Chương 12 — Double top bear flag và double bottom bull flag

Một bull trend thường kết thúc bằng một double top, và một bear trend thường kết thúc bằng một double bottom. Vì một pullback trong một bull trend là một small bear trend, small bear trend này có thể kết thúc bằng một double bottom. Vì nó là một pullback trong một bull trend, nó là một bull flag và có thể được gọi là một double bottom bull flag. Đó là hai leg xuống trong một bull trend, và vì vậy là một high 2 buy setup. Đó là một kiểu high 2 buy setup đặc biệt đáng tin cậy, nên tôi thường gọi nó là một double bottom để phân biệt với các high 2 pattern khác. Tương tự, một pullback trong một bear trend là một bear flag và là một small bull trend, và small bull trend ấy có thể kết thúc bằng một double top. Nếu vậy, double top ấy là một double top bear flag.

Trong một bull trend, bull thường trail protective stop của họ dưới most recent higher low, vì họ muốn trend tiếp tục tạo higher low và higher high. Một double bottom bull flag, một phần, là do bull bảo vệ trailing stop của họ dưới most recent swing low. Nếu thị trường rơi xuống dưới most recent swing low, trader sẽ nhìn bull trend như đang yếu hơn, và có thể đã kết thúc. Đó sẽ là một lower low, và họ sẽ lo rằng nó có thể được theo sau bởi một lower high thay vì một new high. Nếu vậy, thị trường có thể đang hình thành một two-legged correction (một large high 2 buy setup), hoặc thậm chí một trend reversal. Vì lẽ đó, nếu bull có nhiều conviction vào trend, họ sẽ mua mạnh tại và ngay trên most recent swing low, tạo ra một double bottom bull flag. Điều ngược lại cũng đúng trong một bear trend, nơi bear muốn thị trường tiếp tục hình thành lower high và lower low. Nhiều người sẽ trail protective stop ngay trên most recent lower high, và strong bear thường short aggressive trên bất kỳ cú rally nào lên tới most recent lower high ấy. Điều này có thể tạo ra một double top bear flag.

Bất kỳ pullback nào trong một bull hoặc bear trend cũng có thể biến thành hoặc một double bottom bull flag hoặc một double top bear flag. Đôi khi cả hai đều có mặt trong cùng một pullback, và lúc đó small trading range này đưa thị trường vào breakout mode. Nếu thị trường break lên phía trên, trader sẽ nhìn pattern như một double bottom bull flag, và nếu nó break xuống phía dưới, họ sẽ nhìn nó như một double top bear flag. Nếu có significant momentum lên hoặc xuống trước pattern, momentum ấy làm tăng odds rằng trading range sẽ chỉ là một continuation pattern. Ví dụ, nếu có một strong move up ngay trước trading range, một upside breakout nhiều khả năng hơn và trader nên tìm cách mua cú reversal lên từ một double bottom ở đáy của range. Nếu rồi có một upside breakout, trader sẽ nhìn pattern như một double bottom bull flag. Nếu thay vào đó thị trường đang trong một bear spike ngay trước trading range, trader nên tìm cách sell cú reversal xuống từ một double top trong pattern và kỳ vọng một downside breakout. Nếu điều đó xảy ra, trader sẽ nhìn trading range như một double top bear flag.

Khi có một bull trend rồi một two-legged pullback trong đó một trong hai down leg là một bear spike — có thể trông không đặc biệt — bear sẽ muốn thị trường giữ dưới lower high theo sau first leg down. Họ sẽ short trong nỗ lực reverse trend thành một bear trend. Bull luôn muốn điều ngược lại vì trading là một zero-sum game — điều tốt cho bear thì xấu cho bull và ngược lại. Cú rally lên từ second leg down thường sẽ stall tại hoặc ngay dưới lower high. Bull muốn cú rally đi lên trên lower high, chạy protective stop của bear, rồi đạt một new high. Bear sẽ short aggressive để ngăn điều đó xảy ra và thường sẵn sàng short mạnh tại một hoặc hai tick dưới lower high và tại chính lower high. Đó là lý do cú rally thường đi hết đường lên tới lower high trước khi thị trường quay xuống. Đó là tuyến phòng thủ cuối cùng của bear, và họ sẽ mạnh nhất tuyệt đối tại lower high. Nếu bear thắng và thị trường quay xuống, điều này tạo ra một double top bear flag, và một bear channel thường theo sau. Sau lower high và double top test của lower high, bước tiếp theo bear muốn là một lower low rồi một chuỗi lower high và lower low.

