăng odds rằng sẽ có ít nhất hai legs xuống nữa, và traders nên chờ high 4 trước khi tìm cách mua. Trong trường hợp này, breakout bar nhiều khả năng sẽ trở thành một measuring gap và dẫn tới một measured move xuống. Bất cứ khi nào có một strong spike, nhiều traders sẽ bắt đầu lại count và sẽ kỳ vọng ít nhất hai legs xuống nữa trước khi họ sẵn sàng mua lại. Cú reverse lên sau first leg là nỗ lực đầu tiên nhằm breakout trên steep bear trend line và vì vậy nhiều khả năng sẽ thất bại. Nỗ lực thứ hai lên là breakout pullback từ breakout ấy, và, vì nó là một breakout pullback (dù nó là một lower low hay một higher low), nó nhiều khả năng sẽ thành công. Nếu thị trường reverse lên từ high 4 sau failed high 2, thường pattern đơn giản chỉ là một complex high 2 nơi cả hai legs phân chia thành hai smaller legs. Điều này thường rõ ràng trên một higher time frame chart, nơi một simple high 2 thường sẽ được thấy rõ. Nếu high 4 ấy thất bại, thị trường nhiều khả năng lúc này đang trong một bear trend thay vì chỉ một pullback trong một bull trend, và traders rồi nên đánh giá lại sức mạnh và hướng của thị trường trước khi đặt thêm bất kỳ trades nào.

Điều ngược lại đúng trong một rising leg trong một bear trend hoặc một trading range. Nếu low 2 trigger một short entry, nhưng trong vòng một hoặc hai bars có một bar trade trên high của signal bar và momentum không đáng chú ý, một profitable low 3 setup (một wedge bear flag) nhiều khả năng hơn. Tuy nhiên, nếu có một cặp large bull trend bars, thì breakout mạnh và thị trường nhiều khả năng sẽ có ít nhất hai legs lên nữa, nên traders không nên short low 3. Thay vào đó, họ nên chờ xem liệu một low 4 có set up không. Nếu momentum lên sau low 3 rất mạnh, thị trường nhiều khả năng đang trong một steep bull channel và tốt hơn không nên short low 4, vốn là first breakout dưới đáy của một strong bull channel. Thay vào đó, traders nên chờ xem liệu một higher high hoặc lower high breakout pullback có set up không. Nếu có, đây là một second-entry short và một lower-risk trade. Tuy nhiên, nếu bull channel không rất tight và có một số lý do để tìm một top, chẳng hạn low 3 là một small final flag hoặc một nỗ lực thứ hai nhằm reverse xuống sau khi đi lên trên một swing high hoặc một reversal từ một higher time frame bear trend line, thì traders có thể short low 4. Low 4 signal bars thường nhỏ, và khi chúng nhỏ, thị trường thường nhanh chóng reverse lên và chạy protective stops trên low 4 signal bar, rồi một lần nữa reverse xuống vào một good bear swing. Vì lẽ đó, khi có một small low 4 hoặc high 4 signal bar, hãy dùng một money management stop khoảng hai points trên Emini thay vì một price action stop ngoài signal bar.

Chìa khóa để hiểu khái niệm high/low 2 setups là nhớ ý định của nó. Ý tưởng là thị trường có xu hướng thực hiện hai nỗ lực với bất kỳ thứ gì, và trong nỗ lực correct, nó thường sẽ cố hai lần để reverse trend. Lợi thế của việc mua một high 2 pullback trong một bull trend là có rất ít suy nghĩ liên quan và nó dễ làm. Khó khăn đến khi một correction có hai nỗ lực nhưng không hình thành một clear high hoặc low 2. Đó là lý do cần nhìn các variations — bạn có thể kiếm tiền bằng cách trade two-legged pullbacks ngay cả khi chúng không offer một perfect high hoặc low 2 setup.

Cú two-legged move rõ ràng nhất có hai clear swings với một opposite swing ở giữa phá một minor trend line và thường hình thành một high 2 pullback trong một bull trend hoặc một low 2 trong một bear trend (một ABC correction). Tuy nhiên, có những variations kém rõ ràng hơn mang lại những trades đáng tin cậy không kém, nên quan trọng là nhận ra chúng cũng vậy. Bất cứ khi nào bạn thấy một correction nơi bạn có thể suy ra hai legs, thì bạn đã tìm thấy một acceptable pattern. Tuy nhiên, nó càng xa lý tưởng, càng ít khả năng nó sẽ hành xử như lý tưởng.

Một high 2 trong một bull trend đáng tin cậy hơn trong một trading range. Khi có một bull trend, thị trường có pullbacks dọc đường, được tạo ra cả bởi profit-taking bulls lẫn bởi aggressive shorts. Hầu hết thời gian, top trông như có thể đủ tốt cho một scalp, và điều đó thu hút new bears hy vọng một reversal. Có thể có một good-looking bear reversal bar, một wedge, một buy climax, hoặc một số pattern khác khiến họ tin rằng thị trường có một reasonable chance của việc reverse, và họ vì vậy short. Nếu thị trường pull back, họ bắt đầu cảm thấy tự tin. Nếu thị trường hình thành một high 1 long, nhiều người sẽ tiếp tục hold short vì họ đang hy vọng một bear trend hoặc ít nhất một large correction trong bull trend, và họ chấp nhận high 1 như một possible lower high sẽ được theo sau bởi lower prices. Khi thị trường quay xuống từ lower high ấy, họ cảm thấy tự tin hơn. Tuy nhiên, họ sẽ không hold shorts nếu thị trường quay lên lần thứ hai. Nếu nó làm vậy, đó sẽ là một high 2 long entry. Bulls sẽ thấy setup như hai nỗ lực đẩy thị trường xuống nơi cả hai đều thất bại, nên họ sẽ mua high 2 long. Bears sẽ thấy theo cùng cách ấy, và nếu cả hai đều thất bại, họ sẽ bỏ cuộc, mua lại shorts, và chờ một signal khác trước khi short lại. Sự thiếu vắng tương đối của bears trong một hoặc hai bars kế tiếp và sự sốt sắng được làm mới của bulls khiến high 2 trở thành một reliable setup trong một bull trend. Hầu hết thời gian, nó hình thành tại hoặc gần moving average.

Điều ngược lại đúng với một low 2 trong một bear trend, nơi low 2 setups đáng tin cậy hơn trong trading ranges. Bear trend sẽ có pullbacks, và hầu như luôn khởi đầu của pullback sẽ vừa đủ confusing để khiến bulls tự hỏi liệu nó có thể là một trend reversal, nên họ bắt đầu mua, và bears sẽ tự hỏi liệu nó có thể dẫn tới một stronger correction lên, nên họ bắt đầu chốt profits, mua lại một số longs của họ. Kết quả của việc buying này từ cả bulls lẫn bears là một cú rally, nhưng tại điểm này cả bulls lẫn bears đều không biết liệu nó sẽ là một reversal hay chỉ một bear flag. Early bulls có thể cho phép một cú move ngược họ dưới dạng một low 1, vì nó có thể hình thành một higher low, nhưng họ sẽ không hold longs nếu thị trường đi ngược họ hai lần. Họ sẽ exit trên low 2 và không mua lại ít nhất trong một cặp bars. Ngoài ra, bears sẽ short low 2, nên shorting của họ, cộng với selling của bulls (họ đang bán thoát longs) và sự thiếu vắng của new bulls, tạo ra một imbalance nghiêng về bears. Giống như với một high 2 trong một bull trend, một low 2 trong một bear trend thường hình thành như một pullback tới hoặc gần moving average.

Một three-push top thường là một variation của một low 2, dù thực tế nó là một low 3. Bất cứ khi nào first leg mạnh và lớn hoặc mạnh một cách không cân xứng so với hai legs kế tiếp, bạn có thứ trông đủ giống một wedge để hành xử như một wedge. Low 1 theo sau strong first leg ấy được theo sau bởi hai weaker legs thường có thể được nhìn như chỉ một leg làm từ hai smaller parts. Entry nằm trên low 3, tại hoàn thành của wedge, nhưng nó cũng có thể được nghĩ như một low 2. Tuy nhiên, việc đánh số trở nên không liên quan vì bạn đang đối mặt với một three-push pattern, và nó nên hành xử như một wedge reversal dù bạn chọn gọi entry là một low 3 hay một low 2. Đừng dành quá nhiều thời gian cho phía trí tuệ ở đây. Hãy nhớ, hầu hết những really smart academics không thể trade, nên dù chủ nghĩa trí tuệ và sự hoàn hảo lý tưởng đến đâu, bạn sẽ mất tiền nếu bạn chống lại thị trường và khăng khăng rằng nó hành xử hoàn hảo như thường được mô tả trong textbooks.

Điều ngược lại đúng trong three-push bottoms, nơi cái thứ hai trong hai legs thường có thể được nhìn như chia thành hai parts và bạn có thứ trông như một high 3 nhưng hoạt động như một wedge và như một high 2. Nói cách khác, thị trường nên đi lên ít nhất cho một scalp, bất kể bạn chọn đánh số legs như thế nào.

Một số traders tìm countertrend scalps ngược strong trends. Ví dụ, nếu có một strong bear trend rồi một bull reversal bar hình thành, overly eager bulls có thể mua trên bar ấy. Vì họ đang trade ngược một trend, họ thường sẽ cho phép một pullback, như một low 1 short. Họ kỳ vọng low 1 short sẽ thất bại và trở thành một higher low, và họ có thể hold long để xem liệu điều đó có đúng không. Tuy nhiên, nếu thị trường không đạt profit target của họ và thay vào đó hình thành một low 2 setup, hầu hết traders sẽ không cho phép trend resume lần thứ hai và họ sẽ sell out khỏi longs khi low 2 trigger. Nếu low 2 không trigger và thị trường có thêm một small push lên nữa và set up một low 3, đây là một wedge bear flag, và longs sẽ exit nếu nó trigger. Họ biết rằng có khả năng trades của họ vẫn có thể thành công miễn là thị trường không rơi dưới small higher low, nhưng họ nhận ra rằng odds quá mạnh chống lại họ. More experienced traders sẽ không mua reversal ấy và thay vào đó sẽ chờ short dưới low 2 hoặc 3 signal bar, vốn là một very strong setup trong một bear trend. Khi thị trường rơi dưới higher low, bear trend thường accelerate khi final bulls bỏ cuộc và sell out khỏi losing longs của họ. Nhìn chung, nếu bạn từng mua sớm, luôn get out và thậm chí reverse nếu thị trường trigger một low 2 hoặc 3 short, đặc biệt nếu có một strong bear signal bar, vì đây là một trong những reliable sell setups nhất. Tương tự, nếu bạn short một strong bull trend, luôn get out nếu một high 2 hoặc 3 trigger, đặc biệt nếu có một strong bull signal bar, vốn tạo ra một trong những strongest buy setups. Nếu bạn về mặt cảm xúc có thể reverse, bạn thường nên làm vậy.

Figure 17.1 — Bar Counting

Đừng mất tập trung khỏi mục tiêu trong bar counting. Hãy tập trung vào các pullbacks chứ không phải vào các high 1s, high 2s, low 1s, và low 2s. Hầu hết thời gian khi thị trường đang trong một bull trend hoặc trong một trading range, bạn đang tìm cách mua two-legged pullbacks, như các high 2s trên bars 4, 7, 13, hoặc 17 trong Figure 17.1, và ngay cả khi đó bạn không nên mechanically mua mọi cái. Ví dụ, đã có hai legs xuống tới bar 15, cái đầu tiên là channel xuống tới bar 13. Tuy nhiên, bar 15 là bear bar thứ tư liên tiếp và nó theo sau một strong bear trend bar hai bars trước đó. Ngoài ra, second leg nhỏ hơn nhiều so với first nên có thể còn phải đi tiếp. Khi có problems với một setup, tốt hơn nên chờ.

Tại sao bar 10 không phải là một good high 1 long setup? Vì nó nằm sau một buy climax ở cuối một bull leg và final flag (bar 8) và thị trường nhiều khả năng sẽ correct sideways tới xuống khoảng 10 bars hoặc hơn trong hai hoặc nhiều legs. Bất cứ khi nào có một relatively large bull trend bar sau khi thị trường đã trending lên một lúc, nó có thể đại diện cho một temporary exhaustion trong trend. Nếu một trend có thể đang exhausted, nó không còn là một strong bull trend và vì vậy một high 1 không phải là một good buy setup. Đây cũng là lý do tại sao bar 11 không phải là một good buy setup. Vì thị trường vẫn đang trong quá trình correcting sau buy climax, nó đang trong một trading range phase và việc mua một high 2 trên moving average trong một trading range là rủi ro.

