Chương 29 — Protective stop và trailing stop
Vì hầu hết các trade chỉ chắc chắn khoảng 60 phần trăm ở mức tốt nhất, bạn luôn phải có một kế hoạch cho 40 phần trăm còn lại khi trade không làm điều bạn kỳ vọng. Bạn không nên bỏ qua 40 phần trăm ấy cũng như không nên xem nhẹ người đang đứng cách bạn 30 yards và bắn vào bạn dù chỉ có 40 phần trăm chance trúng bạn. Bốn mươi phần trăm là rất thực và nguy hiểm, nên luôn tôn trọng những traders tin ngược lại với bạn. Phần quan trọng nhất của kế hoạch là phải có một protective stop trong thị trường phòng khi thị trường đi ngược bạn. Tốt hơn là để stop đang hoạt động, vì nhiều traders dùng mental stops tìm quá nhiều lý do để bỏ qua chúng đúng lúc cần nhất, và họ gần như luôn để khoản lỗ nhỏ của mình ngày càng lớn. Có vài cách đặt stops, và bất kỳ cách nào cũng ổn. Điều quan trọng nhất là bạn có stop order đang hoạt động trong thị trường chứ không chỉ trong đầu.
Hai loại protective stops chính là money management stops, nơi bạn risk một số ticks hoặc dollars nhất định, và price action stops, nơi bạn exit nếu thị trường đi vượt một price bar hoặc price level nhất định. Nhiều traders dùng cả hai hoặc một trong hai, tùy tình huống. Ví dụ, một trader thường dùng two-point stop trên Emini cho hầu hết trades của mình có thể dùng three-point stop nếu các bars lớn. Một price action trader vừa go long có thể ban đầu đặt một protective sell stop thấp hơn low của signal bar một tick. Tuy nhiên, nếu bar unusually large, như cao sáu points, cô ấy có thể hoặc trade ít contracts hơn nhiều, hoặc chuyển sang một money management stop khoảng ba points. Nhìn chung, dùng một phương pháp hầu hết hoặc tất cả thời gian là tốt nhất vì lúc ấy nó trở thành một phần của routine đến mức bạn luôn có một protective stop đang hoạt động ngay khi bạn entry bất kỳ trade nào. Điều này giúp bạn tránh bị phân tâm vì phải nghĩ về loại và kích thước stop nên dùng trong các tình huống khác nhau khi sự tập trung của bạn cần dành cho việc quyết định có lấy trade hay không.
Với hầu hết các small scalps, traders không muốn thấy bất kỳ pullbacks nào và thường sẽ exit ngay khi một cái xuất hiện. Tuy nhiên, nếu họ tin rằng thị trường đã vào một trend channel, họ thường sẽ cho phép các small pullbacks. Ví dụ, nếu ngày ấy là một trading range day và thị trường vừa có một spike up khỏi low của range rồi giờ có thể đang hình thành một small bull channel có thể test đỉnh của range, profit goal của một trader đã go long sẽ bị giới hạn và vì vậy trade sẽ là một scalp. Vì thị trường đang trong một bull channel, nó nhiều khả năng sẽ có pullbacks, nghĩa là một bar có thể trade dưới low của prior bar vài ticks, nhưng không dưới most recent swing low trong channel. Vì trader nghi rằng thị trường có thể vào một channel và anh ấy vẫn go long, anh ấy phải sẵn sàng hold xuyên qua những pullbacks ấy và giữ protective stop dưới most recent swing low trong channel. Những aggressive, experienced traders thậm chí có thể mua thêm bằng một limit order tại low của prior bar, vì họ biết rằng channels thường có các one- hoặc two-bar pullbacks nhưng vẫn tiếp tục đi lên.
Nếu traders đang mua cho một swing, thì họ đang kỳ vọng một bull trend. Vì một bull trend là một chuỗi higher highs và higher lows, hợp lý nếu di chuyển protective stop xuống dưới most recent swing low sau khi thị trường tạo một new swing high. Đây được gọi là một trailing stop. Nếu thị trường trade lên năm hoặc 10 bars, pullback xuống dưới entry price, rồi trade lên một new swing high, traders sẽ không muốn thị trường trade dưới low của pullback ấy và sẽ di chuyển protective stops của họ xuống thấp hơn low của nó một tick. Nhiều traders sẽ không muốn stop của họ bị test lần thứ hai và đơn giản sẽ di chuyển stop của họ về breakeven.
Một khi traders thấy thị trường break out vào điều họ tin sẽ là một trending trading range day, họ phải sẵn sàng thay đổi trading style khi thị trường bắt đầu hình thành second trading range. Ví dụ, nếu có một bull breakout kéo dài một cặp bars rồi một one-bar pullback và sau đó một weaker rally, low của pullback bar ấy nhiều khả năng sẽ trở thành low của upper trading range. Vì thị trường thường test trở lại vào breakout gap và thường tới đỉnh của lower trading range, odds là nó sẽ rơi dưới low của pullback bar ấy. Do đó, bulls không nên trail stops của họ dưới low ấy, vì họ sẽ bị stopped out. Nếu họ đang nghĩ về việc đặt protective stops ở đó, hợp lý hơn nếu exit trên close của một bull trend bar trong vài bars kế tiếp, để họ chốt profits gần đỉnh của developing trading range thay vì dưới đáy. Một khi thị trường tiến hóa thành một trading range, traders không nên tiếp tục trade nó như thể nó vẫn còn trong một strong trend.
Một số traders sẽ cho phép pullbacks vượt signal bar miễn là họ tin rằng premise của họ cho một swing trade vẫn còn valid. Ví dụ, nếu họ mua một high 2 pullback trong một bull trend và signal bar cao khoảng hai points, họ có thể sẵn sàng hold position ngay cả nếu thị trường rơi dưới low của signal bar, nghĩ rằng nó có thể tiến hóa thành một high 3, vốn là một wedge bull flag buy setup. Những traders khác sẽ exit nếu thị trường rơi dưới signal bar rồi mua lại nếu một strong high 3 buy signal hình thành. Một số thậm chí có thể mua một position gấp đôi so với lần đầu vì họ thấy strong second signal đáng tin cậy hơn. Nhiều trong số những traders ấy sẽ chỉ mua một half-size position trên high 2 buy signal nếu họ nghĩ rằng signal trông chưa đúng hẳn. Họ đang cho phép khả năng high 2 thất bại rồi tiến hóa thành một wedge bull flag, vốn thậm chí có thể trông mạnh hơn. Nếu điều đó xảy ra, họ rồi sẽ cảm thấy thoải mái khi trade usual full size của mình.
