Chương 8 — Measured move dựa trên gap và trading range
Gaps phổ biến trên daily charts nơi low của một bar nằm trên high của prior bar hoặc high của một bar nằm dưới low của prior bar. Nếu có conviction về hướng của thị trường, middle của gap thường trở thành middle của trend. Khi thị trường tiến gần measured move target, traders sẽ nhìn kỹ vào exact target và thường chốt partial hoặc total profits trong vùng ấy, và một số traders sẽ bắt đầu lấy positions theo hướng ngược lại. Điều này thường dẫn tới một pause, một pullback, hoặc thậm chí một reversal.
Khi một breakout xảy ra trên một intraday chart, kiểu gap này chỉ hiếm khi xuất hiện. Tuy nhiên, thường có thứ gì đó đáng tin cậy tương đương, đó là một gap giữa breakout point và first pause hoặc pullback. Ví dụ, nếu thị trường breaks out trên một swing high và breakout bar là một relatively large bull trend bar và low của next bar nằm trên breakout point, thì có một gap giữa low ấy và breakout point và điều đó thường trở thành một measuring gap. Nếu bar sau breakout cũng là một large bull trend bar, thì hãy chờ first small bull trend bar, bear trend bar, hoặc doji bar. Low của nó lúc ấy là top của gap. Nếu breakout point hoặc breakout pullback không rõ, thị trường thường sẽ chỉ dùng middle của breakout bar như middle của gap. Trong trường hợp này, measured move dựa trên điểm bắt đầu của cú rally tới middle của breakout bar. Thị trường lúc ấy sẽ được kỳ vọng rally khoảng cùng số ticks trên mức ấy.
Nếu thị trường pulls back trong vòng vài bars sau khi breaking out và low của pullback nằm trong gap, thì gap lúc này nhỏ hơn nhưng midpoint của nó vẫn có thể được dùng để tìm một measured move target. Nếu thị trường pulls back xa hơn, thậm chí hơi dưới gap, midpoint giữa breakout point và pullback ấy vẫn có thể được dùng cho projection. Vì difference giữa breakout pullback và breakout point lúc ấy là một số âm, tôi gọi đây là một negative gap. Measured move projections kém đáng tin cậy hơn khi chúng dựa trên một negative gap.
Trên một Market Profile, những intraday measuring gaps nơi thị trường di chuyển nhanh này là các thin areas giữa hai distributions, và đại diện cho các mức giá nơi thị trường đang one-sided. Các distributions là các “fat” areas và đơn giản chỉ là các trading ranges nơi two-sided trading đang diễn ra. Một trading range là một vùng thỏa thuận về price, và middle của nó là middle của những gì bulls và bears nghĩ là fair. Một gap cũng là một vùng thỏa thuận. Nó là một vùng nơi bulls và bears đồng ý rằng không nên có trading diễn ra, và middle của nó là midpoint của vùng ấy. Trong cả hai trường hợp, ở mức simplistic, nếu những mức giá ấy là một midpoint của thỏa thuận giữa bulls và bears, thì chúng là một rough guide tới midpoint của leg chứa chúng. Một khi chúng hình thành, hãy swing một phần hoặc toàn bộ with-trend entries của bạn. Khi target được tiến gần, hãy cân nhắc countertrend entries nếu có một good setup. Hầu hết traders dùng chiều cao của prior trading range để đo, điều này ổn vì exact distance chỉ là approximate bất kể bạn làm thế nào (trừ khi bạn là một Fibonacci hoặc Elliott Wave trader và có khả năng kỳ lạ thuyết phục bản thân rằng thị trường gần như luôn tạo ra perfect patterns, bất chấp overwhelming evidence ngược lại). Chìa khóa là chỉ trade theo trend, nhưng một khi thị trường đang trong vùng của measured move, bạn có thể bắt đầu tìm countertrend entries. Tuy nhiên, những best countertrend trades chỉ theo sau một earlier countertrend move đủ mạnh để break trend line.
Nếu thị trường pauses sau khi measured move được đạt tới, hai strong trend legs có thể đơn giản chỉ là điểm kết thúc của một higher time frame correction, và nếu điều đó có vẻ đúng, thì hãy swing một phần của bất kỳ countertrend entry nào. Hai legs thường hoàn thành một cú move, và cú move thường được theo sau bởi ít nhất một protracted countertrend move có ít nhất hai legs, và đôi khi nó trở thành một new, opposite trend. Countertrend move thường sẽ test suốt đường trở lại tới breakout point.
