Chuyển tới nội dung chính

Chương 5 — Failed breakout, breakout pullback và breakout test

Chuỗi breakout, failed breakout, rồi hoặc trend reversal hoặc breakout pullback và sau đó trend resumption là một trong những khía cạnh phổ biến nhất của price action, và phần lớn trade mỗi ngày có thể được diễn giải như một biến thể của quá trình này. Ở quy mô lớn hơn, đó là nền tảng cho major trend reversal, được thảo luận trong book 3, nơi có trend line break rồi breakout pullback test cực trị của trend. Chuỗi này xảy ra với mọi breakout, nhưng thường nhất là với breakout của bull hoặc bear flag — một trend nhỏ theo hướng ngược với main trend trên màn hình.

Mỗi khi có breakout, thị trường cuối cùng sẽ pull back và test những mức giá quan trọng trước đó. Điểm bắt đầu của pullback biến breakout thành một failure, và bạn nên nhìn mọi breakout như đang thất bại tại thời điểm đó, ngay cả khi chúng sau đó tiếp tục. Nếu failure thành công trong việc đảo chiều trend, breakout đã thất bại và reversal đã thành công. Nếu reversal chỉ đi một hoặc hai bar rồi breakout tiếp tục, nỗ lực reversal sẽ đơn giản trở thành một pullback từ breakout (mọi failed breakout không đảo được thị trường đều là breakout pullback setup cho trade theo hướng breakout). Ví dụ, nếu có bull breakout rồi thị trường pull back về quanh entry price, hình thành buy signal bar và trigger long, pullback này đã test breakout (đó là breakout test) và thiết lập long phía trên high của pullback bar gần nhất. Nếu trend tiếp tục, breakout bar thường trở thành measuring gap; còn nếu trend đảo chiều, bull trend bar trở thành exhaustion gap và bear trend bar trở thành breakout gap (gaps được thảo luận trong Chapter 6). Test có thể xảy ra ở bar ngay sau breakout hoặc muộn hơn 20 bar trở lên. Chính xác cái gì đã được test? Test là liệu breakout sẽ thành công hay thất bại. Thị trường pull back từ breakout vì selling. Bulls đang sell để chốt một phần profit trên long của họ, còn bears đang sell trong nỗ lực làm breakout thất bại và flip hướng của always-in trade sang down. Cả bulls lẫn bears đều đánh giá sức mạnh của breakout. Nếu setup và entry bar mạnh, trader sẽ kỳ vọng giá cao hơn. Khi thị trường pull back về vùng breakout, những bulls đã long — dù họ có scalp một phần position trên breakout hay không — sẽ dùng pullback như cơ hội để buy thêm. Những bulls bỏ lỡ entry ban đầu cũng sẽ dùng pullback này để vào long. Những bears đã short trước breakout, dưới entry price, sẽ tin rằng thị trường đã flip sang always-in long và sẽ trend cao hơn. Do đó họ sẽ dùng pullback để buy lại shorts với một khoản loss nhỏ. Những bears đã short breakout sẽ thấy breakout mạnh và nỗ lực làm breakout thất bại thì yếu, nên họ sẽ buy lại shorts với hoặc profit nhỏ, hoặc loss nhỏ, hoặc tại breakeven. Vì giờ bears tin breakout sẽ thành công và thị trường sẽ rally, họ sẽ không muốn short lại cho đến khi thị trường cao hơn, và chỉ khi có sell signal xuất hiện.

Nếu setup hoặc breakout yếu, và nếu một bear reversal bar mạnh hình thành ngay sau breakout, trader sẽ kỳ vọng breakout thất bại và bear trend bắt đầu hoặc tiếp tục. Bulls sẽ sell hết longs và không tìm cách buy lại trong ít nhất vài bar, còn bears sẽ khởi tạo shorts mới hoặc thêm vào shorts hiện tại. Kết quả là thị trường sẽ giảm xuống dưới bull breakout entry price, test mức đó sẽ thất bại, và bear trend sẽ có ít nhất một leg nữa đi ngang đến xuống.

Nếu breakout và reversal mạnh gần như ngang nhau, trader sẽ nhìn vào bar sau bear reversal signal bar. Nếu nó có bear close mạnh và là strong bear trend bar, khả năng reversal tiếp tục đi xuống tăng lên. Ngược lại, nếu đó là strong bull reversal bar, khả năng failed breakout sẽ không thành công, và bull reversal bar này trở thành signal bar cho breakout pullback buy tại một tick phía trên high của nó.

