Chuyển tới nội dung chính

Chương 22 — Tight trading range

Một tight trading range là một pattern phổ biến đã được gọi bằng nhiều tên khác nhau, nhưng không thuật ngữ nào mô tả đủ đầy đủ. Đó là bất kỳ sideways channel nào gồm hai hoặc nhiều bars với rất nhiều overlap giữa các bars, nhiều reversals, nhiều dojis, prominent tails, và cả bull lẫn bear bodies, và nó có thể kéo dài một dozen bars hoặc hơn. Hầu hết stop entries dẫn đến losses và nên tránh. Nếu average daily range trên Emini khoảng 10 đến 15 points, thì bất kỳ trading range nào cao ba points hoặc nhỏ hơn nhiều khả năng là một tight trading range. Một range bốn và đôi khi năm points đôi khi cũng có thể hành xử như một tight trading range nếu các bars lớn.

Bulls và bears đang cân bằng, và traders đang chờ một breakout rồi phản ứng của thị trường sau breakout. Breakout sẽ tiếp tục, có lẽ sau một small pullback, hay pullback sẽ lớn thành một reversal rồi sớm được theo sau bởi một breakout xuyên qua phía đối diện của trading range? Chỉ vì thị trường đang sideways, đừng giả định rằng institutions đã hầu như ngừng trading. Volume trong mỗi bar thường vẫn cao, dù ít hơn volume của các bars trong trend đi trước nó. Bulls và bears đều aggressive khởi tạo new trades khi cả hai chiến đấu để tạo một breakout theo hướng của họ. Một số traders đang scalping vào và ra, nhưng những người khác đang thêm vào positions của họ và cuối cùng đạt maximum size của họ. Cuối cùng một phía thắng và phía kia bỏ cuộc, và một new trend leg bắt đầu. Ví dụ, nếu có một tight trading range kéo dài lâu và nhiều bulls đã đạt một position size mà họ không muốn vượt quá, thì khi thị trường bắt đầu test đáy của range, không còn đủ bulls để nâng thị trường trở lại middle hoặc top của range. Thị trường rồi bắt đầu break xuống phía dưới, và những bulls này không thể hoặc sẽ không tăng size của large positions của họ chỉ còn hy vọng rằng còn những bulls khác với đủ buying power để reverse bear breakout. Với mỗi lower tick mới, nhiều bulls hơn sell out of longs của họ và nhận losses, và họ sẽ không cân nhắc mua lại ít nhất trong vài bars tới. Selling này đẩy thị trường xuống xa hơn, khiến nhiều bulls hơn sell out với losses. Selling có thể tăng tốc khi những bulls còn lại bỏ cuộc, sell out, và chờ một possible bottom khác. Quá trình này xảy ra trong mọi trading ranges, và cũng góp phần tạo ra late breakouts trên trending trading range days. Ví dụ, nếu có một upside breakout, một phần là vì có quá nhiều bears không còn có thể hoặc sẵn sàng tăng size của positions của họ, và không còn đủ để kháng cự next test của top của range. Thị trường break out, và bears bắt đầu mua lại shorts của họ và trở nên không sẵn sàng sell lại ít nhất trong vài bars. Sự thiếu selling của bears, cùng với buying khi họ cover shorts, tạo ra một one-sided market buộc những bears còn lại mua lại shorts của họ. Short covering này, cùng với buying của bulls, thường dẫn đến một protracted bull swing.

Failed breakouts và reversals rất phổ biến. Thường tốt hơn không nên entry trên breakout; thay vào đó, chờ strong follow-through rồi entry tại market, hoặc chờ một breakout pullback rồi entry theo hướng của trend, hoặc chờ một failed breakout rồi entry theo hướng ngược lại. Dù không ai biết algorithms nào đang được dùng bởi quants tại các high-frequency trading (HFT) firms, huge volume đang diễn ra và small moves với rất nhiều reversals dễ dàng có thể là kết quả của các programs cố scalp một đến bốn ticks liên tục. Các mathematicians thậm chí không cần nhìn chart. Họ thiết kế programs để tận dụng small movements, và một tight trading range trông như một môi trường hoàn hảo cho một smart programmer.

Mọi pullback trong một tight trading range đều do một micro buy hoặc sell vacuum, giống như xảy ra gần top và bottom của mọi trading ranges. Nhiều bulls và bears sẽ tìm cách mua tại một số ticks nhất định dưới high, trong khi những người khác sẽ tìm cách mua tại một số ticks nhất định dưới low của prior bar. Đây là những traders muốn mua, nhưng không muốn mua tại current price. Bears muốn mua lại short scalps của họ, và bulls muốn khởi tạo buy scalps. Sự vắng mặt của những buyers này tại current price khiến thị trường bị sucked down. Một khi nó đạt đến price của họ, họ đột nhiên buy aggressive, gây ra reversal lên. Bears chốt profits trên shorts và bulls khởi tạo longs. Một khi thị trường tiến gần top của range, quá trình đảo ngược. Bulls sell out of long scalps của họ khi họ chốt profits, và bears khởi tạo new shorts. Cùng quá trình này xảy ra trong mọi kiểu channel, dù nó horizontal (như một tight trading range) hay sloped (như một channel sau một spike).

Toán học chống lại một trader đang entry và exit trên stops trong một tight trading range, nhưng việc xác định khi nào trader’s equation thuận lợi cho một limit order entry thì quá khó với hầu hết traders. Lựa chọn tốt nhất cho hầu hết traders đơn giản là chờ breakout rồi quyết định liệu nó nhiều khả năng thành công hay thất bại, rồi tìm trades. Điều này cũng đúng với một tight channel, vốn chỉ là một sloping tight trading range. Dù thị trường dành phần lớn thời gian trong channels, dù chúng là sideways trading ranges hay sloping channels, trading trong một channel đặc biệt khó khi channel chặt. Khi một channel hoặc trading range chặt, chỉ những traders consistently profitable nhất nên trade, và những traders này sẽ entry bằng limit orders. Hầu hết traders nên entry gần như chỉ trên stops. Vì đó chính xác là cách ngược lại để trade tight channels, hầu hết traders không nên trade chúng. Thay vào đó, họ nên đơn giản chờ một spike hoặc một broader channel trước khi trade lại.

Một tight trading range thường là một continuation pattern, nhưng nếu nó hình thành sau một climactic reversal, dù chỉ nhỏ, thị trường có xác suất ngang nhau để break out theo cả hai hướng. Đó là vì climactic reversal đã tạo momentum theo hướng ngược lại và bạn sẽ không biết liệu opposite momentum này sẽ tiếp tục và dẫn đến một breakout hay momentum của prior trend sẽ resume. Khi không có climactic reversal, nếu một tight trading range hình thành sau một trend leg, xác suất rằng breakout sẽ theo hướng của trend có thể cao tới 55 phần trăm nếu trend mạnh. Tuy nhiên, nó có lẽ không bao giờ cao hơn thế, nếu không thị trường sẽ không hình thành tight trading range. Nếu trend kém mạnh hơn, xác suất có thể chỉ 53 phần trăm. Ngay cả nếu thị trường break out ngược trend, pattern thường tiến hóa thành một larger trading range, và odds cuối cùng vẫn nghiêng về một with-trend breakout. Hãy nhớ, mọi trading ranges chỉ là pullbacks trên higher time frame charts. Tuy nhiên, nếu một trader entry theo hướng của trend trong một tight trading range và dùng một very wide stop, cho phép tiến hóa thành một taller trading range, trader’s equation trở nên khó xác định. Risk, reward, và probability trở nên khó đánh giá, và bất cứ khi nào như vậy, tốt hơn không nên trade. Do đó, dùng một wide stop và giữ lâu thường không phải một good strategy. Nếu một trader entry with the trend trong một tight trading range, kỳ vọng trend sẽ resume, nhưng thị trường break out theo hướng sai, thường tốt hơn nếu exit và chờ một larger trading range phát triển trước khi cố lại một with-trend swing trade.