Dù cú rally lên từ second leg down stall tại lower high, trên nó, hay dưới nó, nếu thị trường rồi sell off lần nữa, nó có thể hình thành một double bottom với đáy của pullback. Nếu có một buy setup hợp lý, trader sẽ mua nó, kỳ vọng double bottom này là một bull flag sẽ được theo sau bởi một new high trong bull trend. Nhiều bull đã mua tại đáy của hai leg xuống sẽ đặt protective stop ngay dưới pullback. Nếu thị trường bắt đầu lên rồi quay xuống lần nữa, bull sẽ mua aggressive tại một hoặc hai tick trên đáy của first leg down trong nỗ lực đẩy thị trường lên. Họ không muốn thị trường tạo một lower low sau lower high, vì đó là dấu hiệu sức mạnh của bear và sẽ làm tăng khả năng thị trường trade thấp hơn nữa hoặc đi ngang thay vì lên. Nếu họ thành công, họ có thể resume một bull trend. Nếu thị trường rơi một hoặc hai tick dưới đáy của first leg down ấy, nó có thể chạy protective stop của bull rồi breakout thành một measured move down.

Two-legged pullback phổ biến trong bất kỳ trend nào, và chúng thường nằm ngang với cả hai leg kết thúc quanh cùng một mức giá. Đôi khi pullback có thể kéo dài hàng chục bar trước khi trend resume. Cú move sideways thường bắt đầu và kết thúc bằng các small leg có extreme rất gần nhau về giá (second spike có thể hơi overshoot hoặc undershoot first spike). Trend resumption từ mỗi leg là một nỗ lực mở rộng trend. Ví dụ, nếu có một bear trend rồi một pullback, rồi thị trường sell off lần nữa, bear đang đẩy cho một lower low và sự mở rộng của bear trend. Tuy nhiên, nếu thay vào đó thị trường tìm thấy nhiều buyer hơn seller trên bear low và hình thành một higher low, bear đã thất bại trong việc đẩy thị trường xuống một new low. Nếu second leg up này không dẫn tới một new bull trend và bear có thể lấy lại quyền kiểm soát rồi tạo một low 2 short entry, họ sẽ đẩy thị trường xuống lần nữa trong nỗ lực khiến thị trường breakout tới một new low. Nếu một lần nữa bull át bear quanh cùng mức giá như trước, bear sẽ đã thất bại hai lần tại cùng một price level. Khi thị trường thất bại hai lần trong nỗ lực làm điều gì đó, nó thường rồi cố làm điều ngược lại. Hai cú push down ấy kết thúc quanh cùng mức giá, ngay trên bear low, tạo ra một double bottom bull flag. Đó là một higher low có hai đáy thay vì một. Đó là một kiểu failed low 2, và là một buy signal đáng tin cậy trong tình huống này.

Tương tự, nếu có một sell-off trong một bull trend nhưng rồi bull lấy lại quyền kiểm soát thị trường và cố rally nó vượt old high rồi thất bại, thì bear đã thành công trong việc đẩy thị trường xuống lần nữa và họ đã tạo ra một lower high. Nếu bull một lần nữa nắm quyền kiểm soát và một lần nữa đẩy thị trường lên khi họ cố đạt một new bull high, và một lần nữa bear át họ quanh cùng mức giá như trước, sẽ có một double top. Vì thị trường đã hai lần cố breakout tới một new bull high và thất bại, nó nhiều khả năng sẽ cố đi theo hướng ngược lại. Không còn đủ bull gần old high để tạo một new high, nên thị trường sẽ phải đi thấp hơn để tìm thêm bull. Thay vì là một successful ABC pullback (một high 2 buy setup) trong bull trend, pullback đã thất bại trong việc tìm đủ bull để tạo một new high và kết quả là một lower high được tạo bởi một double top.

Một dạng phổ biến của điều này xảy ra trong spike and channel trend. Ví dụ, nếu có một spike lên rồi một pullback dẫn tới một bull channel, thị trường cuối cùng thường correct xuống để test đáy của channel, nơi nó cố quay lên lần nữa. Cú test đáy channel này tạo ra một double bottom với đáy của channel — có thể đã cách hàng chục bar — và vì nó nằm trong một bull trend (một spike and channel bull trend), đó là một double bottom bull flag. Một head and shoulders continuation pattern là một biến thể khác, với các spike ở hai bên right shoulder tạo thành một double top hoặc double bottom.

Khác với một double top là một reversal pattern tại đỉnh của một bull move, một double top bear flag là một continuation pattern trong một bear trend đã đang diễn ra. Cả hai double top đều dẫn tới một sell-off. Vì một double top bear flag hoạt động giống bất kỳ double top nào khác, nhiều trader đơn giản gọi nó là một double top và nghĩ về nó như đỉnh của một corrective move lên trong một thị trường đã quay xuống. Tương tự, một double bottom bull flag là một continuation pattern trong một cú move lên chứ không phải một reversal pattern tại đáy của một bear trend. Một double bottom bull flag đơn giản chỉ là một double bottom, và giống mọi double bottom, nó là một buy setup.

First higher low trong một new bull trend thường mang hình dạng của một double bottom bull flag, và first lower high của một new bear trend thường là một double top bear flag.