Bar 17 là một better high 2 long setup. Nó là kết thúc của một complex two-legged correction nơi mỗi leg phân chia thành hai legs, và các larger legs có kích thước tương tự và các small legs có kích thước tương tự, nên shape tốt. Ngoài ra, dù về hindsight thị trường đã convert thành một bear trend, tại điểm này vẫn còn đủ two-sided trading để coi nó là một trading range và vì vậy mua một high 2 là hợp lý. Larger second leg xuống bắt đầu tại bar 14 và kết thúc tại bar 17, và high 2 có thể được nghĩ theo ba cách: như là một high 4, như là một high 2 của hai larger legs nơi bar 13 là high 1 kết thúc của first leg, hoặc như là một high 2 của hai smaller legs nơi bar 15 là kết thúc của first leg.

Dù high 1s và low 1s phổ biến, chúng hiếm khi là good setups trừ trong những trends mạnh nhất. Vì một high 1 thường xảy ra gần đỉnh của một leg, bạn chỉ nên mua nó nếu leg ấy đang trong spike phase của một bull leg. Bar 8 là một ví dụ về một good high 1 vì nó hình thành trong một strong bull trend có sáu consecutive bull trend bars và mỗi bull body có ít, nếu có, overlap với body của bar trước nó. Hầu hết mọi high 1s trong bull spikes và low 1 pullbacks trong bear spikes sẽ là micro trend line breakouts.

Tương tự, bars 25 và 27 là những good low 1 short setups trong một bear spike. Có một strong bear trend, một strong bear spike, và không có strong sell climax, ít nhất không tại bar 24. Đôi khi mô tả setup bằng thứ gì đó khác hơn một bar count setup thì đầy đủ hơn, và bar 27 là một good example. Đúng, nó là một low 1 trong một strong bear trend, nhưng một số traders sẽ lo ngại về strong bar 26 bull reversal bar. Họ rồi sẽ kết luận rằng bear trend không còn đủ mạnh để shorting một low 1. Tuy nhiên, họ có thể tự hỏi liệu thị trường đang bắt đầu bước vào một trading range, vì đây là nỗ lực thứ hai nhằm reverse lên, và họ rồi có thể tự hỏi liệu bar 26 thực sự có thể là một high 2 ở đáy của một incipient trading range, nơi bar 24 set up high 1. Họ vẫn sẽ short dưới bar 27 low 1, nhưng không vì nó là một low 1. Thay vào đó, họ sẽ short nó vì họ thấy nó như một failed high 2 trong một bear trend và họ biết rằng high 2 sẽ đã trapped bulls sau strong bar 26 reversal bar ấy.

Vì thị trường đang trong một strong bear trend tại bar 25 và bạn không thể mua trên high của prior bar, bạn có thể đã short trên high của prior bar, bar 24, và bạn có thể đã sell thêm dưới bar 25.

Thảo luận sâu hơn về chart này

Bar 1 trong Figure 17.1 là một nỗ lực trở thành khởi đầu của một trend from the open bull trend trên một large gap up day, nhưng nó thất bại ngay trên bar kế tiếp, vốn trở thành một bull trap (nó trapped bulls vào một losing trade). Vì bear reversal bar ấy trade trên bar 1 và quay xuống, nó có thể được nghĩ như một failed high 1. Điều này khiến bar 2 trở thành một high 2 long setup, nhưng sau bull trap ấy, tốt hơn nên chờ một second leg xuống và ít nhất một good bull body trước khi tìm cách mua lại. Ngoài ra, cú move xuống tới bar 2 là một micro channel và breakout trên channel nhiều khả năng sẽ có một pullback, nên tốt hơn nên chờ pullback ấy trước khi tìm cách mua. Đừng lo về unclear bar counting như thế này; thay vào đó, hãy tập trung vào mục tiêu tìm một two-legged pullback để mua. Điểm đáng chú ý ở đây là vào nhiều ngày khi second bar của ngày trade trên first rồi thị trường trade xuống, second bar ấy thường trở thành một high 1 trong một high 2 buy setup, và bạn nên sẵn sàng mua high 2 ấy nếu setup trông tốt. Dù bar 2 high 2 dẫn tới một profitable scalp, nó sẽ là một stronger buy setup nếu bar 2 là một bull reversal bar, đặc biệt nếu low của nó nằm dưới moving average.

Bar 20 là một two-legged pullback tới moving average (bull trend bar hai bars trước là first push lên) và vì vậy là một reasonable short setup. Tuy nhiên, thị trường trade trên entry và signal bars hai bars sau đó trên bar 21. Điều đó hình thành một small third push lên trapped bulls vào những người đã mua một failed low 2, và trapped bears ra những người để mình bị stopped out trên high của bar 20 short signal bar. Đây là một ví dụ về một wedge bear flag. Bất cứ khi nào thị trường nằm dưới moving average, traders đang tìm shorts, và khi có cả trapped bears lẫn bulls, odds của một successful short signal tăng lên. Bulls sẽ stop themselves out, và selling của họ khi họ exit longs sẽ giúp đẩy thị trường xuống xa hơn. Bears vừa bị stopped out giờ sẽ panic và sẵn sàng chase thị trường xuống, thêm vào selling pressure.

Figure 17.2 — High and Low 1 Setups in Trading Ranges

Các high và low 1 setups trên chart bên trái trong Figure 17.2 hình thành trong một trading range và không phải là good trades. Những cái trên chart bên phải nằm trong clear bear và bull trends và là những great setups. Chỉ vì thị trường có một strong bull spike và một high 1 buy setup không nghĩa là bạn nên mua nó, và bạn không bao giờ nên short một low 1 trừ khi có một strong bear trend.

Đến bar 7, thị trường đã có năm reversals, range nhỏ, và hầu hết các bars overlap với prior bars. Ngày đang trong một trading range và rõ ràng không trong một strong bull trend. Hai bull trend bars hình thành một strong spike lên từ lower low tại bar 5, và nó break lên trên bar 4 lower high. Bulls đang hy vọng ngày sẽ break out lên phía trên và hình thành một bull trend, và nó có thể đã làm vậy, ngoại trừ market inertia. Trends có xu hướng tiếp tục trending và reversals thường thất bại; trading ranges tiếp tục đi ngang và các nỗ lực breakout thường thất bại. Bar 7 là một high 1 buy setup sau một strong bull spike, nhưng nó nằm trong một trading range day. Nó cũng có một doji signal bar, đại diện cho two-sided trading. Đây là một bad buy setup và, thực tế, aggressive traders kỳ vọng nó sẽ thất bại và shorted bằng một limit order tại và trên bar 7 high.

Bar 9 là một high 2 setup trên moving average và trong một trading range và vì vậy nhiều khả năng sẽ thất bại.

Bar 11 là bear trend bar thứ tư trong một bear spike break tới một new low của ngày. Tuy nhiên, đây là một trading range day. Nó có thể trở thành một trend day nhưng nó chưa phải và vì vậy một low 1 tại low của ngày nhiều khả năng sẽ thất bại, đặc biệt với một doji signal bar. Aggressive bulls mua tại hoặc dưới low của bar 11, kỳ vọng shorts sẽ bị trapped.

Hãy so sánh những setups ấy với những cái trên chart bên phải. Thị trường đang trong một trend from the open gồm ba large bear trend bars với small tails và ít overlap, và break xa dưới low của hôm qua. Đây là một clear, strong bear trend với rất nhiều urgency. Bar 22 là một one-bar pullback, và traders aggressively shorted dưới low 1 short setup này. Thực tế, traders tự tin đến mức thị trường sẽ đi dưới low của spike đến nỗi nhiều người shorted bằng limit orders tại và trên bar 21 high.

Có một sell climax khác tới low của ngày, vốn thường được theo sau bởi một two-legged correction và đôi khi một trend reversal. Sáu bull trend bars tạo ra một cú rally tới moving average, và các bars có rất ít overlap, big bodies, và small tails. Có urgency đối với việc buying, và mọi người đều đang chờ một pullback từ strong bull spike này trong một possible new bull trend. Có một one-bar pause tại bar 26, set up một good high 1 long.

Có một six-bar spike lên nữa tới bar 30 rồi một six-bar pullback tới moving average tại bar 31, nơi có một bull signal bar và một valid high 1 buy setup khác.

Figure 17.3 — Bar Counting Is Sometimes Difficult

Figure 17.3 trình bày một chart của một ngày khó đếm (nhưng khá dễ trade) cho thấy nhiều subtleties trong việc đếm legs của pullbacks. Khi first leg dốc và correction của nó chỉ dài một cặp bars (như tới bar 2 pause), rồi một high 2 setup hình thành, lại sau chỉ một hoặc hai bars (như tại bar 3), không có significant trend line nào sẽ bị break, nên bạn không nên tìm cách mua một high 2. Có quá nhiều risk rằng đây là một bear trend chứ không phải một trading range hoặc một pullback trong một bull trend, và vì vậy bạn không nên tìm high 1s và 2s.

Dù đã có hai nỗ lực đi lên, nỗ lực đầu tiên quá yếu. Bạn luôn muốn một show of strength trước buy setup của bạn. Nếu không, hãy giả định rằng thị trường vẫn còn trong first leg xuống. Nếu bar sau bar 3 đi lên trên bar 3 high, đó sẽ là một aggressive long entry, nhưng buy luôn tốt hơn nếu cú rally sau first leg xuống (high 1) cho thấy nhiều strength hơn.

Thị trường đôi khi drop lại và hình thành một high 3 sau khi penetrate một trend channel line và reverse lên. Đây là một wedge reversal (ba legs và một failed breakout của một trend channel line) và một cái set up tại bar 4. Lưu ý rằng cả bar 2 lẫn bar 3 đều không đi lên trên prior bars của chúng nhưng mỗi cái về hiệu quả đã kết thúc một small leg xuống. Trên một 1 minute chart, gần như chắc chắn có một clear leg và small corrective rally tạo thành những 5 minute bull trend bars này.

Bar 4 là một high 3 long entry bar, nhưng nó cũng là một bear trend bar. Vì nó chỉ là bar thứ hai của up leg và cú rally sau một wedge bottom thường có ít nhất hai legs lên, đó không phải là một good low 1 short setup. Hãy nhớ, tất cả những nỗ lực reversal này đáng tin cậy hơn khi chúng theo sau một break của một longer và stronger trend line. Nếu không có meaningful trend line nào bị break trên prior leg (như bar 2 reversal attempt), thì nỗ lực reversal của leg kế tiếp sẽ không có nhiều conviction (bar 3), và bạn nên chờ thêm price action như wedge bottom tại bar 4 trước khi cân nhắc mua.

Bar 5 có thể được nhìn như một low 1 hoặc như một low 2, nhưng khi thị trường đang correcting lên từ một climax bottom (một wedge là một dạng climax), hãy chắc chắn cho phép nó correct sideways tới lên trước khi tìm cách short lại. Không có strict rule về điều gì cấu thành một adequate correction, nhưng nhìn chung correction nên có hai clear legs và có ít nhất khoảng nửa số bars so với wedge. Cú sell-off cũng là một spike and channel bear trend, nên leg lên nên test gần điểm bắt đầu của channel tại bar 2.

Bar 6, nói chặt chẽ, là một low 2, nhưng vì không có meaningful bull trend line break tại low 1, bạn sẽ không shorting nó. Thị trường vẫn còn trong một tight channel, nên bạn không nên tìm một low 1 hoặc low 2 short. Channels có thể có nhiều pullbacks khi channel tiến triển, nhưng chúng thường có ít nhất ba legs trước khi có một breakout và một reversal. Bar 7 là cú push lên thứ ba. Nó là một second-entry short trên moving average test, nó hình thành một double top với bar 2 top của channel, và nó là first bar của một two-bar reversal. Shorting dưới bear bar theo sau là một reasonable trade. Tuy nhiên, thị trường đã ở trong một tight trading range từ bar 6 nên hầu hết traders không nên đang trading; thay vào đó, họ nên chờ breakout rồi bắt đầu tìm trades.