Hãy nhớ, quyết định quan trọng nhất mà trader đưa ra — và họ đưa ra sau mỗi lần bar đóng cửa — là liệu sẽ có nhiều buyers hay sellers phía trên và phía dưới prior bar. Điều này đặc biệt đúng với breakouts và failed breakouts, vì move tiếp theo thường quyết định hướng always-in và do đó kéo dài nhiều bar, chứ không chỉ là một scalp.

Cùng một quá trình này lặp lại nhiều lần mỗi ngày trên mọi time frame. Breakout có thể chỉ đơn giản là một cú đẩy yên ắng lên trên high của prior bar, và pullback có thể bắt đầu ở bar kế tiếp; khi đó, breakout có thể là một 10-bar breakout trên smaller time frame chart. Breakout cũng có thể rất lớn, như một 10-bar bull spike, và pullback có thể xảy ra muộn hơn 20 bar trở lên. Khi quá trình liên quan đến nhiều bar, đó là một small breakout trên higher time frame chart, với breakout và pullback trên chart đó chỉ kéo dài vài bar.

Sau một bull breakout, đây là một số vùng phổ biến thường bị pullback test:

  • Breakout point (mức giá nơi breakout bắt đầu).
  • Đỉnh của một spike trong spike and channel bull trend. Một khi thị trường break xuống dưới channel, nó thường test xuống đến đỉnh của spike, và cuối cùng đến đáy của channel.
  • Đỉnh của spike trong final flag breakout. Một khi thị trường bắt đầu pull back sau khi breakout khỏi một potential final flag, nó thường test swing high đứng trước flag.
  • Swing high gần nhất trong stairs pattern. Bull stairs thường có pullbacks giảm ít nhất một chút xuống dưới swing high gần nhất.
  • Đỉnh của lower trading range trong một bull trending trading range day. Nếu nó không đảo trở lại lên, nó có thể retrace về đáy của lower trading range đó.
  • Sau khi thị trường rally đến cú đẩy thứ ba lên trong một potential wedge (một rising convergent channel), odds rất cao là nó sẽ test đỉnh của cú đẩy thứ hai lên. Một khi đảo chiều, nó thường test về đáy của wedge (đáy của pullback đầu tiên, tức đáy của wedge channel).
  • High của signal bar. Ngay cả khi breakout bar breakout lên trên một swing high từ 10 bar trước, thường vẫn sẽ có test high của bar ngay trước breakout bar.
  • Low của entry bar. Nếu thị trường giảm xuống dưới entry bar, thường điều đó diễn ra trong một strong bear trend bar, và move xuống từ đó thường đủ lớn ít nhất cho một scalp.
  • Đáy của swing low tại điểm bắt đầu của leg lên. Thị trường đôi khi giảm xuống dưới entry bar và signal bar rồi retrace về đáy của bull leg, nơi thường hình thành double bottom bull flag.
  • Bất kỳ vùng support nào như moving average, một prior swing low, một trend line, hoặc một trend channel line (ví dụ nếu thị trường hình thành wedge bull flag).

Mỗi khi có breakout, trader phải quyết định liệu nó sẽ được theo sau bởi một trend hay sẽ thất bại và đảo chiều. Vì trên mọi chart có rất nhiều breakout, việc trở nên thành thạo ở điểm này rất quan trọng. Breakout có thể tiếp tục vài bar, nhưng tại một thời điểm nào đó sẽ có pullback. Countertrend traders sẽ thấy pullback như dấu hiệu breakout đã thất bại, và họ sẽ entry với giả định thị trường sẽ đảo chiều, ít nhất đủ cho một scalp. With-trend traders sẽ chốt một phần profit, nhưng họ kỳ vọng failed breakout sẽ không đi xa trước khi thiết lập breakout pullback rồi trend sẽ tiếp tục. Ví dụ, nếu có bull breakout, bar đầu tiên có low thấp hơn low của prior bar là một pullback. Tuy nhiên, trader cần quyết định liệu thay vào đó nó có phải là failed breakout và sắp dẫn đến reversal trở lại xuống hay không. Breakout càng có nhiều đặc điểm của một strong trend, khả năng có follow-through càng cao. Nếu nó có ít hoặc không có những đặc điểm đó, odds thất bại và đảo chiều trở lại xuống tăng lên. Các đặc điểm của strong trends được mô tả chi tiết trong cuốn đầu tiên, Trading Price Action Trends, nhưng những đặc điểm quan trọng của strong bull trend là vài bull trend bar liên tiếp với rất ít overlap giữa các body, tail nhỏ, và bull strength sớm hơn trong ngày. Tuy nhiên, nếu bar thứ hai là một bear reversal tương đối mạnh hoặc một bear inside bar, breakout bar không quá lớn, breakout là cú đẩy thứ ba lên, và bar đó đảo chiều trở lại xuống dưới trend channel line, odds của failed breakout và một short có thể trade được sẽ tốt hơn. Nếu bạn short dưới low của bar đó và bar kế tiếp là strong bull reversal bar, bạn thường nên reverse trở lại long vì failed breakout đó có thể đang thất bại và thay vào đó đang thiết lập breakout pullback buy setup.