Khi một double top bear flag hoặc một double bottom bull flag thất bại và thị trường breakout theo hướng sai, hãy theo dõi xem breakout có thành công không. Nếu không và nó thất bại trong vòng một hoặc hai bar, thị trường thường setup một biến thể của một wedge flag. Ví dụ, nếu một double bottom bull flag setup nhưng thị trường ngay lập tức reverse và rơi xuống dưới double bottom, có thể có một downside measured move dựa trên chiều cao của failed double bottom. Đây thường là một short setup nơi trader entry bằng sell stop tại một tick dưới double bottom. Tuy nhiên, nếu downside breakout thất bại trong vòng một hoặc hai bar và thị trường trade lên trên high của prior bar, thì đây là một three-push bottom entry (về chức năng giống một wedge). Hai bar tạo thành double bottom tạo ra hai cú push down đầu tiên, và failed breakout là cú push down cuối cùng. Đặc điểm then chốt của bất kỳ wedge nào là ba cú push, chứ không phải hình dạng wedge hoàn hảo.

Figure 12.1 — Bull Flags

Một with-trend bull flag setup một long entry bằng buy stop order tại một tick trên high của previous bar, và initial protective stop nằm một tick dưới low của signal bar ấy. Sau khi entry bar đóng cửa, stop được chuyển xuống một tick dưới entry bar nếu đó là một trend bar. Nếu đó là một small bar, đừng thắt chặt stop cho đến khi có một trend bar theo hướng của bạn.

Mặc dù double bottom là những reversal pattern nổi tiếng tại đáy của bear market, những flag này là with-trend setup trong bull market. Bằng cách kết thúc pullback — vốn là một small bear trend — chúng đang reverse pullback ấy, nhưng tốt hơn nên nghĩ về chúng như with-trend pattern.

Như được thể hiện trong Figure 12.1, double top bear flag tại bar 2 thất bại và dẫn tới một long có thể trade (và trở thành một small head and shoulders bottom).

Bar 7 là một setup cho một double bottom bull flag trong một small trading range vừa hình thành một double top bear flag. Vì momentum dẫn vào trading range đang mạnh hướng lên, odds nghiêng về việc pattern sẽ break lên phía trên và trở thành một double bottom bull flag, thay vì break xuống phía dưới và trở thành một double top bear flag. Minimum target sau breakout lên hoặc xuống là một measured move dựa trên chiều cao của small trading range.

Figure 12.2 — Double Bottom Bull Flag

Như được thể hiện trong Figure 12.2, Goldman Sachs (GS) có một bull spike lên từ bar 3 tới bar 4 rồi một pullback tới bar 5. Điều này được theo sau bởi một channel lên tới bar 6 và một pullback khoảng quanh đáy của channel. Điều này tạo ra một double bottom bull flag với bar 5 và bar 7, dù có bar 6 higher high ở giữa. Bar 5 là last higher low của bull trend, và bar 7 có thể là first swing low của một bear trend hoặc trading range. Trong tình huống này, thị trường có thể đã hình thành một head and shoulders top nếu bar 6 không bị vượt bởi cú rally từ bar 7. Dù sao đi nữa, một double bottom bull flag là một setup đáng tin cậy cho ít nhất một scalp. Ngoài ra, vì hầu hết head and shoulders top, giống mọi top, biến thành failure và trở thành continuation pattern, luôn khôn ngoan khi tiếp tục mua gần đáy của bất kỳ trading range nào trong một bull trend. Trong một trend, hầu hết reversal pattern thất bại và hầu hết continuation pattern thành công.

Cũng có một small double bottom bull flag sau bar 3 low được tạo bởi bar thứ ba và thứ bảy theo sau bar 3. Đây là một failed low 2 short setup, vốn thường trở thành một double bottom bull flag.

Deeper Discussion of This Chart

Bar 1 trong Figure 12.2 là một strong bull reversal bar đã reverse breakout xuống dưới moving average và small trading range vào close của ngày hôm qua. Có một two-bar bear spike xuống tới bar 3 rồi thị trường đi ngang khi bull và bear đấu tranh về hướng của channel. Vì bull spike lớn hơn (một số trader thấy spike kết thúc tại high của bar 1 và những người khác thấy nó kết thúc tại bar 2), odds nghiêng về việc bull sẽ tạo ra một bull channel và bear sẽ thất bại trong nỗ lực có follow-through sau spike xuống của họ. Double bottom bull flag sau bar 3 là một higher low buy setup dẫn tới một wedge channel kết thúc tại bar 6. Vì đó là một wedge, hai leg xuống nhiều khả năng xảy ra, và vì đó là một bull spike and channel, một test của vùng bar 3 nơi channel bắt đầu cũng nhiều khả năng xảy ra. Đôi khi cú test mất hơn một ngày, nhưng một khi nó hình thành, thị trường thường cố hình thành một double bottom với low của channel. Vì các spike lên tới bar 2 và tới bar 6 rất mạnh, thị trường có thể không xuống tới vùng bar 3, và thay vào đó có thể hình thành một wedge bull flag với bar 5 và bar 7 là hai cú push down đầu tiên. Trên thực tế, đó chính là điều đã xảy ra, và GS gap up vào ngày hôm sau.