Những traders khác trade half size khi họ thấy các questionable signals, exit nếu protective stop của họ bị hit, rồi lấy second signal với full size nếu signal mạnh. Những traders scale in khi một trade đi ngược họ rõ ràng không dùng signal bar extreme cho initial protective stop của họ, và nhiều người tìm cách scale in đúng nơi những traders khác đang chịu losses trên protective stops của họ. Một số đơn giản dùng một wide stop. Ví dụ, khi average daily range trên Eminis nhỏ hơn khoảng 15 points, một pullback trong một trend hiếm khi vượt quá bảy points. Một số traders sẽ coi rằng trend vẫn còn hiệu lực trừ khi thị trường rơi nhiều hơn khoảng 50 đến 75 phần trăm của average daily range. Miễn là một pullback nằm trong mức chịu đựng của họ, họ sẽ hold position và giả định rằng premise của họ đúng. Nếu họ mua một pullback trong một bull trend và entry của họ thấp hơn high of the day ba points, thì họ có thể risk năm points. Vì họ tin rằng trend vẫn còn hiệu lực, họ tin rằng mình có 60 phần trăm chance trở lên cho một equidistant move. Nghĩa là họ ít nhất 60 phần trăm chắc chắn rằng thị trường sẽ đi lên ít nhất năm points trước khi rơi năm points về protective stop của họ, điều này tạo ra một profitable trader’s equation. Nếu initial buy signal của họ trong bull pullback đến ở mức thấp hơn high năm points, thì họ có thể chỉ risk ba points, và họ sẽ tìm cách exit long trên một test của high. Vì pullback tương đối lớn, trend có thể hơi yếu, và điều này có thể khiến họ chốt profits trên một test của trend high. Họ sẽ cố lấy ít nhất bằng số họ phải risk, nhưng họ có thể sẵn sàng exit chỉ dưới old high nếu họ lo rằng thị trường có thể đang chuyển sang một trading range hoặc có thể thậm chí đang reverse thành một bear trend.
Một khi thị trường cuối cùng bắt đầu vào một trading range, traders nên tìm cách lấy ít nhất partial profits quanh high của range, thay vì dựa vào trailing stops của họ. Đó là vì nhiều khả năng thị trường sẽ bắt đầu có những pullbacks rơi dưới prior swing lows. Ngay khi traders tin rằng stops của họ nhiều khả năng sẽ bị hit, hợp lý nếu exit trước khi điều đó xảy ra, đặc biệt nếu họ đã đạt hầu hết các profit objectives của mình.
Initial price action stop cho hầu hết trades là một tick vượt signal bar cho đến khi entry bar closes, lúc ấy nó được thắt chặt tới một hoặc hai ticks vượt entry bar nếu entry bar mạnh. Nếu entry bar là một doji, thì dựa vào original stop của bạn. Hãy nhớ rằng một doji là một single-bar trading range, và nếu bạn vừa mua, bạn không muốn exit (sell) dưới một trading range trong điều bạn nghĩ là một bull trend (hoặc nếu bạn vừa shorted, bạn không muốn mua trên một trading range trong một new bear trend). Trên thực tế, experienced traders có thể cân nhắc adding on thấp hơn một small doji entry bar một hoặc hai ticks trong một possible new bull trend (hoặc trên một doji entry bar trong một new bear trend), dựa vào initial stop location cho stop trên các added contracts. Họ đang mua dưới low 1 short signal bar vì họ nghĩ thị trường đang đi lên, không phải đi xuống. Một low 1 là một short setup ở đáy của một strong bear spike trong một bear trend, hoặc gần đỉnh của một trading range (trong một trading range, tốt hơn nên chờ short một low 2), chứ không phải ở đáy của một trading range hoặc ở đáy của một new bull trend. Vì một short xuống đó nhiều khả năng sẽ thất bại, two-point protective buy stop nhiều khả năng sẽ bị hit hơn là một six-tick profit-taking limit order đặt dưới low 1 signal bar. Nghĩa là việc mua dưới low 1 signal bar nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi thị trường đi lên ít nhất hai points trước khi rơi sáu ticks. Vì traders nghĩ đây là một new bull trend hoặc ít nhất một trading range, họ nghĩ thị trường sẽ đi lên ít nhất ba hoặc bốn points, nên đây là một logical long trade.
Nếu đó là một bar theo hướng ngược lại, thì bạn phải đưa ra quyết định. Ví dụ, giả sử bạn vừa mua một pullback trong một strong bull market và signal bar là một strong bull reversal bar ở cuối một two-legged pullback tới moving average. Nếu entry bar trở thành một bear reversal bar, bạn thường nên chỉ giữ protective stop dưới signal bar. Tuy nhiên, nếu bạn đang mua một reversal up trong một strong bear trend, bạn thường nên exit nếu thị trường rơi dưới bear entry bar ấy. Trong một số trường hợp, bạn thậm chí nên reverse sang short, nếu context hợp lý. Nhìn chung, bạn không nên mua trong một strong bear trend nếu bạn tin rằng một failed long sẽ là một short setup. Rất ít traders có thể reverse trong tình huống như vậy, và nếu bear trend vẫn còn đủ mạnh đến mức shorting các low 1 setups vẫn hợp lý, thì nó nhiều khả năng quá mạnh để tìm longs. Thay vào đó, một bull nên chờ một strong rally rồi tìm cách mua một higher low pullback. Việc mua trong một bear trend trước khi có bằng chứng rằng bulls có thể kiểm soát thị trường là một losing strategy. Vì hầu hết bull reversals trở thành bear flags, tốt hơn nhiều nếu không mua và thay vào đó tìm cách short, trừ khi reversal setup đặc biệt mạnh (điều này được thảo luận trong chapter về trend reversals trong cuốn sách thứ ba).