Bar 8 là một high 1, nhưng nó xảy ra sau sáu sideways bars ở đỉnh của một weak rally chứ không trong một strong bull spike.

Bar 10 cũng là một high 2 entry trên một bull bar ở đáy của một trading range, và một acceptable long entry.

Dù bar 11 là một high 1 variant vì nó không mở rộng lên trên prior bar, nó cũng là một low 2 short setup dưới moving average. Low 1 setup là 2 bar reversal từ hai bars trước, và điều đó cũng set up một failed high 2 (bar 10 là high 2 entry bar). Đó là nỗ lực thứ hai nhằm tạo ra một failure của bar 10 high 2 long, và hầu hết traders đã mua trên bar 10 sẽ exit trên second failure này. Đây là một trong những lý do tại sao một low 2 short dưới moving average hoạt động. Nó chính xác là nơi premature longs sẽ exit, và khi họ sell out khỏi longs, họ thêm vào selling pressure và họ sẽ không mua lại ít nhất trong một hoặc hai bars.

Bar 12 là một bull reversal bar và một high 2 (bar 11 là high 1) trong một quiet day và nó là new low của ngày, khiến nó trở thành một high-probability trade ít nhất cho một scalp. Nếu không có high 1, cú move xuống sẽ có khoảng sáu trending bear bars và traders sẽ phải chờ một breakout pullback (một second entry) trước khi cân nhắc một long trade. Bar 12 là kết thúc của một measured move (xấp xỉ) trong một larger two-legged pullback, với first leg kết thúc tại bar 10, và kết thúc của một even larger measured move từ high của ngày với một first leg kết thúc tại bar 4. Cuối cùng, bar 12 là một cú reverse lên từ một bear trend channel overshoot. Đường không được thể hiện, nhưng nó được neo trên low của bar trước bar 10 và được tạo như một parallel của bear trend line xuống từ bar 7.

Bar 13 có thể là khởi đầu của một tight trading range vì nó là small doji thứ ba liên tiếp. Đến hai bars sau, tight trading range đã rõ, nên hầu hết traders không còn nên dùng bar counts cho setups. Tuy nhiên, experienced traders có thể nhìn bar 13 như một cú push xuống, và hai bear bars trong bốn bars kế tiếp như hai cú pushes xuống nữa; họ rồi có thể nhìn tight trading range này như một wedge bull flag (được thảo luận trong Chapter 18) rồi tìm cách mua breakout, kỳ vọng một bull channel sau strong bar 12 bull spike. Vì tại điểm này ngày cơ bản đang trong một trading range và tight trading range này nằm ở giữa range của ngày, bar counting không đáng tin cậy. Tuy nhiên, vì vừa có một strong spike lên, hợp lý khi tìm cách mua trên một bull trend bar, bất kể bar count là gì.

Bar 14 là một low 2, kết thúc second leg lên, với spike lên từ bar 12 là first leg lên. Nó cũng là một double top bear flag với bar 7 và vì vậy là nỗ lực thất bại thứ hai nhằm chạy tới high của ngày. Vào một trendless day và sau một double top bear flag, bạn nên tìm hai legs xuống. First leg kết thúc với bar 15 high 1, được theo sau bởi hai small legs lên, kết thúc với bar 16 low 2 tại moving average.

Second leg xuống kết thúc với high 2 tại bar 17, nhưng bar 17 là một bear trend bar theo sau một bear trend bar, và nó theo sau một first leg xuống tới bar 15 rất mạnh. Nó vẫn là một valid buy nhưng sự không chắc chắn dẫn tới một second-chance entry tại bar 18 high 2. Second entry này phát triển vì đủ nhiều traders đủ không thoải mái với first entry khiến họ chờ một second setup. Nó cũng là một ii pattern variant dựa chỉ trên bodies. Trong các chapters sau, bạn sẽ học rằng nó cũng là một double bottom pullback long setup. Bar 17 hình thành một double bottom với hoặc bar trước hoặc bar sau bar 15, và sideways bar trước bar 18 là pullback.

Low 2 tại bar 19 nằm sau strong upward momentum, nhưng nó vẫn là một valid short. Tuy nhiên, nó dẫn tới một five-tick failure tại bar 20 (được mô tả sau; nó nghĩa là cú move xuống từ bar 19 chỉ đạt năm ticks và vì vậy để lại nhiều shorts vẫn bị trapped mà không có một scalper’s profit).

Bar 20 hình thành một failed low 2, trapped shorts và vì vậy là một good entry, đặc biệt khi upward momentum đã mạnh. Khi một failed low 2 xảy ra, nó thường được theo sau bởi hoặc một low 3 wedge hoặc một low 4. Nó cũng là một high 2 trên moving average và trong một trading range, nhưng thị trường đang trong channel phase của một bull spike and channel trend, và vì vậy nó là một with-trend buy setup, dù nó vẫn nằm dưới đỉnh của trading range. Spike and channel trends được thảo luận trong Chapter 21 ở book 1 về trends.

Vì bull spike lên từ bar 20 quá mạnh, ít nhất hai legs lên nữa nhiều khả năng xảy ra, và mua high 1 tại bar 21 là một reliable trade. Có thể leg xuống này tiến hóa thành một two-legged pullback có một bar với một low dưới low của bar 21 (hình thành một high 2 buy setup), nhưng odds chống lại điều đó. Đơn giản có quá nhiều strength.

Figure 17.4 — The SDS Is Helpful in Analyzing the SPY

Bên trái trong Figure 17.4 là 5 minute Emini và bên phải là 5 minute SDS, một exchange-traded fund (ETF) là inverse của SPY (một ETF tương đương với Emini) nhưng có gấp đôi leverage. Trên Emini chart, có một high 2 tại bar 5 theo sau một bull trend line break tại bar 1 rồi một higher high tại bar 3 test old trend high. Đây là một possible trend reversal. Downward momentum mạnh và high 1 tại bar 4 yếu. Nó poke lên trên small bull micro trend line từ bar 3 high và ngay lập tức reverse xuống, cho thấy bulls yếu, không mạnh. Sẽ không khôn ngoan khi mua high 2 tại bar 5 trừ khi nó cho thấy exceptional strength, như có một strong bull reversal signal bar và không có một two-bar bear spike ngay trước nó. Ngoài ra, signal bar quá lớn, buộc một trader phải mua cao trong một weak market, và signal bar là một doji bar gần như hoàn toàn nằm trong hai prior bars (cả hai đều là bear trend bars).

Khi có ba hoặc nhiều hơn bars với rất nhiều overlap và một hoặc nhiều cái là một doji, tốt nhất nên chờ thêm price action trước khi khởi tạo một trade. Bulls và bears đang cân bằng và bất kỳ breakout nào nhiều khả năng sẽ thất bại (như high 2 buy signal tại bar 5), và bạn chắc chắn không nên mua một breakout trên high của nó, đặc biệt trong một bear leg, đặc biệt vì hầu hết trading ranges đi with the trend và prior leg hướng xuống.

Bất cứ khi nào bạn đang tự hỏi liệu một signal có đủ mạnh không, hữu ích khi nghiên cứu chart từ các góc nhìn khác nhau, như dùng một bar chart hoặc một inverse chart. Nhìn chung, chỉ riêng việc bạn cảm thấy cần nghiên cứu thêm nên nói với bạn rằng đó không phải là một clear và strong signal và vì vậy bạn không nên lấy trade.

Ngay cả nếu bạn bị cám dỗ mua high 2 trên Emini chart, gần như không ai sẽ tìm cách sell bar 5 low 2 trên SDS chart bên phải, vì upward momentum quá mạnh. Vì những charts này về cơ bản chỉ là inverse của nhau, nếu bạn sẽ không mua trên SDS, bạn không nên sell trên Emini.

Lưu ý rằng bar 7 trên Emini là một high 4, thường là một reliable buy signal. Tuy nhiên, trong sự thiếu vắng của bất kỳ bullish strength nào trong high 1, 2, hoặc 3, bạn không nên lấy trade. Một bar count một mình không đủ. Bạn cần prior strength dưới dạng một relatively strong move đã break ít nhất một minor trend line. Đây là một ví dụ về một high 4 được hình thành bởi một spike xuống rồi một wedge channel (bars 4, 5, và 7 kết thúc ba cú pushes xuống).

Lưu ý rằng sớm hơn có một strong bull trend và rằng low 2 shorts là bad trades cho đến sau khi thị trường break bull trend line. Không có một strong downward surge, nhưng thị trường đi ngang khoảng 10 bars, cho thấy bears đủ mạnh để giữ bulls ở bay trong một khoảng thời gian kéo dài. Show of strength này từ phía bears là cần thiết để một trader cảm thấy tự tin short final flag breakout tới bar 3 new high của ngày.

Bar 4 là một acceptable micro trend line short trên Emini chart dù ngày đã là một bull trend day. Sau final flag tới higher high tại bar 3, bạn cần cân nhắc rằng trend có thể đã chuyển sang down. Nên có ít nhất hai bear legs sau kiểu reversal này — cả bulls lẫn bears sẽ kỳ vọng điều đó. Ngoài ra, entry nằm trên moving average, vốn là điều bạn muốn thấy khi selling dưới một low 1 signal bar.

Một khi thị trường dường như đang trong một bear trend và momentum xuống tốt, bạn có thể short một high 1, 2, 3, và 4 bằng cách đặt một limit order tại hoặc vài ticks trên high của prior bar. Bars 4, 5, và 6 là những ví dụ về entry bars cho những shorts ấy, và chúng cũng là signal bars để sell thêm thấp hơn lows của chúng một tick.

Figure 17.5 — A Failed Low 2 Often Ends Up as a Low 4 Short

Trong Figure 17.5, bar 2 là một failed low 2, nên một hoặc hai legs lên nữa được kỳ vọng. Dù breakout trên bar 2 không mạnh, channel lên quá tight để short low 3. Một low 4 kết thúc bear rally và một cái khác kết thúc cú sell-off tới low của ngày. Không quan trọng rằng bar A high 1 xảy ra trước low 4 của prior leg.

Bar 1 là một micro trend line low 1 short tốt cho một scalp. Tuy nhiên, small doji tại 8:00 a.m. PST và doji signal bar cho low 1 short ấy nghĩa là thị trường đang trở thành một possible tight trading range. Điều này khiến trade rủi ro và có lẽ tốt hơn không nên lấy trade.

Bar B là một good example về một low 1 short trên một pullback tới moving average sau một strong move xuyên qua moving average. Nó cũng là một micro trend line failed breakout short.

Figure 17.6 — Failed Low 4

Hai failed low 4 shorts minh họa những quan sát quan trọng, như được thể hiện trong Figure 17.6. Low 4 trigger short entry tại bar 3 có một small doji bar cho setup của nó. Khi đây là trường hợp, luôn đặt stop cao hơn high của signal bar hai hoặc ba ticks vì thị trường thường nhanh chóng chạy một tick trên signal bar để chạy stops ngay sau khi bạn entry short, như nó đã làm ở đây. Hãy nhìn inset của 1 minute chart. 5 minute signal bar được tạo thành từ năm 1 minute bars giữa các dashed lines, và entry bar được tạo thành từ năm bars giữa các solid lines. Bạn có thể thấy rằng thị trường trigger short trong phút thứ hai của entry bar nhưng rồi chạy trên signal bar một tick trong phút thứ tư trước khi selling off xuống tới bar 4.

Low 4 thứ hai được trigger bởi bar 5 setup. Cú rally lên tới bar 4 gần như toàn bộ là bull trend bars, và nó theo sau bar 4 lower low hình thành sau khi break một major bear trend line. Trend đã đổi thành một bull trend, và bạn không còn nên tìm bear rallies, cũng không nên tìm cách short low 1s, 2s, 3s, hoặc 4s, vốn là setups trong trading ranges và trong bear trends. Điều này đặc biệt đúng trong sự thiếu vắng của bear strength trên cú move lên từ bar 4, như một break của bull trend line. Thực tế, thay vì tìm một reversal để short, bạn nên tìm một pullback để mua và bạn thậm chí có thể đã đặt một limit order để mua tại hoặc dưới low của bar 5. Hãy nhìn điều gì xảy ra khi low 4 thất bại trên bar sau entry. Như kỳ vọng, mọi người cuối cùng chấp nhận thực tế rằng đây là một bull market, và thị trường lao lên không nghỉ tới bar 8, khoảng một measured move của chiều cao từ bar 4 tới bar 5, toàn bộ low 4 pattern. Breakout tạo ra một measuring gap giữa high của breakout point (bar 5 high) và breakout pullback (bar 7). Kiểu measuring gap này được thảo luận trong Chapter 6 về gaps.