Sau một breakout, cuối cùng sẽ có một pullback để test sức mạnh của những trader đã khởi tạo breakout, và sự thành công của test sẽ được quyết định bởi việc liệu các trader có entry lần thứ hai trong vùng này hay không. Những breakout mạnh nhất thường không quay hết về breakout point, nhưng một số pullbacks có thể retrace vượt khá xa ngoài breakout point và vẫn được theo sau bởi một strong trend. Ví dụ, trong một bull stair pattern, mỗi breakout lên một swing high mới được theo sau bởi một deep breakout pullback. Breakout pullback đó vẫn nằm trên prior higher low, tạo ra một bull trend gồm higher highs và higher lows, rồi được theo sau bởi một higher high nữa. Nếu breakout pullback quay về trong vòng vài tick của entry price, đó là một breakout test. Test có thể xảy ra ở bar ngay sau breakout hoặc thậm chí muộn hơn 20 bar trở lên, hoặc cả hai. Test bar này là một potential signal bar, và những trader thông minh tìm cách đặt buy stop entry order tại một tick phía trên nó phòng trường hợp test thành công và trend tiếp tục. Đây là một breakout pullback setup đặc biệt đáng tin cậy.

Trong một upside breakout, có lẽ đã có buying nặng trong vùng breakout price và buyers đã át sellers. Trên breakout pullback, thị trường đang quay xuống vùng giá đó để xem liệu buyers một lần nữa sẽ át sellers hay không. Nếu họ làm được, kết quả nhiều khả năng sẽ là ít nhất hai legs lên, với breakout là leg lên đầu tiên. Tuy nhiên, nếu sellers át buyers, thì breakout đã thất bại và nhiều khả năng sẽ có một move xuống có thể trade được vì những longs còn lại sẽ bị trapped và những longs mới sẽ do dự không buy lại sau failure. Buyers đã thực hiện hai nỗ lực để đi lên từ vùng giá này và thất bại, nên giờ thị trường nhiều khả năng sẽ làm điều ngược lại và có ít nhất hai legs xuống.

Nếu có pullback trong vòng một hoặc hai bar sau breakout, breakout đã thất bại. Tuy nhiên, ngay cả những breakout mạnh nhất cũng sẽ có một one- hoặc two-bar failure mà thực tế trở thành chỉ một breakout pullback thay vì một reversal. Một khi trend tiếp tục, failed breakout đã thất bại, và đó chính là trường hợp của mọi breakout pullback. Một breakout pullback đơn giản là một nỗ lực thất bại nhằm đảo chiều breakout. Các failure liên tiếp là second entries và do đó có cơ hội xuất sắc để thiết lập một trade sinh lời. Breakout pullback còn được gọi là cup and handle, và đó là một trong những with-trend setup đáng tin cậy nhất.

Breakout pullbacks có thể xảy ra ngay cả khi không có actual breakout. Nếu thị trường chạy mạnh sát old extreme nhưng không vượt qua nó, rồi yên ắng pull back trong khoảng một đến bốn bar, điều này nhiều khả năng sẽ hoạt động đúng như một breakout pullback và nên được trade như thể pullback đã theo sau một actual breakout. Hãy nhớ rằng khi một thứ gì đó gần với textbook pattern, nó thường sẽ hành xử như textbook pattern.

Nếu sớm hơn trong ngày đã có một strong move hoặc first leg của một trend, thì một with-trend breakout muộn hơn trong ngày nhiều khả năng sẽ thành công; một failure nhiều khả năng sẽ không thành công trong việc đảo chiều trend, và nó sẽ trở thành breakout pullback. Tuy nhiên, nếu phần lớn ngày trendless với những one- hoặc two-bar breakouts theo cả hai hướng, odds một failure dẫn đến reversal sẽ tăng lên.

Sau một initial run, nhiều trader sẽ chốt một phần profit rồi đặt breakeven stop trên phần còn lại. Breakeven stop không nhất thiết phải đúng tại entry price trên mọi trade. Tùy theo cổ phiếu, một trader có thể sẵn sàng risk 10 hoặc thậm chí 30 cent trở lên và vẫn về cơ bản coi đó là breakeven stop, dù trader sẽ bị lỗ tiền. Ví dụ, nếu Google (GOOG) đang trade tại $750 và một trader vừa chốt một phần profit trên nửa position rồi muốn bảo vệ phần còn lại, nhưng GOOG gần đây đã chạy breakeven stops thêm 10 đến 20 cent nhưng hiếm khi thêm 30 cent, trader có thể đặt breakeven stop cách breakout 30 cent, dù điều đó sẽ dẫn đến ít nhất 30 cent loss chứ không phải một trade đúng nghĩa breakeven.

