Chương 29 — Protective stop và trailing stop

Vì hầu hết các trade (giao dịch) chỉ chắc chắn khoảng 60 phần trăm ở mức tốt nhất, bạn luôn phải có một kế hoạch cho 40 phần trăm còn lại khi trade không làm điều bạn kỳ vọng. Bạn không nên bỏ qua 40 phần trăm ấy cũng như không nên xem nhẹ người đang đứng cách bạn 30 yards và bắn vào bạn dù chỉ có 40 phần trăm chance (cơ hội) trúng bạn. Bốn mươi phần trăm là rất thực và nguy hiểm, nên luôn tôn trọng những trader tin ngược lại với bạn. Phần quan trọng nhất của kế hoạch là phải có một protective stop (lệnh cắt lỗ) đang nằm trong thị trường, phòng khi thị trường đi ngược bạn. Tốt hơn là để stop đang hoạt động, vì nhiều trader dùng mental stop (cắt lỗ chỉ trong đầu, không đặt lệnh thật) rồi tìm quá nhiều lý do để bỏ qua chúng đúng lúc cần nhất, và họ gần như luôn để khoản lỗ nhỏ của mình ngày càng lớn. Có vài cách đặt stop, và bất kỳ cách nào cũng ổn. Điều quan trọng nhất là bạn có stop order (lệnh cắt lỗ đã đặt thật trên thị trường) đang hoạt động trong thị trường chứ không chỉ trong đầu.

Hai loại protective stop chính là money management stop (cắt lỗ theo một số tick hoặc một số dollars nhất định — tick = bước giá nhỏ nhất), nơi bạn risk (khoảng lỗ tiềm năng) một số tick hoặc dollars cố định, và price action stop (cắt lỗ theo hành vi giá), nơi bạn exit (thoát lệnh) nếu thị trường đi vượt một price bar (cây nến) hoặc một price level (mức giá) nhất định. Nhiều trader dùng cả hai hoặc một trong hai, tùy tình huống. Ví dụ, một trader thường dùng two-point stop (cắt lỗ hai point — đơn vị giá lớn hơn tick) trên Emini (hợp đồng tương lai E-mini S&P 500) cho hầu hết trade của mình có thể dùng three-point stop nếu các bar lớn. Một price action trader (trader đọc hành vi giá) vừa go long (vào lệnh mua) có thể ban đầu đặt một protective sell stop (lệnh bán cắt lỗ) thấp hơn low (giá thấp nhất của nến) của signal bar (nến tín hiệu) một tick. Tuy nhiên, nếu bar unusually large, như cao sáu point, cô ấy có thể hoặc trade ít contract hơn nhiều, hoặc chuyển sang một money management stop khoảng ba point. Nhìn chung, dùng một phương pháp hầu hết hoặc tất cả thời gian là tốt nhất vì lúc ấy nó trở thành một phần của routine (thói quen cố định) đến mức bạn luôn có một protective stop đang hoạt động ngay khi bạn entry (vào lệnh) bất kỳ trade nào. Điều này giúp bạn tránh bị phân tâm vì phải nghĩ về loại và kích thước stop nên dùng trong các tình huống khác nhau khi sự tập trung của bạn cần dành cho việc quyết định có lấy trade hay không.

Với hầu hết các small scalp (lời nhỏ, nhanh kiểu scalp), trader không muốn thấy bất kỳ pullback nào (giá lùi lại một chút) và thường sẽ exit ngay khi một cái xuất hiện. Tuy nhiên, nếu họ tin rằng thị trường đã vào một trend channel (kênh xu hướng: giá đi chậm hơn, còn hai chiều), họ thường sẽ cho phép các small pullback. Ví dụ, nếu ngày ấy là một trading range day (ngày đi ngang) và thị trường vừa có một spike (đoạn giá chạy mạnh, gần như thẳng đứng) lên khỏi low của range (vùng đi ngang) rồi giờ có thể đang hình thành một small bull channel (kênh tăng nhỏ: giá đi lên chậm hơn spike) có thể test đỉnh của range (quay lại kiểm tra một mức), profit goal của một trader đã go long sẽ bị giới hạn và vì vậy trade sẽ là một scalp (mục tiêu lời). Vì thị trường đang trong một bull channel, nó nhiều khả năng sẽ có pullback, nghĩa là một bar có thể trade dưới low của prior bar vài tick, nhưng không dưới most recent swing low trong channel (nến ngay trước đó; đáy nhịp gần nhất). Vì trader nghi rằng thị trường có thể vào một channel và anh ấy vẫn go long, anh ấy phải sẵn sàng hold xuyên qua những pullback ấy và giữ protective stop dưới most recent swing low trong channel (giữ lệnh). Những aggressive, experienced trader thậm chí có thể mua thêm bằng một limit order tại low của prior bar, vì họ biết rằng channel thường có các one- hoặc two-bar pullback nhưng vẫn tiếp tục đi lên (trader chủ động, có kinh nghiệm; lệnh giới hạn, chờ giá chạm mức; nhịp lùi một hoặc hai nến).

Nếu trader đang mua cho một swing (giữ lâu hơn, nhằm lời lớn), thì họ đang kỳ vọng một bull trend (xu hướng tăng). Vì một bull trend là một chuỗi higher high và higher low (đỉnh cao hơn đỉnh trước; đáy cao hơn đáy trước), hợp lý nếu di chuyển protective stop xuống dưới most recent swing low sau khi thị trường tạo một new swing high (đỉnh nhịp mới). Đây được gọi là một trailing stop (cắt lỗ kéo theo: dời stop theo hướng có lợi). Nếu thị trường trade lên năm hoặc 10 bar, pullback xuống dưới entry price (giá vào lệnh), rồi trade lên một new swing high, trader sẽ không muốn thị trường trade dưới low của pullback ấy và sẽ di chuyển protective stop của họ xuống thấp hơn low của nó một tick. Nhiều trader sẽ không muốn stop của họ bị test lần thứ hai và đơn giản sẽ di chuyển stop của họ về breakeven (hòa vốn, đúng giá vào).

Một khi trader thấy thị trường break out vào điều họ tin sẽ là một trending trading range day, họ phải sẵn sàng thay đổi trading style khi thị trường bắt đầu hình thành second trading range (phá vỡ một mức quan trọng; ngày vừa có trend vừa có các vùng đi ngang lần lượt; phong cách giao dịch; vùng đi ngang thứ hai). Ví dụ, nếu có một bull breakout kéo dài một cặp bar rồi một one-bar pullback và sau đó một weaker rally, low của pullback bar ấy nhiều khả năng sẽ trở thành low của upper trading range (phá vỡ đi lên; nhịp lùi một nến; nhịp tăng yếu hơn; vùng đi ngang phía trên). Vì thị trường thường test trở lại vào breakout gap và thường tới đỉnh của lower trading range, odds là nó sẽ rơi dưới low của pullback bar ấy (khoảng trống tạo ra khi giá phá vỡ; vùng đi ngang phía dưới; xác suất). Do đó, bull không nên trail stop của họ dưới low ấy, vì họ sẽ bị stopped out (phe mua; bị cắt lỗ). Nếu họ đang nghĩ về việc đặt protective stop ở đó, hợp lý hơn nếu exit trên close của một bull trend bar trong vài bar kế tiếp, để họ chốt profit gần đỉnh của developing trading range thay vì dưới đáy (giá đóng cửa; nến tăng mạnh, thân lớn; lời; vùng đi ngang đang hình thành). Một khi thị trường tiến hóa thành một trading range, trader không nên tiếp tục trade nó như thể nó vẫn còn trong một strong trend (vùng giá đi ngang; xu hướng mạnh).