Vì một tight trading range là một trading range, chance rằng thị trường sẽ sell off khi gần top của range hoặc rally khi gần bottom của range là 60 phần trăm hoặc cao hơn. Tuy nhiên, vì range chặt, thường không đủ room để tạo một profitable trade và, do đó, xác suất này vô nghĩa. Tốt hơn nên đơn giản giả định rằng xác suất breakout lên phía trên là 51 đến 55 phần trăm nếu range theo sau một bull leg, và rằng xác suất breakout xuống phía dưới là 51 đến 55 phần trăm nếu range theo sau một bear leg.

Một tight trading range trumps everything, và điều đó đặc biệt nghĩa là tất cả những great reasons để lấy bất kỳ trade nào. Không quan trọng bạn thấy gì khác trên chart. Một khi thị trường vào một tight trading range, thị trường đang nói với bạn rằng nó đã mất hướng và rằng xác suất breakout theo cả hai hướng không bao giờ nhiều hơn khoảng 55 phần trăm. Vì nó vẫn là một trading range, có một slightly greater chance rằng trend đi trước nó sẽ resume, nhưng traders nên giả định rằng odds vẫn chỉ giữa 51 và 55 phần trăm, tùy theo prior trend mạnh đến đâu và liệu có một strong reversal trước tight trading range hay không. Một tight trading range được tạo bởi rất nhiều reversals, và mỗi cái đến từ một failed breakout attempt. Sẽ có nhiều “great” buy và sell signal bars, và một số sẽ có strong supporting logic. Ví dụ, nếu có một great short signal trigger, nhưng thị trường hình thành một even better bull reversal bar trong một hoặc hai bars, bulls có thể nghĩ rằng bears đã bị trapped bởi một strong signal và do đó sẽ không sẵn sàng short lại ít nhất trong vài bars. Điều này nghĩa là có ít bears hơn near-term và thị trường có high probability của một successful bull breakout chạy trong vài bars. Logic hợp lý, nhưng bạn cần quay lại mantra, “A tight trading range trumps everything.” Điều này bao gồm mọi wonderful, logical reason bạn có để lấy một trade. Các reversals cho thấy institutions đang selling trên limit orders phía trên bars và buying trên limit orders phía dưới bars. Job của bạn là follow những gì họ đang làm, và bạn không bao giờ nên làm ngược lại. Entering và exiting trên stops trong một tight trading range là một losing strategy. Vì bạn không thể profitably scalp một đến ba ticks trong một tight trading range theo cách các high frequency trading firms đang làm, bạn phải chờ. Họ tạo hầu hết volume trong những tight ranges này, và họ đang trading theo những cách mà bạn không thể trade profitably. Bạn phải chờ, điều có thể cực kỳ khó làm. Đôi khi một tight trading range có thể kéo dài tới 20 bars hoặc hơn, và khi đó nó thật sự trở thành một setup không có predictive value. Vì guessing không bao giờ là một approach hợp lý với trading, price action traders phải chờ breakout trước khi quyết định làm gì. Trong đa số trường hợp, có một failure trong vòng một hoặc hai bars của breakout, và odds của một profitable trade cao hơn nếu bạn dựa entry vào failure thay vì vào breakout. Trong hầu hết trường hợp, reversal attempt thất bại và trở thành một breakout pullback. Một khi có một pullback từ breakout, entry theo hướng của breakout trên một stop khi breakout resume. Trong một bull breakout, chờ pullback bar đóng rồi entry trên một buy stop cao hơn high của nó một tick. Nếu expected pullback bar thay vào đó dẫn đến một reversal và plunges xuyên qua phía đối diện của tight trading range, hoặc nếu một trong vài bars kế tiếp rơi xuyên qua bottom của range, bạn có thể entry short trên một stop thấp hơn tight trading range một tick, hoặc bạn có thể chờ một breakout pullback để short.

Vì cú move sau breakout từ một protracted tight trading range trên một trading range day thường không mạnh, thị trường thường vẫn largely trendless trong phần còn lại của ngày. Tuy nhiên, thị trường hành xử rất khác nếu có một strong trend dẫn tới tight trading range, vì ngày ấy thường sẽ trở thành một trend resumption day. Ở đây, có một strong trend trong khoảng first hour hoặc hơn rồi một tight trading range có thể kéo dài vài hours, và cuối cùng một breakout khỏi range theo hướng của original trend. Breakout này thường dẫn đến một second trend sẽ khoảng cùng số points như first leg. Ít thường hơn, breakout sẽ theo hướng ngược lại và reverse hầu hết hoặc toàn bộ earlier trend.

Tight trading ranges thường có setups theo cả hai hướng bên trong chúng, nhưng hầu hết traders không nên lấy bất kỳ trades nào một khi họ tin rằng thị trường đã vào một tight trading range. Nếu họ vừa entry một position và pattern lớn thành một tight trading range, lựa chọn tốt nhất là cố get out tại breakeven hoặc có lẽ với một tick loss, rồi chờ breakout trước khi quyết định next trade của bạn. Ví dụ, nếu traders shorted vì họ nghĩ có 60 phần trăm chance rằng thị trường sẽ rơi 10 ticks trước khi rally 10 ticks nhưng giờ thị trường đang trong một tight trading range, toán học đã thay đổi. Traders giờ chỉ còn khoảng 50 phần trăm chance of success, và miễn là risk và potential reward của họ không đổi, họ giờ có một losing strategy. Biện pháp tốt nhất của họ là exit tại breakeven và, nếu họ may mắn, họ có thể get out với một hoặc hai ticks profit.

Dù bạn thấy patterns gì, và luôn có những cái trông tuyệt khi chúng đang setting up, bạn phải tính đến probability, vốn là 50 phần trăm cho một equidistant move. Bạn chỉ có thể trade profitably nếu chance of winning nhân potential reward lớn hơn đáng kể so với chance of losing nhân risk, nhưng vì một tight trading range là một such strong magnet, các moves nhỏ bên trong nó, breakouts thường thất bại, và ngay cả khi một breakout thành công, nó thường không đi xa trước khi range sucks thị trường trở lại vào nó. Điều này khiến chance kiếm được hai hoặc ba lần risk của bạn rất nhỏ; do đó, bất kỳ breakout strategy nào, như buying phía trên một bar hoặc shorting phía dưới một bar, sẽ thua theo thời gian.

Vì một tight trading range là một channel, nó có thể được trade như bất kỳ channel nào khác, nhưng vì các moves nhỏ và cần nhiều bars để đạt profit target, nó rất tedious, và hầu hết traders nên tránh bất kỳ trading nào một khi họ tin rằng thị trường đã vào một tight trading range. Đôi khi một tight trading range có đủ points từ top đến bottom để short một small bear reversal bar tại top cho một scalp hoặc để mua phía trên một small bull trend bar tại bottom. Aggressive traders đang buying dưới low của prior bar hoặc shorting phía trên high của prior bar, và đang scalping out với một small profit. Nếu có một trend dẫn tới tight trading range, các with-trend trades nhiều khả năng sẽ là winners và một phần có thể được giữ cho một swing. Ví dụ, nếu thị trường vào một tight trading range sau một strong rally và range đang holding ngay trên moving average, bulls sẽ mua dưới lows của prior bars. Dù họ có thể scalp out gần top của range, họ cũng có thể giữ một phần position cho một swing up. Những traders khác (chủ yếu HFT firms) scale into longs dưới middle của range và mỗi một hoặc hai ticks thấp hơn. Shorts sell phía trên middle của range và mỗi một hoặc hai ticks cao hơn. Cả hai chốt profits quanh middle của range, exit tại breakeven trên earliest entry của họ và với profit trên later entries của họ.