Đôi khi các projections chính xác tới từng tick, nhưng hầu hết thời gian thị trường undershoots hoặc overshoots target. Approach này chỉ là một guideline để giữ bạn trading đúng phía của thị trường.
Figure 8.1 — Measuring Gap
Middle của một gap thường dẫn tới một measured move. Trong Figure 8.1, Emini có một gap up tại bar 3, trên high của bar 2 của previous day, và middle của gap ấy là một possible middle của cú move lên. Traders đo từ đáy bar 1 của cú rally tới middle của gap rồi chiếu cùng số points ấy lên trên. Bar 4 tiến trong vòng vài ticks của projection, nhưng nhiều traders tin rằng một target trên Emini chưa được test đủ trừ khi thị trường tiến trong vòng một tick của nó. Điều này cho traders sự tự tin để mua cú sharp sell-off trên open của ngày hôm sau xuống tới bar 5. High of the day cao hơn measured move projection hai ticks. Thị trường sold off vào ngày hôm sau xuống tới bar 7 nhưng rallied lại để test vừa dưới target. Vào ngày tiếp theo, bulls bỏ cuộc và có một large gap down rồi một sell-off. Chắc chắn có các news announcements mà television pundits dùng để giải thích tất cả các cú moves, nhưng thực tế là các cú moves dựa trên math. News chỉ là cái cớ để thị trường làm điều nó đã định làm rồi.
Figure 8.2 — Measuring Gaps
Figure 8.2 cho thấy hai ngày có measured moves dựa trên thin areas. Một thin area là một breakout area nơi có rất ít overlap của các bars.
Thị trường có một sharp move lên từ bar 3 trên Federal Open Market Committee (FOMC) report lúc 11:15 a.m. PST, và broke trên high of the day tại bar 2. Flag tại bar 4 tested breakout với một two-legged sideways correction, và có một small negative gap giữa top của bar 2 và bottom của bar 4 breakout test. Nếu bạn trừ high của bar 2 breakout point khỏi low của bar 4 pullback, bạn được một số âm cho chiều cao của gap. Dù middle của một negative gap đôi khi cho một perfect measured move, phổ biến hơn thì điểm kết thúc của measured move sẽ bằng top của breakout point, ở đây là high của bar 2, trừ bottom của initial trading range, ở đây là low của bar 1. Bạn cũng có thể dùng low của bar 3 để tính measured move, nhưng luôn tốt hơn nếu nhìn nearest target trước và chỉ cân nhắc các further targets nếu thị trường trades xuyên qua các lower ones. Thị trường đạt tới line C target từ measured move line A (bar 1) tới line B đúng trên last bar của ngày, và poked trên line D target dùng projection từ bar 3 tới line B trên open của ngày hôm sau. Dù bar 1 cao hơn bar 3, nó vẫn có thể được coi là đáy của measured move bằng cách nghĩ cú sell-off tới bar 3 chỉ là một overshoot của actual low của leg tại bar 1.
Vào ngày thứ hai, có một gap dưới bar 7 và trên bar 8, và line F target bị vượt vừa trước close.
Nhân tiện, cũng có một double top bear flag tại bars 8 và 9.
Figure 8.3 — Profit Taking at Measured Move Targets
Apple (AAPL) đang trong một strong bull trend trên monthly chart được thể hiện trong Figure 8.3. Bất cứ khi nào có một trend, traders tìm các logical levels nơi họ có thể chốt partial hoặc full profits. Họ thường quay sang measured moves. Bar 13 vừa trên measured move dựa trên strong rally từ bar 4 tới bar 5.
Bar 10 là một bull trend bar đã break out trên bar 9 pullback từ attempted breakout trên bar 5. Mọi trend bar đều là một breakout bar và một gap bar, và ở đây bar 10 hoạt động như một breakout gap và một measuring gap. Dù bar 11 spiked dưới bar 10, cú move xuống khó có nhiều follow-through như một failed breakout bar, vì signal bar là third consecutive strong bull trend bar. Đây là quá nhiều momentum để là một reliable short. Thị trường tested vào gap trên bar 9 lần nữa tại bar 12, và pullback này cho traders một potential measuring gap. Thị trường quay xuống tại bar 13, khoảng 3 phần trăm dưới target dựa trên cú move lên từ low của bar 8 tới middle của gap ấy. Nó có thể đang trong quá trình hình thành một two-bar reversal, vốn có thể dẫn tới một deeper correction có thể có một vài legs và kéo dài 10 bars trở lên. Vì bar 13 là sixth consecutive bull trend bar, momentum lên vẫn còn mạnh. Khi nhiều strength đến vậy xuất hiện sau một protracted bull trend, nó đôi khi đại diện cho một climactic exhaustion của trend và được theo sau bởi một large correction. Đây là một vùng hợp lý để chốt partial hoặc full profits trên longs, nhưng chưa phải một setup đủ mạnh để traders khởi tạo shorts dựa trên monthly chart này. Tuy nhiên, vì chưa có một clear top, thị trường có thể có một push lên nữa tới measured move target dựa trên bar 10 gap.