Một số trader sẽ cho phép pullback vượt signal bar miễn là họ tin rằng premise của họ cho một swing trade vẫn còn valid (luận điểm ban đầu; lệnh swing; còn hiệu lực). Ví dụ, nếu họ mua một high 2 pullback trong một bull trend và signal bar cao khoảng hai point, họ có thể sẵn sàng hold position ngay cả nếu thị trường rơi dưới low của signal bar, nghĩ rằng nó có thể tiến hóa thành một high 3, vốn là một wedge bull flag buy setup (high 2 = nhịp chỉnh thứ hai trong xu hướng tăng; vị thế; high 3 = nhịp chỉnh thứ ba trong xu hướng tăng; cờ tăng hình nêm; cấu hình vào lệnh mua). Những trader khác sẽ exit nếu thị trường rơi dưới signal bar rồi mua lại nếu một strong high 3 buy signal hình thành (tín hiệu mua high 3 mạnh). Một số thậm chí có thể mua một position gấp đôi so với lần đầu vì họ thấy strong second signal đáng tin cậy hơn (tín hiệu thứ hai mạnh). Nhiều trong số những trader ấy sẽ chỉ mua một half-size position trên high 2 buy signal nếu họ nghĩ rằng signal trông chưa đúng hẳn (vị thế bằng một nửa size thông thường). Họ đang cho phép khả năng high 2 thất bại rồi tiến hóa thành một wedge bull flag, vốn thậm chí có thể trông mạnh hơn. Nếu điều đó xảy ra, họ rồi sẽ cảm thấy thoải mái khi trade usual full size của mình (size đầy đủ thông thường).

Những trader khác trade half size khi họ thấy các questionable signal, exit nếu protective stop của họ bị hit, rồi lấy second signal với full size nếu signal mạnh (tín hiệu đáng ngờ; chạm, bị quét; tín hiệu thứ hai). Những trader scale in khi một trade đi ngược họ rõ ràng không dùng signal bar extreme cho initial protective stop của họ, và nhiều người tìm cách scale in đúng nơi những trader khác đang chịu loss trên protective stop của họ (vào lệnh từng phần khi giá đi ngược; cực trị của nến tín hiệu; lệnh cắt lỗ ban đầu; khoản lỗ). Một số đơn giản dùng một wide stop (cắt lỗ rộng). Ví dụ, khi average daily range trên Emini nhỏ hơn khoảng 15 point, một pullback trong một trend hiếm khi vượt quá bảy point (biên độ trung bình của ngày). Một số trader sẽ coi rằng trend vẫn còn hiệu lực trừ khi thị trường rơi nhiều hơn khoảng 50 đến 75 phần trăm của average daily range. Miễn là một pullback nằm trong mức chịu đựng của họ, họ sẽ hold position và giả định rằng premise của họ đúng. Nếu họ mua một pullback trong một bull trend và entry của họ thấp hơn high of the day ba point, thì họ có thể risk năm point (đỉnh của ngày). Vì họ tin rằng trend vẫn còn hiệu lực, họ tin rằng mình có 60 phần trăm chance trở lên cho một equidistant move (cú chạy có khoảng cách bằng nhau về hai phía). Nghĩa là họ ít nhất 60 phần trăm chắc chắn rằng thị trường sẽ đi lên ít nhất năm point trước khi rơi năm point về protective stop của họ, điều này tạo ra một profitable trader’s equation (phép tính so sánh xác suất thắng, mức lời kỳ vọng và mức lỗ — và phép tính ấy có lời). Nếu initial buy signal của họ trong bull pullback đến ở mức thấp hơn high năm point, thì họ có thể chỉ risk ba point, và họ sẽ tìm cách exit long trên một test của high (tín hiệu mua ban đầu). Vì pullback tương đối lớn, trend có thể hơi yếu, và điều này có thể khiến họ chốt profit trên một test của trend high (đỉnh của xu hướng). Họ sẽ cố lấy ít nhất bằng số họ phải risk, nhưng họ có thể sẵn sàng exit chỉ dưới old high nếu họ lo rằng thị trường có thể đang chuyển sang một trading range hoặc có thể thậm chí đang reverse thành một bear trend (đỉnh cũ; đảo chiều; xu hướng giảm).

Một khi thị trường cuối cùng bắt đầu vào một trading range, trader nên tìm cách lấy ít nhất partial profit quanh high của range, thay vì dựa vào trailing stop của họ (lời một phần). Đó là vì nhiều khả năng thị trường sẽ bắt đầu có những pullback rơi dưới prior swing low (đáy nhịp trước). Ngay khi trader tin rằng stop của họ nhiều khả năng sẽ bị hit, hợp lý nếu exit trước khi điều đó xảy ra, đặc biệt nếu họ đã đạt hầu hết các profit objective của mình (mục tiêu lời).

Initial price action stop cho hầu hết trade là một tick vượt signal bar cho đến khi entry bar đóng cửa, lúc ấy nó được thắt chặt tới một hoặc hai tick vượt entry bar nếu entry bar mạnh (cắt lỗ theo hành vi giá ban đầu; nến mà lệnh được khớp). Nếu entry bar là một doji (nến thân rất nhỏ, hai phe giằng co), thì dựa vào original stop của bạn (lệnh cắt lỗ ban đầu). Hãy nhớ rằng một doji là một single-bar trading range (vùng đi ngang chỉ gồm một nến), và nếu bạn vừa mua, bạn không muốn exit (sell) dưới một trading range trong điều bạn nghĩ là một bull trend (hoặc nếu bạn vừa short, bạn không muốn mua trên một trading range trong một new bear trend) (bán; xu hướng giảm mới). Trên thực tế, experienced trader có thể cân nhắc adding on thấp hơn một small doji entry bar một hoặc hai tick trong một possible new bull trend (hoặc trên một doji entry bar trong một new bear trend), dựa vào initial stop location cho stop trên các added contract (thêm lệnh; nến vào lệnh là doji nhỏ; xu hướng tăng mới có thể đang hình thành; vị trí cắt lỗ ban đầu; các contract thêm vào). Họ đang mua dưới low 1 short signal bar vì họ nghĩ thị trường đang đi lên, không phải đi xuống (nến tín hiệu bán của low 1 — low 1 = nhịp chỉnh thứ nhất trong xu hướng giảm). Một low 1 là một short setup ở đáy của một strong bear spike trong một bear trend, hoặc gần đỉnh của một trading range (trong một trading range, tốt hơn nên chờ short một low 2), chứ không phải ở đáy của một trading range hoặc ở đáy của một new bull trend (cấu hình vào lệnh bán; spike giảm mạnh; low 2 = nhịp chỉnh thứ hai trong xu hướng giảm). Vì một short xuống đó nhiều khả năng sẽ thất bại, two-point protective buy stop nhiều khả năng sẽ bị hit hơn là một six-tick profit-taking limit order đặt dưới low 1 signal bar (lệnh mua cắt lỗ hai point; lệnh giới hạn chốt lời sáu tick). Nghĩa là việc mua dưới low 1 signal bar nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi thị trường đi lên ít nhất hai point trước khi rơi sáu tick. Vì trader nghĩ đây là một new bull trend hoặc ít nhất một trading range, họ nghĩ thị trường sẽ đi lên ít nhất ba hoặc bốn point, nên đây là một logical long trade (lệnh mua hợp lý).