Trong khoảng một năm trở lại đây, Apple (AAPL) và Research in Motion (RIMM) rất tôn trọng các exact breakeven stops, và hầu hết breakout pullback tests thực tế kết thúc khoảng 5 cent trước entry price. Goldman Sachs (GS), ngược lại, thường xuyên chạy stops trước khi pullback kết thúc, nên trader phải sẵn sàng risk thêm một chút nếu họ đang cố giữ positions. Hoặc, họ có thể exit tại breakeven rồi reenter bằng stop tại một tick ngoài test bar, nhưng họ chắc chắn sẽ vào lại kém hơn entry ban đầu ít nhất 60 cent. Nếu price action vẫn tốt, giữ qua breakout test và risk có lẽ khoảng 10 cent hợp lý hơn là exit rồi vào lại kém hơn 60 cent.

Phần lớn major trend reversals có thể được nghĩ như các breakout pullback trades. Ví dụ, nếu thị trường đã ở trong bear trend rồi có một rally lên trên bear trend line, pullback về lower low hoặc higher low là một breakout pullback buy setup. Điều quan trọng cần nhận ra là pullback từ breakout có thể vượt quá old extreme, nên trong một bull reversal, sau breakout lên phía upside, pullback có thể giảm xuống dưới bear low mà bull reversal vẫn hợp lệ và vẫn kiểm soát price action.

Đôi khi final pullback của một trend cũng có thể hoạt động như first leg của một trend mới theo hướng ngược lại. Ví dụ, nếu có một bear trend, theo sau là một slow rally có thể kéo dài 10 đến 20 bar trở lên rồi một sell climax và một reversal lên thành bull trend, channel đã chứa final bear flag — nếu chiếu lên và sang phải — đôi khi cũng xấp xỉ chứa bull trend mới. Final bear flag đó, nhìn lại trong hindsight, thực tế có thể được xem như move lên đầu tiên trong bull trend mới. Cú plunge xuống có thể được nghĩ như một lower low pullback trong bull trend mới. Nếu bạn nhận ra pattern này, bạn nên tìm cách swing nhiều hơn trên position của mình và không quá vội exit. Một khi bull trend mới vượt qua bear flag high, nó sẽ hit protective stops của những shorts đã thấy bear flag như một nỗ lực rally yếu và do đó nhiều khả năng không phải final lower high của bear trend. Sau khi thị trường đảo chiều lên trên high đó, bears sẽ không tìm cơ hội short mới trong một thời gian. Điều này thường dẫn đến ít hoặc không có pullback sau khi bear flag bị vượt qua, và move lên có thể kéo dài. Hiện tượng tương tự cũng phổ biến khi một wedge flag đang hình thành. Ví dụ, một wedge bear flag có ba cú đẩy lên. Nó thường sẽ có một breakout xuống về lower low sau cú đẩy lên đầu tiên. Sau đó nó sẽ có thêm hai cú đẩy lên sau low đó để hoàn thành wedge bear flag. Một khi bear flag hoàn tất, thị trường thường sẽ breakout khỏi downside của wedge bear flag và hình thành một trend low mới.

Breakouts thường thất bại, và failure có thể xảy ra tại bất kỳ điểm nào, thậm chí chỉ sau bar đầu tiên. Một one-bar breakout của một tight trading range có khả năng thất bại và đảo chiều trở lại vào range ngang bằng khả năng tiếp tục thành trend. Những sharp breakouts trên open kéo dài vài bar thường thất bại và dẫn đến một trend day theo hướng ngược lại. Điều này được thảo luận trong book 3 ở chương về giờ đầu tiên của trading.

Trên daily charts, thường có những sharp countertrend breakouts do các sự kiện tin tức bất ngờ. Tuy nhiên, thay vì spike có follow-through (như một channel) và trở thành successful breakout, breakout thường thất bại và spike chỉ trở thành một phần của một brief pullback. Ví dụ, nếu một cổ phiếu đang trong strong bull trend và có báo cáo earnings bất ngờ xấu sau close hôm qua, hôm nay nó có thể giảm 5%, khiến trader tự hỏi liệu trend có đang trong quá trình đảo chiều hay không. Trong hầu hết các trường hợp, bulls sẽ buy quyết liệt quanh low và close của bear spike, vốn luôn giảm về một vùng support như trend line. Họ đang đặt cược đúng rằng odds là bear breakout sẽ thất bại và bull trend sẽ tiếp tục. Họ thấy sell-off như một buổi fire sale ngắn, cho phép họ buy thêm với mức giảm giá tuyệt vời sẽ biến mất trong vài ngày. Trong khoảng một tuần, mọi người sẽ quên tin tức tồi tệ và cổ phiếu thường sẽ trở lại trên đỉnh của bear spike, trên đường đến một high mới.

