Chuyển tới nội dung chính

Chương 28 — Entry bằng limit

Experienced traders sẽ entry bằng stop hoặc limit orders, tùy theo tình huống. Khi thị trường đang trong một strong trend, entry trên stops là một approach hợp lý. Khi nó nghiêng về dạng channel hơn, họ sẽ nghiêng hơn về việc tìm cách entry trên limit orders. Ví dụ, nếu có một strong bull spike, traders sẽ entry trên stops trên các bars và tại market quanh tops của các bars. Một khi thị trường chuyển sang channel phase, nó vẫn đang trong một bull trend, nhưng giờ trend yếu hơn, và nó có thể kết thúc bất cứ lúc nào rồi test xuống đáy của channel. Sớm, traders vẫn sẽ tìm cách entry trên stops trên high 1 và high 2 buy signals. Sau khi channel đã kéo dài một thời gian (có lẽ 10 bars hoặc hơn), nhiều experienced traders sẽ chuyển sang entry trên limit orders tại và dưới low của prior bar thay vì trên stop orders trên high của prior bar. Một khi channel kéo dài lâu (có lẽ 20 bars) và tiến gần các resistance areas, traders sẽ ngừng tìm cách mua và thay vào đó bắt đầu sell tại và trên high của prior bar trên limit orders. Họ sẽ sell để chốt profit trên longs, và một số sẽ scale into shorts.

Một khi có một bear breakout, quá trình bắt đầu ngược lại. Nếu bear trend mạnh, họ sẽ sell trên stops dưới các bars, nhưng nếu bear leg yếu, experienced traders sẽ không short trên stops gần low. Thay vào đó, họ sẽ thích short trên stops trên các pullbacks, như dưới low 1 hoặc low 2 setups gần moving average, và trên limit orders tại và trên high của prior bar.

Cho đến khi traders consistently profitable, họ chỉ nên entry trên stops vì lúc ấy thị trường đang đi theo hướng của họ khi họ entry, và điều này tăng khả năng họ sẽ có một profitable trade. Limit order entries có thể có xác suất thành công tốt ngang bằng, nhưng khó hơn để xác định liệu setup có mạnh hay không, và điều này cần kinh nghiệm. Về mặt cảm xúc cũng dễ hơn khi thấy trade ngay lập tức đi theo hướng của bạn hơn là thấy nó đi thêm nữa chống lại bạn, như thường xảy ra với một limit order entry. Một limit order nghĩa là bạn đang đặt cược rằng thị trường sắp reverse hướng. Bạn có thể đúng, nhưng sớm. Do đó, nhiều traders entry trên limit orders trade smaller sizes. Họ tìm cách add on nếu thị trường tiếp tục chống lại họ và họ vẫn tin rằng nó sẽ sớm reverse.

Dưới đây là một số tình huống trong đó một limit order entry có thể hữu ích (các ví dụ của tất cả chúng nằm trong các chương thích hợp của ba cuốn sách):