Nếu đó là một bar theo hướng ngược lại, thì bạn phải đưa ra quyết định. Ví dụ, giả sử bạn vừa mua một pullback trong một strong bull market và signal bar là một strong bull reversal bar ở cuối một two-legged pullback tới moving average (thị trường tăng mạnh; nến đảo chiều tăng mạnh; nhịp lùi hai chân; đường trung bình động). Nếu entry bar trở thành một bear reversal bar (nến đảo chiều giảm), bạn thường nên chỉ giữ protective stop dưới signal bar. Tuy nhiên, nếu bạn đang mua một reversal up trong một strong bear trend, bạn thường nên exit nếu thị trường rơi dưới bear entry bar ấy (đảo chiều lên; xu hướng giảm mạnh). Trong một số trường hợp, bạn thậm chí nên reverse sang short, nếu context hợp lý (đảo chiều vị thế; bối cảnh tổng thể trên chart). Nhìn chung, bạn không nên mua trong một strong bear trend nếu bạn tin rằng một failed long sẽ là một short setup (lệnh mua thất bại). Rất ít trader có thể reverse trong tình huống như vậy, và nếu bear trend vẫn còn đủ mạnh đến mức shorting các low 1 setup vẫn hợp lý, thì nó nhiều khả năng quá mạnh để tìm long. Thay vào đó, một bull nên chờ một strong rally rồi tìm cách mua một higher low pullback (nhịp tăng mạnh; nhịp lùi tạo đáy cao hơn đáy trước). Việc mua trong một bear trend trước khi có bằng chứng rằng bull có thể kiểm soát thị trường là một losing strategy (chiến lược thua lỗ). Vì hầu hết bull reversal trở thành bear flag, tốt hơn nhiều nếu không mua và thay vào đó tìm cách short, trừ khi reversal setup đặc biệt mạnh (điều này được thảo luận trong chapter về trend reversal trong cuốn sách thứ ba) (đảo chiều tăng; cờ giảm: nhịp nghỉ rồi tiếp tục xuống; cấu hình đảo chiều; đảo chiều xu hướng).

Nếu các bar tại thời điểm entry vào bất kỳ trade nào quá lớn, khôn ngoan hơn nếu dùng một money management stop, như tám tick trên Emini 5 minute chart, hoặc khoảng một 70 phần trăm pullback (vài tick vượt Fibonacci 62 phần trăm pullback) (biểu đồ 5 phút; nhịp lùi 70 phần trăm; nhịp lùi Fibonacci 62 phần trăm). Ví dụ, trong một long từ một large bull signal bar, bạn sẽ đặt protective stop khoảng 30 phần trăm quãng đường từ đáy của signal bar lên tới entry price (nến tín hiệu tăng lớn). Kích thước của money management stop tỷ lệ với kích thước của các bar. Sau khi thị trường đạt first profit target và partial profit đã được chốt, di chuyển protective stop về khoảng breakeven (entry price, vốn thấp hơn hoặc cao hơn signal bar’s extreme một tick) (mục tiêu lời đầu tiên; cực trị của nến tín hiệu). Những best trade sẽ không hit một breakeven stop và hiếm khi bao giờ đi nhiều hơn bốn tick vượt entry trên 5 minute Emini (ví dụ, ba tick dưới signal bar high sau khi get long) (lệnh tốt nhất; cắt lỗ kéo về hòa vốn; Emini khung 5 phút).

Nếu bạn rất tự tin vào reversal vì một large, strong reversal bar và một confluence của các factor khác, bạn có thể dùng một stop vượt large signal bar ấy và cho phép một pullback sau entry, miễn là nó không hit stop của bạn (nến đảo chiều lớn và mạnh; sự hội tụ nhiều yếu tố). Bạn thậm chí có thể cho phép một stop vài point vượt signal bar của bạn, nhưng nếu làm vậy, hãy tính risk của bạn và giảm position size để giữ risk giống như trên các trade khác của bạn (khối lượng lệnh). Ngoài ra, nếu bạn tự tin rằng một reversal đủ mạnh để làm hai leg nhiều khả năng xảy ra, và nếu thị trường quay lại xuyên qua original entry của bạn vài tick sau khi bạn đã scalp out một phần trade của mình, bạn có thể hold xuyên qua pullback và dựa vào original stop của bạn, dù đang trong một drawdown vài tick (hai chân; chốt scalp một phần; khoản lỗ tạm thời trên lệnh đang mở). Nếu không (ví dụ, trong một new long) bạn sẽ exit phần swing tại breakeven rồi mua lại trên high của bar đã chạy stop của bạn, bỏ lỡ một cặp point hoặc hơn của điều bạn coi là một very high-probability second leg (lệnh mua mới; chân thứ hai có xác suất rất cao).

Nếu bạn đang entry một quiet pullback mà bạn tin sắp kết thúc và các bar nhỏ, bạn có thể cân nhắc dùng usual money management stop của mình, ngay cả nếu điều đó nghĩa là bạn đang risk vài tick vượt signal bar (nhịp lùi yên ắng; cắt lỗ theo quản lý tiền thông thường). Ví dụ, nếu ngày ấy là một bear trend day với một low-momentum bull channel lên tới moving average hình thành một low 4 short setup và signal bar là một three-tick-tall doji bar, những trader tin rằng pullback sắp kết thúc có thể risk usual eight tick của họ, dù stop khi ấy sẽ cao hơn signal bar bốn tick (ngày xu hướng giảm; kênh tăng đà yếu; cấu hình bán low 4 — low 4 = nhịp chỉnh thứ tư trong xu hướng giảm; nến doji cao ba tick). Các low 4 setup thường hình thành trong các tight channel, và entry là một breakout dưới tight channel (kênh chặt). Các tight channel breakout thường có pullback, và đôi khi chúng đi vượt signal bar (cú phá kênh chặt). Ở đây, một higher high breakout pullback sẽ không đáng ngạc nhiên (nhịp lùi sau phá, tạo đỉnh cao hơn đỉnh trước). Miễn là trader tin rằng premise của họ vẫn còn valid, họ có thể cho trade một khoảng room (khoảng phòng). Hoặc, họ có thể exit nếu thị trường đi trên entry hoặc signal bar rồi sell lại khi thị trường quay xuống lần nữa; nhưng nếu họ tự tin vào phân tích của mình, họ có thể dựa vào original eight-tick stop và cho phép higher high pullback (cắt lỗ tám tick). Nhìn chung, nếu bạn đang trong một losing trade, hãy tự hỏi liệu bạn có đặt trade ấy ngay bây giờ nếu bạn đang flat hay không (lệnh đang lỗ; không đang giữ vị thế). Nếu câu trả lời là không, thì exit. Nếu premise của bạn không còn valid, thì exit, ngay cả với một loss.