Nếu các bars tại thời điểm entry vào bất kỳ trade nào quá lớn, khôn ngoan hơn nếu dùng một money management stop, như tám ticks trên Emini 5 minute chart, hoặc khoảng một 70 phần trăm pullback (vài ticks vượt Fibonacci 62 phần trăm pullback). Ví dụ, trong một long từ một large bull signal bar, bạn sẽ đặt protective stop khoảng 30 phần trăm quãng đường từ đáy của signal bar lên tới entry price. Kích thước của money management stop tỷ lệ với kích thước của các bars. Sau khi thị trường đạt first profit target và partial profits đã được chốt, di chuyển protective stop về khoảng breakeven (entry price, vốn thấp hơn hoặc cao hơn signal bar’s extreme một tick). Những best trades sẽ không hit một breakeven stop và hiếm khi bao giờ đi nhiều hơn bốn ticks vượt entry trên 5 minute Emini (ví dụ, ba ticks dưới signal bar high sau khi get long).
Nếu bạn rất tự tin vào reversal vì một large, strong reversal bar và một confluence của các factors khác, bạn có thể dùng một stop vượt large signal bar ấy và cho phép một pullback sau entry, miễn là nó không hit stop của bạn. Bạn thậm chí có thể cho phép một stop vài points vượt signal bar của bạn, nhưng nếu làm vậy, hãy tính risk của bạn và giảm position size để giữ risk giống như trên các trades khác của bạn. Ngoài ra, nếu bạn tự tin rằng một reversal đủ mạnh để làm hai legs nhiều khả năng xảy ra, và nếu thị trường quay lại xuyên qua original entry của bạn vài ticks sau khi bạn đã scalp out một phần trade của mình, bạn có thể hold xuyên qua pullback và dựa vào original stop của bạn, dù đang trong một drawdown vài ticks. Nếu không (ví dụ, trong một new long) bạn sẽ exit phần swing tại breakeven rồi mua lại trên high của bar đã chạy stop của bạn, bỏ lỡ một cặp points hoặc hơn của điều bạn coi là một very high-probability second leg.
Nếu bạn đang entry một quiet pullback mà bạn tin sắp kết thúc và các bars nhỏ, bạn có thể cân nhắc dùng usual money management stop của mình, ngay cả nếu điều đó nghĩa là bạn đang risk vài ticks vượt signal bar. Ví dụ, nếu ngày ấy là một bear trend day với một low-momentum bull channel lên tới moving average hình thành một low 4 short setup và signal bar là một three-tick-tall doji bar, những traders tin rằng pullback sắp kết thúc có thể risk usual eight ticks của họ, dù stop khi ấy sẽ cao hơn signal bar bốn ticks. Các low 4 setups thường hình thành trong các tight channels, và entry là một breakout dưới tight channel. Các tight channel breakouts thường có pullbacks, và đôi khi chúng đi vượt signal bar. Ở đây, một higher high breakout pullback sẽ không đáng ngạc nhiên. Miễn là traders tin rằng premise của họ vẫn còn valid, họ có thể cho trade một khoảng room. Hoặc, họ có thể exit nếu thị trường đi trên entry hoặc signal bar rồi sell lại khi thị trường quay xuống lần nữa; nhưng nếu họ tự tin vào phân tích của mình, họ có thể dựa vào original eight-tick stop và cho phép higher high pullback. Nhìn chung, nếu bạn đang trong một losing trade, hãy tự hỏi liệu bạn có đặt trade ấy ngay bây giờ nếu bạn đang flat hay không. Nếu câu trả lời là không, thì exit. Nếu premise của bạn không còn valid, thì exit, ngay cả với một loss.
Khi bạn lo rằng thị trường có thể volatile và có large bars, bạn chỉ nên trade một fraction của usual position size của mình. Chỉ cần cắt position size xuống một nửa hoặc một phần tư rồi đặt order. Nếu bạn đang mua và tự tin rằng một low sẽ hold, nhưng một long trade sẽ đòi hỏi một money management stop lớn hơn nhiều so với mức bạn thường dùng, bạn có thể dùng larger stop rồi chờ. Nếu thị trường hit profit target của bạn mà không có nhiều pullback, hãy lấy profit của bạn. Tuy nhiên, nếu nó chỉ đi một tick hoặc hơn vượt entry của bạn, pullback gần tới stop của bạn, rồi bắt đầu lên lại trên entry price của bạn, hãy nâng profit target của bạn. Theo một quy tắc chung, thị trường sẽ rally đủ để bằng kích thước của stop mà nó đòi hỏi bạn phải có để stay in the trade. Vậy nếu thị trường dipped 11 ticks dưới entry của bạn trước khi reverse trở lại lên, một stop chỉ 12 ticks đã đủ; do đó thị trường nhiều khả năng sẽ đi khoảng 12 ticks hoặc hơn trên entry price của bạn. Khôn ngoan nếu đặt một limit order để exit với một profit thấp hơn điều này một hoặc hai ticks và, khi nó tiến gần target, di chuyển stop của bạn về breakeven và chờ xem liệu profit target order của bạn có được fill hay không. Ví dụ, giả sử pullback là 11 ticks, stop của bạn vượt signal bar không bị hit (có thể nó là 12 hoặc thậm chí 18 ticks), và giờ thị trường lại đang đi theo hướng của bạn; hãy tính tổng số ticks bạn sẽ phải risk để tránh bị stopped out. Tại điểm này, bạn sẽ phải risk 12 ticks (một tick vượt pullback). Giờ hãy tăng profit target của bạn tới thấp hơn risk một hoặc hai ticks, hoặc 11 ticks. Bạn cũng nên điều chỉnh protective stop tại điểm này tới một tick vượt pullback ấy, nên giờ bạn đang risk 12 ticks.
Khi một protective stop bị hit trước khi tạo ra một scalper’s profit, bạn đã bị trapped vào một bad trade, nên reversing trên stop đôi khi là một good strategy. Điều này phụ thuộc vào context. Ví dụ, một failed low 2 short là một good reversal thành một long trade khi bạn nghĩ thị trường đang reverse thành một bull trend. Tuy nhiên, một stop run trong một tight trading range không phải là một reversal. Hãy dành thời gian để đảm bảo rằng bạn đang đọc chart đúng trước khi cân nhắc một trade theo hướng ngược lại. Nếu bạn không có thời gian để get right back in, hãy chờ next setup, vốn luôn sẽ đến trước khi quá lâu.