  • Nếu bạn bỏ lỡ việc đặt stop entry order cho original entry vài giây và đang cố get in tại original price, đặt một limit order tại original price hoặc một tick worse.
  • Mua với một limit order đặt tại close của prior bar nếu nó là một strong bull trend bar trong một strong bull spike.
  • Sell với một limit order đặt tại close của prior bar nếu nó là một strong bear trend bar trong một strong bear spike.
  • Mua một small pullback trong một strong bull spike trước khi bar đóng, như đặt một limit order để mua hai ticks dưới current high của bar.
  • Sell một small pullback trong một strong bear spike trước khi bar đóng, như đặt một limit order để sell hai ticks trên current low của bar.
  • Khi có một bull breakout bar có thể tạo một micro gap, mua vừa trên high của bar trước breakout bar, vốn là breakout point.
  • Khi có một bear breakout bar có thể tạo một micro gap, sell vừa dưới low của bar trước breakout bar, vốn là breakout point.
  • Mua trên một limit order tại hoặc dưới low của prior bar trong một strong bull spike.
  • Sell trên một limit order tại hoặc trên high của prior bar trong một strong bear spike.
  • Mua trên một limit order tại một tick trên đáy của một ii pattern trong một strong bull trend, risk hai ticks để kiếm bốn hoặc nhiều hơn ticks, vì điều này có khoảng 60 phần trăm probability.
  • Sell trên một limit order tại một tick dưới đỉnh của một ii pattern trong một strong bear trend, risk hai ticks để kiếm bốn hoặc nhiều hơn ticks, vì điều này có khoảng 60 phần trăm probability.
  • Khi một bull trend bar không đặc biệt lớn flips thị trường sang always-in long, mua trên một limit order tại một tick trên high của bar trước nó, anticipate một measuring gap (đó là một dấu hiệu sức mạnh nếu bar không rơi xuống dưới high của bar trước bull breakout bar).
  • Khi một bear trend bar không đặc biệt lớn flips thị trường sang always-in short, sell trên một limit order tại một tick dưới low của bar trước nó, anticipate một measuring gap (đó là một dấu hiệu sức mạnh nếu bar không đi trên low của bar trước bear breakout bar).
  • Trong khi opening range đang hình thành, nếu có hai consecutive bull trend bars với strong bodies, mua tại low của previous bar, kỳ vọng low của bull spike sẽ hold ít nhất cho một scalp up.
  • Trong khi opening range đang hình thành, nếu có hai consecutive bear trend bars với strong bodies, sell tại high của previous bar, kỳ vọng high của bear spike sẽ hold ít nhất cho một scalp down.
  • Mua một bear spike tại market hoặc trên một limit order tại đáy của một trading range.
  • Sell một bull spike tại market hoặc trên một limit order tại đỉnh của một trading range.
  • Khi có một bear spike trong một bull market và bears cần next bar là một bear bar để confirm một flip của always-in trade sang down, mua close của last bear trend bar trong spike trước khi follow-through bar hình thành, tại và dưới low của bear trend bar, và tại close của next bar nếu nó không có một bear body (và mua trên một stop trên high của nó). Một pullback nhiều khả năng hơn một bear spike and channel.
  • Khi có một bull spike trong một bear market và bulls cần next bar là một bull bar để confirm một flip của always-in trade sang up, sell close của last bull trend bar trong spike trước khi follow-through bar hình thành, tại và trên high của bull trend bar, và tại close của next bar nếu nó không có một bull body (và sell trên một stop dưới low của nó). Một pullback nhiều khả năng hơn một bull spike and channel.
  • Khi có một large bear trend bar là một likely sell climax tại cuối một bear trend hoặc pullback trong một bull trend, mua tại close của bar, dưới low của nó, và tại close của next bar (và trên một stop trên high của nó).
  • Khi có một large bull trend bar là một likely buy climax tại cuối một bull trend hoặc pullback trong một bear trend, sell tại close của bar, trên high của nó, và tại close của next bar (và trên một stop dưới low của nó).
  • Khi có một pullback trong một bull trend sau một one-bar bull spike, mua trên một limit order tại một hoặc hai ticks trên đáy của bull spike, kỳ vọng một breakout pullback thay vì một failed breakout.
  • Khi có một pullback trong một bear trend sau một one-bar bear spike, sell trên một limit order tại một hoặc hai ticks dưới đỉnh của bear spike, kỳ vọng một breakout pullback thay vì một failed breakout.
  • Khi một second leg up nhiều khả năng sau một bull spike, mua trên một limit order tại một hoặc hai ticks trên original signal bar high, ngay cả nếu test đến hàng chục bars sau.
  • Khi một second leg down nhiều khả năng sau một bear spike, sell trên một limit order tại một hoặc hai ticks dưới original signal bar low, ngay cả nếu test đến hàng chục bars sau.
  • Mua dưới low của prior bar trong một bull channel, đặc biệt khi channel đang ở early stages.
  • Sell trên high của prior bar trong một bear channel, đặc biệt khi channel đang ở early stages.
  • Mua dưới low của prior bar và dưới most recent swing low trong một bear channel ở late stages sau khi selling pressure đã tích tụ.
  • Sell trên high của prior bar và trên most recent swing high trong một bull channel ở late stages sau khi buying pressure đã tích tụ.
  • Mua dưới low của prior bar trong một bull micro channel, kỳ vọng first breakout dưới channel sẽ fail.
  • Sell trên high của prior bar trong một bear micro channel, kỳ vọng first breakout trên channel sẽ fail.
  • Khi có một spike and channel bull trend và một low-momentum pullback tới đáy của channel, mua test của đáy của channel.
  • Khi có một spike and channel bear trend và một low-momentum pullback tới đỉnh của channel, sell test của đỉnh của channel.
  • Mua một bear close sau ít nhất vài strong bull trend bars ở đầu một strong bull swing.
  • Sell một bull close sau ít nhất vài strong bear trend bars ở đầu một strong bear swing.
  • Mua tại hoặc dưới low của một prior swing low tại đáy của range.
  • Sell tại hoặc trên high của một prior swing high tại đỉnh của range.
  • Mua với một limit order một hoặc hai ticks trên đáy của một bull ledge (một small trading range với đáy được tạo bởi hai hoặc nhiều bars có identical lows).
  • Sell với một limit order tại một hoặc hai ticks dưới đỉnh của một bear ledge (một small trading range với đỉnh được tạo bởi hai hoặc nhiều bars có identical highs).
  • Mua tại hoặc dưới một low 1 hoặc 2 weak signal bar trên một limit order tại đáy của một trading range hoặc trong một new bull trend sau một strong reversal up (một possible higher low).
  • Short tại hoặc trên một high 1 hoặc 2 weak signal bar trên một limit order tại đỉnh của một trading range hoặc trong một new bear trend sau một strong reversal down (một possible lower high).
  • Trong một strong bull trend, fade short scalps, vì hầu hết sẽ fail. Khi có một strong bull trend rồi một short scalp setup, mua trên một limit order tại hai hoặc ba ticks trên nơi short scalpers đang tìm cách chốt profit. Ví dụ, nếu có một short setup trong Emini trong một strong bull trend, tìm cách mua trên một limit order tại khoảng bốn ticks dưới bear signal bar và risk khoảng ba ticks, kỳ vọng sell-off sẽ không đạt sáu ticks cần thiết để bears kiếm một one-point scalp.
  • Trong một strong bear trend, fade long scalps, vì hầu hết sẽ fail. Khi có một strong bear trend rồi một buy scalp setup, short trên một limit order tại hai hoặc ba ticks dưới nơi bull scalpers đang tìm cách chốt profit.
  • Trong một very strong bull trend nơi thị trường chưa drop dưới moving average hơn một couple of ticks, mua close của first small bear trend bar với một close thấp hơn moving average một hoặc hai ticks.
  • Trong một very strong bear trend nơi thị trường chưa poke trên moving average hơn một couple of ticks, sell close của first small bull trend bar với một close cao hơn moving average một hoặc hai ticks.
  • Mua tại hoặc dưới prior bar trên một limit order trong một quiet bull flag tại moving average.
  • Short tại hoặc trên prior bar trên một limit order trong một quiet bear flag tại moving average.
  • Mua một bear close trong một quiet bull flag tại moving average.
  • Sell một bull close trong một quiet bear flag tại moving average.
  • Mua một moving average pullback trong một strong bull trend, như một 20 gap bar buy setup.
  • Sell một moving average pullback trong một strong bear trend, như một 20 gap bar sell setup.
  • Mua trên một pullback tới một steeply rising moving average và scale in tại các intervals dưới moving average.
  • Sell trên một pullback tới một steeply falling moving average và scale in tại các intervals trên moving average.
  • Mua dưới một bull bar break trên một bull flag, anticipate một breakout pullback.
  • Sell trên một bear bar break dưới một bear flag, anticipate một breakout pullback.
  • Khi đang cố cho một swing trong một bull trend, mua hoặc mua thêm trên một breakout test, vốn là một nỗ lực chạy breakeven stops từ một earlier long entry.
  • Khi đang cố cho một swing trong một bear trend, sell hoặc sell thêm trên một breakout test, vốn là một nỗ lực hit breakeven stops từ một earlier short entry.
  • Khi có một pullback tới một possible double bottom bull flag, mua trên một limit order quanh prior swing low.
  • Khi có một pullback tới một possible double top bear flag, sell trên một limit order quanh prior swing high.
  • Scale into bất kỳ trade nào nơi bạn tin rằng premise của bạn mạnh.
  • Nếu thị trường đang trong một stairs pattern, entry trên một limit order cho pullback tới prior stair. Ví dụ, nếu average daily range trong Emini khoảng 12 points và hôm nay đang trong một bear stairs pattern, cân nhắc đặt một buy limit order tại bốn points dưới prior swing low cho một rally lên để test swing low ấy.
  • Trong một trending trading range day, đặt một limit order tại extreme với anticipation một test của phía kia của most recent trading range. Ví dụ, trong một bull trending trading range day khi selling pressure đang tích tụ, cân nhắc shorting trên một limit order đặt một tick hoặc hơn dưới measured move target (dựa trên chiều cao của lower trading range) cho một test của đáy của upper range hoặc một test vào lower range.
  • Trong một trading range day trong một bull spike gần đỉnh của range, sell một bear close, đặc biệt nếu nó nằm trong top half của range của prior bar và nếu nó là một second attempt để reverse xuống.
  • Trong một trading range day trong một bear spike gần đáy của range, mua một bull close, đặc biệt nếu nó nằm trong bottom half của range của prior bar và nếu nó là một second attempt để reverse lên.
  • Trong một bull trending trading range day, sell close của, và trên high của, một large bull trend bar gần measured move target, đặc biệt nếu bar tương đối lớn và do đó là một possible buy climax, và nếu năm đến 10 bars cuối có một phần selling pressure.
  • Trong một bear trending trading range day, mua close của, và dưới low của, một large bear trend bar gần measured move target, đặc biệt nếu bar tương đối lớn và do đó là một possible sell climax, và nếu năm đến 10 bars cuối có một phần buying pressure.
  • Trong một bull trending trading range day nơi range sẽ khoảng 10 points, short trên một limit order bốn đến sáu points trên high của lower range cho một test của breakout.
  • Trong một bear trending trading range day nơi range sẽ khoảng 10 points, mua trên một limit order bốn đến sáu points dưới low của upper range cho một test của breakout.
  • Trong một strong bear channel khi thị trường đang setup một two-bar reversal up, short khi second bar rally tới high của first bar, risk vài ticks, kỳ vọng thị trường sẽ không trade trên second bar và trigger long.
  • Trong một strong bull channel khi thị trường đang setup một two-bar reversal down, mua khi second bar rơi tới low của first bar, risk vài ticks, kỳ vọng thị trường sẽ không trade dưới second bar và trigger short.
  • Trong một bull trend, mua một test của bull trend line với một limit order (dù thường tốt hơn nếu mua trên một bull reversal bar test line).
  • Trong một bear trend, sell một test của bear trend line với một limit order (dù thường tốt hơn nếu sell dưới một bear reversal bar test line).
  • Trong một bull trend hoặc một trading range, mua một falling wedge (một wedge bull flag) khi thị trường test downwardly sloping trend channel line (dù thường tốt hơn nếu mua trên một bull reversal bar test line).
  • Trong một bear trend hoặc một trading range, short một rising wedge (một wedge bear flag) khi thị trường test upwardly sloping trend channel line (dù thường tốt hơn nếu sell dưới một bear reversal bar test line).
  • Trong một bull trend nơi có một pullback, vốn là một small bear trend, mua dưới một swing low, kỳ vọng breakout tới một new low sẽ fail và trở thành một high 2 hoặc wedge bull flag buy signal.
  • Trong một bear trend nơi có một pullback, vốn là một small bull trend, sell trên một swing high, kỳ vọng breakout tới một new high sẽ fail và trở thành một low 2 hoặc wedge bear flag sell signal.
  • Trong một bull trend, mua một 60 đến 70 phần trăm pullback từ current high, risk tới một lower low, và chốt profit tại hoặc trên một new high (reward khoảng gấp đôi risk, probability khoảng 60 phần trăm).
  • Trong một bear trend, sell một 60 đến 70 phần trăm pullback từ current low, risk tới một higher high, và chốt profit tại hoặc dưới một new low (reward khoảng gấp đôi risk, probability khoảng 60 phần trăm).