Khi bạn lo rằng thị trường có thể volatile và có large bar, bạn chỉ nên trade một fraction của usual position size của mình (biến động mạnh; nến lớn; một phần nhỏ). Chỉ cần cắt position size xuống một nửa hoặc một phần tư rồi đặt order. Nếu bạn đang mua và tự tin rằng một low sẽ hold, nhưng một long trade sẽ đòi hỏi một money management stop lớn hơn nhiều so với mức bạn thường dùng, bạn có thể dùng larger stop rồi chờ (cắt lỗ lớn hơn). Nếu thị trường hit profit target của bạn mà không có nhiều pullback, hãy lấy profit của bạn (mục tiêu chốt lời). Tuy nhiên, nếu nó chỉ đi một tick hoặc hơn vượt entry của bạn, pullback gần tới stop của bạn, rồi bắt đầu lên lại trên entry price của bạn, hãy nâng profit target của bạn. Theo một quy tắc chung, thị trường sẽ rally đủ để bằng kích thước của stop mà nó đòi hỏi bạn phải có để stay in the trade (nhịp tăng; ở lại trong lệnh). Vậy nếu thị trường dipped 11 tick dưới entry của bạn trước khi reverse trở lại lên, một stop chỉ 12 tick đã đủ; do đó thị trường nhiều khả năng sẽ đi khoảng 12 tick hoặc hơn trên entry price của bạn (nhúng xuống). Khôn ngoan nếu đặt một limit order để exit với một profit thấp hơn điều này một hoặc hai tick và, khi nó tiến gần target, di chuyển stop của bạn về breakeven và chờ xem liệu profit target order của bạn có được fill hay không (khớp lệnh). Ví dụ, giả sử pullback là 11 tick, stop của bạn vượt signal bar không bị hit (có thể nó là 12 hoặc thậm chí 18 tick), và giờ thị trường lại đang đi theo hướng của bạn; hãy tính tổng số tick bạn sẽ phải risk để tránh bị stopped out. Tại điểm này, bạn sẽ phải risk 12 tick (một tick vượt pullback). Giờ hãy tăng profit target của bạn tới thấp hơn risk một hoặc hai tick, hoặc 11 tick. Bạn cũng nên điều chỉnh protective stop tại điểm này tới một tick vượt pullback ấy, nên giờ bạn đang risk 12 tick.

Khi một protective stop bị hit trước khi tạo ra một scalper’s profit (lời nhỏ, nhanh kiểu scalp), bạn đã bị trapped vào một bad trade, nên reversing trên stop đôi khi là một good strategy (bị kẹt phía sai; lệnh xấu; đảo chiều vị thế trên lệnh cắt lỗ; chiến lược tốt). Điều này phụ thuộc vào context. Ví dụ, một failed low 2 short là một good reversal thành một long trade khi bạn nghĩ thị trường đang reverse thành một bull trend (lệnh bán low 2 thất bại). Tuy nhiên, một stop run trong một tight trading range không phải là một reversal (cú chạy để quét stop; vùng giá đi ngang, hẹp). Hãy dành thời gian để đảm bảo rằng bạn đang đọc chart đúng trước khi cân nhắc một trade theo hướng ngược lại. Nếu bạn không có thời gian để get right back in, hãy chờ next setup, vốn luôn sẽ đến trước khi quá lâu (vào lại ngay; cấu hình vào lệnh tiếp theo).

Sau khi nghiên cứu một market, bạn sẽ thấy một reasonable stop là gì (thị trường; mức cắt lỗ hợp lý). Với Emini 5 minute chart khi average daily range là 10 đến 15 point, tám tick hoạt động tốt vào hầu hết các ngày. Tuy nhiên, hãy chú ý sát tới maximum size stop cần trong first hour, vì điều này thường trở thành best stop để dùng cho phần còn lại của ngày (kích thước stop tối đa; giờ đầu; mức cắt lỗ tốt nhất). Nếu stop lớn hơn tám tick, bạn nhiều khả năng cũng sẽ có thể tăng kích thước của profit target. Tuy nhiên, điều này mang lại một modest advantage ở mức tốt nhất trừ khi các bar exceptionally big (lợi thế khiêm tốn; cực lớn).

Có một cặp common setup thường đòi hỏi một large stop, nghĩa là trade một smaller position (cấu hình vào lệnh phổ biến; vị thế nhỏ hơn). Cả hai đều liên quan đến việc entry quanh close của một strong spike trong một trend, nhưng hai trade theo hướng ngược nhau (spike mạnh). Khi có một strong spike ở đầu một trend và có vài consecutive trend bar, trader sẽ entry theo hướng của trend khi các bar đang hình thành và khi chúng close (nến xu hướng liên tiếp). Ví dụ, nếu có một strong bull breakout có hai large bull trend bar, bull sẽ mua close của second bar và trên high của nó (cú phá tăng mạnh; nến tăng lớn). Nếu nó được theo sau bởi một third, fourth, và fifth consecutive bull trend bar, bull sẽ tiếp tục mua khi bull spike lớn dần (nến tăng mạnh thứ ba, tư và năm liên tiếp). Theoretical stop cho tất cả các entry của họ nằm dưới đáy của spike, vốn ở rất xa (mức cắt lỗ trên lý thuyết). Nếu trader dùng điều đó cho stop của họ, họ cần trade một very small position size để giữ risk trong comfort zone của họ (khối lượng lệnh rất nhỏ; vùng chịu đựng thoải mái). Thực tế, hầu hết trader sẽ cân nhắc scalping một larger position và dùng một smaller stop khi họ entry muộn trong spike (vị thế lớn hơn; cắt lỗ nhỏ hơn). Đó là vì một pullback trở nên nhiều khả năng xảy ra hơn, và nó sẽ cho phép họ rồi mở một swing position ở mức giá thấp hơn và với một smaller stop, như dưới signal bar (vị thế swing).

Tình huống thứ hai khi trader đang entry trong lúc một large trend bar và cần một large stop là khi họ đang entry countertrend (nến xu hướng lớn; ngược xu hướng). Ví dụ, nếu có một third consecutive sell climax không có một significant pullback, và cái thứ ba ấy có largest bear trend bar of the day và closes gần low của nó, aggressive bull sẽ mua close của bar, kỳ vọng nó nằm tại hoặc gần low của swing; họ cũng sẽ kỳ vọng một strong rally theo sau (đỉnh bán thứ ba liên tiếp: giá đã rơi quá xa, quá nhanh; nhịp lùi đáng kể; nến giảm lớn nhất trong ngày; phe mua mạnh tay). Reliable protective stop placement trong tình huống này không bao giờ chắc chắn, nhưng theo quy tắc, vì trader kỳ vọng rally sẽ đi ít nhất tới high của large bear trend bar và họ 60 phần trăm chắc chắn về trade, họ nên risk khoảng bằng số tick có trong bear trend bar (vị trí cắt lỗ đáng tin). Điều này được thảo luận thêm trong chapter về climax trong book 3. Nếu họ là very experienced trader, đây có thể là một reliable trade (trader rất có kinh nghiệm; lệnh đáng tin). Volume thường huge trong những tình huống này, nghĩa là institution cũng đang mua nặng (khối lượng giao dịch; rất lớn; tổ chức lớn). Bear đang chốt profit trên short của họ, và bull đang mua aggressive. Cả hai thường chờ một large bear trend bar vào support như một dấu hiệu của exhaustion, rồi mua nặng (vùng hỗ trợ: nơi giá thường khó xuyên thủng; kiệt sức). Vì họ đang kỳ vọng bottom sẽ hình thành rất sớm, họ đã bước sang một bên và ngừng mua ngay trên support, và điều này tạo ra một sell vacuum dưới dạng large bear trend bar (đáy; chân không bán: giá bị hút nhanh xuống vì phe mua tạm đứng sang một bên).