Sau khi nghiên cứu một market, bạn sẽ thấy một reasonable stop là gì. Với Emini 5 minute chart khi average daily range là 10 đến 15 points, tám ticks hoạt động tốt vào hầu hết các ngày. Tuy nhiên, hãy chú ý sát tới maximum size stop cần trong first hour, vì điều này thường trở thành best stop để dùng cho phần còn lại của ngày. Nếu stop lớn hơn tám ticks, bạn nhiều khả năng cũng sẽ có thể tăng kích thước của profit target. Tuy nhiên, điều này mang lại một modest advantage ở mức tốt nhất trừ khi các bars exceptionally big.
Có một cặp common setups thường đòi hỏi một large stop, nghĩa là trade một smaller position. Cả hai đều liên quan đến việc entry quanh close của một strong spike trong một trend, nhưng hai trades theo hướng ngược nhau. Khi có một strong spike ở đầu một trend và có vài consecutive trend bars, traders sẽ entry theo hướng của trend khi các bars đang hình thành và khi chúng close. Ví dụ, nếu có một strong bull breakout có hai large bull trend bars, bulls sẽ mua close của second bar và trên high của nó. Nếu nó được theo sau bởi một third, fourth, và fifth consecutive bull trend bar, bulls sẽ tiếp tục mua khi bull spike lớn dần. Theoretical stop cho tất cả các entries của họ nằm dưới đáy của spike, vốn ở rất xa. Nếu traders dùng điều đó cho stop của họ, họ cần trade một very small position size để giữ risk trong comfort zone của họ. Thực tế, hầu hết traders sẽ cân nhắc scalping một larger position và dùng một smaller stop khi họ entry muộn trong spike. Đó là vì một pullback trở nên nhiều khả năng xảy ra hơn, và nó sẽ cho phép họ rồi put một swing position on ở mức giá thấp hơn và với một smaller stop, như dưới signal bar.
Tình huống thứ hai khi traders đang entry trong lúc một large trend bar và cần một large stop là khi họ đang entry countertrend. Ví dụ, nếu có một third consecutive sell climax không có một significant pullback, và cái thứ ba ấy có largest bear trend bar of the day và closes gần low của nó, aggressive bulls sẽ mua close của bar, kỳ vọng nó nằm tại hoặc gần low của swing; họ cũng sẽ kỳ vọng một strong rally theo sau. Reliable protective stop placement trong tình huống này không bao giờ chắc chắn, nhưng theo quy tắc, vì traders kỳ vọng rally sẽ đi ít nhất tới high của large bear trend bar và họ 60 phần trăm chắc chắn về trade, họ nên risk khoảng bằng số ticks có trong bear trend bar. Điều này được thảo luận thêm trong chapter về climaxes trong book 3. Nếu họ là very experienced traders, đây có thể là một reliable trade. Volume thường huge trong những tình huống này, nghĩa là institutions cũng đang mua nặng. Bears đang chốt profits trên shorts của họ, và bulls đang mua aggressive. Cả hai thường chờ một large bear trend bar vào support như một dấu hiệu của exhaustion, rồi mua nặng. Vì họ đang kỳ vọng bottom sẽ hình thành rất sớm, họ đã bước sang một bên và ngừng mua ngay trên support, và điều này tạo ra một sell vacuum dưới dạng large bear trend bar.
Có nhiều special situations khác khi một trader có thể dùng một unusually wide protective stop. Tôi có một người bạn tìm các weak channels và scale in chống lại chúng, kỳ vọng một reversal. Ví dụ, nếu thị trường đang trong một bull channel sau một bull spike và channel không đặc biệt mạnh, anh ấy đặt một limit order để go short tại prior swing high trong channel, dùng khoảng một phần tư normal position size của mình, và adds on trên next two hoặc three swing highs nếu channel tiếp tục. Khi average daily range trên Emini khoảng 10 đến 15 points, final stop của anh ấy khoảng tám points từ first entry của mình và target của anh ấy là một test của first entry. Một khi reversal đang diễn ra, nếu anh ấy nghĩ rằng nó mạnh, anh ấy thường sẽ swing một phần position của mình dưới original entry.
Traders có thể dùng wide stops khi họ đang fading các breakouts trong stairs patterns hoặc trên trending trading range days. Nếu average range trên Emini khoảng 10 đến 15 points và có một breakout chạy khoảng năm points, một trader có thể fade breakout và risk khoảng năm points để kiếm năm points, kỳ vọng một test của breakout. Trong một typical situation, trade này có tốt hơn 60 phần trăm chance of success và vì vậy có một positive trader’s equation.
Traders đôi khi fade các large trend bar breakouts của các one-bar final flags ở cuối các big trends, kỳ vọng rằng trend bar là một exhaustive climax (điều này được thảo luận trong chapter về climactic reversals trong book 3). Ví dụ, nếu có một bull trend đã đi khoảng 30 bars hoặc hơn với chỉ các small pullbacks, rồi có một large bull trend bar theo sau bởi một one- hoặc two-bar pullback, bulls và bears sẽ sell close của next bar nếu nó cũng là một large bull trend bar. Bulls sẽ sell để chốt profits, và aggressive bears sẽ sell để khởi tạo shorts. Bears sẽ risk khoảng chiều cao của bar (nếu bar cao 10 ticks, họ sẽ dùng khoảng một 10-tick stop), và initial profit target của họ sẽ là một test của đáy của bar. Target kế tiếp là một measured move down.
Tôi có một người bạn khác thường xuyên dùng một five-point stop khi entry trên các pullbacks trên Emini. Anh ấy cảm thấy rằng mình không thể consistently predict end của một pullback và thay vào đó entry khi nghĩ rằng trend đang resume. Anh ấy chỉ giả định rằng đôi khi mình entry sớm và rằng pullback có thể đi xa hơn một chút trước khi trend resumes, và wide stop cho phép anh ấy stay in the trade. Profit target của anh ấy là một test của trend’s extreme, vốn có thể cách ba đến năm points. Nếu resumption mạnh, anh ấy sẽ swing trade, tìm năm points trở lên. Dù có nhiều biến thể của approach này, average risk nhìn chung khoảng bằng kích thước của average reward, và vì đây là một with-trend strategy, probability ít nhất 60 phần trăm. Nghĩa là strategy có một positive trader’s equation.