Nhìn chung, khi thị trường đang trong một bull trend, bulls sẽ kỳ vọng mọi nỗ lực của bears đều fail, và do đó tìm cách mua mỗi cái. Họ sẽ mua quanh close của mọi bear trend bar, ngay cả nếu bar lớn và close tại low của nó. Họ sẽ mua khi thị trường rơi xuống dưới low của prior bar, bất kỳ prior swing low nào, và bất kỳ support level nào, như một trend line. Họ cũng sẽ mua mọi nỗ lực của thị trường để đi cao hơn, như quanh high của một bull trend bar hoặc khi thị trường move trên high của prior bar hoặc trên một resistance level. Đây chính là điều ngược lại với những gì traders làm trong strong bear markets, khi họ sell trên và dưới các bars, và trên và dưới cả resistance lẫn support. Họ sell trên các bars (và quanh mọi kiểu resistance), bao gồm các strong bull trend bars, vì họ nhìn mỗi cú move lên như một nỗ lực reverse trend, và hầu hết trend reversal attempts fail. Họ sell dưới các bars (và quanh mọi kiểu support), vì họ nhìn mỗi cú move xuống như một nỗ lực resume bear trend, và kỳ vọng hầu hết sẽ thành công.

Một market order chỉ là một kiểu limit order nơi trader háo hức muốn get in hoặc out của một trade và không lo tiết kiệm một hoặc hai ticks. Nhiều traders muốn trade tại market chỉ đặt một limit order trên price ladder của họ, nên nhiều limit order trades thực sự nhằm entry hoặc exit tại market. Ví dụ, nếu QQQ đang ở $51.10 và trong một bull spike, traders muốn get long tại market thường sẽ hit một buy limit price trên price ladder nằm trên offer, như tại $51.14, và được fill tại market. Vì vậy, hầu hết những gì tôi viết về limit orders đều áp dụng cho market orders đối với traders thích dùng market orders.

Có điều rất quan trọng xảy ra mỗi lần thị trường move trên high hoặc dưới low của prior bar. Thị trường đang breaking out khỏi range của prior bar, nhưng rất quan trọng cần nhận ra rằng hầu hết nỗ lực breakout fail. Đáng tiếc, beginning traders bị cuốn vào cảm xúc của mọi breakouts và giả định rằng thị trường đang ở khởi đầu của một big move. Họ không hiểu rằng breakout là một test. Thị trường đang tìm value, và breakout đơn giản chỉ là một cuộc tranh đấu giữa bulls và bears, và thường không phải khởi đầu của một big trend. Thị trường chạy test này mỗi bar hoặc hai bars trên mọi chart và trong mọi time frame. Một trader dùng stop orders để mua trên high của mọi bar và short dưới low của mọi bar sẽ đang lấy mọi breakout và sẽ mất tiền. Tại sao? Vì một stop entry là một breakout trade, và hầu hết breakouts fail. Thị trường thường bị kéo trở lại vào trading range, như body của prior bar, rồi quyết định nó sẽ đi đâu tiếp. Dù stop entries và exits là lựa chọn tốt nhất cho traders mới bắt đầu, họ phải selective.

Giả sử current bar vừa rally tới một tick trên high của prior bar. Hầu hết individual traders sẽ hoặc không làm gì, mua trên một stop tại một tick trên high của prior bar, hoặc sell trên một limit order tại high của prior bar. Nếu breakout thành công và thị trường chạy đủ xa lên để bulls kiếm profits, thì họ đã quyết định đúng. Tuy nhiên, nếu cú move trên prior bar chỉ là một buy vacuum, thị trường sẽ sớm quay xuống, và bears sẽ kiếm profit. Nếu trend đang down, thì nhiều bears sẽ chờ rallies để sell, và một favorite setup là một rally trên bất cứ thứ gì, như một bear trend line, một prior swing high, hoặc thậm chí đơn giản chỉ high của prior bar. Nếu có đủ strong bears chờ short cho đến khi thị trường move trên thứ gì đó, thì buy vacuum này dễ dàng dẫn đến một one- hoặc two-tick breakout trên high của prior bar. Thay vì thị trường tìm thấy nhiều strong bulls ở trên đó, nó sẽ tìm thấy nhiều strong bears đã chờ thị trường đi chỉ cao hơn một chút, như trên prior bar, trước khi short.

Điều ngược lại đúng với bulls trong một uptrend. Họ muốn mua pullbacks, và nếu đủ strong bulls tin rằng bears sẽ có thể đẩy thị trường xuống dưới low của current bar, tại sao họ phải mua trước khi điều đó xảy ra khi họ sớm có thể mua thấp hơn? Họ đơn giản đứng sang một bên, đặt một limit order để mua tại low của prior bar, và chờ bears đẩy thị trường xuống dưới low của current bar. Sell vacuum ấy hút giá xuống vào buy zone của họ, và họ mua aggressive, trapping bears những người sớm sẽ phải mua lại shorts (thêm nhiên liệu cho rally), và thị trường nhanh chóng reverse lên.

Hầu hết thời gian, probability cho việc mua trên stop trên prior bar hoặc shorting trên một limit order tại high của prior bar khoảng 50 phần trăm, nhưng thường là 60 phần trăm hoặc hơn nghiêng về stop hoặc limit order. Với kinh nghiệm, traders có thể nhận ra các tình huống 60 phần trăm này và đặt lệnh theo hướng có edge. Vì hầu hết breakout attempts fail, successful limit order entries thường đáng tin cậy hơn, nhưng chúng khó lấy hơn nhiều vì bạn đang đặt cược rằng một cú move sẽ fail và reverse theo hướng của bạn trước khi hit protective stop. Cho đến khi traders có nhiều kinh nghiệm, rất stressful khi chờ thị trường reverse và đi theo hướng của họ. Cũng như việc blindly entry trên mọi stop signal là một losing strategy, blindly fade mỗi signal ấy với một limit order theo hướng ngược lại cũng là một losing strategy. Trong bất kỳ ngày nào, có thể có khoảng 10 reasonable stop entry setups và 20 hoặc hơn limit order setups, dù nhiều cái không rõ với inexperienced traders. Vì có quá nhiều reliable limit order setups, quan trọng với traders là có thể đánh giá chúng.

Khi bạn đang cố entry trên một limit order, bạn đang cố get in tại một better price hơn current price. Ví dụ, nếu bạn đang tìm cách mua trên một limit order, lệnh của bạn nằm dưới current price và bạn cần giá rơi để lệnh được fill. Entry trên stops nói chung là một safer approach vì thị trường đang move theo hướng của bạn khi bạn entry, và odds của follow-through lớn hơn. Với beginners, đây là approach tốt nhất. Tuy nhiên, có nhiều tình huống trong đó bạn có thể entry trên một limit order thay vì một stop. Thực tế, như đã đề cập, thường có khoảng gấp đôi số limit order setups so với stop entry setups, nhưng chúng riskier và thường khó lấy hơn vì chúng counter với ít nhất short-term trend. Ví dụ, nếu bạn vừa mua một second-entry setup trong một pullback theo sau một breakout trên một bear trend line và một strong bull reversal bar, và thị trường test exact low của entry bar vài lần trong một hoặc hai bars kế tiếp, cân nhắc đặt một limit buy order để double position tại một tick trên low của entry bar và chỉ risk hai ticks (tới original stop, vừa dưới entry bar). Bạn nhiều khả năng sẽ không được fill nếu cố mua low của entry bar trên một limit order, vì thị trường thường phải trade xuyên qua limit price để lệnh được fill. Mọi người đều biết rằng có nhiều protective stops chỉ một tick dưới entry bar low ấy—tại sao smart money không gunning for nó? Vì nếu những stops ấy bị hit, character của thị trường sẽ thay đổi. Thay vì là một strong second entry, chart giờ có một failed second entry, và đó là một with-trend setup và nhiều khả năng sẽ dẫn đến hai further legs down. Nếu smart money traders đã loaded up ở đáy, họ sẽ không muốn thấy thị trường drop thêm hai legs nữa, nên họ sẽ làm đúng như bạn đã làm: họ sẽ tiếp tục accumulate longs để defend đáy. Cuối cùng, sellers sẽ bỏ cuộc và bắt đầu cover, và khi họ làm vậy, thị trường sẽ rise vượt xa scalper’s target.