Có nhiều special situation khác khi một trader có thể dùng một unusually wide protective stop (tình huống đặc biệt; lệnh cắt lỗ rộng bất thường). Tôi có một người bạn tìm các weak channel và scale in chống lại chúng, kỳ vọng một reversal (kênh yếu). Ví dụ, nếu thị trường đang trong một bull channel sau một bull spike và channel không đặc biệt mạnh, anh ấy đặt một limit order để go short tại prior swing high trong channel, dùng khoảng một phần tư normal position size của mình, và adds on trên next two hoặc three swing high nếu channel tiếp tục (vào lệnh bán; đỉnh nhịp cũ; size thông thường; thêm lệnh). Khi average daily range trên Emini khoảng 10 đến 15 point, final stop của anh ấy khoảng tám point từ first entry của mình và target của anh ấy là một test của first entry (lệnh cắt lỗ cuối; lần vào lệnh đầu). Một khi reversal đang diễn ra, nếu anh ấy nghĩ rằng nó mạnh, anh ấy thường sẽ swing một phần position của mình dưới original entry.

Trader có thể dùng wide stop khi họ đang fade các breakout trong stairs pattern hoặc trên trending trading range day (đánh ngược lại; mẫu hình bậc thang). Nếu average range trên Emini khoảng 10 đến 15 point và có một breakout chạy khoảng năm point, một trader có thể fade breakout và risk khoảng năm point để kiếm năm point, kỳ vọng một test của breakout (biên độ trung bình). Trong một typical situation, trade này có tốt hơn 60 phần trăm chance of success và vì vậy có một positive trader’s equation (tình huống điển hình; phép tính trader có lời).

Trader đôi khi fade các large trend bar breakout của các one-bar final flag ở cuối các big trend, kỳ vọng rằng trend bar là một exhaustive climax (điều này được thảo luận trong chapter về climactic reversal trong book 3) (cú phá bằng nến xu hướng lớn; cờ cuối cùng chỉ gồm một nến; xu hướng lớn; đỉnh kiệt sức: cú chạy cuối quá mạnh rồi hết hơi; đảo chiều kiểu đỉnh kiệt sức). Ví dụ, nếu có một bull trend đã đi khoảng 30 bar hoặc hơn với chỉ các small pullback, rồi có một large bull trend bar theo sau bởi một one- hoặc two-bar pullback, bull và bear sẽ sell close của next bar nếu nó cũng là một large bull trend bar. Bull sẽ sell để chốt profit, và aggressive bear sẽ sell để khởi tạo short. Bear sẽ risk khoảng chiều cao của bar (nếu bar cao 10 tick, họ sẽ dùng khoảng một 10-tick stop), và initial profit target của họ sẽ là một test của đáy của bar (cắt lỗ 10 tick; mục tiêu lời ban đầu). Target kế tiếp là một measured move down (mục tiêu giá chạy tiếp một đoạn xấp xỉ bằng chiều cao của nhịp trước).

Tôi có một người bạn khác thường xuyên dùng một five-point stop khi entry trên các pullback trên Emini (cắt lỗ năm point). Anh ấy cảm thấy rằng mình không thể consistently predict end của một pullback và thay vào đó entry khi nghĩ rằng trend đang resume (dự đoán đều đặn; tiếp diễn trở lại). Anh ấy chỉ giả định rằng đôi khi mình entry sớm và rằng pullback có thể đi xa hơn một chút trước khi trend resume, và wide stop cho phép anh ấy stay in the trade. Profit target của anh ấy là một test của trend’s extreme, vốn có thể cách ba đến năm point (cực trị của xu hướng). Nếu resumption mạnh, anh ấy sẽ swing trade, tìm năm point trở lên. Dù có nhiều biến thể của approach này, average risk nhìn chung khoảng bằng kích thước của average reward, và vì đây là một with-trend strategy, probability ít nhất 60 phần trăm (cách làm; khoảng lỗ trung bình; mức lời trung bình; chiến lược cùng chiều xu hướng). Nghĩa là strategy có một positive trader’s equation.

Bất cứ khi nào trader dùng một wide stop, ngay khi thị trường bắt đầu quay theo hướng của họ họ thường có thể thắt chặt stop và giảm đáng kể risk của mình. Một khi một swing trade đạt khoảng halfway tới profit target, nhiều trader sẽ di chuyển protective stop của họ về break even (nửa đường; hòa vốn). Nếu thị trường di chuyển mạnh theo hướng của họ, probability of success tăng, potential reward có thể giữ nguyên hoặc họ có thể tăng nó, và risk trở nên nhỏ hơn (xác suất thắng; mức lời kỳ vọng). Điều này tăng sức mạnh của trader’s equation và là lý do nhiều trader thích chờ entry cho đến khi thị trường có thể đến điểm này. Tuy nhiên, nếu reversal rất yếu, dù trader có thể thắt chặt stop và giảm risk, probability of success của họ sẽ thấp hơn và họ cũng có thể giảm reward của mình (thắt chặt profit-taking limit order — lệnh giới hạn để chốt lời). Nếu trader’s equation đủ yếu, họ có thể cố scalp out với một small profit và chờ một trade khác.

Mục tiêu là kiếm tiền, điều đòi hỏi một positive trader’s equation. Nếu kích thước của các bar đòi hỏi một large stop, đó là điều bạn phải dùng, nhưng bạn cũng phải điều chỉnh target của mình để giữ trader’s equation positive. Bạn cũng nên giảm position size của mình.

Trong một big market, có thể có một trăm institution đang actively trading, mỗi cái đóng góp khoảng 1 phần trăm của total volume (thị trường lớn; đang giao dịch mạnh; tổng khối lượng). Trong 99 phần trăm volume còn lại, chỉ 5 phần trăm đến từ individual trader (trader cá nhân). Institution sẽ cố lấy tiền từ các institution khác, vốn chiếm 94 phần trăm của market, chứ không phải 5 phần trăm dollars được trade bởi những người ở nhà. Institution chẳng quan tâm đến chúng ta và không ở ngoài kia chạy stop của chúng ta, cố nuốt lấy little guy (người nhỏ, trader nhà). Nếu stop của bạn bị hit, nó chẳng liên quan gì đến bạn. Ví dụ, nếu bạn đang long và protective sell stop của bạn bị hit, bạn nên giả định rằng đó là vì có ít nhất một institution cũng muốn sell tại mức giá ấy. Chỉ hiếm khi đủ nhiều small trader làm cùng một điều để tạo đủ volume thu hút một institution, nên tốt hơn nếu giả định rằng thị trường sẽ chỉ trade tại bất kỳ mức giá nào nếu có cả một institution sẵn sàng sell ở đó và một institution khác sẵn sàng mua ở đó (trader nhỏ).

Figure 29.1 — The Initial Stop Is Just beyond the Signal Bar

Initial stop thấp hơn hoặc cao hơn signal bar một tick trong Figure 29.1. Một khi entry bar đóng cửa, di chuyển stop tới một tick vượt entry bar nếu bar mạnh. Nếu risk quá lớn, dùng một money management stop hoặc risk khoảng 60 phần trăm chiều cao của signal bar.