Figure 5.1 — A Late Breakout in a Trend Can Lead to Reversal or a New Leg​

Đôi khi một breakout ở cuối một trend có thể là một exhaustive climax và dẫn đến reversal, và lúc khác nó có thể là một breakout và dẫn đến một channel khác. Mọi climax đều kết thúc bằng một trading range, có thể ngắn chỉ một bar. Trong trading range, bulls và bears tiếp tục trade, và cả hai đều cố gắng có follow-through theo hướng của mình. Trong Figure 5.1, cả ở sell climax xuống đến bar 5 và buy climax lên đến bar 19, bulls đều thắng cuộc đấu tranh.

Bars 1, 2, 3 và 5 kết thúc các bear spikes, và các sell climaxes liên tiếp thường dẫn đến một correction kéo dài ít nhất 10 bar và có ít nhất hai legs. Bar 4 là bear trend bar lớn nhất của bear trend và do đó có thể đại diện cho những weak longs cuối cùng cuối cùng chịu thua và exit ở bất kỳ giá nào. Đây có lẽ là trường hợp đó, và thị trường corrected lên trong hai legs vào close, với leg đầu kết thúc tại bar 8 và leg thứ hai kết thúc bằng bar cuối cùng của ngày.

Ngày hôm sau, bars 15, 16, 17 và 19 là các buy climaxes. Thị trường đã thành công breakout khỏi downside của bull channel theo sau gap spike lên đến bar 15 và kết thúc bằng ba cú đẩy lên đến bar 17. Tuy nhiên, mỗi khi một correction đi ngang thay vì xuống, bulls đang mạnh, và họ đã có thể tạo ra một breakout lên trên three-push top. Dù large bull bar có thể do những bears cuối cùng chịu thua gây ra, trong trường hợp này nó được tạo bởi những aggressive bulls thành công đẩy thị trường lên trên wedge top. Bull spike này được theo sau bởi một channel cố kết thúc tại bar 21 nhưng đã có thể kéo dài lên đến bar 25.

Figure 5.2 — Breakout Pullbacks​

Như thể hiện trong Figure 5.2, bar 8 là một potential failed breakout nhưng breakout mạnh, gồm ba bear trend bars bao phủ phần lớn range của ngày và có tail nhỏ cùng ít overlap. Thị trường pull back về moving average và dẫn đến một low 2 short (hoặc một small wedge bear flag) signal tại bar 10, vốn là bear trend bar thứ hai và điểm kết thúc của leg thứ hai của pullback về moving average. Breakout pullback là một trong những setup đáng tin cậy nhất.

Bar 12 một lần nữa là một potential failed breakout xuống new low of the day. Đây là một reversal lên từ sell climax thứ hai liên tiếp, và các reversals từ consecutive climaxes thường dẫn đến pullbacks có ít nhất 10 bars và hai legs. Dù bar 12 signal bar là một doji chứ không phải bull reversal bar, nó có bull tail lớn hơn bear tail, cho thấy có một phần buying và sự suy yếu nào đó của bears. Ngoài ra, bear flag từ bar 8 đến bar 10 là một tight trading range và do đó có magnetic pull, làm tăng khả năng bất kỳ breakout nào cũng sẽ bị kéo trở lại lên mức đó. Bar 11 là một breakout bar và do đó đã tạo ra một breakout gap. Breakout gaps thường được test, cũng như breakout points. Low của bar 1 là breakout point. Bears muốn pullback giữ dưới bar 1, còn bulls muốn điều ngược lại. Ít nhất, bulls muốn thị trường quay lại trên low của bar 1 và giữ ở đó để hầu hết trader thấy breakout như một failure. Điều đó nhiều khả năng sẽ kết thúc bear trend. Cuối cùng, trading range của vài giờ đầu khoảng nửa average daily range, và điều này làm tăng odds rằng bất kỳ breakout lên hoặc xuống nào cũng sẽ được theo sau bởi một trading range có kích thước tương đương, tạo ra một trending trading range day. Do đó, bulls nên được kỳ vọng sẽ vào quanh mức giá của bar 12, vốn là một measured move xuống từ first leg down trong ngày (bar 2 đến bar 4).