Vì traders nên tập trung chỉ vào những very best setups, họ nên luôn tránh những cái worst; và một tight trading range là cái worst. Tight trading ranges là single biggest problem cho beginning traders và by far obstacle quan trọng nhất ngăn họ trade profitably. Ví dụ, new traders nhớ rằng bar counts rất reliable trong các trends của vài ngày qua nên họ bắt đầu dùng chúng cho entries trong range, kỳ vọng một breakout sớm, nhưng không bao giờ đến. Họ thấy mọi reversal như một new signal, và mỗi cái trông tốt tại thời điểm họ đặt order. Có thể có một strong bear reversal bar breaking out của một good-looking low 2 short setup. Nhưng nó vẫn nằm trong tight trading range và theo sau 14 bars overlap, và moving average flat. Trong range, có thể đã có sáu prior reversals và không cái nào đi đủ xa để tạo ngay cả một scalper’s profit. Sau khoảng một hour, traders trở nên depressed vì họ thấy mình vừa thua sáu consecutive trades. Dù losses nhỏ, họ giờ down bảy points và chỉ còn một hour trong ngày. Trong vài hours, họ đã trả lại mọi thứ kiếm được trong ba ngày qua, và họ hứa với bản thân sẽ không bao giờ mắc sai lầm ấy nữa. Nhưng invariably, họ lại làm vậy trong hai ngày, rồi ít nhất vài lần một tuần trong nhiều tháng cho đến khi quá ít margin còn lại trong accounts để trade.

Số tiền ban đầu trong accounts của họ là một món quà cho chính họ. Họ đang cho bản thân một cơ hội để xem liệu họ có thể tạo một cuộc sống mới, tuyệt vời cho bản thân và gia đình. Tuy nhiên, họ lặp lại cho phép bản thân phá quy tắc quan trọng nhất trong trading bằng việc trading trong một tight trading range. Họ kiêu ngạo tin rằng khả năng đọc thị trường của họ mạnh. Dù sao, họ đã kiếm tiền ba consecutive days, và họ phải skillful mới làm được điều đó. Họ tin rằng một winner đã overdue sau sáu consecutive losers, nên luật số lớn đứng về phía họ. Thay vào đó, họ nên chấp nhận thực tế rằng một winner không bao giờ overdue, và thị trường thường tiếp tục làm những gì nó vừa làm. Điều đó nghĩa là một seventh loser nhiều khả năng hơn một winner, và nhiều khả năng sẽ không có very good trading trong phần còn lại của ngày. Đúng, họ đã trade những big swings của vài ngày qua cực kỳ tốt, nhưng character của thị trường thay đổi từ ngày này sang ngày khác, và điều đó đòi hỏi bạn thay đổi approach của mình.

Traders thường không chấp nhận rằng thị trường đã vào một tight trading range cho đến khi họ thua hai hoặc ba signals trong bốn hoặc năm bars, và ngay cả một khi họ chấp nhận, họ mắc những mistakes còn tốn kém hơn. Có một natural tendency giả định rằng không gì có thể kéo dài mãi và rằng mọi behavior regresses về một mean. Nếu thị trường có ba hoặc bốn losing trades, chắc chắn odds nghiêng về việc cái kế tiếp sẽ là một winner. Nó giống như flip a coin, phải không? Không may, đó không phải cách markets hành xử. Khi một market đang trending, hầu hết nỗ lực reverse thất bại. Khi nó đang trong một trading range, hầu hết nỗ lực break out thất bại. Đây là điều ngược lại với coin flips, nơi odds luôn 50–50. Trong trading, odds giống hơn 70 phần trăm hoặc tốt hơn rằng những gì vừa xảy ra sẽ tiếp tục xảy ra lại và lại. Vì logic coin flip, hầu hết traders tại một thời điểm nào đó bắt đầu cân nhắc game theory.

Ý tưởng đầu tiên họ cân nhắc là một martingale approach nơi họ double hoặc triple size của next trade sau mỗi loss. Nếu họ thử, họ sớm thấy rằng martingale approach thực sự là martingale paradox. Nếu bạn bắt đầu với một contract rồi sau một loss bạn trade hai contracts, và bạn tiếp tục doubling position size sau mỗi consecutive losing trade, bạn biết rằng cuối cùng bạn sẽ thắng. Một khi bạn thắng, large final bet ấy sẽ recover tất cả earlier losses của bạn và đưa bạn về breakeven. Tốt hơn nữa, triple size của trade sau mỗi loser để một khi bạn cuối cùng thắng, bạn sẽ kết thúc với một net profit, dù đã có earlier losses. Martingale approaches đúng về mặt toán học nhưng paradoxically không thể áp dụng. Tại sao vậy? Nếu bạn bắt đầu với một contract và double sau sáu consecutive losses, bạn sẽ đang trade 32 contracts. Nếu bạn trade mọi reversal, bạn sẽ có sáu consecutive losers ít nhất một lần một tuần và thường nhiều hơn sáu. Nghịch lý là một trader thoải mái trade một contract sẽ không bao giờ trade 32 contracts, và một trader thoải mái trade 32 contracts sẽ không bao giờ bắt đầu với một.

Traders rồi cân nhắc chờ ba (hoặc thậm chí nhiều hơn) consecutive losers trước khi lấy một trade vì họ tin rằng một chuỗi bốn consecutive losing scalps không xảy ra quá thường xuyên. Thực tế, nó xảy ra gần như mỗi ngày, và thị trường thường có sáu hoặc thậm chí nhiều hơn consecutive reversals thất bại; khi điều đó xảy ra, thị trường luôn đang trong một tight trading range. Một khi họ phát hiện sáu hoặc bảy consecutive losers phổ biến đến mức nào, họ bỏ approach ấy.

Một khi bạn thấy thị trường đang trong một tight trading range, đừng trade. Thay vào đó, đơn giản chờ good swings quay lại, và chúng sẽ quay lại, thường vào ngày hôm sau. Job của bạn không phải là place trades. Nó phải là kiếm tiền, và bạn không thể kiếm tiền mỗi tháng nếu bạn tiếp tục thua nhiều hơn bạn kiếm. Nếu thị trường có vẻ đang swinging lên và xuống và bạn lấy một trade, nhưng thị trường rồi bắt đầu hình thành small, overlapping dojis trong vài bars kế tiếp, giả định rằng thị trường đang vào một tight trading range, đặc biệt nếu giờ là middle third của ngày. Cố get out tại breakeven hoặc với một small loss và chỉ chờ swings quay lại, dù bạn phải chờ đến ngày mai. Bạn không thể afford trả lại tiền dựa trên giả định rằng losers là một phần của trading. Bạn phải hạn chế trading của mình vào những very best setups, dù điều đó nghĩa là bạn không trade trong nhiều hours liên tiếp.

Một alternative so với cố get out tại breakeven là hold nhưng dùng một wide stop ngoài range, nhưng đây là một approach kém vững về mặt toán học. Alternative tệ nhất là lấy vài entries trong pattern và chịu losses, dù nhỏ. Nếu bạn bought trong một tight trading range trong một bear trend và thị trường hình thành một low 2, bạn nên exit và có thể reverse sang short. Nếu bạn shorted trong bear tight trading range ấy và thị trường rồi hình thành một high 2, bạn nên exit và có thể reverse sang long, nhưng chỉ nếu signal bar là một bull bar tại bottom của range và có đủ room tới top của pattern cho một scalper’s profit. Tuy nhiên, đây hiếm khi là một good trade và chỉ very experienced traders nên thử. Rất khó để watch thị trường trong vài hours và không lấy một trade, nhưng điều đó tốt hơn nhiều so với chịu ba hoặc bốn losses và hết thời gian trong ngày để quay về breakeven. Hãy kiên nhẫn. Good setups sẽ quay lại trước lâu.