Nếu bạn shorted trên bar 1 trên breakout dưới bear inside bar, initial stop sẽ nằm trên signal bar (nến giảm nằm gọn trong nến trước). Bar 1 entry bar reversed up ngay sau entry nhưng không vượt đỉnh của signal bar, nên cuối cùng đây đã kết thúc như một profitable short scalp (scalp bán có lời). Một khi entry bar closed, nếu nó là một bull hoặc bear trend bar chứ không phải một doji bar, di chuyển stop lên tới thấp hơn high của nó một tick. Trong ví dụ này, signal và entry bar có cùng high, nên stop không cần phải được thắt chặt.

Bar trước bar 3 là một bull reversal bar sau three pushes down trên open (ba lần đẩy xuống; giá mở cửa). Dù việc mua first breakout của một tight bear channel thường không phải là một good trade, các reversal trong first hour thường đáng tin cậy, đặc biệt khi prior day có một strong close (nhìn vào steep slope của moving average đi vào close của hôm qua) (cú phá đầu tiên; kênh giảm chặt; ngày hôm trước; đóng cửa mạnh; độ dốc đứng). Bar 3 entry bar ngay lập tức sold off nhưng không rơi dưới low của signal bar, hoặc dưới khoảng 70 phần trăm chiều cao của nó (nếu bạn dùng một money management stop, nghĩ rằng signal bar này quá lớn để dùng một price action stop dưới low của nó) (bán tháo). Một khi một entry bar closed, protective stop nên được di chuyển lên tới thấp hơn low của nó một tick. Nếu thị trường rơi dưới low của nó, nhiều trader sẽ đã go short vì đây là một breakout pullback short setup (cấu hình bán trên nhịp lùi sau khi phá). Tuy nhiên, vì đây không phải là một strong bear spike, nó không phải là một reliable low 1 short (lệnh bán low 1 đáng tin). Hoặc, một trader có thể đã giữ stop dưới signal bar, nhưng khi bottom picking trong một strong bear trend, rủi ro khi hold một long nếu thị trường rơi dưới một strong bear trend bar là một low 1 short signal bar (bắt đáy).

Hai bar sau, có một pullback bar, nhưng nó không hit stop. Nó tested entry bar low tới từng tick, tạo ra một double bottom (hai đáy gần cùng mức). Vì wedge bottom này nhiều khả năng sẽ có hai leg up, hợp lý nếu một experienced trader hold xuyên qua pullback xảy ra hai bar sau entry và dựa vào stop dưới entry bar (đáy nêm). Nếu không, bạn sẽ bị stopped out vì bảy tick rồi bạn sẽ mua trên high của pullback bar để bắt second leg; entry price của bạn sẽ tệ hơn ba tick, nên nhìn chung bạn sẽ tệ hơn 10 tick.

Pullback tới moving average tại bar 4 hình thành một double top với vùng bar 1, và nó là một small wedge bear flag (hai đỉnh gần cùng mức; cờ giảm hình nêm nhỏ). Những trader khác sẽ nhìn nó như một simple low 2 tại moving average (low 2 đơn giản). Initial protective stop cho short tại bar 4 low 2 không bị hit, dù có một pullback bar hai bar sau entry. Stop nằm trên signal bar, và bạn không nên thắt chặt tới trên high của most recent bar cho đến sau khi thị trường đã di chuyển khoảng bốn tick theo hướng của bạn hoặc cho đến khi thị trường có một reasonably strong bear body (thân nến giảm khá mạnh). Hãy cho trade thời gian để hoạt động. Ngoài ra, khi entry bar là một doji, thường an toàn nếu cho phép một one- hoặc two-tick pullback (nhịp lùi một hoặc hai tick). Một doji bar là một one-bar trading range và rủi ro khi mua trên một trading range, nên đừng mua lại short của bạn ở đó. Dựa vào original stop của bạn cho đến khi thị trường đã di chuyển ít nhất vài tick theo hướng của bạn.

Bar 5 long ngay lập tức sold off để test signal bar low (điều này hiện rõ trên 1 minute chart, không được hiện) hình thành một micro double bottom rồi một successful long scalp (biểu đồ 1 phút; hai đáy siêu nhỏ; scalp mua thành công). Dựa vào stop của bạn và bỏ qua 1 minute chart. Khi lấy một 5 minute entry, dựa vào một 5 minute stop, nếu không bạn sẽ lỗ quá thường xuyên và bị stopped out khỏi rất nhiều trade trong nỗ lực risk ít hơn mỗi trade.

Bar 7 là một high 2 long sau một strong bull spike. Thị trường tested stop dưới signal bar nhưng miss một tick, rồi tested tightened stop dưới entry bar, nhưng không stop nào bị hit (cắt lỗ đã thắt chặt). Các doji trước entry tăng risk của trade, nhưng với sáu close trên moving average sau cú surge từ một new low of the day, đây là một acceptable long setup vì bạn phải kỳ vọng một second leg up (cú lao lên; đáy mới của ngày; cấu hình mua chấp nhận được).

Bar 8 ii pattern là một high 1 buy setup (mẫu hình hai nến inside liên tiếp; high 1 = nhịp chỉnh thứ nhất trong xu hướng tăng). Tuy nhiên, nó không nằm ở đỉnh của một strong bull spike trong một strong bull trend và vì vậy nó không phải là một good trade. Trên thực tế, nó nằm ở đỉnh của một bull channel sau spike up từ low of the day; nó nằm quanh một measured move up, và nó có thể đang hình thành một double top với bar 4. Vì hầu hết các trading range breakout attempt thất bại, có 60 phần trăm chance rằng thị trường sẽ trade xuống và chỉ 40 phần trăm chance rằng breakout sẽ thành công (nỗ lực phá vùng đi ngang). Không thể biết các probability với sự chắc chắn, nhưng 60–40 là một good rule of thumb khi nói đến các trading range breakout attempt (xác suất; quy tắc ngón cái tốt). Aggressive trader sẽ đã shorted bằng một limit order tại high của ii pattern, kỳ vọng nó là một bull trap (bẫy tăng: dụ mua rồi đảo xuống). Nếu một trader thay vào đó mua trên bar 8 ii pattern, protective stop bị hit trên entry bar; đây sẽ là một good reversal, như hầu hết các failed ii pattern (mẫu hình ii thất bại).

Nếu bạn shorted bar 11 swing high gần đỉnh của trading range day này, bạn có thể đã reverse hoặc trên bar 12 reversal bar đã test moving average hoặc trên một buy stop cao hơn entry bar theo sau bar 11 short một tick (đỉnh nhịp; lệnh mua chờ phá mức).