Bar 31 là một pullback từ một small rally đã break lên trên một minor swing high và gần như break tới new high of the day. Khi thị trường gần như breakout rồi pull back, nó sẽ trade như thể đã thực sự breakout và do đó là một dạng breakout pullback. Breakout pullback tại bar 31 này trade xuống chỉ 2 cent dưới top của bar 29 signal bar, và khi một cổ phiếu đang trade tại $580, đó gần như là một perfect breakout test và do đó là một long setup đáng tin cậy. Thị trường một lần nữa tìm thấy strong buyers tại mức giá nơi nó đã breakout ba bar trước. Pullback từ breakout của một flag là một trong những setup đáng tin cậy nhất.

Một khi actual breakout tới new high for the day xảy ra, có một breakout pullback long entry setup tại bar 33.

Dù không đáng để nhìn nhiều time frames khác nhau trong ngày, smaller time frames thường có những breakout test setups đáng tin cậy không hiện rõ trên chart bạn đang dùng để trade. Ví dụ, nếu bạn đang trade chart 3 minute, bạn sẽ thấy high của bar 6 là một breakout test của 3 minute bar đã tạo high tại bar 3 phía trên. Điều đó nghĩa là nếu bạn nhìn chart 3 minute, bạn sẽ phát hiện ra bar tương ứng với bar 6 trên chart 5 minute đã tạo thành một perfect breakout test của low của bar trên chart 3 minute tương ứng với bar 3 trên chart 5 minute.

Bar 28 là một strong bear bar và một nỗ lực break thị trường xuống downside. Trong lúc nó đang hình thành, nó tạm thời là một large bear trend bar với last price tại low và dưới lows của tám bar trước, tạo ra một strong bear breakout và reversal. Tuy nhiên, đến khi bar đóng cửa, close của nó nằm trên low của trading range tại bar 26. Hầu hết các nỗ lực breakout ngược trend đều thất bại và bị fade bởi những trade mạnh; họ hiểu rằng bear spikes trong bull trends là phổ biến và thường được theo sau bởi new highs. Tại khoảnh khắc bar 28 đang ở low của bar, beginners thấy nó như một very large bear trend bar và giả định trend đang đảo chiều mạnh thành một strong bear. Họ mất tầm nhìn về tất cả các bar khác trên chart. Experienced traders thấy bear spike như một đợt markdown giá ngắn và cơ hội tuyệt vời để buy với mức giảm giá trong một bull trend. Khi một bear spike như thế này xảy ra trên daily charts, thường là do một sự kiện tin tức, trông có vẻ lớn vào lúc đó, nhưng experienced bulls biết rằng nó nhỏ so với tất cả các fundamentals khác của cổ phiếu, và rằng đó chỉ là một bear bar trong một strong bull trend.

Figure 5.3 — Breakout Tests​

Nhiều cổ phiếu thường rất “ngoan” và sẽ quay lại test breakout đúng đến từng tick, như Lehman Brothers Holdings (LEH) đã làm bốn lần trong một ngày (xem Figure 5.3). Vì nhiều trader sẽ entry một breakout bằng stop tại một tick ngoài signal bar, những exact pullbacks như thế này sẽ chạy bất kỳ breakeven stop nào thêm một tick. Tuy nhiên, reentering tại một tick ngoài test bar thường là một trade tốt (ví dụ, shorting tại một penny dưới low của bar 2). Hoặc, trader có thể risk vài cent trên pullback, tránh bị stop out bởi breakout test. Sau khi trend tiếp tục, họ có thể chuyển stop vừa trên test bar đó.

Sellers một lần nữa vào tại highs của bars 1, 2 và 3. Buyers một lần nữa khẳng định mình trong bar 4 khi thị trường giảm về nơi buyers ban đầu đã át sellers tại low of the day. Higher low này là nỗ lực thứ hai của buyers nhằm chiếm quyền kiểm soát thị trường trong vùng giá này và họ đã thành công, nên nên có ít nhất hai legs lên.

Figure 5.4 — Breakout Tests Can Hit Breakeven Stops​

GS nổi tiếng với việc chạy breakeven stops trong năm qua, nhưng miễn là bạn nhận thức được các khuynh hướng của thị trường bạn đang trade, bạn có thể điều chỉnh để sinh lời (xem Figure 5.4).

Bar 8 kéo dài 6 cent trên low của bar 6 signal bar.

Bar 10 hit 2 cent trên low của bar 9 signal bar, chạy một exact breakeven stop thêm 3 cent. Trader có thể tránh bị stop out rồi phải short lại thấp hơn 50 cent bằng cách risk khoảng 10 cent cho đến sau khi có một successful breakout test. Một khi thị trường giảm xuống dưới breakout test bar, chuyển protective stop lên 1 cent trên high của nó.