Bất cứ khi nào traders dùng một wide stop, ngay khi thị trường bắt đầu quay theo hướng của họ họ thường có thể thắt chặt stop và giảm đáng kể risk của mình. Một khi một swing trade đạt khoảng halfway tới profit target, nhiều traders sẽ di chuyển protective stop của họ về break even. Nếu thị trường di chuyển mạnh theo hướng của họ, probability of success tăng, potential reward có thể giữ nguyên hoặc họ có thể tăng nó, và risk trở nên nhỏ hơn. Điều này tăng sức mạnh của trader’s equation và là lý do nhiều traders thích chờ entry cho đến khi thị trường có thể đến điểm này. Tuy nhiên, nếu reversal rất yếu, dù traders có thể thắt chặt stop và giảm risk, probability of success của họ sẽ thấp hơn và họ cũng có thể giảm reward của mình (thắt chặt profit-taking limit order). Nếu trader’s equation đủ yếu, họ có thể cố scalp out với một small profit và chờ một trade khác.
Mục tiêu là kiếm tiền, điều đòi hỏi một positive trader’s equation. Nếu kích thước của các bars đòi hỏi một large stop, đó là điều bạn phải dùng, nhưng bạn cũng phải điều chỉnh target của mình để giữ trader’s equation positive. Bạn cũng nên giảm position size của mình.
Trong một big market, có thể có một trăm institutions đang actively trading, mỗi cái đóng góp khoảng 1 phần trăm của total volume. Trong 99 phần trăm volume còn lại, chỉ 5 phần trăm đến từ individual traders. Institutions sẽ cố lấy tiền từ các institutions khác, vốn chiếm 94 phần trăm của market, chứ không phải 5 phần trăm dollars được trade bởi những người ở nhà. Institutions chẳng quan tâm đến chúng ta và không ở ngoài kia chạy stops của chúng ta, cố nuốt lấy little guy. Nếu stop của bạn bị hit, nó chẳng liên quan gì đến bạn. Ví dụ, nếu bạn đang long và protective sell stop của bạn bị hit, bạn nên giả định rằng đó là vì có ít nhất một institution cũng muốn sell tại mức giá ấy. Chỉ hiếm khi đủ nhiều small traders làm cùng một điều để tạo đủ volume thu hút một institution, nên tốt hơn nếu giả định rằng thị trường sẽ chỉ trade tại bất kỳ mức giá nào nếu có cả một institution sẵn sàng sell ở đó và một institution khác sẵn sàng mua ở đó.
Figure 29.1 — The Initial Stop Is Just beyond the Signal Bar
Initial stop thấp hơn hoặc cao hơn signal bar một tick trong Figure 29.1. Một khi entry bar closes, di chuyển stop tới một tick vượt entry bar nếu bar mạnh. Nếu risk quá lớn, dùng một money management stop hoặc risk khoảng 60 phần trăm chiều cao của signal bar.
Nếu bạn shorted trên bar 1 trên breakout dưới bear inside bar, initial stop sẽ nằm trên signal bar. Bar 1 entry bar reversed up ngay sau entry nhưng không vượt đỉnh của signal bar, nên cuối cùng đây đã kết thúc như một profitable short scalp. Một khi entry bar closed, nếu nó là một bull hoặc bear trend bar chứ không phải một doji bar, di chuyển stop lên tới thấp hơn high của nó một tick. Trong ví dụ này, signal và entry bars có cùng high, nên stop không cần phải được thắt chặt.
Bar trước bar 3 là một bull reversal bar sau three pushes down trên open. Dù việc mua first breakout của một tight bear channel thường không phải là một good trade, các reversals trong first hour thường đáng tin cậy, đặc biệt khi prior day có một strong close (nhìn vào steep slope của moving average đi vào close của hôm qua). Bar 3 entry bar ngay lập tức sold off nhưng không rơi dưới low của signal bar, hoặc dưới khoảng 70 phần trăm chiều cao của nó (nếu bạn dùng một money management stop, nghĩ rằng signal bar này quá lớn để dùng một price action stop dưới low của nó). Một khi một entry bar closed, protective stop nên được di chuyển lên tới thấp hơn low của nó một tick. Nếu thị trường rơi dưới low của nó, nhiều traders sẽ đã go short vì đây là một breakout pullback short setup. Tuy nhiên, vì đây không phải là một strong bear spike, nó không phải là một reliable low 1 short. Hoặc, một trader có thể đã giữ stop dưới signal bar, nhưng khi bottom picking trong một strong bear trend, rủi ro khi hold một long nếu thị trường rơi dưới một strong bear trend bar là một low 1 short signal bar.
Hai bars sau, có một pullback bar, nhưng nó không hit stop. Nó tested entry bar low tới từng tick, tạo ra một double bottom. Vì wedge bottom này nhiều khả năng sẽ có hai legs up, hợp lý nếu một experienced trader hold xuyên qua pullback xảy ra hai bars sau entry và dựa vào stop dưới entry bar. Nếu không, bạn sẽ bị stopped out vì bảy ticks rồi bạn sẽ mua trên high của pullback bar để bắt second leg; entry price của bạn sẽ tệ hơn ba ticks, nên nhìn chung bạn sẽ tệ hơn 10 ticks.
Pullback tới moving average tại bar 4 hình thành một double top với vùng bar 1, và nó là một small wedge bear flag. Những traders khác sẽ nhìn nó như một simple low 2 tại moving average. Initial protective stop cho short tại bar 4 low 2 không bị hit, dù có một pullback bar hai bars sau entry. Stop nằm trên signal bar, và bạn không nên thắt chặt tới trên high của most recent bar cho đến sau khi thị trường đã di chuyển khoảng bốn ticks theo hướng của bạn hoặc cho đến khi thị trường có một reasonably strong bear body. Hãy cho trade thời gian để hoạt động. Ngoài ra, khi entry bar là một doji, thường an toàn nếu cho phép một one- hoặc two-tick pullback. Một doji bar là một one-bar trading range và rủi ro khi mua trên một trading range, nên đừng mua lại short của bạn ở đó. Dựa vào original stop của bạn cho đến khi thị trường đã di chuyển ít nhất vài ticks theo hướng của bạn.