Short từ bar 13 swing high, low 2 trở thành một five-tick failure và một failed low 2 (thất bại năm tick: giá không chạy đủ để scalp rồi đảo). Bạn nên đã reverse sang long trên bar 14 cao hơn entry bar một tick (bar sau bar 13 signal bar) vì có trapped short, và bạn nên đã kỳ vọng ít nhất hai leg up nữa (phe bán bị kẹt phía sai). Nếu bạn không mua ở đó, bạn nên đã mua trên bar sau bar 14 vì bar 14 là một two-bar reversal up và một high 2 buy signal trên moving average trong một possible bull trend (đảo chiều hai nến; xu hướng tăng có thể đang hình thành). Bất cứ khi nào trader đang top picking rồi thấy một high 2 buy signal tại moving average với một bull signal bar, họ luôn nên exit short và reverse sang long (bắt đỉnh; nến tín hiệu tăng). Nếu họ không short, họ nên go long. Đây không phải là một good short setup vì đây có thể đang setup một pullback từ breakout của một large wedge bull flag (cờ tăng hình nêm lớn). Strong bull trend bar hai bar trước đó là breakout, và three pushes down bắt đầu với các bar quanh bar 7 (ba bar trước là một lựa chọn tốt), rồi bar 9 và bar trước bar 10 (nến tăng mạnh). Cú move up tới bar 8 broke trên bear channel của first couple of hours, và bar 10 là một second entry vào higher low sau cú break trên bear trend line (vài giờ đầu; lần vào lệnh thứ hai; đường xu hướng giảm). Một số trader mua trên bar 10 vì họ nhìn đây như một head and shoulders bottom (đáy vai-đầu-vai). Những trader khác mua bằng một limit order dưới bar 13 low 2 vì họ nhìn đây như một bull trend chứ không phải một trading range, và một low 2 trong một bull trend là một buy setup. Một low 2 chỉ là một short setup trong một trading range hoặc trong một bear trend. Khi thị trường đang trong một bull phase, trader nhìn một low 2 như một bear trap và sẽ mua dưới nó cho cú reversal up (giai đoạn tăng; bẫy giảm: dụ bán rồi đảo lên). Một số trader thay vào đó sẽ mua trên một stop cao hơn low 2 entry bar một tick, chờ confirmation rằng nó sẽ thất bại (nến vào lệnh của low 2; xác nhận).

Một trader đang swinging một long lên từ bar 12 sẽ trail stop tới thấp hơn most recent swing low một tick sau khi thị trường di chuyển tới một new high (đỉnh mới). Vậy một khi thị trường rallied trên bar 13 swing high, trader có thể di chuyển protective stop lên tới ngay dưới bar 14 higher low.

Figure 29.2 — Trailing Stops in a Strong Bull Trend

Trong một strong bull trend, trader thường trail protective stop của họ xuống dưới most recent swing low ngay sau khi thị trường tạo một new swing high. Một khi thị trường trông như sẽ vào một trading range, trader nên lấy một số profit, và cân nhắc scalping vì các smaller profit (lời nhỏ hơn).

Hôm nay, như được hiện trong Figure 29.2, có một large gap up và một strong bull trend bar cho first bar of the day, và vì vậy có một good chance trở thành một bull trend from the open day (khoảng trống tăng lớn lúc mở cửa; nến đầu tiên của ngày; ngày xu hướng tăng từ lúc mở cửa). Nếu trader mua trên bar 2 hoặc bar 4, họ có thể đã bắt đầu trail protective stop của mình ngay khi bar 5 di chuyển trên most recent swing high tại bar 3. Three-bar bull spike lên tới bar 5 thuyết phục hầu hết trader rằng always-in direction đang long và mạnh, nên nhiều trader muốn để profit của mình chạy (spike tăng gồm ba nến; nếu buộc phải luôn có vị thế trên thị trường, long hoặc short, thì lúc này hướng ấy là long). Một khi bar 7 di chuyển trên bar 5, họ có thể đã thắt chặt protective stop của mình tới thấp hơn bar 6 một tick, và khi thị trường di chuyển trên bar 9, họ có thể đã nâng chúng tới thấp hơn bar 10 một tick.

Trader biết rằng trend thường có một larger pullback tại một điểm nào đó, và nhiều trader sẽ lấy partial hoặc full profit khi họ tin rằng một more complex pullback sắp xảy ra (nhịp lùi lớn hơn; lời một phần hoặc toàn bộ; nhịp lùi phức tạp hơn). Một measured move target thường có thể cho một ý tưởng về nơi institution có thể chốt profit, nghĩa là nơi một pullback có thể bắt đầu. Vì initial strong bull spike bắt đầu tại bar 4 và kết thúc quanh bar 8, một measured move up từ đó sẽ là một level nơi profit taking nhiều khả năng xảy ra (spike tăng mạnh ban đầu; việc chốt lời). Cú move up từ bar 10 tới bar 19 cũng có three legs, và một three-legged move là một biến thể của một wedge (ngay cả khi nó nằm trong một steep channel như thế này) và có thể được theo sau bởi một larger pullback (ba chân; cú chạy ba chân; nêm; kênh dốc). Initial target là moving average. Bar 18 là một large bull trend bar và được theo sau bởi một large bull trend bar khác, và two-bar buy climax này theo sau một protracted trend (đỉnh mua gồm hai nến: giá đã chạy lên quá mạnh, quá nhanh; xu hướng kéo dài). Khi điều này xảy ra, thị trường thường correct ít nhất 10 bar và hai leg, đặc biệt khi nó xa moving average, như ở đây (chỉnh). Khi bar 19 trở thành một bear reversal bar, nhiều trader chốt profit. Những trader khác giả định rằng first pullback sẽ được theo sau bởi ít nhất một new high nữa, và họ hold xuyên qua pullback. Tuy nhiên, có aggressive profit taking trên bar 30 khi thị trường di chuyển trên bar 19 gần close of the day, nên nhiều trader chốt profit tại new high và khi thị trường quay xuống (đóng cửa của ngày).

Hôm nay là một very strong bull trend day và nhiều khả năng sẽ có một test của high sau một pullback tới moving average (ngày xu hướng tăng rất mạnh). Bear channel xuống tới bar 24 có low momentum và small bar (đà yếu; nến nhỏ). Một trader mua trên bar 24 có thể đã cân nhắc dựa vào usual eight-tick stop, phòng trường hợp breakout trên bear channel (tất cả bear channel đều là bull flag) được theo sau bởi một lower low breakout pullback (cờ tăng: nhịp nghỉ rồi tiếp tục lên; nhịp lùi sau phá, tạo đáy thấp hơn đáy trước). Thị trường broke mạnh lên phía trên nhưng ngay lập tức hình thành một big two-bar bear reversal (đảo chiều giảm lớn gồm hai nến). Đây không phải là một reliable short setup trong một strong bull trend đang pullback tới moving average (cấu hình bán đáng tin). Experienced trader sẽ đã dựa vào stop của họ, dù stop nằm vài tick dưới signal bar. Stop sẽ không bị hit và trader rồi có thể đã exit long của họ gần high of the day. Hoặc, một trader có thể đã exit dưới bar 25 two-bar reversal rồi mua lại trên bar 26 micro channel breakout pullback (nhịp lùi sau phá kênh siêu nhỏ).

Một swing trader mua trong lúc strong bull trend tại bất kỳ điểm nào tới bar 19 buy climax lý tưởng sẽ đã dùng một protective stop dưới most recent swing low, nghĩa là risking nhiều hơn hai point và dùng một wide stop (trader swing). Một khi bar 19 buy climax hình thành, thị trường nhiều khả năng sẽ vào một trading range và trader sẽ đã chuyển sang một trading range style of trading, nghĩa là scalping thay vì swinging (cách trade kiểu vùng đi ngang). Vì thị trường đang vào một trading range, nhiều khả năng nó sẽ rơi dưới prior swing low và vì vậy không còn hợp lý nếu giữ protective stop ở đó. Một khi một stop nhiều khả năng sẽ bị hit vì một trading range đang hình thành, trader nên exit long của họ trước khi điều đó xảy ra khá xa. Astute trader sẽ đã exit trên strength tại đỉnh của likely developing range, như dưới bar 19 (trader sắc sảo; sức mạnh; vùng đi ngang nhiều khả năng đang hình thành). Aggressive trader sẽ đã bắt đầu short tại điểm ấy, tìm một scalp tới moving average.