High của bar 5 vượt swing high của giờ cuối cùng hôm qua thêm 2 cent trước khi đảo chiều xuống lần thứ hai trong vùng giá này. Buyers đã thực hiện hai nỗ lực để đi lên trên vùng này và thất bại cả hai lần, tạo thành một double top, nên thị trường nên có ít nhất hai legs xuống. Nó cũng overshoot trend channel line vẽ qua bars 2 và 4, và bull trend line break xuống đến bar 7 được theo sau bởi bar 8 lower high test của bull extreme (bar 5), dẫn đến một bear swing.

Bar 8 là một pullback từ spike được tạo bởi bốn bear bars đã break xuống dưới bull trend line (không hiện trên hình). Trader tranh luận liệu breakout sẽ thất bại hay thành công. Bulls thấy bar 7 outside up bar — một double bottom với bar 3 — như dấu hiệu bear breakout sẽ thất bại, và buy khi nó đi outside up và trên high của bar 7. Bears thấy bear spike mạnh và đang tìm cách short một pullback. Họ sell dưới low của bear inside bar theo sau bar 8 (nó tạo thành two-bar reversal với bar 8).

Bar 1, bar sau bar 2, bar 3, và bar sau bar 4 là các one-bar breakout pullback buy setups.

Dù three bar bull spike lên đến bar 9 mạnh đến đâu, trader không thể mất tầm nhìn về đợt sell-off mạnh hơn nhiều từ bar 8 đứng trước nó. Beginners thường chỉ thấy vài bar gần nhất và có xu hướng bỏ qua những bar ấn tượng hơn nhiều chỉ hơi sang trái. Bar 9 chỉ là một low 2 test của moving average trong một bear trend. Bar 10 là một double top (với high của bar từ bốn bar trước) tại moving average và do đó là một low 2 short khác. Beginners một lần nữa nhiều khả năng đã thấy three strong bull bar rally tới moving average như một trend reversal, và một lần nữa mất tầm nhìn về strong bear trend đang có hiệu lực. Bar 10 chỉ là một lower high test khác của moving average theo sau một lower low khác trong một bear trend.

Figure 5.5 — A Breakout Pullback at a Top Can Be a Higher High​

Sau một breakout từ một wedge top, pullback không nhất thiết phải là một lower high. Trong Figure 5.5, có hai wedge tops đã break xuống downside, và trong cả hai trường hợp thị trường pull back tới một higher high (tại bar 6 và bar 11).

Thị trường đã ở trong một trading range từ tháng Tám đến tháng Mười trước khi break lên upside, và có rất nhiều two-sided trading. Đây là một trending trading range pattern và odds cao rằng một khi nó đảo chiều xuống, nó sẽ ít nhất test high của lower range tại bar 6. Một khi thị trường giảm vào lower range và không ngay lập tức đảo chiều trở lại lên, điểm test tiếp theo là đáy của lower range.

Figure 5.6 — Breakout Pullback Setups​

GOOG hình thành một chuỗi các breakout pullback entries trên chart thể hiện trong Figure 5.6. Đợt rally sắc từ open đã break lên trên bar 1 swing high của hôm qua, và pullback tại bar 5 thậm chí không thể chạm moving average hay breakout point. Khi có strong momentum, buy một high 1 pullback là một trade tốt. Signal bar là một small doji inside bar, cho thấy mất sức selling sau large bear trend bar. Bear breakout dưới bull micro trend line đã thất bại và trở thành một pullback từ breakout trên high của hôm qua. Có một long entry thứ hai tại bar 6, vốn là một high 2. Trong strong trends, đôi khi high 2 entry cao hơn high 1 (ở đây, ba bar trước).

Bar 7 là strong bear spike thứ ba trong move lên đến higher high. Điều này đại diện cho selling pressure — luôn mang tính tích lũy — và cho thấy bears đang ngày càng mạnh hơn.

Bar 8 là một breakout test miss low của signal bar 2 cent. Bar 9 là một breakout test miss signal bar low cho bar 8 short 4 cent. Đây chỉ là những quan sát và không cần thiết để take các breakout pullback shorts tại bars 8 và 9.

Bar 9 là một low 2 short setup tại moving average và nó là một bear trend bar — một tổ hợp đáng tin cậy. Sau đó là một inside bar, tạo ra một breakout pullback short entry khác trên bar 10. Nó cũng là first clear lower high và có thể là khởi đầu của một bear trend.

Bar 11 break xuống dưới bar 5 pullback và dẫn đến một breakout pullback short tại moving average tại bar 12. Bar 12 là một lower high khác và một double top bear flag với bar 9. Double tops không cần phải exact. Bar 12 cũng là pullback từ bear spike xuống đến bar 11 và khởi đầu của một bear channel, vốn có thêm vài bear spikes bên trong.

