Chương 9 — Reversal thường kết thúc tại signal bar của các failed reversal trước đó
Entry price của một early reversal đã thất bại thường là một magnet cho một later, successful reversal. Ví dụ, nếu có một bear trend và đã có vài bull entries thất bại khi thị trường tiếp tục sell off, mỗi entry price ấy và highs của mọi signal bar sẽ là targets một khi một reversal lên cuối cùng thành công. Thị trường thường sẽ rally suốt đường tới high của highest signal bar trước khi có một significant pullback. Nhiều khả năng một số traders đã entry trên những higher signals ấy đã scaled in khi thị trường đi ngược họ và rồi dùng initial entry của họ như final profit target, exit breakeven trên worst entry của họ và chốt profit trên tất cả các lower entries. Có thể chỉ là smart traders tin điều này đúng và sẽ dump longs của họ tại những targets ấy, hoặc nó có thể đơn giản chỉ là một trong nhiều secret handshakes mà mọi great traders đều biết, và họ exit ở đó đơn giản vì họ biết đó là một reliable recurring pattern để pullbacks kết thúc gần earlier entry points. Nó cũng có thể là kiểu mức giá “Cảm ơn Chúa, tôi sẽ không bao giờ làm vậy nữa!” đối với traders. Họ đã không exit một losing trade, và loss của họ cứ lớn dần trong lúc họ cứ hy vọng thị trường quay lại entry của họ. Khi cuối cùng nó làm vậy, họ exit và thề rằng họ sẽ không bao giờ mắc sai lầm ấy nữa.
Có một mathematical basis cho hầu như mọi thứ xảy ra trong trading, đặc biệt vì quá nhiều volume được tạo ra bởi software algorithms dựa trên statistical analysis. Trong ví dụ về bear trend ấy đã reverse lên, earliest buy signal ấy thường nằm tại điểm bắt đầu của một bear channel. Khi một bear channel bắt đầu, directional probability của một equidistant move ít nhất 60 phần trăm. Nghĩa là thị trường có khoảng 60 phần trăm chance rơi 10 ticks trước khi rally 10 ticks. Đó có thể là bất kỳ kích thước move nào trong tầm hợp lý dựa trên recent swings, nhưng điểm then chốt là thị trường có một downside bias. Khi thị trường rơi và momentum chậm lại, directional probability rơi về quanh 50 phần trăm khi cú move xuống khoảng đi được nửa đường, nhưng mức giá của vùng trung lập này thường không biết được cho đến sau khi thị trường hình thành một trading range. Khi nó tiếp tục rơi xuống tới một significant magnet nào đó, directional probability overshoots neutrality và thực sự chuyển nghiêng về phía bulls. Ở giữa trading range, có uncertainty; nhưng một khi thị trường hit đáy, có thỏa thuận rằng thị trường đã đi quá xa. Tại điểm này, directional probability nghiêng về phía bulls. Nó rồi sẽ rally và bắt đầu hình thành một trading range. Directional probability luôn nghiêng về phía bulls tại đáy của một trading range, và đáy ấy sẽ nằm tại một key technical price nào đó. Có nhiều mức để chọn khi thị trường đang rơi, và hầu hết không dẫn tới một clear buy setup. Một số firms sẽ viết programs dựa trên một hoặc nhiều technical support levels, và các firms khác sẽ dùng những cái khác. Khi đủ nhiều key technical areas xảy ra gần nhau, sẽ có đủ volume betting trên một reversal để đổi hướng. Tại điểm ấy, math đứng về phía bạn vì bạn đang mua tại điều sẽ là đáy của một trading range. Reversal point không bao giờ được biết chắc chắn trước, nhưng nó sẽ xảy ra với một loại reversal pattern nào đó; điều quan trọng là theo dõi những patterns này khi thị trường ở các key technical levels, như tại measured move targets, trend lines, và thậm chí higher time frame moving averages và trend lines. Điều này được thảo luận thêm trong chapter về reversals trong book 3. Thường không cần nhìn nhiều charts để tìm setups vì sẽ có một reasonable setup trên mọi chart nếu bạn kiên nhẫn, cảnh giác, và nhận thức về các patterns.
Một khi thị trường quay lên, nó thường sẽ cố hình thành một trading range, và những first possibilities cho đỉnh của incipient trading range là những earlier long entry prices ấy. Thị trường sẽ cố rally tới đỉnh của những bull signal bars ấy. Khi nó đang đi lên, directional probability rơi trở lại 50 phần trăm, và nó tiếp tục rơi xa hơn khi thị trường tiến gần đỉnh của range. Vì đỉnh ấy không bao giờ được biết trước và middle của trading range nơi directional probability trung lập không bao giờ được biết trước, thị trường overshoots cho đến khi nó hit một technical level nào đó nơi traders tin rõ ràng rằng nó đã overdone. Điều này thường nằm tại mức của những earlier buy signals ấy. Hãy nhớ, directional probability nghiêng về phía bears khi giá lần cuối ở đó, và khi nó tới đó lần nữa nó thường nghiêng về phía bears một lần nữa; đó là lý do thị trường điển hình quay xuống ở đó lần nữa. Đó là một mức giá nơi sellers đã nắm quyền kiểm soát. Cú rally thường hình thành một double top với một trong những earlier entry bars ấy rồi quay xuống, ít nhất tạm thời, khi trading range phát triển. Thị trường thường sẽ đi lên và xuống khi nó tìm kiếm uncertainty, nghĩa là một neutral directional probability 50 phần trăm. Tại một điểm nào đó, thị trường sẽ quyết định rằng vùng này không còn đại diện cho value đối với cả bulls lẫn bears và rằng đó là một bad price đối với một phía. Thị trường rồi sẽ trend lại cho đến khi nó tìm thấy một mức giá mà cả bulls lẫn bears nhìn như một good price để khởi tạo positions.
Figure 9.1 — Earlier Entry Points Are Targets for Pullbacks
Monthly chart của SPY (một exchange-traded fund tương đương với Emini) có một strong bull trend kết thúc năm 2000, nhưng có vài attempts reverse thành một bear trend khi thị trường tiếp tục lên (xem Figure 9.1). Mỗi bear signal bar low (bars 1, 2, và 3) là một target cho bất kỳ correction nào trên đường xuống.
Cũng vậy, bear trend kết thúc năm 2003 có vài failed bull reversal attempts dọc đường (bars 4, 5, và 6) và high của mỗi bull signal bar là một target cho bất kỳ subsequent rally nào.
Ngoài ra, cú rally từ 2003 có vài failed bear attempts (bars 7, 8, 9, và 10), và mỗi cái là một target trong bear trend kết thúc đầu 2009. Cú sell-off ấy có vài bottom attempts, và high của mỗi buy signal bar ấy (bars 11, 12, và 13) là một target cho current rally. Cuối cùng, cú rally lên tới bar 17 có vài attempts tại một top (bars 14, 15, và 16), và bottom của mỗi sell signal bar ấy là một magnet trên bất kỳ sell-off nào.
Không target nào bắt buộc phải được đạt tới, nhưng mỗi cái là một strong magnet thường xuyên hút thị trường trở lại mức của nó.