Entry trên một limit order là trading countertrend với ít nhất short-term trend và, nhìn chung, có thể tạo ra needless anxiety có thể làm nhiễu khả năng trade của bạn sau trong ngày. Một strong spike một mình không phải là lý do để bắt đầu tìm cách entry trên một pullback bằng một limit order. Ví dụ, nếu có một strong bull spike trong Emini tới đỉnh của một trading range hoặc một possible buy climax tại cuối một bull trend, traders có thể nhìn nó như một dấu hiệu sức mạnh và đặt limit orders để scale into longs tại có lẽ một đến bốn points thấp hơn. Tuy nhiên, họ cần cân nhắc khả năng rằng bull spike là một exhaustive buy climax. Khi có bất kỳ doubt nào, một trader không nên mua trên limit orders khi thị trường đang rơi, vì sell-off có thể kéo dài ít nhất 10 bars và hai legs, và nó có thể là khởi đầu của một reversal xuống. Một strong bull spike một mình không đủ lý do để mua một pullback trên một limit order; traders cần cân nhắc context của bull spike. Điều ngược lại đúng với bear spikes.

Hơn nữa, nếu thị trường rally vài giờ nhưng giờ đã sold off một giờ mà không có dấu hiệu của một bottom và bạn đặt một limit order để mua một Fibonacci 62 phần trăm pullback hoặc tại một Bollinger, Keltner, hoặc bất kỳ kiểu band nào khác, thị trường sẽ đang rơi khi bạn entry long và do đó bạn sẽ đang trading against current trend, hy vọng earlier trend sẽ trở lại. Thị trường thường bounce trong vùng của một 62 phần trăm pullback, nhưng không đủ thường xuyên hoặc đủ xa để đáng so với entry trên một stop. Nếu thị trường reverse lên quanh 62 phần trăm retracement ấy, chỉ cần chờ bar đóng và xem liệu nó có một bullish close hay không. Nếu có, đặt một lệnh mua tại một tick trên high của nó. Lúc ấy thị trường sẽ đang move theo hướng của bạn khi bạn entry và bulls sẽ đã chứng minh strength cả bằng bullish close lẫn bằng khả năng đẩy thị trường trên high của prior bar. Và bạn vẫn còn 62 phần trăm pullback nghiêng về phía bạn. Nếu trade tốt, giờ nó nhiều khả năng thành công hơn nhiều. Đúng, bạn có thể miss một couple of ticks bằng cách chờ entry trên một stop, nhưng bạn sẽ tránh được nhiều losers hơn và rất nhiều needless stress.

Có vài trường hợp khi entry trên một limit order mang lại winning percentage tương đương với một good stop order entry. Nếu vì lý do nào đó bạn bỏ lỡ entry những gì trông như một great trade trên một stop và trong vài giây bạn có thể đặt một limit order tại stop price hoặc một hoặc hai ticks worse, điều này có thể hiệu quả. Tuy nhiên, chỉ dùng nó cho các very strong trades vì, nhìn chung, bạn không muốn ở trong một trade cho bạn vào tại một great price một khi bạn đã miss original entry. Great trades hiếm khi quay lại để bail out những traders kém sắc bén hơn.

Trong một strong bull trend, bạn không thể tìm cách short một low 1 hoặc một low 2, đặc biệt khi signal bar yếu. Khi có một pause bar hoặc một weak bear bar, nhiều traders sẽ đứng sang một bên và chờ cho đến khi thị trường trade dưới bar ấy để mua. Điều này tạo ra một mini sell vacuum. Mua tại hoặc dưới low của bar ấy thường là một good trade với kỳ vọng một high 1 hoặc high 2 trigger vài ticks cao hơn. Những traders khác sẽ mua tại các fixed intervals dưới high của spike, như một hoặc hai points xuống, và điều này thường trùng với low của những low 1 và low 2 signal bars ấy. Hãy nhớ, trong một strong bull trend, low 1 và low 2 signals không tồn tại và chỉ là traps. Tops trong strong bull trends trở thành bull flags trong khoảng 80 phần trăm các trường hợp. Điều ngược lại đúng trong strong bear trends, nơi shorting tại hoặc trên highs của high 1 và high 2 signal bars thường là một good strategy.

Nếu bạn đang lấy một reversal entry, đặc biệt trong một trading range, thường có các pullbacks dọc đường, thường trong một hoặc hai bars sau khi entry. Nếu bạn tự tin vào việc đọc price action, bạn có thể fade những pullbacks ấy. Đó thường là các low hoặc high 1 hoặc 2 setups mà bạn tin sẽ fail. Ví dụ, nếu có một wedge bottom trên một trading range day và bạn mua cú reversal lên, bạn có thể kỳ vọng low của wedge sẽ hold. Bạn tin rằng trend giờ đang up, nên bạn muốn mua pullbacks. Một pullback có thể nhỏ chỉ như một single bar. Vì nhiều khả năng sẽ có hai legs up, first leg down sẽ không đi xa. Low 1 short ấy nên fail và trở thành một pullback trong new bull leg vì trend trong 10 bars hoặc hơn kế tiếp đã reverse sang up. Thời điểm duy nhất mà một low 1 short đáng tin cậy là trong spike phase của một strong bear trend, và không bao giờ sau một reversal pattern. Low 1 short entry ấy nhiều khả năng sẽ fail không rơi xuống dưới low của wedge và thay vào đó sẽ hình thành một small higher low trong two-legged correction up. Vì vậy, bạn có thể đặt một limit order để mua tại low hoặc một đến ba ticks dưới low của short signal bar ấy, kỳ vọng một small higher low sẽ hình thành thay vì một profitable low 1 short. Bạn thường có thể risk chỉ khoảng bốn ticks trong Emini.

Khi cú reversal lên tiếp tục, bạn có thể nghĩ rằng một low 2 short setup có thể hình thành. Tuy nhiên, vì bạn tin rằng trend đã reverse thành một bull trend, bạn kỳ vọng low 2 ấy cũng sẽ fail và được theo sau bởi higher prices. Bạn vẫn đang ở chế độ buy pullbacks, và điều đó có thể bao gồm một small pullback, như một low 2. Ở đây một lần nữa bạn có thể đặt một limit order để mua tại hoặc dưới low của low 2 signal bar và risk khoảng bốn ticks trong Emini. Bạn đang kỳ vọng bear flag này sẽ fail không break out hơn vài ticks, và thay vào đó tiếp tục work lên thành một bull channel. Đây là một kiểu final flag vì nó là final flag của bear trend. Bears nghĩ về nó như một bear flag, nhưng khi họ không thể break nó dưới bear signal bar hơn một hoặc hai ticks, flag sẽ tiếp tục grow lên và sang phải cho đến khi traders nhận ra rằng nó đã trở thành một bull channel. Tại một thời điểm nào đó, khi đủ traders nhận ra những gì đang xảy ra, bears sẽ cover và thường sẽ có một upside breakout rồi một measured move up. Một khi bears tin rằng hoặc thị trường đã đạt đỉnh của một trading range hoặc bull trend đang trong quá trình reverse xuống, họ sẽ tìm các high 1 và high 2 signal bars và đặt limit orders để short tại hoặc vừa trên highs của những bars ấy. Họ đang tìm cách sell rallies, ngay cả những cái rất nhỏ như một high 1 hoặc một high 2. Bulls sẽ tìm cách mua low 1 và low 2 entries tại đáy của một trading range, và tại đáy của một bear trend khi họ cảm thấy thị trường đang trong quá trình reverse thành một bull swing.

Như được thảo luận trong chương về trend reversals trong cuốn sách thứ ba, hầu hết tops là một dạng nào đó của double top và liên quan đến một failed high 1, high 2, hoặc triangle breakout, và high 1, high 2, hoặc triangle ấy rồi trở thành final bull flag trong rally. Khi leg up và top nhỏ, double top là một micro double top. Khi traders đang anticipate một reversal, họ sẽ đặt sell limit orders tại và trên signal bar cho bull flag, kỳ vọng nó sẽ fail. Một bottom thường đến từ một failed low 1, low 2, hoặc triangle breakout, tạo ra final flag trong bear leg. Khi double bottom hình thành chỉ trong vài bars, nó là một micro double bottom. Traders kỳ vọng flag sẽ fail và dẫn đến một reversal lên sẽ đặt limit orders để mua tại và dưới low của sell signal bar.