Một kiểu quan trọng của tight trading range thường xảy ra ở middle của ngày, ở middle của day’s range, và thường gần moving average, nhưng nó có thể xảy ra bất cứ lúc nào và ở bất kỳ location nào. Nó được gọi là barbwire vì diện mạo spiky của large dojis và tails. Nếu bạn thấy ba hoặc nhiều hơn bars largely overlap và một hoặc nhiều hơn trong số chúng có một tiny body (doji), đây là barbwire. Như một guide cho bao nhiêu overlap là đủ, hãy nhìn second của ba bars. Thường các bars tương đối lớn, điều chỉ ra hơn emotion và hơn uncertainty. Nếu hơn một nửa chiều cao của nó nằm trong range của các bars trước và sau nó, bạn nên xem ba bars như barbwire. Cho đến khi bạn là một strong trader, đừng touch barbwire nếu không bạn sẽ bị hurt. Small body chỉ ra rằng thị trường đã move away từ open của bar, nhưng traders với opposite opinion đã move nó trở lại vào close của bar. Ngoài ra, sideways bars nơi một bar overlaps nhiều prior bar nghĩa là không ai đang kiểm soát thị trường, nên bạn không nên bet vào hướng.

Như với mọi trading ranges, odds nghiêng về một with-trend breakout, nhưng barbwire nổi tiếng với sharp whipsaws và repeated losses cho những overly eager breakout traders. Barbwire thường có cả một failed low 2 và một failed high 2 trước khi có một successful breakout. Nhìn chung, khi barbwire hình thành adjacent với moving average, nó thường sẽ break out theo hướng away from moving average. Vậy nếu nó hình thành ngay trên moving average, odds nghiêng về một bull breakout, và nếu nó hình thành ngay dưới moving average, thường sẽ có một bear breakout. Trong tình huống ít phổ biến hơn nơi nó straddling moving average, bạn phải nhìn các khía cạnh khác của price action để tìm tradable setups. Vì mọi tight trading ranges là các areas of agreement giữa bulls và bears, hầu hết breakouts thất bại. Thực tế, khi một tight trading range xảy ra trong một trend, nó thường trở thành final flag trong trend, và breakout thường reverse trở lại vào tight trading range. Reversal thường dẫn đến ít nhất một two-legged pullback và đôi khi thậm chí một trend reversal.

Điều quan trọng là cân nhắc cú move ngay trước khi nó hình thành. Nếu barbwire phát triển trong một pullback tới moving average nhưng ở lại mostly trên with-trend side của moving average, nó chỉ là một phần của pullback và thường sẽ có một with-trend breakout. Ví dụ, nếu có một 10-bar pullback tới moving average trong một bull trend rồi barbwire hình thành, với vài bars poking xuyên qua moving average, nhưng pattern mostly trên moving average, hãy tìm một bull breakout. Dù bạn có thể muốn xem 10-bar move down tới moving average như một new bear trend, nếu pattern mostly trên moving average, bulls đang kiểm soát và nó nhiều khả năng chỉ là end của một bull pullback tới moving average.

Tuy nhiên, nếu pullback đi xuyên qua moving average rồi barbwire hình thành mostly trên phía đối diện của moving average, pullback này đủ mạnh đến mức hoặc một second leg nhiều khả năng hoặc bạn đọc sai chart và trend có thể đã reverse. Trong cả hai trường hợp, breakout nhiều khả năng sẽ theo hướng của cú move dẫn tới pattern, chứ không phải theo hướng của larger move đang hiệu lực trước moving average pullback này. Ví dụ, nếu có một bear trend và giờ có một 10-bar rally đã poke trên moving average và đang hình thành barbwire mostly trên moving average, odds nghiêng về một bull breakout. Barbwire là một bull flag trong cú move up chứ không phải end của một bear flag trong larger move down.

Dù barbwire có thể khó trade đến đâu, nếu bạn phân tích các bars cẩn thận, experienced traders có thể trade nó hiệu quả. Điều này quan trọng vì đôi khi nó được theo sau bởi một protracted trend move, đặc biệt khi nó đang acting như một breakout pullback. Ví dụ, giả sử thị trường đang selling off tới bottom của một trading range và barbwire hình thành; nếu một low 2 phát triển ngay dưới moving average và signal bar là một strong bear reversal bar, đây có thể là một strong short setup. Odds nghiêng về một successful breakout nếu tails trong barbwire không quá prominent, có một strong reversal tại top của bear leg này, và có reasonable targets khá dưới barbwire.

Đôi khi barbwire hình thành ở cuối một several-bar spike trong first hour. Khi nó xảy ra trong một area of support trong một bull trend, nó có thể trở thành một reversal pattern và low of the day. Khi điều này xảy ra sau một bull spike trong first hour tại một area of resistance, nó có thể trở thành high of the day. Barbwire ít thường hơn hình thành reversal patterns muộn hơn trong ngày.

Cardinal rule cho trading trong barbwire là không bao giờ entry trên một breakout. Thay vào đó, chờ một trend bar break out khỏi pattern. Trend bar là first sign of conviction nhưng, vì thị trường đã two-sided, odds cao rằng breakout sẽ thất bại, nên hãy sẵn sàng fade nó. Ví dụ, nếu có một bull trend bar break out lên phía trên nhiều hơn một vài ticks, ngay khi bull trend bar đóng, đặt một order để go short thấp hơn low của breakout bar ấy một tick. Đôi khi short entry này sẽ thất bại, nên một khi short và một khi entry bar đóng, đặt một order để reverse sang long cao hơn high của short entry bar một tick, vốn sẽ trở thành một breakout pullback buy entry. Unusual nếu second entry thất bại. Đừng fade breakout nếu nó có hai hoặc nhiều hơn consecutive trend bars, vì điều đó tăng odds rằng breakout sẽ thành công. Điều này nghĩa là bất kỳ nỗ lực reverse trở lại vào barbwire nhiều khả năng sẽ thất bại và set up một breakout pullback. Một khi thị trường bắt đầu hình thành trend bars, hoặc bulls hoặc bears sớm sẽ kiểm soát. Khi một with-trend breakout thất bại trong vài bars và thị trường reverse, barbwire khi đó là final flag của prior trend.

Bạn cũng có thể fade small bars gần top và bottom của barbwire nếu có một entry. Ví dụ, nếu có một small bar gần high, đặc biệt nếu nó là một bear reversal bar, hãy tìm cách scalp một short với một entry order để sell thấp hơn low của bar ấy một tick trên một stop. Bạn cũng có thể tìm 3 minute small bars để fade. Bạn nên hiếm khi, nếu bao giờ, fade off 1 minute bars, vì 3 và 5 minute bars mang lại better winning percentages.

Vì barbwire có thể có nhiều spikes trước khi có một successful breakout, experienced traders đôi khi đặt limit orders để mua dưới low của prior bar nếu low ấy gần bottom của range nhưng không nếu nó ở middle hoặc top của range. Bears sẽ short phía trên high của prior bar với một entry gần top của range, chứ không phải tại high của một prior bar nơi high nằm ở bottom half của range. Spikes càng prominent, càng nhiều khả năng điều này sẽ work. Ngoài ra, nó hiệu quả hơn nếu các bars ít nhất lớn bằng average bars của ngày. Nếu các bars quá nhỏ và range quá chặt, thì odds của một successful scalp thấp hơn, và traders nên chờ để place trades. Đây là tedious work, và hầu hết experienced traders thường chờ các moves với higher probability of success và more profit potential. Vì volume thường tốt trong barbwire, high-frequency trading firms nhiều khả năng đang active, như họ trong mọi tight trading ranges, scalping một đến ba ticks. Computers không mệt, nên tedium không phải vấn đề với chúng.