Bar 5 long ngay lập tức sold off để test signal bar low (điều này hiện rõ trên 1 minute chart, không được hiện) hình thành một micro double bottom rồi một successful long scalp. Dựa vào stop của bạn và bỏ qua 1 minute chart. Khi lấy một 5 minute entry, dựa vào một 5 minute stop, nếu không bạn sẽ lỗ quá thường xuyên và bị stopped out khỏi rất nhiều trades trong nỗ lực risk ít hơn mỗi trade.
Bar 7 là một high 2 long sau một strong bull spike. Thị trường tested stop dưới signal bar nhưng miss một tick, rồi tested tightened stop dưới entry bar, nhưng không stop nào bị hit. Các dojis trước entry tăng risk của trade, nhưng với sáu closes trên moving average sau cú surge từ một new low of the day, đây là một acceptable long setup vì bạn phải kỳ vọng một second leg up.
Bar 8 ii pattern là một high 1 buy setup. Tuy nhiên, nó không nằm ở đỉnh của một strong bull spike trong một strong bull trend và vì vậy nó không phải là một good trade. Trên thực tế, nó nằm ở đỉnh của một bull channel sau spike up từ low of the day; nó nằm quanh một measured move up, và nó có thể đang hình thành một double top với bar 4. Vì hầu hết các trading range breakout attempts thất bại, có 60 phần trăm chance rằng thị trường sẽ trade xuống và chỉ 40 phần trăm chance rằng breakout sẽ thành công. Không thể biết các probabilities với sự chắc chắn, nhưng 60–40 là một good rule of thumb khi nói đến các trading range breakout attempts. Aggressive traders sẽ đã shorted bằng một limit order tại high của ii pattern, kỳ vọng nó là một bull trap. Nếu một trader thay vào đó mua trên bar 8 ii pattern, protective stop bị hit trên entry bar; đây sẽ là một good reversal, như hầu hết các failed ii patterns.
Nếu bạn shorted bar 11 swing high gần đỉnh của trading range day này, bạn có thể đã reverse hoặc trên bar 12 reversal bar đã test moving average hoặc trên một buy stop cao hơn entry bar theo sau bar 11 short một tick.
Short từ bar 13 swing high, low 2 trở thành một five-tick failure và một failed low 2. Bạn nên đã reverse sang long trên bar 14 cao hơn entry bar một tick (bar sau bar 13 signal bar) vì có trapped shorts, và bạn nên đã kỳ vọng ít nhất hai legs up nữa. Nếu bạn không mua ở đó, bạn nên đã mua trên bar sau bar 14 vì bar 14 là một two-bar reversal up và một high 2 buy signal trên moving average trong một possible bull trend. Bất cứ khi nào traders đang top picking rồi thấy một high 2 buy signal tại moving average với một bull signal bar, họ luôn nên exit short và reverse sang long. Nếu họ không short, họ nên go long. Đây không phải là một good short setup vì đây có thể đang setup một pullback từ breakout của một large wedge bull flag. Strong bull trend bar hai bars trước đó là breakout, và three pushes down bắt đầu với các bars quanh bar 7 (ba bars trước là một lựa chọn tốt), rồi bar 9 và bar trước bar 10. Cú move up tới bar 8 broke trên bear channel của first couple of hours, và bar 10 là một second entry vào higher low sau cú break trên bear trend line. Một số traders mua trên bar 10 vì họ nhìn đây như một head and shoulders bottom. Những traders khác mua bằng một limit order dưới bar 13 low 2 vì họ nhìn đây như một bull trend chứ không phải một trading range, và một low 2 trong một bull trend là một buy setup. Một low 2 chỉ là một short setup trong một trading range hoặc trong một bear trend. Khi thị trường đang trong một bull phase, traders nhìn một low 2 như một bear trap và sẽ mua dưới nó cho cú reversal up. Một số traders thay vào đó sẽ mua trên một stop cao hơn low 2 entry bar một tick, chờ confirmation rằng nó sẽ thất bại.
Một trader đang swinging một long lên từ bar 12 sẽ trail stop tới thấp hơn most recent swing low một tick sau khi thị trường di chuyển tới một new high. Vậy một khi thị trường rallied trên bar 13 swing high, trader có thể di chuyển protective stop lên tới ngay dưới bar 14 higher low.
Figure 29.2 — Trailing Stops in a Strong Bull Trend
Trong một strong bull trend, traders thường trail protective stops của họ xuống dưới most recent swing low ngay sau khi thị trường tạo một new swing high. Một khi thị trường trông như sẽ vào một trading range, traders nên lấy một số profits, và cân nhắc scalping vì các smaller profits.
Hôm nay, như được hiện trong Figure 29.2, có một large gap up và một strong bull trend bar cho first bar of the day, và vì vậy có một good chance trở thành một bull trend from the open day. Nếu traders mua trên bar 2 hoặc bar 4, họ có thể đã bắt đầu trail protective stops của mình ngay khi bar 5 di chuyển trên most recent swing high tại bar 3. Three-bar bull spike lên tới bar 5 thuyết phục hầu hết traders rằng always-in direction đang long và mạnh, nên nhiều traders muốn để profits của mình chạy. Một khi bar 7 di chuyển trên bar 5, họ có thể đã thắt chặt protective stops của mình tới thấp hơn bar 6 một tick, và khi thị trường di chuyển trên bar 9, họ có thể đã nâng chúng tới thấp hơn bar 10 một tick.