Quay lại wedge bottom ấy, nếu nó kết thúc với một large bull reversal bar rồi có một second strong bull trend bar với small tails, odds của một two-legged rally tốt. Nếu next bar là một small bull bar hoặc một doji bar, thì đây là một weak setup cho một low 1 short trong bất kỳ hoàn cảnh nào, và sau một possible wedge bottom, đặc biệt nhiều khả năng sẽ không dẫn đến một profitable short. Ở mức tối thiểu, bears nên chờ ít nhất một low 2, nhưng nếu trend đã reverse, cái ấy cũng nhiều khả năng sẽ fail. Smart bulls sẽ thấy weak low 1 setup và kỳ vọng nó sẽ fail không mang lại một scalper’s profit cho shorts; họ sẽ đặt một limit order để mua tại low của bar hoặc có lẽ vài ticks thấp hơn, và risk có lẽ sáu ticks trong Emini. Traders làm điều này trong mọi markets mọi lúc, và vị trí của limit order và protective stop phụ thuộc vào market. Ví dụ, giả sử average daily range trong Google (GOOG) gần đây khoảng $10; nếu có một reversal lên từ một bear wedge trên 5 minute chart và những first few bars extend $3 khỏi low, một trader có thể đặt một limit order để mua khoảng 50 phần trăm xuống tại có lẽ $1.50 dưới đỉnh của first leg và có lẽ 50 cents hoặc thậm chí một dollar dưới low 1 signal bar, rồi risk thêm $1.50 hoặc $2.00, hoặc tới dưới low của wedge.

Entry trên limit orders cũng có thể hiệu quả trong một số barbwire patterns và trong các small trading ranges, nơi các bars lớn và chủ yếu overlapping và pattern phần lớn horizontal. Điều này risky và đòi hỏi quyết định nhanh, và chỉ những traders giỏi nhất và có kinh nghiệm nhất nên thử.

Traders thường xuyên fade mọi kiểu channels với limit và market orders, shorting tại đỉnh và reverse sang long tại đáy. Channel an toàn nhất là một trading range với clearly defined support và resistance đã được test vài lần. Vì false breakouts phổ biến, traders fade một test của extremes bằng cách shorting tại resistance line phía trên hoặc mua tại support line phía dưới đặt protective stops đủ xa vượt quá line để cho phép một failed breakout trước khi thị trường reverse theo hướng của họ và test phía đối diện của range. Traders cũng làm điều này trong trend channels. Ví dụ, nếu có một bull trend channel, họ sẽ short tại market hoặc với một limit order khi thị trường chạm hoặc tiến gần trend channel line, và họ sẽ short trên most recent swing high trong channel và scale in khi thị trường đi cao hơn. Đây không phải là một good strategy cho couple of hours cuối của ngày vì bạn quá thường xuyên sẽ hết thời gian và phải cover một large short position với một loss.

Bulls sẽ mua tại market hoặc với một limit order trên một test của trend line tại đáy của channel, và họ sẽ đặt một protective stop đủ xa dưới line để cho phép một small overshoot của line. Họ cũng sẽ mua với một limit order tại hoặc dưới low của prior bar. Vì họ đang trading with the trend, họ nhiều khả năng sẽ swing positions lên và add on tại các subsequent setups. Trong một bull channel, bạn không nên tìm các low 1, 2, 3, hoặc 4 setups, vì đó chỉ là setups trong bear trends và trading ranges. Nếu bạn thấy một cái trong một bull trend, vì odds là nó sẽ fail và hit protective buy stop phía trên, hợp lý hơn nếu lấy trade đối diện. Thay vì tìm cách short dưới low của prior bar, đặt một limit order để mua tại hoặc dưới bar ấy. Bạn sẽ đang mua nơi những bears ấy sẽ đang shorting, và vì họ nhiều khả năng sẽ thua, bạn nhiều khả năng sẽ thắng.

Nếu có broader swings trong channel, như trong một trending channel hoặc stairs pattern, có even stronger two-sided trading, nên fading đỉnh và đáy của channel thậm chí còn là những trades đáng tin cậy hơn. Mọi channel fading đặc biệt đáng tin cậy nếu một trader trade một size đủ nhỏ để có thể scale in nếu thị trường đi thêm chống lại initial entry. Ví dụ, nếu thị trường đang trong một bear channel, bạn có thể mua trên một limit order dưới mỗi prior swing low và tìm cách add on thấp hơn một chút, dùng một wide stop. Nếu thị trường đạt profit target sau first entry, bạn lấy profit. Nếu thay vào đó trend tiếp tục và second limit order của bạn cũng được fill, bạn có thể exit cả hai positions tại entry price của first entry. Bạn rồi sẽ thoát first entry quanh breakeven và thoát second entry với một profit. Có một caveat quan trọng cho traders scale into countertrend trades, đó là bạn nên exit hoặc reverse sang with-trend direction trên second move chống lại bạn. Điều này nghĩa là nếu bạn đang scaling into shorts trong một bull trend, exit hoặc thậm chí reverse sang long trên một high 2, đặc biệt nếu nó gần moving average. Tương tự, khi scaling into longs trong một bear trend và nó setup một low 2, đặc biệt nếu nó gần moving average, exit hoặc thậm chí reverse sang short nếu low 2 triggers.

Một scalper trong Eminis thường cần một six-tick move vượt quá signal bar để scalp bốn ticks of profit. Điều này vì entry stop nằm một tick vượt quá bar, rồi bạn cần thêm bốn ticks cho profit, và profit target limit order của bạn thường sẽ không được fill trừ khi thị trường move một tick vượt quá lệnh của bạn. Đôi khi lệnh của bạn sẽ được fill mà không cần thị trường move xuyên qua nó, nhưng khi điều đó xảy ra, thị trường thường mạnh và nhiều khả năng sẽ move vượt quá price ấy trong vài phút sau fill của bạn. Tương tự, để scalp 10 ticks trong QQQ, bạn thường cần một 12-tick move.

Khi một setup trông yếu, tốt nhất là không lấy nó và chờ một cơ hội khác. Nếu nó yếu, nó nhiều khả năng sẽ fail, và bạn không nên lấy needless risk. Thường một weak setup sẽ có một second entry, trong trường hợp đó nó trở thành một strong setup.

Traders cũng có thể entry trên limit orders trên các pullbacks tới breakout areas nếu họ tin rằng breakout mạnh và họ kỳ vọng test ấy sẽ thành công. Breakout tests tồn tại để xem liệu traders sẽ entry lại nơi họ đã entry sớm hơn. Ví dụ, nếu 5 minute Emini reverse lên với một strong bull reversal bar sau một final flag trong một bear swing và rally kéo dài vài giờ, phổ biến khi thị trường test xuống trong một hoặc hai ticks của high của bull signal bar ấy. Traders đã mua aggressive trên bar ấy, và giờ thị trường đang test trở lại xuống tới price level ấy. Nếu bull trend mạnh, buyers sẽ quay lại tại cùng price area ấy và bull swing sẽ resume. Nhiều institutions thường xuyên có limit và market orders tại mức ấy, và nó mang lại một excellent risk/reward ratio cho traders. Họ có thể chỉ phải risk bốn đến sáu ticks và họ có thể có hơn 50 phần trăm chance kiếm bốn hoặc nhiều hơn points. Để xem các ví dụ, xem Chapter 5 về failed breakouts, breakout pullbacks, và breakout tests.

Dù hầu hết trades nên được entry trên stops, khi có một strong trend an toàn để entry bất cứ lúc nào, và entry tại moving average trên một limit order đặc biệt tốt trong stocks, vốn thường well behaved. Điều này cho phép smaller risk và greater potential reward và về cơ bản không thay đổi winning percentage. Trong một bull trend, traders thường risk tới dưới most recent higher low, nên mua một pullback nghĩa là protective stop của họ nhỏ hơn. Tương tự, trong một bear trend, traders thường đặt protective stops trên most recent lower high và short trên các pullbacks.

Figure 28.1 — Limit Order Entries​

Chart trong Figure 28.1 cho thấy vài ví dụ của good trades với limit order entries. Cú move lên tới bar 3 mạnh và thị trường đang pausing vừa dưới moving average, vốn là một magnet. Thị trường đủ gần để nằm trong magnetic pull của moving average. Vì bar 3 là một doji và do đó là một bad signal bar cho một short sau một strong up move, thị trường nhiều khả năng sẽ không đi xuống xa trước khi nó đẩy lên lại để test moving average. Aggressive bulls có thể đã mua tại hoặc vừa dưới bar 3 với một limit order cho một test của moving average, có lẽ risk sáu ticks.