Bar 13 chỉ break 5 cent dưới bar 11 nhưng nhanh chóng cho một breakout pullback short entry tại bar 14 low 1. Vì bar 14 có bull body, một trader thận trọng hơn sẽ đợi second entry. Doji bar theo sau bar 14 là một entry bar chấp nhận được, nhưng sell outside bar theo sau doji này còn tốt hơn vì đó là một low 2. Tại sao là low 2? Vì nó theo sau hai small legs lên. Bar 14 là leg lên đầu tiên, và outside bar hai bar sau đó trade trên small doji bar đó, tạo ra leg lên thứ hai (và low 2 short entry).

Bar 15 cũng là một outside bar short entry cho pullback theo sau breakout dưới bars 11 và 13. Nó đặc biệt tốt vì có trapped longs đã buy two-bar bull reversal, nghĩ rằng đó là một failed breakout dưới double bottom của bar 11 và bar 13. Mỗi khi một breakout dưới một double bottom cố đảo chiều lên và thất bại, đó là một failed wedge pattern và thường có khoảng một measured move xuống. Double bottom tạo hai cú đẩy xuống đầu tiên, và breakout dưới double bottom là cú đẩy xuống thứ ba. Vì có bốn bear trend bars xuống từ bar 14, và smart traders sẽ muốn một higher low pullback trước khi đi long.

Bar 16 là một low 2 pullback sau breakout dưới bar 2 swing low của hôm qua.

Nhiều trade trong số này là những tiny scalps và không nên là trọng tâm của phần lớn trader. Ý nghĩa của chúng là chúng minh họa một hành vi phổ biến. Trader nên tập trung vào việc trade những điểm đảo chiều lớn hơn, như bars 4, 7, 9 và 12.

Figure 5.7 — Failed Breakouts​

Như thể hiện trong Figure 5.7, có vài failed breakouts từ bull và bear flags trên chart 60 minute này của EWZ, iShares MSCI Brazil Fund ETF. Một khi đã có một trend rồi một flag có breakout thất bại và được theo sau bởi một reversal, flag đó là final flag của trend.

Một final bull flag có thể đảo chiều xuống sau một higher high, như tại bars 3 và 9, hoặc sau một lower high, như tại bars 5 và 10. Một final bear flag có thể đảo chiều lên sau một lower low, như tại bars 6, 11 và 13, hoặc sau một higher low, như tại bars 1, 8 và 14.

Figure 5.8 — Final Flag​

Đôi khi final bear flag cũng là first leg lên của bull trend tiếp theo (xem Figure 5.8). Chart 120 minute này của Tata Motors Ltd. (TTM), một nhà sản xuất ô tô ở Ấn Độ, có một bear flag kết thúc tại bar 5 và trở thành final flag của sell-off. Bar 6 higher low dẫn đến một sharp rally tới bar 7, nằm trên bar 5 lower high và do đó là một higher high và dấu hiệu của bull strength. Như được thảo luận trong phần về final flags trong book 3, breakout từ final bear flag không nhất thiết phải giảm xuống dưới bear low.

Figure 5.9 — Double Bottom​

Như thể hiện trong Figure 5.9, Emini 5 minute đang trong một strong bear trend xuống đến bar 1, và sau đó là một low-momentum, rounded bear flag kết thúc tại bar 2. Tiếp theo là một sharp sell-off tới bar 3 đã test low của bar 1. Dù nó cao hơn vài tick, đó là một double bottom test của bear low. Rally tới bar 2 nhìn lại trong hindsight là final bear flag và thực chất là first leg lên của bull trend mới, còn sell-off tới bar 3 là một breakout pullback từ rally đó và một failed breakout của bear flag. Bull spike lên từ bar 3 có quá nhiều momentum đến mức nó vọt lên trên bar 2 bear flag mà không pause. Điều này thường cho thấy còn dư địa để đi tiếp, nên trader không nên vội exit toàn bộ long positions. Pullback đầu tiên là một high 1 tại bar 4, nằm khá trên high của bar 2.

Figure 5.10 — The Final Flag Slope Can Predict Slope of New Trend​

Đôi khi độ dốc của final flag của một trend xấp xỉ bằng độ dốc của trend mới sau reversal (xem Figure 5.10). Chart 60 minute này của GS có một final bull flag từ bar 1 đến bar 2, và độ dốc tổng quát của nó xấp xỉ bằng bear trend theo sau reversal. Thị trường đã biết xấp xỉ tốc độ giảm mà sell-off sẽ có, nhưng sell-off bị gián đoạn ngắn bởi một final higher high cuối cùng tới bar 3. Toàn bộ pattern từ bar 1 đến bar 9 là một downward channel, vốn là một bull flag. Move lên tới bar 3 là một false breakout lên upside.