Traders biết rằng trends thường có một larger pullback tại một điểm nào đó, và nhiều traders sẽ lấy partial hoặc full profits khi họ tin rằng một more complex pullback sắp xảy ra. Một measured move target thường có thể cho một ý tưởng về nơi institutions có thể chốt profits, nghĩa là nơi một pullback có thể bắt đầu. Vì initial strong bull spike bắt đầu tại bar 4 và kết thúc quanh bar 8, một measured move up từ đó sẽ là một level nơi profit taking nhiều khả năng xảy ra. Cú move up từ bar 10 tới bar 19 cũng có three legs, và một three-legged move là một biến thể của một wedge (ngay cả khi nó nằm trong một steep channel như thế này) và có thể được theo sau bởi một larger pullback. Initial target là moving average. Bar 18 là một large bull trend bar và được theo sau bởi một large bull trend bar khác, và two-bar buy climax này theo sau một protracted trend. Khi điều này xảy ra, thị trường thường corrects ít nhất 10 bars và hai legs, đặc biệt khi nó xa moving average, như ở đây. Khi bar 19 trở thành một bear reversal bar, nhiều traders chốt profits. Những traders khác giả định rằng first pullback sẽ được theo sau bởi ít nhất một new high nữa, và họ hold xuyên qua pullback. Tuy nhiên, có aggressive profit taking trên bar 30 khi thị trường di chuyển trên bar 19 gần close of the day, nên nhiều traders chốt profits tại new high và khi thị trường quay xuống.
Hôm nay là một very strong bull trend day và nhiều khả năng sẽ có một test của high sau một pullback tới moving average. Bear channel xuống tới bar 24 có low momentum và small bars. Một trader mua trên bar 24 có thể đã cân nhắc dựa vào usual eight-tick stop, phòng trường hợp breakout trên bear channel (tất cả bear channels đều là bull flags) được theo sau bởi một lower low breakout pullback. Thị trường broke mạnh lên phía trên nhưng ngay lập tức hình thành một big two-bar bear reversal. Đây không phải là một reliable short setup trong một strong bull trend đang pullback tới moving average. Experienced traders sẽ đã dựa vào stops của họ, dù stops nằm vài ticks dưới signal bar. Stops sẽ không bị hit và traders rồi có thể đã exit longs của họ gần high of the day. Hoặc, một trader có thể đã exit dưới bar 25 two-bar reversal rồi mua lại trên bar 26 micro channel breakout pullback.
Một swing trader mua trong lúc strong bull trend tại bất kỳ điểm nào tới bar 19 buy climax lý tưởng sẽ đã dùng một protective stop dưới most recent swing low, nghĩa là risking nhiều hơn hai points và dùng một wide stop. Một khi bar 19 buy climax hình thành, thị trường nhiều khả năng sẽ vào một trading range và trader sẽ đã chuyển sang một trading range style of trading, nghĩa là scalping thay vì swinging. Vì thị trường đang vào một trading range, nhiều khả năng nó sẽ rơi dưới prior swing lows và vì vậy không còn hợp lý nếu giữ protective stops ở đó. Một khi một stop nhiều khả năng sẽ bị hit vì một trading range đang hình thành, traders nên exit longs của họ trước khi điều đó xảy ra khá xa. Astute traders sẽ đã exit trên strength tại đỉnh của likely developing range, như dưới bar 19. Aggressive traders sẽ đã bắt đầu short tại điểm ấy, tìm một scalp tới moving average.
Hầu hết swing traders sẽ đã trail protective stops của họ dưới most recent swing low. Thay vì để một swing trade chạy cho đến khi trend kết thúc, một số traders thích dùng profit targets. Những người làm vậy thường di chuyển protective stops của họ không tệ hơn breakeven một khi thị trường đã đạt halfway tới profit targets của họ.
Figure 29.3 — Reward Often Equals Risk
Thị trường thường thưởng traders bằng số ticks profit bằng với số nó buộc họ phải risk. Nhìn chung, rủi ro khi mua trên các large signal bars trong một bear trend day, và các trades được mô tả ở đây dựa trên chart được hiện trong Figure 29.3 là questionable ở mức tốt nhất, nhưng chúng minh họa một điểm.
Nếu traders mua trên bar 5, nghĩ rằng đó là second consecutive sell climax và đáy của một parabolic move và vì vậy nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một two-legged rally, initial stops của họ sẽ nằm dưới bar 5 low. Bar 7 tested low nhưng không hit stops. Tuy nhiên, một khi thị trường đi trên bar 7, traders sẽ đã di chuyển stops của họ tới thấp hơn bar 7 low một tick, vốn thấp hơn entry price 16 ticks. Thị trường rồi rallied chính xác tới bar 8 high, vốn cao hơn entry price 16 ticks (và một test của moving average, nơi shorts bước vào). Những traders hiểu xu hướng này sẽ đã đặt một profit-taking limit order cao hơn entry của họ 15 ticks. Vì họ đang mua tại điều họ nghĩ sẽ trở thành đáy của một small trading range, họ tin rằng mình có ít nhất 60 phần trăm chance thị trường sẽ có một equidistant move up. Đây là một barely acceptable trade.
Điều tương tự xảy ra lần nữa trên một long trên bar 12 và bar 16 strong bull trend bars. Một khi có một pullback rồi một cú move trở lại lên, traders thấy thị trường đã buộc họ phải risk bao nhiêu, và họ có thể đặt một profit-taking limit order thấp hơn risk ấy một tick.