Sau bar 5 test của moving average, thị trường nhiều khả năng sẽ correct sideways to down. Astute traders thấy rằng bulls không thể tạo consecutive strong bull trend bars. Điều này tăng willingness của họ để go short. Bar 5 là một bear bar test của đáy của moving average. Vì nó sau một second buy climax (được hình thành bởi first và third bars của ngày, vốn là các large bull trend bars), hai legs sideways to down nhiều khả năng sẽ theo sau. Do đó, shorting trên một limit order tại bar 6 high hoặc một tick trên là một good risk/reward trade. Một số bulls nghĩ rằng một high 2 buy signal nhiều khả năng nên họ đặt limit orders để mua tại và dưới low của bar 5. Tuy nhiên, với two-sided nature của các recent bars, đây là một risky strategy. Những traders khác thấy bear close trên bar 5 và anticipate một low 2 short signal tại moving average. Ngay sau khi bar 5 đóng, họ shorted tại market hoặc trên một limit order tại close của bar 5.

Khi thị trường collapsed xuống từ moving average, traders shorted closes của ba large trend bars, và họ shorted trên các small pullbacks khi các bear bars đang hình thành. Ví dụ, nhiều người có limit orders để short một, hai, hoặc ba ticks trên most recent low.

Opening range từ bar 1 tới bar 5 khoảng nửa kích thước của một average day’s range, nên một khi thị trường broke dưới bar 1, một số traders sẽ nhìn các measured move targets cho một possible low of the day. Bar 8 low là một exact measured move down từ open của bar 1 tới high của bar 5. Traders biết rằng open của ngày tại thời điểm này nằm đúng giữa day’s range, và rằng thị trường có thể cố test trở lại lên tới open trước close. Điều này sẽ tạo ra một doji bar trên daily chart với cả open lẫn close ở giữa ngày. Nếu thị trường có thể rally trở lại lên tới high, ngày sẽ trở thành một bull reversal day. Một số bulls sẵn sàng go long trên một limit order tại một tick trên measured move target rồi hold cho một test của open. Chance của một successful test của open của ngày có lẽ 30 phần trăm đến 40 phần trăm. Họ có thể đã dùng một protective stop có lẽ một couple of points, rồi chờ xem điều gì xảy ra. Vì sell-off đang mất momentum, odds tốt rằng sẽ có đủ profit takers để thị trường bounce trước khi protective stops của họ bị hit. Nếu thị trường rơi xuống dưới entry price của họ nhưng không hit stops, họ có thể đã exit tại breakeven nếu họ cảm thấy premise của họ không còn valid. Một khi thị trường có two-bar reversal lên, họ có thể đã move protective stops tới breakeven rồi kiên nhẫn chờ xem liệu rally có phát triển hay không, và nó đã có.

Bear spike xuống tới bar 8 có bảy consecutive bear trend bars. Traders nhìn điều này như một dấu hiệu sức mạnh có thể đã đặt limit orders để scale into shorts tại có lẽ một đến bốn points cao hơn. Tuy nhiên, họ cần cân nhắc khả năng rằng bear spike là một exhaustive sell climax. Khi có bất kỳ doubt nào, một trader không nên selling trên limit orders khi thị trường đang rallying, vì rally có thể kéo dài ít nhất 10 bars và hai legs, và nó có thể là khởi đầu của một reversal lên, đặc biệt trong hoàn cảnh hiện tại. Một strong bear spike một mình không đủ lý do để sell một rally trên một limit order. Traders phải nhìn vào context của bear spike.

Tight trading range tại low là một ví dụ tốt về cách hiểu mathematics of trading có thể dẫn đến một great trade. Range quá chặt để scalp với stop entries. Bạn không thể mua trên một bar hoặc short dưới một bar và kỳ vọng consistently kiếm profitable scalps khi range chặt đến vậy. Tuy nhiên, có một great opportunity cho swing traders. Ngày ấy là một trending trading range day và nếu nó broke trên tight trading range, nó sẽ có khoảng 70 phần trăm chance test đáy của upper range tại bar 1 low. Một khi double bottom bull flag được establish bởi cú move trên bar 11, bulls sẽ defend low của nó. Do đó, mua một tick trên nó trên một limit order và risk một hoặc hai ticks dưới nó là một good risk/reward trade. Limit order của bạn sẽ được fill trên bar 12, vốn retested bars 10 và 11 double bottom đúng tới tick. Bạn đang risk khoảng ba ticks để kiếm ít nhất bốn points tới bar 1 low, hoặc thậm chí khoảng 12 points nếu thị trường reverse lên và test high của upper range, điều mà nó đã làm. Vì bạn đang mua tại đáy của một tight trading range, bạn có 60 phần trăm chance của một test của đỉnh của range. Tuy nhiên, bạn cần một successful upside breakout, và chance của một breakout theo hướng nào của một tight trading range là 50–50. Vì vậy tại thời điểm mua, bạn có 50 phần trăm chance kiếm bốn hoặc nhiều hơn points trong khi risk ít hơn một point. Đây là một great risk/reward trade, nhưng chỉ những traders hiểu math mới có thể nhìn nó theo cách ấy.

Một khi thị trường bắt đầu hình thành higher lows tại bars 13 và 14, bạn có thể đã trailed protective stop tới một tick dưới most recent higher low. Sau các tests tại bars 13 và 14 rồi breakout pullback tại bar 16, odds của ít nhất một four-point move tăng từ có lẽ 50 phần trăm lên 70 phần trăm. Tại thời điểm ấy, bạn đã locked in một couple of ticks of profit và có 70 phần trăm chance kiếm ít nhất bốn points, và có lẽ 50 phần trăm chance thị trường đi lên tới đỉnh của upper trading range. Sau khi năm bull trend bars bắt đầu một breakout tại bar 16, thị trường có ít nhất 60 phần trăm chance đạt một measured move up vì đó là điều điển hình khi có một strong spike breakout. Measured move sẽ dựa trên open của bar sau bar 16 tới close của third bar của spike rồi cộng số ấy vào close của third bar ấy. Strongest bodies của một spike thường dẫn đến một measured move. Điều này nghĩa là bạn có 60 phần trăm chance kiếm khoảng thêm năm points. Bạn sẽ đặt protective stop tại đáy của spike, vốn sẽ protect khoảng hai points của open profit của bạn.

Bar 17 là một bear reversal bar trong một strong bull spike. Bulls kỳ vọng rằng thị trường sẽ hình thành một successful high 1 buy setup sau một one- hoặc two-bar pullback. Tuy nhiên, high của buy signal bar ấy nhiều khả năng sẽ cao hơn low của bar 17 sell signal bar, nên aggressive bulls mua tại low của bar 17. Bar sau bar 17 là một bull bar và trend up mạnh. Nếu bar sau nó là một bear trend bar, và nó đã là vậy, nó sẽ setup một two-bar reversal short. Vì bull trend mạnh, aggressive bulls sẽ đặt buy limit orders tại low của bull bar. Họ sẽ kỳ vọng rằng nếu bear bar traded dưới low của bull bar, two-bar reversal short sẽ không rơi xuống dưới cả hai bars của two-bar reversal top và trigger trên bar 18.

Vì thị trường clearly always-in long trên rally tới bar 17 và bear bar ngay trước bar 18 là second attempt để reverse xuống, nhiều bulls nghĩ rằng thị trường sẽ sớm resume lên. Họ nghi rằng sẽ có follow-through, và ngay khi bar 18 mở, họ đặt limit orders để mua tại close của prior bar (bear trend bar).

Figure 28.2 — Limit Order Entries on Quiet Days​

Trong quiet trading vào cuối tháng Mười Hai, entry trên limit orders thường là approach tốt nhất. Trong Figure 28.2, sell-off xuống tới bar 6 có các dấu hiệu buying pressure, như bar 4 bull bar và kích thước tăng dần của các tails tại đáy của các bars. Do đó đây không phải là một strong bear spike và vì vậy low 1 breakout tới bar 7 nhiều khả năng sẽ fail. Vì bar 6 cũng nằm tại đáy của một two-day expanding triangle và một poke dưới một two-week-long bull trend line, traders đang tìm một dueling lines buy setup. Aggressive bulls mua trong bar 7 khi nó broke dưới iii pattern, và những conservative traders hơn mua trên high của nó.