Lưu ý rằng bar 7 là cái đầu tiên trong ba nỗ lực nhằm reverse trở xuống, và vì vậy nó là một magnet cho bất kỳ pullback nào từ bất kỳ additional rally nào. Nó là khởi đầu của bull channel sau two-bar breakout spike trên failed low 4. Two-legged move xuống tới bar 11 (theo sau bull trend line break và bar 10 lower high) hit dưới lows của cả ba earlier bear reversal bars ấy, như thường xảy ra. Trước một strong rally như vậy, khó tin rằng thị trường có thể quay trở xuống những mức ấy, nhưng nếu bạn biết cách đọc price action, bạn sẽ ngạc nhiên hơn nếu nó không làm vậy, đặc biệt sau một climactic move lên như vậy. Bar 7 được theo sau bởi một tight trading range, nhưng đây nằm trong một strong bull market. Dù tight trading range khiến bar counting kém đáng tin cậy hơn, vì đó là một strong bull market, traders nên tìm cách mua trên bull bars, trong khi đặt protective stops dưới low của signal bar.

Nhân tiện, bar 7 và hai bear reversal bars theo sau trong bốn bars kế tiếp cấu thành ba cú pushes xuống. Khi chúng thất bại với một breakout gồm hai bull trend bars, có một measuring gap khác trên wedge dẫn tới một measured move lên, và high của ngày vượt quá nó vài ticks (failed wedges thường dẫn tới measured moves).

Có một high 1 buy setup hình thành một cặp bars sau bar 8, và dù nó nằm trong một strong bull spike và trong một bull trend, nó nằm sau một buy climax và vì vậy không phải là một good buy setup. Thị trường đang trong một parabolic bull channel sau two-bar bull spike tại bar 6.

Figure 17.7 — A Low 2 in a Bull Trend Is Not a Short

Một low 2 setup không đủ lý do để lấy một countertrend trade trong sự thiếu vắng của một prior strong trend line break. Thực tế, nó gần như luôn thất bại và biến thành một great with-trend entry, như một high 2 buy, như đã xảy ra tại bars 4 và 6 trong Figure 17.7. Một low 2 là một setup trong một trading range hoặc một bear market và không bao giờ trong một bull trend, và đây là một bull trend nên traders không nên tìm low 2 setups. Trước khi shorting một strong bull trend, trước hết bạn cần bears chứng tỏ rằng họ đã sẵn sàng aggressive. Bạn tìm cách short nỗ lực thứ hai của họ nhằm đẩy thị trường xuống, chứ không phải nỗ lực đầu tiên, vì cái đầu tiên thường thất bại. Khi bull trend rất mạnh, bạn thậm chí có thể cân nhắc mua dưới low của prior bar, kỳ vọng bất kỳ low 1 hoặc low 2 nào sẽ thất bại. Ví dụ, bạn có thể đặt một limit order để mua dưới reversal bar hình thành trước bar 2, hoặc bạn có thể mua trên bar 5 khi nó rơi dưới low của prior bar, kỳ vọng low 2 sẽ thất bại. Nhìn chung, an toàn hơn khi mua bằng stop trên high của prior bar; nhưng khi bull trend mạnh, bạn gần như có thể mua bất cứ lúc nào và vì bất kỳ lý do nào, và mua dưới low của prior bar là logic vì bạn phải kỳ vọng hầu hết nỗ lực reversal sẽ thất bại.

Đến bar 4, thị trường đang trong một tight trading range nên bar counting đang trở nên confusing. Bạn nên bỏ qua nó tại điểm này và, vì bull trend quá mạnh, chỉ tìm cách mua bằng stop trên bất kỳ bull bar nào, như bar sau bar 4.

Figure 17.8 — Failed Low 2

Như được thể hiện trong Figure 17.8, hôm nay có một gap down breakout rồi một breakout pullback tới một double top ngay dưới moving average tại bar 2, và điều này được theo sau bởi một new low. Tại điểm này, traders không biết liệu hai legs xuống tới bar 3 đã kết thúc một cú move hay còn phải đi tiếp (first leg là từ close của hôm qua xuống tới bar 1). Dù bar 4 low 2 short đạt scalper’s profit target và vì vậy về mặt kỹ thuật không thể là một failure, break dưới trend line và cú reverse lên khiến nhiều khả năng thị trường sẽ hành xử như một failed low 2; nó sẽ có ít nhất hai legs lên nữa rồi cố hình thành một low 4 bear setup.

Có một cặp problems với low 2 short tại bar 4. Thứ nhất, nó theo sau một trend line break (cú rally lên tới bar 2), nghĩa là bar 3 có thể là low của ngày (một nơi xấu để shorting) vì high hoặc low của ngày thường phát triển trong giờ đầu tiên hoặc hơn. Tiếp theo, low 2 quá xa moving average và vì vậy không phải là một good moving average test. Bình thường, các second tests của moving average gần moving average hơn hoặc penetrate nó nhiều hơn so với first, và first test tại bar 2 rõ ràng gần hơn. Nhiều traders sẽ không cảm thấy thoải mái entry with the trend trừ khi pullback chạm hoặc đến trong khoảng một tick hoặc hơn của moving average. Khi reversal bắt đầu trước khi điều này xảy ra, nó sẽ thiếu fuel mà những shorts ấy sẽ cung cấp.

Bar 6 hình thành một low 4 setup và là cú push thứ hai trên moving average. Tuy nhiên, cú rally này có nhiều overlapping bars và vài dojis, cho thấy bulls và bears khá cân bằng và một big, fast move xuống ít khả năng xảy ra. Vì vậy, trading tại điểm này có thể không đáng cho những traders thích high-probability trades với big profit potential. Giải pháp? Hoặc chờ thêm price action, biết rằng good setups sẽ luôn đến nếu bạn có thể kiên nhẫn, hoặc lấy short nhưng sẵn sàng cho phép một pullback, như cái trên bar sau entry.

Bar 9 là overlapping bar thứ năm liên tiếp, và tại điểm này thị trường đang trong một tight trading range. Bar counting trong một tight trading range quá không chắc chắn, và hầu hết traders không nên lấy trades trên cơ sở ấy cho đến sau một breakout.

Figure 17.9 — A Failed Low 2 Can Evolve into a Low 3 or Low 4

Một failed low 2 có thể dẫn tới hoặc một wedge top (một low 3) hoặc một low 4 top, tùy thuộc vào momentum lên từ failed low 2. Đôi khi nó có thể chỉ biến thành một bull trend. Breakout trên failed low 2 trong Figure 17.9 là bởi hai bull trend bars với large bodies và small tails, và cú move lên từ bar 3 nằm trong một tight channel. Nó cũng là một channel theo sau very strong spike từ open lên tới bar 1. Ngoài ra, low 2 reverse lên sau chỉ một single bar. Strong bull momentum này khiến shorting dưới bar 5 ii pattern quá rủi ro. Hợp lý khi kỳ vọng low 2 này sẽ thất bại vì nó nằm trong early stages của một bull channel, và channels thường có pullbacks trapping traders theo hướng sai. Strength của bulls tốt đến điểm này, như được thấy bởi độ tight của channel, số lượng bull trend bars, và sự thiếu vắng của nhiều overlap giữa các adjacent bars. Đây là những dấu hiệu của một solid bull channel, và vì vậy một low 2 nên được kỳ vọng sẽ thất bại.

Dù thị trường không trade dưới bar 5 để trigger low 3, nó vẫn là cú push lên thứ ba từ bar 2 nên nó phục vụ cùng mục đích như một low 3. Vì momentum trên breakout mạnh, hai legs lên nữa nên được kỳ vọng. Bar trước bar 6 poke hơi trên trend channel line và có một bear close, và bar 6 test đường ấy lại. Đây là một reasonable low 4 short setup ít nhất cho hai legs xuống.

Về sau trong ngày, một high 2 thất bại nhưng quay lên sau một high 3 (một dạng wedge) thay vì một high 4. Các cú moves lên từ high 1 và high 2 mỗi cái kéo dài vài bars, cho thấy một số strength từ phía bulls. Dù breakout dưới failed high 2 mạnh, đó là một exhaustive sell climax. Kích thước tăng dần của bodies của các bars trong bear spike là một dấu hiệu của exhaustion, và nó xảy ra tại trend channel line và trong vùng của bar 2 low. Vì bar 2 là khởi đầu của một bull channel, nó là một magnet nên được kỳ vọng sẽ được test, như ở đây. Sau cú test, thị trường thường rally ít nhất khoảng 25 phần trăm chiều cao của developing trading range. Vì three-bar bear spike xuống tới bar 9 đại diện cho strong bearish momentum, có khả năng của ít nhất một leg xuống nữa. Vì sell climax, odds nghiêng về ít nhất hai legs sideways tới lên. Điều này khiến mua bar 10 higher low trở thành một good probability trade, đặc biệt vì odds nghiêng về một nỗ lực tạo trading range sau cú test của bar 2 bottom của bull channel.

Thảo luận sâu hơn về chart này

Hôm nay, như được thể hiện trong Figure 17.9, mở với một failed breakout, reverse lên sau gap down breakout. Có một strong bull trend bar spike rồi một tight channel lên tới bar 1; toàn bộ cú move nhiều khả năng là một bull spike trên một higher time frame chart. Khi momentum mạnh như vậy, odds nghiêng về ít nhất một second leg lên sau một pullback, và điều đó khiến hợp lý khi tìm buy setups một khi thị trường pull back tới vùng của bar 2 start của bull channel.

Đây cũng là một trend from the open bull day, và bar 2 là setup cho first pullback long. Bar 3 là một breakout pullback buy setup từ breakout của bull flag từ bar 1 tới bar 2.

Traders thấy toàn bộ leg xuống từ bar 6 nhiều khả năng là một pullback trong một bull trend. High 2 đủ gần cho bottom ấy nhưng traders không chắc. Trong mọi trường hợp, họ đang tìm cách mua. Ngoài ra hãy lưu ý rằng mọi new low xuống từ bar 6 high nhanh chóng reverse. Traders đang mua các new lows, nên buyers đang hoạt động suốt đường xuống. Dù cú move xuống từ failed high 2 mạnh, đó là ba bear bars kích thước tăng dần và là một small sell climax. Một trader có thể mua trên bar 9 và giả định rằng bar 9 low sẽ giữ (wedge low), nhưng tốt hơn nên chờ một pullback, vốn đến với bar 10 higher low. Điều này dẫn tới một strong rally vào close khi bulls từ open resume buying của họ.

Figure 17.10 — High 2 Variant

Trong Figure 17.10, bar 16 doji có một large tail trên đỉnh, cho thấy thị trường đã move lên và xuống trong bar ấy. Cú up move ấy là kết thúc của first leg xuống, và vì vậy bar 17 nên hành xử như một high 2, và nó đã làm vậy.

Bar 12 là một low 2 short setup dưới moving average, nhưng thị trường đang bắt đầu hình thành một trading range và vì vậy đây không phải là một reliable short. Thực tế, hợp lý hơn khi mua tại bar 12 low, nhưng đây là điều chỉ experienced traders nên thử. Bất cứ khi nào có một sell signal ngay dưới moving average và signal bar lớn và chủ yếu overlap hai hoặc nhiều bars, thị trường đang trong một small trading range và shorting ở đáy thường là một losing strategy.

Thảo luận sâu hơn về chart này

Ngày mở với một large gap down trong Figure 17.10 và vì vậy là một bear breakout. Dù bar 1 là một bear trend bar, nó vẫn có thể là first bar của một trend from the open bull trend day, dù điều này ít khả năng hơn so với nếu nó là một bull trend bar. Traders mua trên high của bar 1 cho failed breakout rally. Cú rally chỉ đi hai bars rồi bears shorted dưới second bull bar và dưới two-bar reversal (low của bear entry bar ấy) cho breakout pullback short và một possible trend from the open bear day. Một large gap down có increased chance trở thành một bear trend day, và traders nên cố lấy mọi reasonable short setups cho một swing xuống.