Figure 12.3 — Double Bottom Bull Flags

Bar 2 và bar 3 cùng bar 5 và bar 6 hình thành các double bottom bull flag trong Figure 12.3. Cả bar 3 lẫn bar 6 đều hơi undershoot first leg của chúng, nhưng các pattern hiếm khi hoàn hảo.

Khi double bottom hình thành ngay gần trend low như với bar 2 và bar 3, pattern thường là một small spike lên và trading range, và thường là một ii pattern trên một higher time frame chart.

Cú move lên từ bar 4 gần như thẳng đứng và vì vậy là một spike. Cú move lên từ bar 5 là channel, dù nó cũng gần như thẳng đứng. Đây là một kiểu spike and climax của spike and channel bull trend. Sau phase channel của một bull spike and channel pattern, thị trường thường test xuống đáy của channel và setup một double bottom bull flag, như ở đây, tại bar 6. Từ đó, thị trường thường bounce lên ít nhất khoảng một phần tư của trading range. Sau đó, pattern đã chơi xong và trader nên tìm pattern tiếp theo.

Cú move lên từ bar 5 stall quanh đỉnh của cú move lên từ bar 4. Một số trader nhìn đây như một double top bear flag và short. Thị trường rồi sell off và tìm thấy support tại bar 6 quanh mức của bar 5 pullback. Nhiều trong số những double top short đã chốt profit trên cú test của bar 5 low, và strong bull bảo vệ low ấy bằng cách mua aggressive. Điều này setup một double bottom bull flag signal. Upside breakout đi được khoảng một measured move lên.

Figure 12.4 — Head and Shoulders Top or Double Bottom

Daily chart của GS đang hình thành hoặc một head and shoulders bear flag hoặc một possible double bottom pullback, như được thể hiện trong Figure 12.4. Thị trường có một spike lên tới bar 2 rồi một pullback tới một higher low tại bar 3, được retest vài tuần sau tại bar 4. Rồi thị trường có một bull channel lên tới bar 5 rồi một test xuống đáy của channel tại bar 6, nơi nó setup một double bottom bull flag với bar 4 low. Minimum objective là một bounce khoảng 25 phần trăm chiều cao của cú sell-off từ bar 5 tới bar 6.

Đối với bear, left shoulder là bar 2 và right shoulder là bar 7. Bear muốn thị trường break xuống dưới neckline vẽ ngang qua low của bar 3, 4, và 6. Bull, ngược lại, nhìn double bottom được tạo bởi bar 4 và bar 6 và muốn một cú rally. Họ sẽ mua pullback xuống tới bar 8, và nếu họ thành công trong việc đẩy thị trường lên, điều này sẽ trở thành một double bottom pullback long trade.

Early bear short dưới bar 7 right shoulder thay vì chờ breakout xuống dưới neckline, và họ sẽ mua lại short nếu thị trường đi lên trên bar 7 right shoulder. Điều đó sẽ tạo ra một failed head and shoulders top, và minimum objective hướng lên sẽ là một measured move lên từ bar 6 low tới bar 7 high.

Cú rally lên tới bar 2 đủ mạnh để hầu hết trader tin rằng thị trường sớm sẽ cao hơn (họ tin rằng thị trường đã flip sang always-in long). Điều này khiến trader do dự khi short double top bear flag hình thành vài tuần sau. Tuy nhiên, vì họ đang tìm giá cao hơn sau possible bottom tại bar 1 và strong rally tới bar 2, họ đã mua bar 4 double bottom bull flag.

Figure 12.5 — Failed Double Bottom

Trong Figure 12.5, thị trường hình thành một five-bar bear spike được theo sau bởi một two-bar bull spike tại bar 2.

Bar 4 cố hình thành một double bottom bull flag với bar trước bar 3 và với bull entry bar sau bar 2. Bar 5 và bar 6 cũng cố hoàn tất base. Thường thì thị trường break xuống dưới first bottom khoảng một tick, trapping bull ra ngoài và bear vào trong, như đã xảy ra tại bar 5. Bar 6 là một exact test của bar 5 false breakout của bar 4 low, và là một outside up entry bar hoặc signal bar cho một double bottom bull flag. Nó dẫn tới bar 7 breakout của top của range, vốn nhanh chóng thất bại trong một two-bar reversal.