Một trader shorted tại bất kỳ điểm nào trong lúc bear spike từ bar 2 tới bar 3, và lên kế hoạch swing trade, sẽ đã dùng một wide protective stop, có thể trên đỉnh của spike. Hầu hết traders sẽ đã risk ít hơn thế, nhưng họ cũng sẽ đã risk gấp hai hoặc ba lần so với mức họ sẽ risk trên một scalp. Tại bar 16, giả sử rằng một bull mua cú reversal up từ third push down, tìm một final flag trend reversal. Vì channel xuống từ 13 chặt, probability của một successful long sẽ cao hơn nếu một trader chờ để xem liệu breakout có mạnh không, rồi mua strong spike hoặc pullback theo sau. Tuy nhiên, vì mục đích minh họa, giả sử rằng trader đơn giản mua trên bar 16. Anh ấy có thể đã giả định rằng mình có 50 phần trăm chance thị trường sẽ break trên bar 13 high và đạt một measured move up, làm reward của anh ấy lớn hơn nhiều so với risk, vốn nằm dưới bar 16 buy signal bar. Tuy nhiên, anh ấy có thể đã lo về sự thiếu urgency của bulls trên cú move up tới bar 17 doji, và quyết định rằng premise của mình đã thay đổi. Anh ấy có thể đã tin rằng thị trường đơn giản đang tạo một lower low khác trong một bear channel thay vì một trend reversal, rồi đơn giản scalp out khỏi long của mình. Nếu anh ấy nghĩ rằng thị trường đang topping out, sẽ không hợp lý nếu anh ấy tiếp tục hold long. Nếu anh ấy nghĩ rằng nó có thể có một second leg up nhưng không hit một breakeven stop, anh ấy có thể đã di chuyển protective stop về breakeven. Nếu anh ấy nghĩ rằng thị trường có thể rơi dưới entry price nhưng giữ trên signal bar low và hình thành một higher low, anh ấy có thể đã giữ original stop, hoặc anh ấy có thể đã exit và mua breakout pullback tới higher low. Traders đưa ra những quyết định này liên tục, và họ càng giỏi đưa ra chúng, họ càng có khả năng kiếm tiền. Nếu họ luôn bám vào original premise của mình, ngay cả khi thị trường không làm điều họ kỳ vọng, họ sẽ khó kiếm tiền từ trading. Công việc của họ là follow the market, và nếu nó không đi nơi họ tin nó nên đi, họ nên exit và tìm một trade khác.
Swing traders cho phép pullbacks và kiên nhẫn chờ thắt chặt stops của họ cho đến khi trend đã tiến triển tốt. Một swing trader shorted dưới bar 20, kỳ vọng nó là một test của đỉnh của trading range sẽ dẫn tới resumption của bear trend from the open, có thể đã tìm một reward ít nhất gấp đôi risk của mình. Một khi anh ấy thấy strong bear entry bar, anh ấy có thể đã thắt chặt stop tới trên high của nó, hoặc anh ấy có thể đã để nó trên bar 20 signal bar high cho đến sau khi nó quay xuống từ bar 24 double top. Signal bar cao ba points (12 ticks) nên initial risk của anh ấy là 14 ticks. Nếu profit target của anh ấy gấp đôi risk, anh ấy đang tìm cách chốt profits thấp hơn entry của mình 28 ticks, hoặc tại 1,305.25, và profit-taking limit order của anh ấy sẽ đã được fill hai bars trước bar 27. Bar 24 đi cao hơn strong bear trend bar trước bar 23 một tick, trapping out impatient weak shorts, nhưng nó không đi trên entry bar hoặc signal bar.
Figure 29.4 — The Stop Size Is Often Set by the First Trade of the Day
Thị trường rallied trên yesterday’s high rồi quay xuống, như được hiện trong Figure 29.4. Những traders shorted dưới bar 1 sẽ đã đặt một initial protective stop trên bar 1. Sau khi thị trường quay xuống trên bar 2, họ có thể đã tính rằng thị trường đã đi ngược họ tám ticks trước khi đi theo hướng của họ. Nghĩa là minimum initial protective stop mà họ sẽ phải dùng để stay in the trade là chín ticks, và họ sẽ nhớ điều đó cho phần còn lại của ngày.
Nếu bạn mua failed low 2 tại bar 3 và đặt initial stop thấp hơn signal bar’s low một tick, bạn sẽ đã risk tám ticks. One-tick stop runs phổ biến và bạn sẽ đã biết rằng một nine-tick stop cần thiết sớm hơn trong ngày, nên khôn ngoan nếu risk thêm một tick. Đây không phải là một great buy vì nó theo sau một tiny breakout và bảy bars cuối chủ yếu sideways. Một second entry sẽ tốt hơn. Bar 4 là một high 2 buy setup, và bull inside bar hai bars sau là một breakout pullback buy setup (inside bar là pullback từ high 2 long breakout); cả hai đều là stronger setups.
Một khi các bars trở nên nhỏ hơn, bạn có thể điều chỉnh kích thước stop của mình tới mức phù hợp với current market conditions. Tuy nhiên, thị trường thường muộn hơn trong ngày sẽ có một trade đòi hỏi một larger stop. Đừng lo nếu stop của bạn bị hit và bạn chịu một loss. Thường dễ hơn so với việc liên tục điều chỉnh stops, targets, và position sizes suốt cả ngày, rồi cuối cùng miss trades hoặc mắc mistakes.
Figure 29.5 — Don’t Tighten Stops Too Soon
Đừng thắt chặt protective stop của bạn sau các small doji bars hình thành trong vài bars của entry. Chúng là các one-bar trading ranges, và phổ biến nếu thị trường reverse vượt chúng một hoặc hai ticks. Bạn không muốn bị stopped out khỏi một trade khi premise của bạn vẫn còn nguyên vẹn.
Nếu traders shorted dưới bar 2 và thấy doji close của entry bar của họ, họ nên giữ protective stop trên signal bar high cho đến khi thị trường tạo một strong move theo hướng của họ. Họ có thể đã scalp out một phần trên bar 3 plunge, và nếu họ nghĩ rằng moving average dốc và có risk của một rally, họ rồi có thể thắt chặt nó về breakeven hoặc tới một bar trên bar 3. Nếu họ làm vậy, họ sẽ đã bị stopped out trên bar 4, nhưng đó vẫn là một quyết định hợp lý. Tuy nhiên, trên một large gap up day khi có một pullback gần moving average, thường có một second leg down test gần hơn; điều này thường setup low of the day, như đã xảy ra ở đây tại bar 5.
Nếu traders mua trên bar 5 moving average gap bar và high 2 và wedge bull flag test, họ có thể đã di chuyển protective stop về breakeven trên phần swing của trade một khi entry bar closed và rõ ràng là một strong bull trend bar. Họ sẽ không đã exit dưới low của bar 6 doji.
Nếu họ mua trên bar 16 bull reversal bar, nghĩ về nó như một high 2 long hoặc như một wedge bull flag (nơi hoặc bar 8 hoặc bar 10 hình thành first push down), họ sẽ không thắt chặt stop của mình sau khi entry bar trở thành một doji. Tuy nhiên, một khi bar 18 trở thành một strong bull trend bar, họ nên di chuyển stop của mình xuống dưới low của nó.