Bar 4 là cú push xuống thứ ba trong ngày, nhưng nó là bar thứ ba của một bear spike và vì vậy không phải là một reliable signal bar cho một long. Traders nên chờ một breakout rồi một pullback trước khi go long. Bar kế tiếp là một bull trend bar trade trên bar 4 và hình thành một two-bar reversal, nhưng thị trường không trade trên đỉnh của hai bars; nó thay vào đó break out xuống phía dưới. Ba bear bars trước bar 2 có đủ momentum khiến nhiều traders sẽ restart count và sẽ coi bar 2 là first push xuống.

Khi bar 4 hình thành, một số traders thấy nó như cú push xuống thứ ba trong khi những người khác thấy nó chỉ là cái thứ hai, và không ai biết nhóm traders nào sẽ đúng. Khi nghi ngờ, hãy đứng ngoài và chờ một second signal.

Bar 5 là một bull reversal bar và bar thứ hai của một two-bar reversal; nó cũng là cú push xuống thứ ba trong channel bắt đầu với bar 2 bear spike. Spike thường là first push, như ở đây. Tại điểm này, spike and channel bulls mua, kỳ vọng hai cú pushes lên, và wedge traders đã reset count với bar 2 spike cũng mua cú push xuống thứ ba này. Những traders tự hỏi liệu bar 4 có phải là cú push thứ ba đang tìm một breakout pullback và thấy bar 5 như một lower low breakout pullback. Tất cả traders tại điểm này tin rằng tất cả những factors này đang có hiệu lực và odds tốt cho một two-legged rally.

Bar 5 được theo sau bởi một four-bar bull spike lên tới moving average, và đây có thể là kết thúc của first leg lên.

Bar 6 là một setup cho một low 2 short nhưng vì một second leg lên nhiều khả năng xảy ra, tốt hơn không nên lấy một short scalp và thay vào đó tìm một lower high long setup hoặc một breakout của bull flag này. Bar 6 và hai bars trước nó là bear bars hình thành hai small legs xuống; chúng vì vậy set up một high 2 buy trên high của bar 6.

Bar 8 là một small doji, nhưng nó có thể là một setup cho một final flag short cho một failed breakout của four-bar bull flag ấy kết thúc với bar 6. Tuy nhiên, cú move lên tới bar 8 từ bar 5 nằm trong một fairly tight bull channel, và vì vậy không rõ liệu bar 8 có phải là second leg lên. Khi nghi ngờ, hãy chờ một second signal. Bar sau bar 8 là một bear trend bar, vốn là một good entry bar cho những bears đã short, nhưng họ sẽ mua lại shorts trên bear trend bar. Nhiều traders go long trên bar 6 vì có trapped bears và đây lúc này cũng là một failed low 2, nơi bar 6 là first push xuống.

Bar 9 là một bear reversal bar, một second-signal moving average gap bar nơi bar 8 là first setup, và đỉnh của một bear wedge. Đỉnh của spike lên từ bar 5 là first push lên, và bar 8 là cái thứ hai. Một wedge reversal thường có ít nhất hai legs xuống, và nó đã có ở đây. Cái đầu tiên kết thúc tại bar 11 và cái thứ hai tại bar 17. Những bulls đang tìm hai legs lên từ wedge bottom tại bar 5 hài lòng rằng spike lên từ bar 5 là first leg lên và channel lên từ đáy của bar 6 là second leg lên.

Ba bars sau bar 10 cố hình thành một double bottom với bar 7 bottom của bull channel nhưng thất bại.

Bar 10 là một bear spike, và nó được theo sau bởi một climax channel xuống tới bar 11. Bar 11 là một doji bar nhưng nó theo sau một sharp move xuống từ bar 9, và thị trường nhiều khả năng sẽ đi ngang trước khi reverse lên vì bear momentum ấy.

Bar 12 là một low 2 short, nhưng nó là một large signal bar và có rất nhiều overlap với ba prior bars; vì vậy đây nhiều khả năng là một bear trap chứ không phải một good short setup. Failed low 2 dẫn tới một six-bar bull spike lên tới bar 14, nhưng có rất nhiều overlap giữa các adjacent bars, và cú move lên nằm trong một very tight channel. Dù channel dốc lên, độ tight của nó tăng chances rằng bất kỳ downside breakout nào sẽ không đi xa và thị trường sẽ bị hút trở lên vào vùng của channel. Đây vì vậy là một possible final flag, và điều đó có thể dẫn tới một bull reversal.

Thị trường spiked xuống tới bar 17, và bar 17 là một large bear trend bar và vì vậy một sell climax.

Bull inside bar theo sau là một good setup ít nhất cho một two-legged rally dựa trên final flag reversal, cú push xuống thứ ba trong ngày (điều này tạo ra một large wedge bull flag với bar 5 và bar 11), và nỗ lực lower low thứ hai nhằm reverse lên từ việc break dưới bar 5 low của open.

Bar 17 cũng là một shrinking stair vì nó rơi dưới bar 11 hai ticks và bar 11 rơi dưới bar 5 sáu ticks. Đây là một dấu hiệu rằng bear trend đang mất momentum.

Bar 19 là một low 2 setup, nhưng upward momentum quá mạnh và signal bar quá yếu để lấy một short. Entry bar là một strong bear trend bar, nhưng thị trường ngay lập tức reverse lên. Alert traders sẽ đã kỳ vọng low 2 sẽ thất bại, và họ go long trên bear entry bar này.

Bar 20 là cú push lên thứ ba từ bar 17 low và một strong bear trend bar nhưng short không bao giờ trigger. Thị trường có thêm một cú push lên nữa tới bar 21, và cú reverse xuống được một số traders nhìn như một low 4, và bởi những traders khác như một wedge top với bar 18 là first push và bar 19 là cái thứ hai. Những traders khác thấy nó như một large low 2 nơi bar 14 là first push lên.

Figure 17.11 — High 2 Variant

Trong Figure 17.11, bars 3 và 4 tạo ra một two-legged correction trong một bull swing, dù bar sau bar 3 là kết thúc của up leg. Vì đó là một two-legged correction, bar 4 là một high 2 long signal bar.

Bar 7 là một bear trend bar nên nó không phải là một reliable high 1 signal bar, nhưng bar 8 hình thành một two-bar reversal với nó và chances của một successful trade lớn hơn nếu bạn mua trên bar 8 bull trend bar so với nếu bạn mua trên bar 7 bear trend bar. Dù một số traders thấy bar 7 như một low 2 entry sau bar 3 first leg lên, cú move lên quá mạnh đến mức đây có thể là một bull trend; vì vậy, shorting một low 2 là một low-probability trade.

Bar 8 là một failed low 2 buy setup và một high 1 long.

Một số traders sẽ đã short dưới bar 9, nhưng bull channel quá dốc và signal bar quá yếu để lấy shorts tại điểm này.

Bar 10 là một high 2 long (bar 8 là high 1) vì nó theo sau hai nỗ lực sell off tại high của ngày (bars 7 và 10). Một sequence của hai nỗ lực xuống giống như một two-legged correction, nên đó là một high 2 long setup. Nó cũng là một failed low 2 buy setup và nhiều khả năng có trapped bears đã mua lại shorts trên bar 10. Ngoài ra, một số shorts từ bar 8 signal sẽ đã cho phép một cú push lên, nhưng gần như tất cả sẽ đã cover trên một cú push lên thứ hai. Đó là một trong những lý do high 2 buy setups rất đáng tin cậy trong bull trends.

Một số traders thấy bar 12 như một high 1 buy setup trong khi những người khác thấy nó như một high 2 buy setup nơi doji bar trước nó báo hiệu kết thúc của first small push xuống. Vì cú move lên tới bar 11 là một wedge channel, nhiều khả năng sẽ có một two-legged sideways tới xuống correction, nên mua ở đây không phải là một high-probability trade. Bar 12 break bull trend line và có thể được theo sau bởi một lower high hoặc một higher high; trong cả hai trường hợp, bears nhiều khả năng sẽ tìm cách short cú rally ít nhất cho một scalp xuống.

Tất cả phân tích này lỏng lẻo, nhưng mục tiêu của nó quan trọng. Traders cần tìm two-legged pullbacks vì chúng set up những excellent with-trend entries. Ngoài ra, đừng tìm một low 2 short setup trong một bull trend.

Figure 17.12 — Low 2 Variants

Chart của SPY được trình bày trong Figure 17.12 minh họa rất nhiều variations trong low 2 setups, nhưng nếu bạn nghĩ về mỗi cái, mỗi cái đều là kết thúc logic của một two-legged bear correction. Vì chart rõ ràng bearish (dưới falling exponential moving average), traders đang tìm cơ hội để entry shorts, nên bất cứ thứ gì trông giống một low 2 cũng đủ tốt.

Bar 3 là một low 1 và high của nó bị lấy bởi bar 4, khiến bar 4 trở thành một second attempt lên và một setup cho low 2 short trigger trên bar kế tiếp.

Bar 6 là một low 1 setup, và hai bars sau có một bull trend bar, cho thấy một up leg. Bar 7 là signal bar cho short trên bar theo sau, dù nó là một lower entry so với low 1. Nó vẫn là một two-legged correction.

Bar 8 là một small bear inside bar trong một upward correction, và vì vậy nó cấu thành một tiny correction, kết thúc first leg lên. Bar 9 theo sau một bull trend bar khác (thực tế hai), nên nó là second attempt xuống và về hiệu quả là một low 2 short gần moving average.

Bar 11 thấp hơn bar 10, nên nó là khởi đầu của cú move lên tới bar 12. Tại sao bar sau bar 12 top là một low 2? Low của bar 12 bull outside bar dip dưới prior bar ngay sau khi bar 12 mở, dù bạn không thể nói từ chart này, nhưng bạn có thể nói chắc chắn bằng cách nhìn một 1 minute chart (không được thể hiện). Điều này khiến bar 12 trở thành một low 1. Một outside bar break out cả hai phía của prior bar của nó; bạn không biết phía nào nó break xuyên qua trước, dù hướng của body của nó thường đáng tin cậy (ví dụ, một bull body thường cho thấy upside breakout xảy ra thứ hai, vì hướng của nó đi lên vào close). Bar sau bar 12 break dưới bar 12, nên đó là lần thứ hai trong leg lên này từ bar 11 mà một bar break dưới low của prior bar và vì vậy là một low 2 short tại moving average. Bar 12 cũng là một low 2 short setup vì bar 9 là một first move lên và bar 12 là một second move lên.

Bar 13 là một low 1 short entry bar (và một low 2 nơi bear bar ba bars trước là low 1), nhưng sau hai strong bull trend bars, đây quá rủi ro để lấy vì nhiều khả năng sẽ có thêm upward correction.

Một khi có một second leg lên (bar 14 có một higher high, nên rõ ràng đó là một small second leg), bất kỳ bar nào có một low dưới prior bar đều là một low 2 short. Bar 15 biến thành một low 2 short signal bar dù nó là một small swing high nằm dưới high của hai legs lên (nó là một lower high trong thứ nên được kỳ vọng là ít nhất hai legs xuống). Ngoài ra, như được thảo luận trong chapter kế tiếp, bar 15 cũng là một wedge bear flag entry dựa trên ba cú pushes lên nơi bar 14 là cú push lên thứ ba và hai bull trend bars trước bar 13 là hai cú pushes lên đầu tiên.

Bar 17 là một low 2 setup nhưng nó theo sau hai bull reversal bars với large tails nên traders đang bắt đầu mua trong vùng này. Điều này khiến shorting ở đây rủi ro, và nhiều khả năng sẽ có nhiều buyers hơn sellers dưới bar. Bạn càng chắc chắn rằng thị trường đang trong một tight trading range, bạn càng kém chắc chắn về bar counting của mình. Nhìn chung, tốt hơn không nên lấy trades dựa trên bar counts trong tight trading ranges trừ khi bạn rất tự tin với count của mình, nghĩa là bạn tin rằng count đủ rõ ràng để warrant một trade.

Bar 18 là một double bottom với bar 16 và một high 2 dựa trên hai small pushes xuống từ bar 17.