Thị trường tạo một second one-tick breakout dưới trading range tại bar 8. Điều quan trọng cần nhận ra là nếu thị trường rơi xuống dưới low ấy dù chỉ một tick, trader sẽ bắt đầu giả định rằng bear đang nắm quyền kiểm soát. Họ sẽ nhìn đây như về bản chất một failed attempt tại một wedge bottom, trong đó bar 4 là first push down, one-tick breakout tại bar 5 là cái thứ hai, và one-tick breakout tiếp theo tại bar 8 là cái thứ ba. Một khi thị trường rơi xuống dưới bar 8, target là một approximate measured move down dùng hoặc chiều cao của wedge (bar 6 low tới bar 3 high) hoặc chiều cao của trading range (bar 8 low tới bar 7 high).

Kiểu three-push pattern này có thể xảy ra trên bất kỳ thị trường nào, và các downside breakout không nhất thiết phải đúng một tick. Ví dụ, trên một cổ phiếu đang trade quanh $200, các breakout tương đương với bar 5 và bar 8 trên chart này có thể là 20 cent hoặc hơn.

Một số trader sẽ nhìn cú reversal lên từ bar 6 như một failed breakout của đáy range, rồi bar 7 như một failed breakout của đỉnh range. Nhiều người sẽ short dưới two-bar reversal tại đỉnh, nơi bar 7 là bar đầu tiên, vì họ biết rằng trading range thường có các strong breakout nhanh chóng thất bại. Một số sẽ exit tại breakeven trên cú rally tới bar 9 nhưng rồi sẽ lấy second entry short dưới lower high tại bar 9.

Những trader khác sẽ trade thị trường trong breakout mode, tìm cách sell bằng stop dưới bar 6 và mua bằng stop trên bar 7. Có trapped bear trên failed downside breakout rồi trapped bull trên failed upside breakout, và khi có cả trapped bull lẫn trapped bear, breakout tiếp theo thường dẫn tới một decent swing. Mặc dù cú rally tới bar 9 mạnh, bear sẽ short dưới nó vì họ nhìn nó như một pullback từ bar 8 breakout.

Hãy so sánh điều này với Figure 11.1 trong Chapter 11, nơi có một trading range tương tự sau một early strong bear spike, nhưng potential trend resumption bear day thất bại và thị trường reverse lên.

Figure 12.6 — Double Bottom Bull Flag and a Measured Move Up

Một double bottom được theo sau bởi một sharp move từ second low rồi một pause sau breakout thường dẫn tới một very strong trend. Mặc dù chart trong Figure 12.6 không thể hiện điều đó, ngày hôm qua là một bull trend day. Dù kỳ vọng về hành vi giống nhau đối với bất kỳ double bottom nào — dù đó là một reversal hay một continuation pattern như ở đây — bar 1 và bar 8 hình thành một double bottom bull flag. Cú move lên tới bar 10 mạnh hơn nhiều so với cú move xuống tới bar 8, với open, close, high, và low của mọi bar đều nằm trên những mức tương ứng của tất cả prior bar. Sức mạnh này cảnh báo trader rằng double bottom bull flag này có thể dẫn tới một strong move up. Sau khi breakout lên trên bar 5, thị trường đi ngang thay vì pullback, và setup này rất mạnh và khá phổ biến. Sau spike lên tới bar 12, có một pullback tới bar 14 và nó hình thành một double bottom bull flag với bar 11. Điều này được theo sau bởi một bull channel kéo dài phần còn lại của ngày.

Bar 18 hình thành một double bottom bull flag với bar 16. Hãy nhớ, các low không nhất thiết phải đúng bằng nhau. Nếu một pattern giống một textbook setup, nó nhiều khả năng sẽ hành xử theo cách tương tự. Bar 29 hình thành một cái nữa với bar 27, và một lần nữa setup một high 2 buy trong một strong bull channel. Một high 2 đơn giản chỉ là một two-legged pullback, mà mọi double bottom đều là như vậy.

Deeper Discussion of This Chart

Như được thể hiện trong Figure 12.6, ngày hôm qua đóng cửa với một strong bull run rồi một pullback tới vừa dưới moving average, nơi bull sẽ tìm một higher low rồi một second leg up. Channel xuống tới bar 6 đủ dốc đến mức trader không nên mua bar 7 outside up breakout trên open. Bar 8 là một strong bull reversal bar, đồng thời là một higher low và một high 2 trong một large trading range. Nó cũng là một cú reversal lên từ consecutive sell climax. First sell climax là three-bar bear spike theo sau bar 5 bull channel, và second sell climax được tạo bởi hai strong bear trend bar theo sau nỗ lực reverse lên của bar 7. Consecutive climax thường được theo sau bởi ít nhất một two-legged countertrend move và thường một reversal. Vì điều này đang xảy ra trong giờ đầu tiên, nó có thể đang setup low of the day và bull nên swing phần lớn long position của họ.

Spike lên tới bar 10 được theo sau bởi một large bull trend bar, tạo ra một kiểu spike and climax của spike and channel bull trend. Thị trường correct xuống tới bar 14 bắt đầu của brief channel, nơi nó hình thành double bottom bull flag được kỳ vọng.