Nếu barbwire ở cuối một pullback tới moving average trong một strong trend, bạn cần lấy second entry theo hướng của strong trend ấy. Ví dụ, nếu có một pullback tới moving average trong một bull trend, bạn sẽ mua một high 2 dù nó đang forming trong barbwire. Điều này đặc biệt đúng nếu signal bar là một bull reversal bar và nếu dojis và tails không quá prominent trong barbwire. Bạn phải nhìn toàn bộ chart và thấy bull trend. Đừng chỉ nhìn prior 10 bars và kết luận rằng thị trường giờ đang trong một bear swing, điều không realistic nếu thị trường đang holding trên một rising moving average trong một strong bull trend.

Bất cứ khi nào bạn không chắc chắn, course tốt nhất luôn là chờ, điều khó làm khi bạn cảm thấy một entry đã overdue. Tuy nhiên, đó là điều một smart trader luôn làm vì đơn giản không có nghĩa khi trade low-probability setups. Một very good rule là nếu có một trading range đang setting up và nó gần moving average, không bao giờ tìm cách mua nếu các bars mostly dưới moving average, và không bao giờ tìm cách sell nếu các bars mostly trên moving average. Một quy tắc này sẽ tiết kiệm cho bạn một lượng tiền khổng lồ qua nhiều năm.

Micro channels đôi khi có barbwire behavior. Ví dụ, trên một bear trend day, phổ biến khi thấy một small rally trong một micro channel. Rồi có thể có một downside breakout thất bại trong một hoặc hai bars. Đây không phải một buy setup vì nó gần như luôn sẽ dưới một falling moving average trên một bear trend day và bạn cần chỉ tìm short setups khi thị trường rallies năm đến 10 bars. Chờ failed breakout hình thành một higher high hoặc một lower high breakout pullback rồi tìm cách go short dưới bar ấy. Bạn sẽ đang shorting đúng nơi những trapped bulls đã mua phía trên bar đã break dưới bull channel sẽ đang nhận losses của họ. Những patterns này thường có tails và có thể là barbwire, và chúng trap countertrend traders, giống như barbwire.

Figure 22.1 — Tight Trading Range​

Đến bar 4 trong Figure 22.1, rõ ràng rằng thị trường đã vào một tight trading range. Bar 1 là second attempt để reverse xuống trong ba bars và được theo sau bởi bar 2 attempt để reverse lên trong một two-bar reversal. Ba changes in direction trong năm bars là một strong sign rằng thị trường giờ strongly two-sided. Khi thị trường hình thành một small doji sau bar 3, traders phải nghi rằng nó nhiều khả năng đang vào một tight trading range. Khi hai bars kế tiếp cũng là dojis, một tight trading range đang hiệu lực.

Cả bars 5 và 6 đều thất bại break out khỏi top, và tight trading range tiến hóa thành một triangle, vốn cũng thường là một with-trend pattern. Vì last trend là lên từ low of the day, một upside breakout nhiều khả năng, đặc biệt vì tất cả các bars đang holding trên moving average. Sau hai failed breakouts, odds cao hơn nhiều rằng một third breakout sẽ thành công. Ngoài ra, bar 7 là một high 2 pullback từ bar 5 high, vốn có một số momentum. Một aggressive trader sẽ đã mua high 2.

Buy hợp lý tiếp theo là một breakout trên high 2 của bar 5, first failed breakout. Bạn cũng có thể đã mua tại một hoặc hai cents trên high of the day. Nhìn chung, buying một tight trading range breakout là một low-probability trade. Tuy nhiên, trading range theo sau một strong bull reversal khỏi low of the day, và thị trường không thể close nhiều hơn một tick dưới moving average trong hai hours, điều chỉ ra rằng bulls rất mạnh.

Highest-probability entry là first pullback tại bar 9, vốn reversed lên sau khi take out low của bear reversal bar chỉ một tick, trapping shorts in và longs out.

Một high-probability buy khác là high 2 tại moving average tại bar 10. Entry ở trên bar 10, second bar của two-bar reversal. Có một breakout của bear micro channel hai bars sớm hơn, nên bar 10 cũng là một lower low breakout pullback buy setup. High-probability trades thường dẫn đến smaller gains, nhưng theo định nghĩa chúng thường có much higher chance of success.

Figure 22.2 — Tight Trading Range in Both Bull and Bear Legs​

Đôi khi một tight trading range có thể là một pullback trong cả một bull trend lẫn một bear trend. Trong Figure 22.2, tight trading range từ bar 6 đến bar 8 là một bull flag trong cú rally lên từ bar 3 đến bar 4, hay là một bear flag trong bear trend xuống tới bar 3? Cả hai đều là logical possibilities, và bất cứ khi nào có cả một valid bull lẫn bear interpretation, có uncertainty, nghĩa là thị trường đang trong một trading range và trong breakout mode.

Sau khi break bear trend line trên cú rally tới bar 4, Lehman Brothers (LEH) hình thành một higher low tại bar 6 rồi vào một tight trading range. Vì cú move xuống tới bar 3 là một wedge, nó nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi ít nhất một two-legged sideways to up correction, đặc biệt sau cú reversal lên từ yesterday’s low. Dù trading range breakouts thường thất bại, một upside breakout ở đây có thể đã có một second leg up có thể lớn bằng leg từ bar 3 đến bar 4. Nó thậm chí có thể đã là một trend reversal, đặc biệt vì có rất nhiều earlier bull strength trên cú move lên tới bar 1. Upside targets bao gồm bar 4 final lower high, các swing highs sau bar 2 và bar 3, một measured move up nơi second leg cao bằng first, và thậm chí một test của bar 1 bull spike.

Cú move lên tới bar 4 được chứa khá tốt trong một channel và do đó nhiều khả năng chỉ là first của hai sideways to up legs. Nó cũng có bull bodies prominent hơn bear bodies, vốn là một dấu hiệu của buying pressure. Bar 6 hình thành một double bottom với third bar sau bar 3 low. Traders biết rằng nếu bar 6 low giữ được, thị trường có thể đã tạo một measured move up trên bar 4 bằng chiều cao từ bar 6 low tới bar 4 high. Aggressive bulls đang buying trong tight trading range vì great risk/reward ratio. Họ đang risk khoảng 20 cents dưới bar 6 low để kiếm một dollar hoặc hơn trên một 50–50 bet, vốn là một great trade.

Thị trường trở nên clearly always-in long vào close của bar 8, và thậm chí chắc chắn hơn khi bar kế tiếp là một strong bull trend bar. Bulls đang buying tại market, trên tiny pullbacks, trên prior swing highs, và trên closes của mỗi trong ba bars trong bull spike. Giờ có khoảng 60 đến 70 phần trăm chance của khoảng một measured move up từ open của first bar của three-bar spike tới close của third bar, và thị trường cuối cùng rallied vượt target ấy.

First pullback sau breakout là small bull inside bar tại bar 9, nên buying high 1 cao hơn high của bar 9 một tick là một high-probability long. Cú rally tới bar 10 khoảng một 65 phần trăm retracement của bear trend xuống từ bar 1. Fibonacci traders sẽ gọi cú rally tới bar 10 là một 61.8 phần trăm pullback và nói rằng nó đủ gần, nhưng mọi pullback đều đủ gần với một Fibonacci number nào đó, khiến Fibonacci numbers essentially meaningless hầu hết thời gian.