Thảo luận sâu hơn về chart này

Như được thể hiện trong Figure 17.12, ngày có một large gap down và vì vậy là một bear breakout. First bar là một bear trend bar và một possible high của ngày; do đó, đó là một acceptable short setup. Tuy nhiên, thị trường reverse lên thành một failed breakout long setup trên bar kế tiếp, và ngày có thể đã trở thành một trend from the open bull trend day. Large gap down vẫn nghiêng về bears trừ khi bulls rõ ràng nắm quyền kiểm soát thị trường với một strong bull spike và follow-through.

Một khi thị trường trade dưới bar 2, thị trường lúc ấy có cả một spike xuống lẫn một spike lên sau first bar của ngày, và range của ngày nhỏ hơn một phần ba recent average daily range. Điều này đặt opening range vào breakout mode cho một possible trend day, và traders đặt buy stops trên high của ngày để go long trên upside breakout, và sell stops để go short dưới bar 1 low spike cho một downside breakout. Large bear trend bar break dưới bar 1 cho thấy traders shorted aggressive đến mức nào. Cú sell-off có lẽ được quy cho một báo cáo lúc 7:00 a.m. PST. Tuy nhiên, nhiều khả năng hơn rằng institutions đã đang lên kế hoạch short hôm nay và rất ít khả năng rằng họ bị tràn ngập các cuộc gọi điện thoại từ large clients của họ nghe báo cáo bearish và giờ đột nhiên quyết định sell. Institutions đã đang tìm cách short nhưng đang hy vọng một cú rally trên báo cáo để họ có thể short cao hơn. Báo cáo thuyết phục họ rằng họ sẽ không nhận được cú rally ấy nên họ phải short sau báo cáo, và họ tiếp tục short suốt cả ngày.

Bar 18 là kết thúc của một bear trend bar breakout của một tight trading range và nhiều khả năng sẽ reverse lên vì magnetic pull của tight trading ranges, vốn thường trở thành final flags.

Bar 19 là first moving average gap bar trong một bear trend và vì vậy là một good short. Đó là một good example về một bear trap thường xảy ra trong final hour hoặc hai của một bear trend day. Nó nằm ở đỉnh của một strong bull spike break trên bar 17 swing high và trapped bulls vào và bears ra. Tất cả bull spikes đều là climaxes và breakouts, và chúng đôi khi thất bại và dẫn tới reversals xuống thay vì reversals lên. Tại thời điểm spike đang hình thành, emotional traders sợ rằng họ đang bỏ lỡ một major reversal mua khi second bull trend bar ấy hình thành, khi nó break trên bar 17 lower high, và khi bar close trên high của nó. Strong bears đơn giản đang đứng sang một bên và để bulls đi. Những bears này biết rằng odds cao sẽ có một attempted bull reversal trước khi ngày kết thúc, và họ chờ một strong bull trend bar hình thành. Một khi họ thấy nó, họ tin rằng thị trường sẽ không giữ ở đó rất lâu, nên họ aggressively shorted. Vì cả họ lẫn bulls đều biết rằng bears kiểm soát ngày, bears tự tin có thể lại đẩy thị trường tới một new low của ngày. Bulls scalped out khỏi longs vì họ không tin rằng cú reverse lên có đủ các ingredients của một strong bull reversal. Không có prior strong break của bear trend line, và thị trường không thể hold trên moving average tại bất kỳ điểm nào trong ngày.

Figure 17.13 — A Spike and Channel Is a Two-Legged Move

Khi có một spike and channel pullback, spike có thể được nghĩ như first leg lên và channel như cái thứ hai. Trong Figure 17.13, gap opening lên tới bar 2 là spike, vốn là cái đầu tiên trong ba cú pushes lên. Bull channels thường có thêm hai cú pushes lên trước khi correcting, và toàn bộ pattern hình thành một wedge top trên chart này. Hầu hết patterns có multiple interpretations, và một số traders dựa trades của họ trên một cái trong khi những traders khác dựa nhiều hơn vào một cái khác. Cú move lên tới bar 4 được một số traders nhìn như một wedge top và bởi những người khác như một two-legged correction nơi gap spike lên tới bar 2 là first leg và two-legged channel lên tới bar 4 là second leg.

Chapter 18 — Wedge and Other Three-Push Pullbacks

Khi một pullback hình thành trong một bull trend, đó là một bull flag, và khi nó xuất hiện trong một bear trend, đó là một bear flag. Nó thường nằm giữa một trend line và một trend channel line hội tụ. Khi đúng như vậy và pattern nằm ngang, đó là một triangle, có thể breakout theo bất kỳ hướng nào. Tuy nhiên, khi nó đang đi xuống trong một bull trend hoặc đi lên trong một bear trend, nó được gọi là wedge, và giống như mọi pullback, nó thường sẽ breakout theo hướng của trend. Giống các loại triangle khác, nó có ít nhất năm leg, nhưng khác với một triangle điển hình, leg thứ hai thường vượt qua prior swing point. Nó có thể chỉ là một three-push wedge pattern đơn giản hoặc một channel sau một spike. Nó cũng có thể mang một hình dạng bất thường trông chẳng giống wedge chút nào nhưng có ba cú push countertrend — đó là tất cả những gì cần để đủ điều kiện là một triangle, hoặc nếu nó đang nghiêng, một wedge type of triangle, hay đơn giản là một wedge.

Một wedge pullback là một with-trend setup, và trader có thể entry trên first signal, ngay khi thị trường reverse trở lại theo hướng của trend. Wedge cũng có thể là những reversal pattern đáng tin cậy, nhưng khác với một wedge pullback, một wedge reversal là một countertrend setup và vì vậy thường tốt hơn nếu chờ một second entry. Ví dụ, trừ khi một wedge top cực kỳ mạnh, trader nên chờ bear breakout rồi đánh giá sức mạnh của nó. Nếu nó mạnh, họ có thể tìm xem có breakout pullback short setup không để short. Pullback có thể đến dưới dạng higher high hoặc lower high. Nếu breakout yếu, trader nên kỳ vọng nó sẽ thất bại rồi tìm một buy setup, để họ có thể entry trên failed bear breakout nhằm sự tiếp diễn của bull trend.

Nếu một wedge reversal hình thành trong một bull trend, wedge hướng lên trên, khác với một wedge pullback trong một bull trend — cái hướng xuống dưới. Một wedge bottom trong một bear trend hướng xuống dưới, khác với một wedge bear flag — cái hướng lên trên. Ngoài ra, wedge flag thường là những pattern nhỏ hơn và hầu hết kéo dài khoảng 10 đến 20 bar. Vì chúng là with-trend setup, chúng không cần phải hoàn hảo, và nhiều cái tinh tế và trông chẳng giống wedge hay bất kỳ loại triangle nào khác, nhưng có ba pullback. Một reversal thường cần kéo dài ít nhất 20 bar và có một trend channel line rõ ràng để đủ mạnh nhằm reverse một trend.

Wedge cũng có thể hình thành trong trading range, và khi chúng làm vậy chúng thường chia sẻ đặc điểm của cả wedge flag lẫn wedge reversal. Nếu wedge mạnh và có clear two-sided trading, entry trên first signal thường có lợi nhuận. Tuy nhiên, bất cứ khi nào bạn có bất kỳ nghi ngờ hợp lý nào, hãy chờ một second signal. Wedge reversal được thảo luận chi tiết trong chương về trend reversal của book 3.

Khi một wedge xuất hiện như một pullback trong một trend rồi trend tiếp tục, breakout của nó reverse hành động countertrend trở lại theo hướng của trend. Hãy nhớ, một wedge thường là điểm kết thúc của một trend, và một pullback là một small trend (nhưng theo hướng ngược lại của larger trend), nên hợp lý khi nhìn một wedge pullback tương tự như một wedge reversal. Nói chung, nếu một wedge đang nghiêng lên và sang phải, dù nó là một pullback trong một bear trend hay một top trong một bull trend, nó có thể được nghĩ như một bear flag ngay cả khi trước đó không có bear trend, vì nó thường sẽ breakout xuống dưới. Đó là vì hành vi của breakout và follow-through sau breakout không thể phân biệt được với những bear flag trong strong bear trend. Nếu nó đang nghiêng xuống và sang phải, nó có thể được nghĩ như một bull flag dù đó thực sự là một bull flag hay nằm ở đáy của một bear trend, và nó thường dẫn tới một upside breakout. Như sẽ được thảo luận sau, một low 3 về mặt chức năng giống như một wedge top và trên thực tế thường chính là một wedge thực sự, và một high 3 nên được trade như một wedge bottom.

Một strong trend đôi khi có một three-legged pullback vào giữa ngày kéo dài vài giờ và thiếu momentum đáng kể. Đôi khi đó là một spike and channel pattern, vốn là một kiểu wedge pullback phổ biến. Channel thường có các đường song song thay vì hình wedge, nhưng vẫn là một with-trend setup đáng tin cậy. Không quan trọng bạn gọi nó là pullback, trading range, triangle, flag, pennant, wedge, hay bất cứ thứ gì khác vì hình dạng chính xác không liên quan và tất cả những biến thể pullback này đều có cùng ý nghĩa. Điều quan trọng là swing thứ ba bẫy những countertrend trader vào một trade xấu vì họ nhầm tưởng rằng third leg là khởi đầu của một new trend. Đó là vì hầu hết pullback kết thúc với hai leg và bất cứ khi nào có một third leg, trader tự hỏi liệu trend đã reverse hay chưa.

Figure 18.1 — Wedge Bear Flag and Expanding Triangle

Một strong trend thường được theo sau bởi một three-swing pullback thường có low momentum. Trong Figure 18.1, bars 4, 6, và 8 là các đỉnh của ba pullback sau new low tại bar 3, và mỗi cái đều là một bull trending swing (higher lows và highs). Vì có nhiều bar chồng lấn prior bar, nhiều bar có tail, và nhiều bear trend bar, upward momentum yếu. Điều này sẽ khiến trader short mỗi new high.

Cũng có một expanding triangle (bars 1, 2, 3, 8, và 9). Long entry setup là inside bar sau bar 9, nhưng đây là final bar của ngày. Tuy nhiên, ngày hôm sau gapped up phía trên signal bar (đừng mua trên gap up; chỉ lấy entry nếu entry bar mở dưới high của signal bar rồi trade xuyên qua buy stop của bạn), nên không có entry cho đến breakout pullback tại bar 10 vào ngày hôm sau.

Figure 18.2 — Wedge Bear Flag

Như được thể hiện trong Figure 18.2, bars 9, 15, và 22 hình thành một large bear flag và tạo thành middle leg của một three-swing sequence trên 5 minute QQQQ, diễn ra trong ba ngày (một bear trend, theo sau bởi một three-push rally, rồi một test của low của bear trend). Dù upward momentum tốt, nó thực sự chỉ là minor so với kích thước của prior bear trend, mà low của nó gần như chắc chắn sẽ được test. Cú test của low xảy ra trên open của ngày thứ ba. Wedge lên tới bar 22 chỉ là một large bear flag và có thể dễ dàng nhìn thấy như vậy trên một chart 15 hoặc 60 minute.

Nỗ lực wedge reversal tại bar 4 quá nhỏ để dẫn tới một major reversal, và trader chỉ có thể scalp nó và chỉ sau một higher low. Tuy nhiên, higher low tại bar 6 xảy ra quá muộn trong ngày để trade.

Khi thị trường bước vào large trading range, có nhiều wedge pullback dẫn tới những scalp có thể trade. Vì thị trường đang trong một trading range, trader có thể entry trên reversal và họ sẽ không phải chờ một second signal. Tuy nhiên, khi một wedge dốc, thường tốt hơn nếu chờ. Ví dụ, wedge của bars 11, 13, và 15 nằm trong một fairly tight bull channel và một số trader có thể thích chờ short dưới high của bar 17 cho second leg down được kỳ vọng.

Bars 14, 16, và 18 hình thành một wedge bull flag sau strong rally tới bar 15, và trader có thể đã mua trên bar 18. Tuy nhiên, vì đó là bear bar thứ bảy liên tiếp, những trader khác sẽ thích chờ mua trên higher low tại bar 20.