Hầu hết traders nhìn thị trường như always-in long vào close của bull breakout bar trước bar 8 và do đó đang tìm cách mua pullbacks. Vì cú move lên tới bar 8 nằm trong một bull micro channel, họ tin rằng first breakout dưới low của prior bar sẽ fail và trở thành một bear trap, dù một số traders nhìn nó như một low 2 short gần moving average. Những bulls này sẽ đặt buy limit orders để mua tại và dưới low của prior bar, và họ sẽ được fill trên bar sau bar 8.

Vì bar trước bar 8 flipped thị trường sang always-in long, bulls muốn thị trường hold trên high của bar trước bar 8. Một số đặt buy limit orders tại một tick trên high của bar ấy, và họ được fill trên doji bar sau bar 8. Một số sẽ chỉ risk hai ticks. Những người khác sẽ dùng một wider protective stop, và một số sẽ add on thấp hơn. Dù probability of success dùng một two-tick stop có lẽ chỉ 30 đến 40 phần trăm, potential reward là cho một measured move up từ measuring gap này, hoặc ít nhất một six-tick profit. Realistic worst case là một six-tick profit và 30 phần trăm chance of success, vốn là một breakeven strategy, và best case có lẽ là 60 phần trăm chance of success và một 10- hoặc 12-tick profit. Đây là một excellent result. Vì actual outcome nhiều khả năng sẽ nằm đâu đó ở giữa và math do đó vẫn tốt, đây là một reasonable buy setup. Average daily range trong holiday trading này chỉ khoảng năm đến sáu points. Vì thị trường chỉ có vài ngày một năm với range ít hơn năm points, today’s range lẽ ra phải trở nên ít nhất lớn đến vậy.

Cú move từ bar 7 tới bar 8 là một bull micro channel. Vì first breakout dưới một bull micro channel thường fail, bulls tiếp tục đặt limit orders để mua tại low của previous bar. Họ được fill trên bar sau bar 8.

Micro channel tiếp tục lên tới bar 9, và bulls được fill lại trên next bar khi nó rơi xuống dưới bar 9. Một số sẽ risk bốn đến tám ticks trên longs, nhưng những người khác sẽ scaled in và mua thêm quanh bốn đến sáu ticks dưới first entry của họ.

Dù bar 11 là một possible final flag short và một higher high, hầu hết traders giả định rằng momentum up đủ mạnh nên một bear leg ít khả năng. Hoặc thị trường sẽ tiếp tục lên hoặc nó sẽ đi xuống chỉ một chút, hình thành một trading range, rồi tiếp tục tới một new high. Vì odds nghiêng về higher prices, họ sẵn sàng mua trên limit orders tại và dưới low của prior bar và được fill dưới bars 11 và 12.

Two-bar bear spike xuống từ bar 14 có thể đã flipped thị trường sang always-in short với một số traders, nhưng hầu hết sẽ muốn thấy strong follow-through selling trên next bar để confirm breakout xuống phía dưới. Một khi họ thấy doji close trên next bar thay vì một strong bear close, họ mua với limit orders quanh close ấy.

Thị trường nhiều khả năng sẽ test bar 10 đáy của bull channel theo sau bar 7 tới bar 9 bull spike. Sau đó, một small trading range nhiều khả năng khi thị trường quyết định next move. Bears đang shorting trên cú move lên từ bar 15 với một stop tại một tick trên đỉnh của bar 14 bear spike. Astute bears đặt limit orders để short tại một tick dưới bar 14 high, với protective stops hai ticks cao hơn. Họ được fill trên bar 17. Vì risk của họ chỉ hai ticks và họ đang shorting trong một trading range, chance of success cho một equidistant move ít nhất 50 phần trăm, và chance của một four-tick move xuống trước khi two-tick stop của họ bị hit có lẽ cũng hơn 50 phần trăm. Vì đây là một trading range trên một small day, những bears này đang ở scalp mode và vui vẻ đi cho một one-point, four-tick profit. Potential reward của họ gấp đôi kích thước risk và probability ít nhất 50 phần trăm, nên trader’s equation mạnh.

Vào bar 21, traders nhìn đây như một trading range day và họ kỳ vọng breakout attempts sẽ fail. Dù strong bear spike sau bar 22 ấn tượng, không có follow-through selling và một bear close trên next bar thì nó nhiều khả năng sẽ là một bear trap thay vì một spike dẫn đến một channel. Aggressive traders mua close của nó và cũng go long trên một limit order tại low của nó. Họ cũng thấy rằng bar 23 là một test của open của ngày và của original long trên bar 7. Họ có thể đã risk khoảng bốn ticks cho một swing trade lên. Ngay cả nếu probability chỉ 30 đến 40 phần trăm, potential reward có thể gấp bốn hoặc năm lần risk và do đó đáng cân nhắc. More conservative traders mua trên bar 23 bull reversal bar confirm failed bear breakout. Họ đang mua cao hơn phía trên đáy, và do đó potential reward của họ ít hơn và risk của họ nhiều hơn, nhưng greatly increased probability of success bù đắp nhiều hơn những vấn đề ấy.

Khi traders thấy strong close của entry bar sau bar 23, họ mua trên close của bar. Những người khác chờ cho đến khi next bar mở rồi ngay lập tức đặt limit orders để mua close của prior bar. Khi next bar này cũng trở thành một strong bull trend bar, họ lặp lại quá trình trên bar 24.

Thị trường always-in long vào close của bar 24, nên một số bulls sẽ cố mua first bear close, vốn nằm trên next bar. Tuy nhiên, thị trường không bao giờ traded dưới close của bear bar ấy, nên hầu hết limit orders của họ nhiều khả năng sẽ không được fill. Đây là một dấu hiệu urgency đi vào close, và alert bulls cũng sẽ đặt stop orders để go long trên bear bar ấy vì đó là một breakout pullback buy setup. Nhiều người sẽ không đủ nhanh và sẽ chase thị trường lên trong next bar, mua các one- hoặc two-tick pullbacks với limit orders khi bar đang hình thành.

Khi thị trường đang rallying lên tới bar 13, trend clearly up. Một số traders đặt limit orders để mua một Fibonacci 62 phần trăm pullback, hoặc bất kỳ pullback nào khoảng 60 đến 70 phần trăm, với một stop dưới bar 6 bull low. Họ đang tìm cách mua nơi reward sẽ khoảng gấp hai hoặc nhiều hơn lần risk. Mua khoảng hai phần ba xuống cho một test của bull high là risk khoảng một phần ba, khiến target của họ gấp đôi risk, vốn luôn tốt. Tại thời điểm họ đặt lệnh, trend đang up, nên mua một pullback có ít nhất 60 phần trăm probability của một equidistant move (một cú move lên bằng kích thước stop của họ), và có thể 60 phần trăm chance của một new bull high (một reward gấp đôi risk). Entry trên các pullbacks để giảm risk là một approach được nhiều traders dùng và có một strong trader’s equation.

Figure 28.3 — Limit Order Setups​

60 minute chart của SPY được trình bày trong Figure 28.3 cho thấy nhiều ví dụ nơi institutions và traders gần như chắc chắn đã entry trên limit hoặc market orders. Bar 3 là một climactic bottom của một bear channel, vốn là một bull flag, và một possible expanding triangle bottom. Bar 1 là second push down, và swing low đi trước nó là first. Sau bar 3 low, traders tự tin đến mức thị trường đang đi cao hơn trên leg xuống tới bar 5 đến mức họ mua tại market và limit orders trên bar 4 low. Bất cứ khi nào một double bottom bull flag trông như thế này, đó là vì bulls sợ miss new trend đến mức họ đặt lệnh nhiều ticks trên bar 4 low thay vì tại nó hoặc một tick trên nó. Điều này dẫn đến một spike lên tới bar 6 rồi một channel tới bar 8. Một trader cũng có thể đã entry với một limit order trong vùng ấy, risk khoảng một point tới dưới bar 4 low và hold cho một test của tops của trading ranges trong channel tại 105, 108, và có lẽ thậm chí 110. Mỗi cái trong số này là khởi đầu của một channel xuống sau một bear spike, và chúng là magnets. Traders đang risk một point để kiếm ba đến bảy points và probability ít nhất 40 phần trăm, điều khiến đây thành một logical trade. Hoặc, họ có thể đã entry trên một stop trên high của bar 5. Điều này tăng probability of success lên khoảng 60 phần trăm vì họ lúc ấy đang mua một confirmed bottom của một trading range (một double bottom). Risk của họ tới dưới signal bar, khoảng một point, và first profit target của họ hai points cao hơn, một lần nữa tạo thành một sound strategy.