Dù còn quá sớm để nói, traders có thể đang dùng low của bar 8 tới high của bar 9 để tạo một measured move target. Dù không được thể hiện, target ấy nằm vừa dưới target dựa trên bull spike từ bar 4 tới bar 9, vốn thị trường đã vượt. Traders cần thấy thêm bars trước khi họ biết liệu high đã hình thành hay nó sẽ đạt tới target dựa trên bar 10 gap. Nếu có, nó có thể hoặc không tìm thấy profit takers và shorts, nhưng vì nó là một clear measured move magnet, đó là một vùng logic để cả hai đều hiện diện.
Figure 8.4 — Measured Moves
Như được thể hiện trong Figure 8.4, cú move xuống tới breakout pullback bear flag quanh bar 3 dốc, và một reasonable target cho một measured move xuống là từ top của leg (bar 2) tới approximate middle của flag (line C). Điều này chiếu tới line D, vốn bị overshoot và dẫn tới một moving average test. Bạn cũng có thể đã dùng high của bar 1 cho một measurement, nhưng nhìn chung bạn nên nhìn điểm bắt đầu của current leg cho first target của bạn. Sau khi line D target được đạt tới, line E target dựa trên starting point tại bar 1 bị hit không lâu sau đó. Lưu ý rằng cú move xuống tới bar 4 từ bar 2 là một strong bear trend không có significant trend line break, nên tốt nhất là stick với with-trend setups.
Small wedge bear flag quanh bar 4 chủ yếu nằm ngang và vì vậy là một possible final bear flag, nhưng vì chưa có một sharp rally (như một gap bar trên exponential moving average), các countertrend trades phải là scalps (nếu bạn lấy chúng chút nào). Bạn chỉ nên lấy chúng nếu bạn là một trader đủ giỏi để rồi chuyển sang with-trend trades ngay khi một cái phát triển. Nếu không, bạn không nên trading countertrend và thay vào đó bạn nên làm việc chăm chỉ để lấy with-trend entries. Chỉ việc đang trong vùng của một measured move không phải là đủ lý do cho một countertrend entry. Bạn cần một phần earlier countertrend strength nào đó.
Vào ngày thứ hai, có một flag quanh bar 10, sau breakout trên bar 8. Breakout này trên double bottom bull flag chiếu lên tới line H. First bottom là one-bar pullback trong spike lên từ bar 7. Nếu thay vào đó bạn dùng low of the day tại bar 7, target sẽ được đạt tới không lâu sau gap up vào ngày hôm sau.
Một khi có một breakout flag, khôn ngoan là swing một phần của with-trend trade của bạn cho đến khi measured move được đạt tới. Tại điểm ấy, hãy cân nhắc một countertrend trade nếu có một good setup.
Figure 8.5 — Measuring Gaps
Như được thể hiện trong Figure 8.5, line B là midpoint của thin area giữa breakout (high của bar 2) và low của first pullback (low của bar 5). Measured move bị hit chính xác tới từng tick tại bar 8.
Line E là midpoint của một thin area và thị trường overshoot mạnh line F projection của nó. Breakout từ bar 12 bear flag có một huge thin area xuống tới bar 13, nhưng quá muộn trong ngày đến mức một measured move từ midpoint của nó khó có khả năng được đạt tới. Tuy nhiên, tại điểm ấy ngày rõ ràng là một bear trend day và traders chỉ nên shorting trừ khi có một clear and strong long scalp (có một vài cái trong final hour). Five-bar spike xuống tới bar 13 dẫn tới một measured move xuống, và low of the day miss nó một tick.
Nhân tiện, cú move tới bar 7 broke một trend line, cho thấy bears đang mạnh lên, và cú move tới bar 9 broke một major trend line, thiết lập lower high test của trend extreme tại bar 10 (bar 8), và bear trend theo sau.