Figure 18.3 — Gap Up and Wedge Bull Flag

Như được thể hiện trong Figure 18.3, large gap up trong Apple (AAPL) về mặt hiệu quả là một steep bull leg (một bull spike). Điều này được theo sau bởi ba pullback, cái thứ ba trong số đó là một failure swing (nó thất bại trong việc đi xuống dưới prior low). Nó có thể được gọi là wedge vì sự đơn giản, dù nó không có hình wedge tốt. Gap up là spike, và cú move ngang tới bar 3 là pullback dẫn tới bull channel. Đây là một biến thể của một trend resumption day, trong đó first bull leg ở đây là gap opening.

Deeper Discussion of This Chart

Như được thể hiện trong Figure 18.3, trader nên swing một phần hoặc toàn bộ long của họ từ entry tại bar 3, kỳ vọng khoảng một measured move lên bằng khoảng chiều cao của gap spike (từ low của last bar của hôm qua đến high của first bar của hôm nay). Measured move cũng có thể thuộc kiểu leg 1 = leg 2, với bar 3 là đáy của second leg up.

Figure 18.4 — Wedge Bear Flag

Trong Figure 18.4, Lehman Brothers Holdings (LEH) có một large reversal day tại bar 1, vốn diễn ra trên huge volume và được báo cáo rộng rãi như strong support và một long-term bottom.

Bar 8 là điểm kết thúc của một wedge pullback (bars 4, 6 hoặc 7, và 8) và của một small three-push pattern (bars 6, 7, và 8). Nó cũng là một double top bear flag với bar 2 (bar 8 cao hơn 24 cent, nhưng đủ gần trên một daily chart).

Bar 1 là một sell climax, vốn là một spike down theo sau bởi một spike up. Thị trường thường rồi đi ngang khi bull tiếp tục mua và cố tạo ra một bull channel, còn bear tiếp tục sell khi họ cố tạo ra một bear channel. Ở đây, bear thắng và bull phải bán thoát long của họ, góp thêm vào selling pressure. Cổ phiếu sớm trade xuống dưới huge reversal bar tại bar 1, và LEH — ngân hàng đầu tư lớn thứ ba trong nước — phá sản trong vòng vài tháng.

Bar 1 là một ví dụ về một one-bar island bottom, nơi có một exhaustion gap trước nó và một breakout gap sau nó.

Figure 18.5 — Higher High Breakout Pullback from Wedge Bear Flag

Như được thể hiện trong Figure 18.5, có một two-legged correction lên tới bar 6 và first leg kết thúc tại bar 5. Bar 5 là một wedge, nhưng như thường thấy, nó về mặt hiệu quả là hai leg, với cái thứ hai được tạo bởi hai smaller leg (bars 4 và 5). Cú move tới bar 1 là một small spike rồi bars 2, 4, và 5 là ba cú push lên trong một channel. Cú sell-off từ bar 5 là một breakout xuống dưới bull channel, và pullback từ breakout ấy là higher high tại bar 6.

Có một three-legged correction thứ hai lên từ bar 7. Không quan trọng bạn nhìn đây như một triangle hay như hai leg, một từ bars 7 đến 8 và cái kia từ bars 9 đến 11 với second leg được tạo bởi hai smaller leg. Three-legged correction phổ biến trong trend, và đôi khi chúng thực sự chỉ là hai leg với second leg có hai smaller leg. Khi việc nghĩ về nó trở nên khó đến mức ấy, hãy ngừng nghĩ về bất cứ thứ gì khác ngoài trend và việc thị trường không thể đi nhiều phía trên moving average. Hãy tìm short entry và đừng lo quá nhiều về việc đếm leg nếu những suy nghĩ ấy đang cho bạn một cái cớ để tránh đặt lệnh.

Figure 18.6 — Spike and Channel as Wedge Bull Flag

Đôi khi một pullback có thể là một small spike and channel pattern, tạo ra một wedge bull flag (xem Figure 18.6). Ở đây, có một bull move lên rồi một small spike down tới bar 1, vốn là first push của spike down, và nó được theo sau bởi hai cú push xuống nữa. Channel sau spike thường kết thúc với ba cú push, và cái này trở thành một wedge bull flag và một higher low trong ngày. Có một second push lên từ bar 3, và nó có kích thước khoảng bằng cú rally từ low của open (một leg 1 = leg 2 measured move).

Đừng quá háo hức mua high 2 sau second leg down khi cả first lẫn second push down đều có strong momentum. Một strong first spike down thường nghĩa là bạn nên cho phép khả năng của một wedge correction. Hãy chờ một pullback từ breakout trên high của high 2 signal bar (ở đây, two-bar reversal tại bar 2). Second-entry setup ấy có thể là một higher low hoặc, như ở đây, một lower low, vốn hình thành một wedge bull flag.

Giống như với mọi spike and channel pattern, minimum target là điểm bắt đầu của channel, vốn là high theo sau bar 1, và có đủ dư địa cho ít nhất một long scalp. Thị trường vượt quá minimum target và test high của opening rally nơi nó hình thành một large double top bear flag, dẫn tới một bear trend vào close.

Figure 18.7 — Wedge Flags

Three-push pullback thường thiết lập những with-trend entry đáng tin cậy (xem Figure 18.7). Bar 1 là một low 2, và nó trở thành cái đầu tiên trong ba cú push lên trong một bear rally. Không quan trọng rằng bar 2 nằm dưới low của bar dẫn tới cú push lên tại bar 1, và trên thực tế đây là một tình huống phổ biến khi một final flag tiến hóa thành một larger pattern. Ở đây, larger pattern ấy là một three-push-up bear rally kết thúc trong một first moving average gap bar tại bar 5. Nó cũng là một small spike and channel bull trend nơi cú move tới bar 3 là spike và cú rally từ bar 4 đến bar 5 là channel. Một small spike and channel thường là một two-legged rally, và vì nó theo sau cú push lên tại bar 1, hai leg ấy là second và third leg của một wedge bear flag.

Gap down trên open là một bear spike, và cú move xuống tới bar 2 là channel. Bar 5 test đỉnh của channel và hình thành một double top với nó.

Bars 7 đến 9 hình thành một three-push pullback vốn là một slightly rising tight channel stalled tại moving average. Nói chung, chỉ những trader rất có kinh nghiệm mới nên cân nhắc đặt trade trong tight trading range vì chúng khó diễn giải và điều đó làm giảm odds của bất kỳ successful trade nào.

Bar 9 hình thành một double top bear flag với bar thứ tư trước bar 6, vốn là điểm bắt đầu của một bear channel sau một bear spike.

Figure 18.8 — Three-Push Patterns

Có vài wedge pullback trên chart 5 minute Emini được trình bày trong Figure 18.8. Ba cú push xuống trên bars 2, 4, và 10 tạo ra một typical wedge reversal pattern, nhưng vì nó là một large correction trong một bull trend đã top tại bar 1, nó là một wedge pullback. Pullback kéo dài đủ lâu để tạo thành một small bear trend, nhưng bear trend ấy chỉ là một pullback trong một larger bull trend.

Bars 5, 7, và 9 là ba cú push lên trong một channel và hình thành một correction của cú brief strong move down từ bar 3 đến bar 4. Bạn có thể dùng các cực của bar hoặc đỉnh hoặc đáy của body để vẽ đường. Vì hình dạng của wedge pullback thường rất bất thường, những trend line và trend channel line không chính xác là quy tắc chứ không phải ngoại lệ.

Bars 12, 14, và 16 hình thành ba cú push xuống trong một sideways correction trong cú rally lên từ bar 10. Triangle là một dạng của three-push pattern. Lưu ý rằng high của bar 13 vượt qua high của bar 11. Cú rally sau first push down thường vượt qua swing high vừa đi trước nó.

Một khi bar 9 trở thành một bear reversal bar, bạn có thể đã vẽ một best fit trend channel line với high của bar 5, và không quan trọng rằng high của bar 7 nằm trên đường. Tương tự, một khi thị trường hình thành bull inside bar sau bar 10 và thiết lập wedge bottom buy, bạn có thể đã nối đáy của bars 2 và 10 để làm nổi bật wedge, và không liên quan rằng second push down tại bar 4 nằm dưới đường.

Figure 18.9 — Failed Wedge Bull Flag

Trong Figure 18.9, 5 minute Emini cố hình thành một wedge bull flag nhưng thất bại. Bars 5, 7, và 9 là ba cú push xuống, thiết lập một wedge bull flag long, nhưng không có reliable signal bar để go long quanh bar 9. Điều này lẽ ra sẽ tạo ra một double bottom với pullback sau bar 3. Thay vì hình thành một strong bull reversal setup, thị trường bước vào một small, tight trading range. Downside breakout tại bar 11 báo hiệu sự thất bại của wedge bottom và thiết lập khả năng của khoảng một measured move xuống. Bar 11 trở thành spike cho một protracted bear channel vào close.

Chapter 19 — Dueling Lines: Wedge Pullback to the Trend Line

Khi một pullback được chứa bởi một trend channel line và nó kết thúc tại một higher time frame support hoặc resistance line, đây là một dueling lines pattern, và nó thường dẫn tới một trade đáng tin cậy theo hướng của larger trend. Đó là một short-term trend (một pullback) kết thúc tại support của long-term trend (trong một bull trend) hoặc resistance (trong một bear trend). Tất cả pullback đều kết thúc trong dueling lines pattern, dù support hoặc resistance line không phải lúc nào cũng rõ ràng. Bất kỳ loại support hoặc resistance nào cũng có thể là vùng nơi strong hands bước vào và chấm dứt pullback. Bất cứ khi nào trader thấy một pullback đang tiến gần một trend line, một trend channel line, một moving average, một prior swing low hoặc high, hoặc bất kỳ key price level nào khác, họ nên cảnh giác với một setup sẽ dẫn tới sự kết thúc của pullback và sự tiếp diễn của trend. Khi họ thấy setup, họ đang ở vị thế để thực hiện một great trade. Hãy nhớ, trading ngày càng được kiểm soát bởi toán học, và pullback kết thúc vì một lý do. Một pullback trong một bull trend luôn kết thúc tại một support level, và một pullback trong một bear trend luôn kết thúc tại một resistance level, và vì vậy tất cả pullback đều là dueling lines pattern. Tuy nhiên, tôi dành thuật ngữ này cho những pullback nơi support hoặc resistance được trader nhìn thấy, để anh ấy có thể anticipate possible trend resumption và đặt một trade. Dạng đáng tin cậy nhất là khi pullback nằm trong một channel và có hình wedge hoặc three pushes, và signal bar cho sự kết thúc của pullback là một bar poke xuyên qua trend line rồi reverse. Ví dụ, nếu có một bull trend và nó đang có một wedge bull flag pullback đang kết thúc tại bull trend line, trend channel line phía dưới wedge bull flag đang đi xuống và nó đang cắt rising bull trend line đúng lúc pullback đang thiết lập một buy signal. Support line có thể là một đường nằm ngang, như ngang qua một prior swing low, và điều này có thể thiết lập một double bottom buy signal khi wedge đang kết thúc. Support cũng có thể đến dưới dạng moving average. Khi điều này xảy ra, hãy tìm cách entry theo hướng của trend nếu có một adequate setup.

Như một ví dụ khác, hãy nhìn một bear channel để xem có một leg lên bên trong channel không. Nếu có, hãy xem liệu leg ấy có ba cú push không. Nếu small bear rally đang test bear trend line đồng thời cũng đang test trend channel line được vẽ ngang qua các high của nó, odds cao rằng leg lên sẽ kết thúc và thị trường sẽ reverse xuống để test lower end của channel. Nếu thị trường thực sự quay xuống tại điểm này, nó đang làm vậy vì sự test đồng thời của hai resistance line, dù một cái đang đi lên và cái kia đang đi xuống, và việc có hai loại resistance ảnh hưởng đến thị trường cùng lúc làm tăng cơ hội của một profitable trade.