Protracted bull channel từ bar 14 theo sau một bull spike. Một số trader nhìn spike như cú move từ bar 8 tới bar 10 và pullback như cú move từ bar 10 tới bar 11, nơi một micro trend line high 1 long setup. Small breakout dưới tight channel ấy xuống tới bar 11 được theo sau bởi một higher high pullback tới bar 12 rồi một second leg down tới bar 14.

Những trader khác, đặc biệt những người dùng higher time frame chart, nhìn cú move từ bar 8 tới bar 12 như spike, và two-legged moving average test tại bar 14 như pullback dẫn tới large bull channel.

Short dưới bar 12 cũng là một reversal từ bar 11 final flag, và một second reversal từ high của ngày hôm qua.

Có một large bear trend bar hai bar trước bar 14, và vì vậy đây là một spike xuống. Vì nó theo sau một spike lên tương đối sớm (chín bar trước), nó tạo ra một buy climax (một bull trend bar được theo sau bởi một bear trend bar). Mặc dù điều đó có thể không rõ ràng, bạn có thể nhìn các time frame khác nhau và tìm một time frame nơi toàn bộ pattern này chỉ là một two-bar reversal (trên thực tế, nó là như vậy trên chart 30 minute). Việc ấy không bao giờ cần thiết vì bạn có thể suy ra từ chart 5 minute. Bất cứ khi nào có bất kỳ climax nào, thị trường sớm trở nên uncertain vì cả bull lẫn bear sẽ thêm vào position khi họ cố tạo một channel theo hướng của mình. Uncertainty nghĩa là thị trường đang trong một trading range, và một số trader nhìn two-legged move lên từ bar 14 tới slightly higher high tại bar 17 đơn giản như một higher high pullback từ bar 14 bear spike. Đây là một diễn giải hợp lý, vì cú move có nhiều doji bar. Bull, ngược lại, đã tạo một two-bar bull spike lên từ bar 14, và điều này tạo ra một sell climax với bear bar hình thành hai bar trước bar 14. Một lần nữa, một bear trend bar được theo sau sớm bởi một bull trend bar là một sell climax, và bạn có thể tìm một time frame nào đó nơi nó là một two-bar reversal lên.

Bar 18 setup một failed low 2 buy, rồi trader phải đánh giá momentum của upside breakout để xác định liệu nhiều khả năng sẽ có ít nhất hai leg lên nữa hay chỉ một cú push up nữa rồi hình thành một wedge top (một low 3). Vì price action kể từ bar 10 đã two-sided, đây là trading range behavior và việc tìm low 2 short setup là hợp lý (bạn không nên làm vậy trong một strong bull trend).

Thị trường có một large bull trend bar breakout lên tới bar 19, và điều này làm tăng odds của ít nhất hai leg lên từ bar 18 failed low 2. Bull channel từ bar 18 tới bar 19 rất tight, với sáu consecutive bull body. Khi channel mạnh, tốt hơn không nên tìm cách short breakout dưới channel, nghĩa là tốt hơn không nên tìm cách short một low 3 (một wedge top) và thay vào đó xem liệu có một breakout pullback trông như một good short setup. Một breakout pullback sẽ là một second-entry short signal. Cú move lên tới bar 20 có thể đã là setup ấy nhưng nó cũng quá mạnh, vì có năm consecutive bull trend bar. Tại thời điểm này, hầu hết trader sẽ nhìn cú move lên từ bar 14 như một strong bull trend, dù nó vẫn còn trong một channel, và họ sẽ trade nó như bất kỳ strong bull channel nào — mua vì bất kỳ lý do nào và không để bị trap ra ngoài bởi các pullback.

Bất cứ khi nào có một strong spike, bạn nên kỳ vọng follow-through và bạn có thể dùng measured move projection để tìm các vị trí hợp lý cho profit taking. Vì chúng thường xuyên đáng tin cậy như vậy, institution chắc chắn cũng đang dùng chúng. Các phép đo đầu tiên nên dựa trên double bottom. Tìm một possible profit-taking area bằng cách cộng chiều cao từ bar 1 tới bar 5, hoặc từ bar 5 tới bar 8, vào high của bar 5. Cả hai projection này đều bị vượt tại bar 24. Vì channel vẫn còn dốc tại thời điểm đó, thêm rally nhiều khả năng xảy ra nên bull vẫn nên giữ một phần long và nên tìm cơ hội mua thêm. Họ có thể mua bằng các kỹ thuật được mô tả trong phần về channel trong book 1.

Higher target tiếp theo đến từ việc nhân đôi chiều cao của spike, dùng hoặc bar 10 hoặc bar 12 làm đỉnh của spike. Nếu bạn cộng số point từ bar 8 tới bar 12 vào đỉnh của bar 12, projection ấy được vượt tối thiểu trong giờ đầu của ngày hôm sau và được theo sau bởi một 16-point pullback trong vài giờ tiếp theo.