Bar 6 là đỉnh của một strong bull spike và do đó chance của bất kỳ pullback nào được theo sau bởi một higher high khoảng 70 phần trăm. Nhiều traders do đó mua dưới low của nó. Những traders khác mua một tick trên bar 7 high 1 trên một stop. Khi thị trường test lại price area ấy, họ mua một phần tại bar 9 nhưng không thể lift thị trường nhiều. Tuy nhiên, khi bar 10 dipped dưới bar 7 low, bulls mua aggressive trên limit và market orders (và stop orders).

Bar 14 là một small breakout test của breakout trên bar 11, và nhiều traders mua ở đó trên limit orders, lifting thị trường.

Spike lên tới 13 được theo sau bởi channel tới 15 rồi test của đáy của channel tại 16, nơi thị trường tạo một double bottom bull flag như nó thường làm trong một spike and channel bull trend. Buyers một lần nữa mua tại market dùng limit orders tại cùng price như họ đã làm tại bar 14, và điều này tạo ra một double bottom bull flag. Bar 16 dipped dưới trend line từ bar 5 tới bar 10, và nhiều traders mua test này tại market và với limit orders. Họ rồi redrew trend line và mua lại với limit và market orders khi bar 18 tested nó và tested dưới nó. Buyers aggressive quay lại tại cùng price nơi họ đã mua trên breakout trên bar 11 và pullback tới bar 14.

Bar 17 là một dueling lines short setup vì trend channel line ngang đỉnh của wedge nằm trong vùng của bar 2 high, và một major swing high luôn là một resistance area. Traders repeatedly shorted dưới resistance line trong vài ngày kế tiếp, và thị trường cuối cùng broke dưới small double top được hình thành bởi bars 17 và 19; sell-off này cũng là khởi đầu của cú reversal xuống từ wedge top và large double top (bars 2 và 19). Thị trường hình thành một trading range giữa bars 17 và 19, và traders repeatedly shorted các tests của đỉnh của range, nhiều người làm vậy với limit orders.

Bull spike and channel lên tới bar 8 mạnh đến mức higher prices nhiều khả năng sẽ theo sau. Dù một số traders mua tại market và trên các tiny pullbacks suốt đường lên, nhiều traders chỉ mua trên các pullbacks, như trong vùng của bar 9 và bar 10 test của bar 7 đáy của bull channel. Họ mua trên limit orders khi thị trường đang rơi, cũng như trên stops trên high của prior bar trong các vùng support. Vì trend đang up, trừ khi thị trường rơi xuống dưới most recent higher low tại bar 5, hoặc dưới bar 3 đáy của swing, mua đủ thấp dưới bar 8 high sẽ cho phép traders dùng một smaller stop, giảm risk. Trend kém chắc chắn hơn sau sell-off tới bars 9 hoặc 10, giảm probability của một profitable long swing, nhưng rally tới bar 8 mạnh hơn sell-off tới bar 9, nên odds vẫn nghiêng về rally. Một khi thị trường quay lên sắc tới bar 11, bulls raised stops tới dưới bar 10 low. Sell-off tới bar 12 sắc, nhưng hold trên stop.

Figure 28.4 — Fading Tests of Lines with Limit Orders​

Nhiều traders fade các tests của trend lines và trend channel lines, nhưng hầu hết traders kiếm nhiều tiền hơn bằng cách entry trên stops sau khi thị trường reverse ra khỏi các lines. Trade-off là một chút ít profit hơn để đổi lấy nhiều certainty hơn nhiều, và điều này thường tạo ra một stronger trader’s equation.

Như được thể hiện trong Figure 28.4, bar 6 là một test của bear trend line trong Freeport-McMoRan (FCX), và một số traders shorted trên một limit order khi thị trường tested line. Đây là một risky strategy trong three-bar tight trading range sau bar 5 sell climax, vốn nhiều khả năng sẽ có một two-legged correction. Thị trường nằm trong magnetic pull của moving average và nhiều khả năng sẽ test gần hơn. Một better strategy sẽ là short trên một stop tại một tick dưới bar 7 low 2 tại moving average.

Traders cũng shorted với limit orders trên test của bear trend line từ bar 9 tới bar 10. Một better strategy sẽ là short dưới một low 2 signal bar, như bar sau bar 11, nhưng short ấy không bao giờ triggered. Thị trường rồi có một wedge bear flag tại moving average tại bar 13. Traders shorted với limit orders tại moving average và tại trend channel line, nhưng một better strategy sẽ là short dưới bar 13, hoặc dưới một bear trend bar như bar trước hoặc bar sau bar 13. Khi traders thấy bar 11 higher low, họ kỳ vọng bất kỳ breakout nào trên một swing high sẽ fail. Một số đặt limit orders để short tại một tick trên bar 10. Họ cũng tin rằng sẽ có thêm bears shorting tại một tick dưới moving average và rằng rất ít bulls sẽ mua breakout trên bar 10 swing high. Hầu hết nỗ lực reverse một bear trend fail và trở thành bear flags. Những aggressive bears này shorted tại đỉnh của bear flag, tin rằng những high prices này sẽ không kéo dài lâu. Những người khác entry khi thị trường rơi xuống dưới bar 12 bull trend bar, kỳ vọng remaining longs sẽ sell out tại thời điểm ấy và cung cấp fuel cho lower prices. Những longs ấy cũng sẽ do dự không mua lại ít nhất trong một couple of bars, mang lại cho bears short-term control over the market.

Bar 14 là first bar của một three-bar bear spike, vốn tạo ra một bear micro channel. Traders có thể đã shorted trong bar 15 khi nó đi trên trend line. Những traders khác shorted close của nó một khi họ thấy nó sẽ là một weak bull breakout bar. Một khi bar 15 đóng, nhiều traders ngay lập tức đặt limit orders tại, vừa trên, và vừa dưới high của nó. Vì next bar không trade trên bar 15, những người cố short tại hoặc trên bar 15 không được fill. Họ rồi chased thị trường xuống, và nhiều người sold trên một stop tại một tick dưới bar 15 low. Đây là best entry, vì traders thấy bear micro channel và tin thêm selling sẽ theo sau, và họ cũng thấy rằng thị trường không bao giờ đi trên bar 15. Điều này cho họ biết rằng những traders đã cố short ở đó bị trapped out và sẽ háo hức get short, và next logical entry là trên một stop dưới bar 15.

Figure 28.5 — Trend Channel Lines Trap Early Bulls into Losses in a Strong Bear Trend​

Mua tại trend channel lines trong một bear market, hy vọng một wedge bottom, là một losing strategy. Bất cứ khi nào bạn thấy bản thân repeatedly vẽ trend channel lines khi thị trường đang rơi, bạn thường đang hoàn toàn miss một strong trend và tìm trades theo hướng sai.

Trong Figure 28.5, bar 3 collapsed xuyên qua trend channel line được vẽ từ bar 1 tới bar 2, và traders đã mua khi thị trường rơi tới line ngay lập tức thấy bản thân trapped. Mua khi thị trường đang strongly always-in short là một losing strategy. Traders chỉ nên tìm short trades và cố swing một phần position. Một trader đã mua khi thị trường tested các trend channel lines khác tại bars 6, 8, và 9 cũng nhiều khả năng đã mất tiền. Dù một trader có thể đã kiếm tiền mua khi bar 10 rơi tới trend channel line, risk lớn và probability cùng potential reward nhỏ, nên đó là một bad strategy. Tuy nhiên, mua trên strong bull inside bar theo sau large bar 10 sell climax là một acceptable long cho một scalp lên quanh moving average.

Điều này được theo sau bởi một wedge bear flag short gần moving average tại bar 12. Bar 12 là second entry, và vì nó là một bear reversal bar gần moving average, đây là một especially reliable short setup trong một strong bear trend.