Figure 22.3 — Tight Trading Range Evolving into Larger Trading Range​

Dù một tight trading range trong một bull trend là một trading range và do đó một bull flag, nó break xuống phía dưới trước trong khoảng 45 đến 49 phần trăm các trường hợp. Pattern rồi đôi khi tiến hóa thành một larger trading range, vốn thường break out theo hướng của trend (trong Figure 22.3, lên). Hầu hết traders đã mua trong tight trading range sau bar 1 nên đã exit hoặc trên breakout dưới bar 5 hoặc dưới bear inside bar sau bar 7, và gần như tất cả sẽ đã exit trên downside breakout dưới bar 6. Alternative là hold long và dùng một wide stop. Tuy nhiên, dù thị trường không rơi dưới 8:25 a.m. PST swing low từ ba hours sớm hơn, một trader sẽ phải risk bảy points hoặc hơn để stay long. Hầu hết bulls đã mua trong tight trading range thay vào đó sẽ đã nhận một loss trước khi bar 8 low hình thành. Tại thời điểm entry của họ, required risk cho phép một larger trading range quá lớn, và probability đạt một profit target đủ lớn để làm trader’s equation profitable quá thấp để họ hold long. Khi như vậy, tốt hơn nếu exit rồi tìm một trade khác theo cả hai hướng. Trader’s equation hợp lý với những traders đã nhận một small loss và mua lại trên bull bar theo sau bar 8 failed bear breakout. Ở đây, họ đang buying một double bottom và do đó một possible bottom trong một larger trading range trong một bull trend.

Đến bar 3, barbwire đã hiện diện vì ba sideways bars với ít nhất một là doji. Điều này nghĩa là hầu hết traders nên chờ một breakout và đánh giá liệu nó trông mạnh hay nhiều khả năng thất bại. Aggressive, experienced traders có thể đã mua dưới low của prior bar, shorted trên high của prior bar, mua trên small bull reversal bars tại bottom, và shorted dưới small bear reversal bars gần top.

Bar 6 là một bear trend bar breakout theo sau bởi một ii setup tại moving average dẫn đến một long scalp. Thị trường chưa chạm moving average trong hơn 20 bars. Thị trường đang tiến gần, và bulls nghĩ rằng một touch nhiều khả năng sau khi thị trường miss nó một tick vài hours sớm hơn. Vì bulls tin rằng thị trường sẽ rơi tới moving average, họ không sẵn sàng mua ngay trên nó, và việc họ từ chối mua để lại thị trường one-sided. Kết quả là thị trường rơi nhanh dưới dạng một strong bear spike tới moving average, nơi bulls reappeared và mua aggressive.

Bar 7 là một failed bull trend bar breakout theo sau first failed breakout xuống phía dưới, và opposite failures là second entries và do đó đặc biệt reliable. Two-bar reversal tại bar 7 set up một small expanding triangle short. Bar 5 cũng là một expanding triangle short, nhưng tại thời điểm ấy range quá chặt cho một scalp down.

Expanding triangles intensely two-sided và do đó có một magnetic pull lên breakouts, khiến hầu hết thất bại, như tại bar 6 và bar 7. Ngay cả sau một successful breakout, thị trường thường bị drawn back vì đó là một area nơi cả bulls lẫn bears tin rằng có value trong việc khởi tạo positions. Bar 8 là một large bear trend bar trở thành chỉ một failed breakout khác.

Deeper Discussion of This Chart

Trong Figure 22.3, bar 8 là một sell climax, một failed breakout, và một double bottom với bottom của bull channel bắt đầu quanh 8:15 a.m. PST, và bar sau nó là một first moving average gap bar setup (nó thực tế là second attempt, vì first là bốn bars sớm hơn).

Figure 22.4 — Stop Entries in Barbwire Are Costly​

Chart được trình bày trong Figure 22.4 có vẻ innocuous đủ, đúng không? Nhưng nếu bạn nhìn cẩn thận barbwire từ bar 1 đến bar 2, có tám consecutive reversals thất bại đạt một scalper’s profit. Một khi bạn thấy overlapping bars gần moving average, bạn cần rất cẩn thận. Nhìn chung, tốt nhất chỉ cân nhắc with-trend entries (ở đây, longs, vì pattern mostly trên exponential moving average), và chỉ nếu bạn có thể mua gần bottom của pattern hoặc sau khi một phía clearly trapped. Dù tails không lớn như và bodies không nhỏ như trong hầu hết barbwire patterns, overlapping bars tại moving average tạo ra một dangerous situation.

Trên một 15 minute chart, 5 minute barbwire này đơn giản chỉ là một high 2 pullback tới moving average, và chắc chắn hợp lý khi trade off 15 minute chart khi có một 5 minute barbwire pattern. Approach tốt nhất cho hầu hết traders đơn giản là chờ và không trade cho đến sau khi pattern đã broken out và một new pattern sets up. Trong một số trường hợp, như ở đây, không có low-risk setup. Bar 2 là một bad short vì traders đang shorting dưới một large signal bar tại bottom của một trading range trên một bull day. Ngoài ra, một bear reversal bar trong một tight trading range không có gì để reverse, nên nó không function như một reversal bar. Ở đây nó là first bar của một two-bar reversal up. Outside up bar là second và entry ở trên high của outside up bar, vốn là higher của hai bars. Chỉ vì cái gì đó trông như một reversal bar không nghĩa rằng nó sẽ function như một. Ngoài ra, cái gì đó có thể function như một perfect two-bar reversal dù nó không trông như một. Traders đang liên tục nghĩ về những gì đang diễn ra có thể catch những trades này. Nhiều khả năng chart sẽ trông khác trên các time frames khác—rằng bear reversal bar sẽ không exit và two-bar reversal sẽ trông perfect. Tuy nhiên, bạn không bao giờ phải tìm perfect time frame nếu bạn hiểu những gì đang xảy ra trên chart trước mặt bạn.

Figure 22.5 — Stop Entries Would Have Yielded 10 Consecutive Losers​

Mười consecutive losing scalps nên là một warning cho traders nghĩ rằng họ có thể kiếm tiền bằng trading trong barbwire. Đây là một extreme example của trouble mà traders có thể gặp nếu họ chọn không work hard để hiểu price action và thay vào đó quyết định trade entirely mechanically, reversing tại mỗi bar reverse prior bar. Trong Figure 22.5, bar 1 là một long scalp sẽ dẫn đến một loss. Nếu traders reversed sang short trên bar 2, họ sẽ thua lại. Nếu họ tiếp tục reversing sau mỗi loss, họ sẽ có 10 consecutive losing entries, cái cuối xảy ra tại bar 10 short. Nếu first position size của họ là một single contract và họ dùng một martingale approach doubling position size sau mỗi loss để khi họ cuối cùng thắng họ sẽ về breakeven, entry thứ 11 sẽ đòi hỏi họ trade 1,024 contracts, và trader one-lot nào sẽ bao giờ có thể làm vậy? Nếu họ lấy một more aggressive martingale approach và quyết định triple position size sau mỗi loss để khi họ cuối cùng có một winning scalp họ sẽ có profit dù tất cả earlier consecutive losers, second trade của họ sẽ là ba contracts, third sẽ là chín, và entry thứ 11 sẽ là 37,179 contracts! Đó là lý do martingale techniques không practical. Nếu account của bạn đủ lớn để trade 1,024 contracts, bạn sẽ không bao giờ bother trade chỉ một contract trên first trade, và nếu bạn thoải mái bắt đầu với chỉ một lot, bạn không bao giờ có thể trade 1,024 contracts.

Vào summer Friday này, cũng có tám consecutive losers bắt đầu tại long tại bar A và kết thúc với short tại bar B.