Figure 19.1 — Dueling Lines Pullback

Tất cả pullback đều kết thúc trong dueling lines pattern, ngay cả nếu long-term support không dễ nhìn thấy. Một pullback là một small trend theo hướng ngược lại của larger trend. Tất cả pullback luôn kết thúc vì một lý do, và một bull pullback luôn kết thúc tại một dạng longer-term support nào đó, như một trend line, một measured move, hoặc một prior swing high hoặc low. Trong Figure 19.1, một bear trend channel line được vẽ giữa bars 3 và 5 tạo ra support cho bar 6. Tất cả swing point nên được cân nhắc khi vẽ trend line và trend channel line, ngay cả những cái từ một prior trend. Bar 3 là một swing low trong một bull trend, và bar 5 là một swing low trong correction của một possible new bear trend. Cú move xuống tới bar 6 trở thành chỉ là một large two-legged correction trong bull market. Có dueling lines tại bar 6 (một bull trend line và một bear trend channel line với độ dốc ngược nhau) và thị trường reverse lên tại điểm giao nhau, như thường thấy. Vì cú move xuống tới bar 6 rất dốc, hợp lý khi chờ second entry tại higher low của bar 7, mua bằng stop cao hơn high của nó một tick.

Một bear trend channel line cũng có thể dựa trên một trend line được vẽ ngang qua hai swing high theo sau high của bar 4, rồi neo vào bar 5. Mục tiêu là nhìn overall shape rồi chọn bất kỳ trend channel line nào chứa price action. Rồi theo dõi thị trường phản ứng thế nào sau khi xuyên qua đường.

Deeper Discussion of This Chart

Bar 6 là một wedge bull flag trong Figure 19.1. Cũng có một double top bear flag trước cú move xuống tới bar 6, và một double top bear flag sau một bull top có thể được nghĩ như một lower high có hai peak.

Figure 19.2 — Dueling Lines

Như được thể hiện trong Figure 19.2, bar 5 test bear trend line và khi nó làm vậy có một overshoot của một smaller bull trend channel line (từ bar 3 đến bar 4), dẫn tới một short scalp từ dueling lines pattern. Có một second entry tại nominal higher high của bar 6. Vì cú move lên tới bar 5 rất mạnh, không ngạc nhiên khi sau khi thị trường break xuống dưới steep bull channel và test moving average, nó có một breakout pullback tới higher high tại bar 6. Channel không được thể hiện, nhưng đó là channel theo sau bull spike lên tới bar 3.

Figure 19.3 — Dueling Lines Variant

Figure 19.3 là một biến thể của dueling lines nơi long-term support đến dưới dạng một đường nằm ngang tại một prior swing low và kết quả là một double bottom. Điều này dẫn tới một reversal lên từ new low của ngày trên trading range day này. Cú sell-off trên open là một bear spike, và cú move từ bar 4 đến bar 6 là một channel.

Deeper Discussion of This Chart

Thị trường breakout lên trên một swing high trong Figure 19.3, nhưng first bar của hôm nay là một bear trend bar và thiết lập một failed breakout short. Đây cũng là một expanding triangle top, dùng hoặc bar 11:05 a.m. PST hoặc 11:55 a.m. PST của hôm qua cho first push up. Có một spike lên tới bar 4, theo sau bởi một lower low pullback tới bar 5, vốn hình thành một double bottom bull flag với bar 1. Điều này dẫn tới một cú rally ba giờ (channel lên từ bar 5 sau bull spike tại bar 4) rồi một sell-off vào close. Dù đó là một trading range day, nó trông như một bear trend day trên daily chart vì nó mở gần high và đóng gần low.

Chapter 20 — "Reversal" Patterns: Double Tops and Bottoms and Head and Shoulders Tops and Bottoms

Vì trend liên tục tạo ra reversal pattern và tất cả đều thất bại trừ cái cuối cùng, việc nghĩ những pattern được thảo luận phổ biến này như reversal pattern là gây hiểu nhầm. Chính xác hơn nhiều nếu nghĩ chúng như continuation pattern hiếm khi thất bại nhưng khi chúng thất bại, failure có thể dẫn tới một reversal. Sai lầm là nhìn mọi top hoặc bottom như một great reversal setup, vì nếu bạn lấy tất cả những countertrend entry ấy, phần lớn trade của bạn sẽ lỗ và những occasional win sẽ không đủ để bù cho các khoản lỗ. Tuy nhiên, nếu bạn chọn lọc và tìm bằng chứng khác rằng một trend có thể reverse, những cái này có thể là những setup hiệu quả.

Tất cả head and shoulders top và bottom thực sự đều là head and shoulders continuation pattern (flag) vì chúng là trading range và, giống như mọi trading range, chúng có khả năng cao hơn nhiều sẽ breakout theo hướng của trend và chỉ hiếm khi reverse trend. Điều tương tự cũng đúng với double top và bottom. Ví dụ, nếu có một head and shoulders top trong một bull market, một breakout xuống dưới neckline thường sẽ thất bại và thị trường nhiều khả năng rồi sẽ reverse lên và có một with-trend breakout lên phía trên, trên right shoulder. Pattern trở thành một triangle nếu nó chủ yếu nằm ngang hoặc một wedge bull flag nếu nó hơi nghiêng xuống. Ba cú push xuống là các down leg sau left shoulder, head, và right shoulder. Right shoulder là một nỗ lực hình thành một lower high sau cú move xuống từ head phá vỡ bull trend line. Vì cú move xuống từ head thường break xuống dưới bull trend line, right shoulder trở thành một lower high breakout pullback. Ngoài ra, nếu có một bear market đang hình thành một trading range và trading range ấy mang hình dạng của một head and shoulders top, một break xuống dưới neckline là một with-trend breakout của một bear flag và nhiều khả năng sẽ dẫn tới giá thấp hơn.

Tương tự, head and shoulders bottom cũng là with-trend setup. Một head and shoulders bottom trong một bear trend thường là một triangle hoặc một wedge bear flag và nên breakout xuống dưới, dưới right shoulder. Một head and shoulders bottom trong một bull market là một bull flag và nên breakout lên phía trên, trên neckline.

Figure 20.1 — Monthly S&P Cash Index in a 12-Year Trading Range

Có một large double top trên monthly Standard & Poor’s (S&P) cash index như được thể hiện trong Figure 20.1. Vào mùa hè năm 2007 khi thị trường test high năm 2000, tất cả những trader đã mua trong vùng của bar 1 muốn lấy lại tiền của họ. Họ đã chịu những khoản lỗ tàn phá xuống tới bar 2. Tuy nhiên, đến bar 3 họ đã phục hồi những khoản lỗ ấy và không muốn risk một cú sell-off khác. Họ exit position và không muốn mua lại cho đến sau một significant pullback. Với một khối buyer lớn ra khỏi thị trường, short seller nắm quyền kiểm soát và đẩy thị trường xuống. Như thường xảy ra, khi trader muốn mua một pullback, pullback sâu và dữ dội đến mức họ đổi ý, và sự vắng mặt của buying này đôi khi khiến selling tăng tốc. Nguyên nhân rõ ràng phức tạp hơn nhiều so với điều này vì có vô số participant hành động vì vô số lý do, nhưng đây là một thành phần.

Thị trường thường tìm thấy support trong vùng của previous low. Ở đây, những short đã bán trong vùng của bar 2 giờ quay lại quanh breakeven, và việc họ exit dẫn tới một bounce. Tại thời điểm này thị trường đang trong một trading range, có thể kéo dài ngắn hoặc dài. Một khi một breakout đến, nó có thể lên hoặc xuống. Entry chuẩn của một double top là trên một sell stop ngay dưới low của cú dip giữa hai top. Tuy nhiên, điều đó hiếm khi thành công vì 80 phần trăm breakout thất bại. Cú dip ấy là bar 2 và breakout xuống dưới low của nó đến sáu năm sau và thất bại. Với cú rally từ bar 5, rõ ràng rằng double top đang dẫn tới một trading range chứ không phải một bear breakout. Rất ít trader nhìn đây như một large double top đã chờ short dưới bar 2. Hầu hết sẽ đã short quanh bar 3 hoặc quanh lower high và low 2 tại bar 4 hình thành bảy tháng sau đó.

Trong vài năm tiếp theo, thị trường có thể test xuống quanh bar 5 sau một double top pullback short setup, hoặc thậm chí một head and shoulders top nơi left shoulder chỉ hơi thấp hơn head. Vì hầu hết top thất bại, nhiều khả năng rồi nó sẽ được theo sau bởi một cú rally, và toàn bộ pattern sẽ là một large wedge bull flag. Điều này rồi sẽ được theo sau bởi một breakout của đỉnh pattern và khoảng một measured move lên trong thập kỷ hoặc hai thập kỷ tiếp theo.

Nhân tiện, có vài small double top thành công. Lower high theo sau wedge tại bar 1 hình thành một double top với bar 1. Ngoài ra, second push lên tới wedge tại bar 3 là một double top với bar 3, dù nó hơi thấp hơn high của bar 3.

Figure 20.2 — Most Head and Shoulders Tops Are Bull Flags

Có nhiều head and shoulders top trên daily chart của Goldman Sachs (GS) được thể hiện trong Figure 20.2. Head and shoulders formation nhiều khả năng đã khiến beginning trader mất tiền hơn hầu như bất kỳ pattern nào khác, và điều này có lẽ là do quá nhiều pundit gọi chúng là reversal pattern trong khi chúng gần như luôn là continuation pattern. Head and shoulders top thực sự là triangle hoặc wedge bull flag và là những buy setup đáng tin cậy. Chúng là wedge vì chúng có ba cú push xuống, một sau left shoulder, một thứ hai sau head, và cái thứ ba sau right shoulder. Vì chúng là horizontal trading range trong một bull trend, hợp lý rằng chúng nên hành xử như bất kỳ trading range nào khác trong một bull trend và dẫn tới một bull breakout. Đôi khi, giống như mọi continuation pattern, chúng thất bại trong việc dẫn tới một with-trend breakout và một reversal theo sau, và vì vậy gây hiểu nhầm khi gắn những thuật ngữ như top, bottom, hoặc reversal vào chúng. Những thuật ngữ này khiến trader tìm cách làm ngược lại những gì họ nên làm, và vì vậy tốt hơn là không dùng chúng. Khi bạn thấy một cái đang hình thành trong một bull trend, tốt hơn nên nghĩ nó như một wedge bull flag và gọi nó như vậy, vì khi đó bạn đang tìm cách mua một pause trong một bull trend, vốn là một chiến lược có lợi nhuận. Bạn không nên gọi nó là một head and shoulders top vì gần như chắc chắn nó không phải một top. Tương tự, nếu bạn thấy một head and shoulders bottom đang hình thành trong một bear trend, chính xác hơn nếu thay vào đó gọi nó là một triangle hoặc một wedge bear flag vì điều này sẽ khiến bạn tìm cách short, vốn là cách tốt nhất để kiếm tiền trong một bear trend.

Thị trường luôn cố reverse, và các nỗ lực reversal thường kết thúc khi chúng đang trên bờ vực reverse hướng always-in. Tất cả các head and shoulders top ở trên đều là những ví dụ hoàn hảo. Nhiều cái break xuống dưới, nhưng điều đó chưa đủ để trader tin rằng trend đã reverse. Trader cũng muốn thấy follow-through. Vì những trader có kinh nghiệm biết rằng hầu hết downside breakout sẽ không có follow-through, họ nhìn những bear breakout này như những cơ hội mua tuyệt vời. Đúng lúc những weak bear quá háo hức đang short các strong bear trend bar break xuống dưới neckline, kích hoạt head and shoulders top “reversal”, strong bull bước vào và mua aggressive, tin đúng rằng bear reversal nhiều khả năng sẽ thất bại và đơn giản trở thành một bull flag.

Figure 20.3 — Head and Shoulders Top and Bottom Bear Flag

Có một failed head and shoulders bottom và một head and shoulders top bear flag trong Apple (AAPL), như được thể hiện trong Figure 20.3. Thị trường đang trong một trend from the open bear trend và cố hình thành một head and shoulders bottom (left shoulder, head, right shoulder), cái mà như được kỳ vọng thất bại trong việc reverse thị trường và thay vào đó tiến hóa thành một larger bear flag. Third push up của wedge bear flag trở thành head của một head and shoulders top bear flag. Head của head and shoulders top ấy là điểm kết thúc của một two-legged rally kết thúc tại một first moving average gap bar lúc 11:15 a.m. PST. Thị trường cố hình thành một higher low sau head ấy, nhưng nó thất bại và small rally trở thành right shoulder, vốn là một breakout pullback từ channel lên tới head. Breakout dẫn tới cú test của bear low, điều được kỳ vọng sau một first moving average gap bar trong một strong bear trend.