Bar 24 là cú push up thứ tư trong channel, và khi thị trường thất bại trong việc reverse trên low 4 sau bar 24, nó breakout lên phía trên. Nhìn chung, trader không nên dùng thuật ngữ low 4 ở đây vì đây là một bull market chứ không phải một trading range hoặc một bear trend, nhưng breakout sau bar 23 cho thấy có nhiều trader đã dùng failed low 4 như lý do để cover long của họ. Breakout tạo ra một gap giữa breakout point tại bar 22 high và breakout pullback tại bar 25 low. Một gap xảy ra sau một strong move thường trở thành một measuring gap, như đã xảy ra ở đây. Current leg bắt đầu tại bar 24 channel low và bạn có thể lấy số point từ low ấy tới giữa gap rồi cộng vào giữa gap để tìm measured move projection nơi bull có thể chốt profit. Thị trường thiếu target hai tick trên cú rally tới close, nhưng quay xuống ngắn từ mức ấy trên open của ngày hôm sau.

Trader nên tìm trend line và trend channel line và vẽ lại chúng khi channel tiến triển. Nếu bạn thấy một failed breakout của đỉnh channel, nó có thể dẫn tới một reversal. Một second failed breakout thậm chí còn là một short setup đáng tin cậy hơn. Nếu bạn vẽ một bull trend line từ low của bar 14 tới bar 23 và tạo một parallel rồi neo nó vào đỉnh của bar 12 spike, bạn sẽ có một channel chứa price action. Bar 35 là một second failed breakout của đỉnh range và một short setup hợp lý. Minimum objective là một cú poke dưới đáy của channel rồi một measured move down dùng chiều cao của channel và trừ nó khỏi vị trí của breakout dưới channel.

Channel thường correct sau một third push. Bar 15, 17, và 19 là ba cú push, nhưng channel quá dốc đến mức bạn chỉ nên tìm một short trade nếu trước đó đã có một strong downside breakout rồi một pullback. Điều tương tự cũng đúng với ba cú push lên tại bar 24, 26, và 28. Failure to reverse setup high 2 long trên bar 29, được theo sau bởi năm bull trend bar tạo thành một spike.

Bar 30, 33, và 35 setup một three-push top pattern khác, và cái này đáng lấy cho một possible high of the day. Trong giờ đầu, một reversal có thể là high of the day, nên bạn nên sẵn sàng aggressive hơn. Cú move xuống tới bar 34 có hai strong bear trend bar, nên bear đang mạnh lên. Bar 35 là một strong bear reversal bar và second reversal xuống từ một breakout của đỉnh bull channel, và nó nằm hơi trên một measured move lên dùng chiều cao của spike từ bar 8 tới bar 12.

Hôm nay là một ví dụ tốt về việc các strong trend channel có thể có rất nhiều two-sided trading, và các pullback không bao giờ trông đủ mạnh để mua. Nó có rất nhiều bear trend bar trap bear vào short khi họ tìm một second leg down. Tuy nhiên, buyer quay lại trên mọi test của moving average và không bao giờ có một good breakout pullback để short. Điều này bảo những trader có kinh nghiệm chỉ nên tìm cách mua. Chỉ có một vài countertrend scalp, nhưng trader chỉ nên cân nhắc lấy chúng nếu rồi họ ngay lập tức quay lại long side với buy setup tiếp theo. Nếu họ bỏ lỡ buy tiếp theo ấy, họ chưa đủ giỏi để short một ngày như thế này, vì họ nhiều khả năng đang bỏ lỡ quá nhiều long thắng trong lúc chờ đợi một rare profitable short scalp. Họ đang đứng sai phía của toán học và không tối đa hóa potential profit vì thiếu kỷ luật.

Toàn bộ channel quá dốc đến mức bạn nên giả định rằng spike cũng đã tạo thành một large spike lên trên một higher time frame chart (trên thực tế, nó hình thành một strong, eight-bar bull spike trên chart 60 minute), và vì vậy nên được theo sau bởi một higher time frame bull channel. Điều đó nghĩa là nhiều khả năng sẽ có follow-through buying trên chart 5 minute trong hai hoặc ba ngày tới, và đã có. Khi một 5 minute channel là một phần của một higher time frame spike, pullback cuối cùng theo sau thường chỉ test channel low trên higher time frame chart chứ không test channel low trên chart 5 minute.