Traders thay vào đó có thể bắt đầu trading sau bốn hoặc năm losers và tăng odds of success và giảm overall risk, nhưng điều này chỉ nên làm hiếm khi và chỉ bởi traders có thể đọc price action nhanh và chính xác. Smart traders sẽ tránh approach này trong barbwire, đặc biệt khi nó lớn thành một protracted tight trading range. Ai blindly doubling up sau consecutive losers đang gambling chứ không phải trading, và gambling là entertainment, vốn luôn kèm một fee. Không cái nào trong 10 losing trades có một setup đủ mạnh để trade trong barbwire, và do đó tốt hơn nếu chờ. Bạn không thể sustain repeated losses trong barbwire và hy vọng winners từ sớm hơn trong ngày sẽ giữ bạn profitable. Chúng sẽ không, và account của bạn inevitably sẽ shrink đến điểm không còn đủ margin để trade và nó sẽ trở thành một blown account.

Một khi bạn trở thành một experienced trader, bạn có thể cân nhắc buying dưới lows của bars và dưới swing lows gần bottom của range và shorting trên high của prior bar hoặc một swing high gần top của range, nhưng đây tedious và đòi hỏi một intensity mà hầu hết traders không thể consistently maintain.

Figure 22.6 — Sloping Tight Trading Range​

Khi một tight trading range slopes hơi lên hoặc xuống, nó vẫn là một tight trading range và nên được treat theo cùng cách. Bulls và bears đang in close balance, và nhìn chung tốt nhất chờ failed breakouts và breakout pullbacks. Nhìn chung, mọi tight trading ranges là continuation patterns, như small one kết thúc tại bar 1 trong Figure 22.6.

Range bắt đầu tại bar 2 là sau hai sharp bear legs và nên được kỳ vọng sẽ protracted và nhiều khả năng dẫn đến hai up legs (cú move tới bar 3 trở thành first của hai legs). Những patterns này khó trade và thường có false breakouts. Khôn ngoan nếu trade chúng tối thiểu, nếu có, và đơn giản chờ inevitable clarity sẽ reappear. Đây là một micro channel, và odds cao rằng một khi breakout đến, nó sẽ thất bại. Thị trường broke xuống phía dưới, chỉ để reverse trở lại lên vào close.

Deeper Discussion of This Chart

Mọi trading ranges, đặc biệt các tight ones, là magnets, và breakouts thường bị pulled trở lại vào range. Khi một horizontal trading range xảy ra sau khi một trend đã underway trong 20 bars hoặc hơn, trading range ấy thường là final flag trong trend. Breakout thường thất bại và thị trường quay về price level trong range. Đôi khi có một trend reversal.

Two-legged pullback tới moving average kết thúc quanh bar 1 trong Figure 22.6 trở thành một final flag, và thị trường bị drawn trở lại lên tới price area ấy vào close.

Tight trading range kết thúc tại bar 3 cũng là một final flag, và breakout là tới một higher low. Thị trường rồi reversed lên trên tight trading range cho second leg up sau sell climax tại low of the day.

Nhiều traders thấy cú move xuống tới bar 2 đơn giản như một large two-legged sell-off. Họ cũng nghĩ rằng trading range kết thúc quanh bar 1 có thể là một final flag. Sau sell climax tại low of the day, nhiều người kỳ vọng hai legs up và một test trở lại vào trading range ấy. Vì cú move countertrend, họ sẵn sàng hold long positions mà họ đã mua trên second entry trên bar 2, và họ không exit trong bất kỳ lần nào mà một bar rơi dưới low của prior bar. Sau vài strong bull trend bars, họ bắt đầu trail protective stops dưới lows của strong bull bars và sớm có thể move stops của họ quanh breakeven.

Figure 22.7 — Barbwire with an ioi Pattern​

Trong Figure 22.7, bar 1 là một large outside bar theo sau bởi một doji inside bar. Dù một ioi pattern thường là một reliable breakout setup, ở đây tails trên recent bars quá prominent. Khi có ba sideways bars và ít nhất một trong số chúng là một doji, không ai đang kiểm soát và approach tốt nhất là chờ một phía gain control, được chứng minh bởi một trend bar clearly breaks out. Nếu breakout trông yếu và sets up một reversal, thì tìm cách fade breakout. Hầu hết trend bars coming out of những patterns này thất bại và trở thành setups theo hướng ngược lại. Entry này cũng thường thất bại, vốn là một signal cho một second trade. Unusual nếu second entry này thất bại. Kiểu bar counting này khó với hầu hết traders để làm real time, và họ nhiều khả năng kiếm tiền hơn nếu chờ clarity.

Bar 2 broke out của ioi pattern, nhưng buying trên large overlapping bars, đặc biệt trong barbwire, thường là một bull trap. Thực tế, một experienced trader thường sẽ đặt một limit order để go short tại hoặc trên high của inside bar ấy, kỳ vọng bull breakout sẽ là một trap và thị trường sẽ nhanh chóng reverse xuống.

Vậy với bulls trapped trên bar 2, có hợp lý không khi short dưới bar 2, vì những bulls ấy sẽ phải sell out of longs của họ? Bạn đối mặt cùng problem. Bất cứ khi nào có ba hoặc nhiều hơn large bars và một trong số chúng là một signal bar buộc bạn mua tại top của tight trading range hoặc short tại bottom, odds là bạn sẽ thua tiền vì nhiều khả năng institutions đang làm ngược lại.

Bar sau bar 3 là một bull inside bar và đang setting up một high 2 long, nơi bar 2 là high 1. Bar không lớn như prior several bars, và bạn đang buying trên một bull trend bar đang testing moving average, vốn thường là một good trade. Dù đây là một reasonable trade, thị trường vẫn đang trong barbwire và tốt hơn nếu chờ một second signal hoặc một breakout pullback. Bar 5 là một bull trend bar tại moving average; nó là second entry trong ba bars, và nó ở cùng price như first entry. Tất cả những factors này tăng odds of success. Đến close của bar, bulls vui khi thấy một large bull breakout bar không có tail ở đáy và một small tail trên top, và odds nghiêng về ít nhất một measured move up từ open tới close của bull spike. Entry bar được theo sau bởi một very strong bull trend bar khác.

Figure 22.8 — Barbwire Failed Breakout​

Khi barbwire hình thành ở middle của day’s range, gần như invariably next to 20-bar moving average, tốt nhất entry trên một failed breakout. Trong Figure 22.8, thị trường broke out khỏi top trong một high 2 và immediately reversed để break out khỏi bottom trong một failed high 2. Traders shorted trên breakout dưới tight trading range, trên close của bar, và dưới low của nó. Tuy nhiên, bạn phải đang nghĩ về possibility của một failed upside breakout để có thể đặt sell order. Hãy nhớ, upside breakout ấy là một strong bull trend bar tại một thời điểm nào đó trong first minute hoặc hai, và bullish strength ấy khiến rất nhiều traders nghĩ exclusively về getting long. Những traders ấy để bản thân bị trapped out khỏi short trade. Bạn phải liên tục nghĩ, đặc biệt khi thị trường đang bắt đầu move. Không chỉ bạn phải tìm cách get in, mà bạn cũng phải luôn nghĩ về điều gì xảy ra nếu initial move thất bại rồi nhanh chóng đi hướng kia. Nếu không, bạn sẽ miss great trades, và traps nằm trong số những cái tốt nhất.

Figure 22.9 — Tight Trading Range as a Flag​

Khi một tight trading range hình thành tại một extreme của ngày sau một breakout, nó thường trở thành một continuation pattern. Hãy tìm một with-trend entry, vốn đôi khi xảy ra sau một false breakout theo cả hai hướng. Đến khoảng bar 13 trong Figure 22.9, hầu hết traders tin rằng thị trường đang vào một tight trading range sau breakout trên top của bar 8 bull spike. Bulls mua tại và dưới low của prior bar và giữ một phần hoặc toàn bộ position cho một likely upside breakout. Hầu hết các bars trong tight trading range có bull bodies, và range đang holding trên moving average; cả hai đều là dấu hiệu của buying pressure và nghiêng về một upside breakout. Dù các bars nhỏ và sideways, volume thường vẫn heavy. Nhiều bars có 5,000 đến 10,000 contracts traded, đại diện khoảng $100 million of stock mỗi minute.

Có một spike lên tới bar 8 sau một lower low rồi một breakout được hình thành bởi sáu bull trend bars tới một new high tại bar 12. Thị trường vào một tight trading range và broke out lên phía trên trên bar 14, nhưng breakout immediately thất bại. Tuy nhiên, reversal xuống chỉ kéo dài một bar và trở thành một breakout pullback long setup dẫn đến một strong bull trend. Bar 14 reversal trapped bulls out và bears in; và khi cả hai phía bị trapped, next move thường kéo dài ít nhất vài bars.

Figure 22.10 — Tight Trading Range Bear Flag​

Một tight trading range có thể là một reliable flag trong một trend. Trong Figure 22.10, bar 1 là entry từ một low 2 short pattern trong barbwire sau một spike xuống tới một new low of the day. Nó là một two-legged sideways breakout pullback. Các bars tương đối lớn và overlapping, tails prominent, và có vài dojis trong pattern.

Thị trường hình thành một long tight trading range kết thúc với một two-legged sideways test của moving average tại bar 2. Có một bear reversal bar, vốn luôn desirable khi shorting một low 2 tại moving average trong một bear trend. Ngoài ra, bar nhỏ và tại top của tight trading range, nên risk nhỏ. Vì nó là một entry trong một trend, potential reward lớn.

Nếu bạn nhìn cẩn thận pattern, có additional support cho trade vì nó là một sideways low 4, dù điều đó không đặc biệt quan trọng ở đây. Có một five-bar-long, two-legged sideways correction, rồi một correction xuống (bốn bars, hai legs), rồi một second two-legged rally (sáu bars, sideways to up), kết thúc với một small break trên moving average.

Figure 22.11 — Barbwire Reversal​

Trong Figure 22.11, barbwire hình thành tại bottom của mỗi trong hai legs xuống tới bar 10 low of the day. First trở thành một bear flag, và second là một reversal.

Today opened trên yesterday’s high nhưng immediately hình thành một strong five-bar spike xuống tới ngay trên moving average. Always-in position clearly down, nghĩa là thị trường nhiều khả năng sẽ trade dưới bar 2 low trước khi nó trade trên top của bear spike. Thực tế là odds giống hơn 90 phần trăm chứ không chỉ 51 phần trăm, given strong momentum và pause ngay trên magnets của moving average và yesterday’s close.

Cú move xuống tới bar 5 nằm trong một tight bear channel, và do đó quá risky để mua first attempt break out trên channel. First leg down này tested yesterday’s close, nhưng momentum xuống quá mạnh đến mức odds tốt rằng thị trường sẽ test xuống xa hơn, nhiều khả năng tới area của yesterday’s low. Dù large overlapping bars, dojis, big tails, và two-bar reversals chỉ ra rằng bulls đang bắt đầu mua, không có strong buy setup trong barbwire.

Bar 8 là một expanding triangle short setup tại moving average. Expanding triangle bear flags có three pushes up và thường một low 3 signal bar, như xảy ra ở đây tại bar 8.

Vì có strong two-sided trading trong barbwire, khi barbwire hình thành sau một sell-off nó thường trở thành final flag của bear trend. Thị trường thường works its way trở lại vào barbwire price area vì cả bulls lẫn bears đồng ý rằng có value trong việc khởi tạo trades ở đó.

Khi thị trường rơi dưới value area, bulls thấy lower prices như một even better value, và bears thấy nó đại diện worse value. Kết quả là bulls mua aggressive và bears ngừng shorting. Vậy thì, tại sao breakout dưới barbwire được tạo bởi hai strongest bear trend bars của ngày? Đó là vì một khi first barbwire thất bại hình thành một bottom trên test của yesterday’s close, next level of support là yesterday’s low. Bulls rất eager mua nhưng đang chờ cho đến khi họ tin rằng thị trường nhiều khả năng sẽ không rơi xa hơn nữa, và họ quay lại thị trường trong barbwire bắt đầu tại bar 10. Đây là third consecutive sell climax của ngày (cú move xuống tới bar 2 và sell-off từ bar 3 đến bar 5 là hai cái đầu). Sau ba consecutive sell climaxes, thị trường thường corrects sideways to up ít nhất 10 bars và với ít nhất hai legs. Sell climaxes emotional và thường chỉ ra bulls desperate get out ở bất kỳ price nào, thậm chí tại market, trong một collapse. Một khi không còn weak bulls nữa, những remaining longs sẵn sàng hold xuyên qua even more selling, và một khi không còn bulls nào để sell out, thị trường có một buy imbalance. Ngoài ra, bears trở nên rất hesitate short xa hơn sau ba consecutive sell climaxes và giờ chỉ sẽ short sau một significant pullback.

Bar 11 là một ioi pattern với một bull inside bar setting up một acceptable long cho aggressive bulls, đặc biệt nếu họ sẵn sàng scale in thấp hơn. Hầu hết traders thay vào đó nên chờ một higher low trước khi go long. Bar 14 higher low có một bull body và là một pullback từ bar 10 và bar 12 double bottom.

Deeper Discussion of This Chart

Bất cứ khi nào thị trường có large trend bars, những bars ấy là spikes, climaxes, và breakouts. Breakout component thường dẫn đến một measured move projection nơi bears sẽ take partial hoặc complete profits, và aggressive bulls sẽ bắt đầu mua. Trong Figure 22.11 breakout dưới bar 2 xảy ra với một five-bar bear spike từ bar 3 đến bar 5. Thị trường tested breakout với bốn bars từ bar 7 đến bar 8, và space giữa bar 2 low breakout point và bar 7 breakout test là một gap, vốn có thể trở thành một measuring gap. Cú move từ bar 1 high tới middle của gap thường projects tới một level nơi thị trường có thể tìm support. Ở đây, thị trường rơi dưới target ấy. Luôn có nhiều possible choices cho measured move projections và nhiều không obvious. Cú move từ high of the day tới middle của bar 4 doji trong measuring gap mang lại một projection thấp hơn low of the day một tick. Một khi thị trường rơi dưới first target, traders sẽ tìm các possible targets khác. Nếu họ tìm được một cái logical, nó sẽ mang lại cho họ more confidence rằng bottom trong ít nhất một hoặc hai hours đã in.

Spike từ bar sau bar 1 tới bottom của bar 2 cũng có thể đã dẫn đến một measured move. Open của first bar tới close của final bar thường là height cho projection, và low của first barbwire pattern miss target một tick.

Figure 22.12 — Barbwire as a Low 2​

Thị trường trong Figure 22.12 đang trong một small range trong first three hours, nên một breakout nhiều khả năng. Bars 1, 2, và 3 sideways và overlapping. Vì bars 1 và 2 là dojis, đây là một barbwire pattern. Tuy nhiên, bars 3, 4, và 5 có good bodies và small tails. Điều này nghĩa là thị trường đang transitioning từ barbwire sang một ordinary low 2 short setup trong một bear trend, và nó dẫn đến một two-bar bear spike rồi một tight bear channel. Hầu hết bulls đang scaling in sẽ đã sold out of longs của họ trên một low 2 short trong một bear trend, đặc biệt nếu có một bear signal bar. Họ rồi thường không tìm cách mua lại ít nhất trong vài bars. Đây là lý do low 2 shorts hiệu quả đến vậy trong bear trends. Bulls step aside, và bears trở nên more aggressive.