Có nhiều breakout test đã test earlier breakout đúng đến từng tick, chạy stop của những trader dùng breakeven stop trên swing portion của long trade. Ví dụ, nếu trader mua bar 11 high 2 và giữ long xuyên qua bar 12 failed flag (không khuyến nghị, vì đây là một decent short setup tại thời điểm này trong ngày), họ sẽ bị stop out đúng đến tick nếu dùng breakeven stop. Tuy nhiên, những trader nhận ra strong double bottom pattern này sẽ dùng wider stop trên swing portion của trade sau khi long trên bar 14 two-legged moving average test, kỳ vọng một strong bull trend day. Hãy nhìn moving average. Không có close nào dưới nó sau initial bull spike tới bar 10, nên đừng dùng tight stop vì sợ lỗ một hoặc hai tick trên trade. Trên thực tế, một trader nên sẵn sàng vào ngày mai mua first close dưới moving average, rồi mua lại trên first moving average gap bar dưới moving average.

Figure 12.7 — Failed Double Bottom Breakout Is a Wedge Variant

Nếu một double bottom bull flag break xuống phía dưới nhưng ngay lập tức reverse trở lại lên, nó trở thành một biến thể của một wedge bull flag. Trong Figure 12.7, bar 3 hình thành một double bottom với bar 1 signal bar, nhưng thị trường ngay lập tức reverse xuống. Tuy nhiên, breakout dưới đáy của double bottom thất bại và thị trường reverse lên lần nữa tại bar 4, tạo ra một wedge bull flag (bạn cũng có thể gọi nó là một triangle). Ba cú push down là các tail ở đáy của bar 1, bar 3, và bar 4. Trong trường hợp cụ thể này, bar 2 cũng là một first push down chấp nhận được. Vì thị trường đang trong một trading range giữa bar 1 và bar 3, việc mua tại đỉnh của bar 1 là rủi ro vì bar quá cao đến mức bạn sẽ mua gần đỉnh của một trading range. Một large bull reversal bar không hoạt động như một reversal bar khi nó nằm trong một trading range nơi không có gì để reverse. Trong những tình huống như thế này, luôn tốt hơn nên chờ xem liệu có một breakout pullback rồi một second-entry opportunity. Bar 4 là một pullback tới một lower low và một safer signal bar cho một long.

Bar 6 và bar 8 cố setup một double bottom bull flag nhưng nó không bao giờ trigger. Thay vào đó, nó break xuống phía dưới tại bar 9 rồi reverse trở lại lên vài bar sau. Đây là một wedge bull flag khác, và ba cú push down là bar 6, 8, và 9. Tuy nhiên, bear bar sau bar 7 là một alternative first push down. Với bất kỳ wedge nào, không quan trọng nếu có nhiều lựa chọn miễn là có ít nhất ba cú push down.

Bar 13 và bar 14 setup một double top, dù bar 14 cao hơn một tick. Thị trường reverse lên tại bar 15 nhưng upside breakout thất bại và bar 13, 14, và 16 trở thành một wedge bear flag short setup.

Deeper Discussion of This Chart

Double top của bar 13 và bar 14 trong Figure 12.7 hình thành trong barbwire ngay dưới moving average. Bear barbwire thường có một failed low 2, và trader có thể mua dưới low 2 signal bar với kỳ vọng downside breakout sẽ thất bại. Đây là một scalp. Vì first trend bar breakout khỏi barbwire thường thất bại, trader có thể tìm cách short dưới bar 16.

Bar 19 có thể được tranh luận là một high 2 long setup (nó là một two-bar bull reversal, nhưng thị trường không bao giờ trade trên bull bar), nhưng vì thị trường lúc này có thể đang trong một bear trend trên strong breakout dưới trading range, bạn không nên tìm high 2 buy setup — vốn chỉ là setup trong bull trend và trong trading range. Trading range chủ yếu nằm dưới moving average, và vì thị trường đang rơi trước khi bước vào trading range, một downside breakout nhiều khả năng hơn (trend resumption). Trader sẽ kỳ vọng high 2 buy thất bại và trap bull, rồi những trader này sẽ tìm cách short dưới bar 20 low 2 setup, nơi trapped bull sẽ bán thoát long của họ.

Bear channel kết thúc với một third push down tới bar 21 và ngày hôm sau gap up rõ rệt trên bar 18 bắt đầu của bear channel. Channel được đứng trước bởi một strong two-bar bear spike sau bar 16. Có một perfect measured move down, dùng chiều cao của spike và chiếu xuống từ đáy của spike.

Bar 19 là một two-bar spike xuống khác, và nó dẫn tới bear channel xuống từ bar 20 tới bar 21. Channel mang tính parabolic vì nó có một acceleration phase dưới dạng một large bear bar rồi một deceleration phase dưới dạng các body trở nên nhỏ hơn, và cái cuối thậm chí còn có up close. Ba bear trend bar bắt đầu tại bar 20 tạo thành một bear spike, vốn là một sell climax. Đó là third consecutive sell climax, và điều này thường được theo sau bởi ít nhất một two-legged correction kéo dài ít nhất 10 bar. Two-bar bear spike sau bar 16 là first sell climax, và three-bar bear spike kết thúc bằng bar 19 là second sell climax.