Hầu hết swing trader sẽ đã trail protective stop của họ dưới most recent swing low. Thay vì để một swing trade chạy cho đến khi trend kết thúc, một số trader thích dùng profit target. Những người làm vậy thường di chuyển protective stop của họ không tệ hơn breakeven một khi thị trường đã đạt halfway tới profit target của họ.

Figure 29.3 — Reward Often Equals Risk

Thị trường thường thưởng trader bằng số tick profit bằng với số nó buộc họ phải risk. Nhìn chung, rủi ro khi mua trên các large signal bar trong một bear trend day, và các trade được mô tả ở đây dựa trên chart được hiện trong Figure 29.3 là questionable ở mức tốt nhất, nhưng chúng minh họa một điểm (đáng ngờ).

Nếu trader mua trên bar 5, nghĩ rằng đó là second consecutive sell climax và đáy của một parabolic move và vì vậy nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một two-legged rally, initial stop của họ sẽ nằm dưới bar 5 low (đỉnh bán thứ hai liên tiếp; cú chạy hình parabol; nhịp tăng hai chân). Bar 7 tested low nhưng không hit stop. Tuy nhiên, một khi thị trường đi trên bar 7, trader sẽ đã di chuyển stop của họ tới thấp hơn bar 7 low một tick, vốn thấp hơn entry price 16 tick. Thị trường rồi rallied chính xác tới bar 8 high, vốn cao hơn entry price 16 tick (và một test của moving average, nơi short bước vào). Những trader hiểu xu hướng này sẽ đã đặt một profit-taking limit order cao hơn entry của họ 15 tick. Vì họ đang mua tại điều họ nghĩ sẽ trở thành đáy của một small trading range, họ tin rằng mình có ít nhất 60 phần trăm chance thị trường sẽ có một equidistant move up (vùng đi ngang nhỏ). Đây là một barely acceptable trade (lệnh vừa đủ chấp nhận được).

Điều tương tự xảy ra lần nữa trên một long trên bar 12 và bar 16 strong bull trend bar. Một khi có một pullback rồi một cú move trở lại lên, trader thấy thị trường đã buộc họ phải risk bao nhiêu, và họ có thể đặt một profit-taking limit order thấp hơn risk ấy một tick.

Một trader shorted tại bất kỳ điểm nào trong lúc bear spike từ bar 2 tới bar 3, và lên kế hoạch swing trade, sẽ đã dùng một wide protective stop, có thể trên đỉnh của spike. Hầu hết trader sẽ đã risk ít hơn thế, nhưng họ cũng sẽ đã risk gấp hai hoặc ba lần so với mức họ sẽ risk trên một scalp. Tại bar 16, giả sử rằng một bull mua cú reversal up từ third push down, tìm một final flag trend reversal (lần đẩy xuống thứ ba; đảo chiều từ cờ cuối cùng). Vì channel xuống từ 13 chặt, probability của một successful long sẽ cao hơn nếu một trader chờ để xem liệu breakout có mạnh không, rồi mua strong spike hoặc pullback theo sau (lệnh mua thành công). Tuy nhiên, vì mục đích minh họa, giả sử rằng trader đơn giản mua trên bar 16. Anh ấy có thể đã giả định rằng mình có 50 phần trăm chance thị trường sẽ break trên bar 13 high và đạt một measured move up, làm reward của anh ấy lớn hơn nhiều so với risk, vốn nằm dưới bar 16 buy signal bar (nến tín hiệu mua). Tuy nhiên, anh ấy có thể đã lo về sự thiếu urgency của bull trên cú move up tới bar 17 doji, và quyết định rằng premise của mình đã thay đổi (sự khẩn trương). Anh ấy có thể đã tin rằng thị trường đơn giản đang tạo một lower low khác trong một bear channel thay vì một trend reversal, rồi đơn giản scalp out khỏi long của mình (đáy thấp hơn đáy trước). Nếu anh ấy nghĩ rằng thị trường đang topping out, sẽ không hợp lý nếu anh ấy tiếp tục hold long (đang tạo đỉnh). Nếu anh ấy nghĩ rằng nó có thể có một second leg up nhưng không hit một breakeven stop, anh ấy có thể đã di chuyển protective stop về breakeven. Nếu anh ấy nghĩ rằng thị trường có thể rơi dưới entry price nhưng giữ trên signal bar low và hình thành một higher low, anh ấy có thể đã giữ original stop, hoặc anh ấy có thể đã exit và mua breakout pullback tới higher low (nhịp lùi sau khi phá, rồi trend tiếp tục). Trader đưa ra những quyết định này liên tục, và họ càng giỏi đưa ra chúng, họ càng có khả năng kiếm tiền. Nếu họ luôn bám vào original premise của mình, ngay cả khi thị trường không làm điều họ kỳ vọng, họ sẽ khó kiếm tiền từ trading. Công việc của họ là follow the market, và nếu nó không đi nơi họ tin nó nên đi, họ nên exit và tìm một trade khác (đi theo thị trường).

Swing trader cho phép pullback và kiên nhẫn chờ thắt chặt stop của họ cho đến khi trend đã tiến triển tốt. Một swing trader shorted dưới bar 20, kỳ vọng nó là một test của đỉnh của trading range sẽ dẫn tới resumption của bear trend from the open, có thể đã tìm một reward ít nhất gấp đôi risk của mình (xu hướng giảm từ lúc mở cửa). Một khi anh ấy thấy strong bear entry bar, anh ấy có thể đã thắt chặt stop tới trên high của nó, hoặc anh ấy có thể đã để nó trên bar 20 signal bar high cho đến sau khi nó quay xuống từ bar 24 double top (nến vào lệnh giảm mạnh). Signal bar cao ba point (12 tick) nên initial risk của anh ấy là 14 tick. Nếu profit target của anh ấy gấp đôi risk, anh ấy đang tìm cách chốt profit thấp hơn entry của mình 28 tick, hoặc tại 1,305.25, và profit-taking limit order của anh ấy sẽ đã được fill hai bar trước bar 27. Bar 24 đi cao hơn strong bear trend bar trước bar 23 một tick, trapping out impatient weak short, nhưng nó không đi trên entry bar hoặc signal bar (phe bán yếu, thiếu kiên nhẫn bị quét ra).

Figure 29.4 — The Stop Size Is Often Set by the First Trade of the Day

Thị trường rallied trên yesterday’s high rồi quay xuống, như được hiện trong Figure 29.4 (đỉnh của hôm qua). Những trader shorted dưới bar 1 sẽ đã đặt một initial protective stop trên bar 1. Sau khi thị trường quay xuống trên bar 2, họ có thể đã tính rằng thị trường đã đi ngược họ tám tick trước khi đi theo hướng của họ. Nghĩa là minimum initial protective stop mà họ sẽ phải dùng để stay in the trade là chín tick, và họ sẽ nhớ điều đó cho phần còn lại của ngày (lệnh cắt lỗ ban đầu tối thiểu).

Nếu bạn mua failed low 2 tại bar 3 và đặt initial stop thấp hơn signal bar’s low một tick, bạn sẽ đã risk tám tick (low 2 thất bại). One-tick stop run phổ biến và bạn sẽ đã biết rằng một nine-tick stop cần thiết sớm hơn trong ngày, nên khôn ngoan nếu risk thêm một tick (cú chạy quét stop một tick; cắt lỗ chín tick). Đây không phải là một great buy vì nó theo sau một tiny breakout và bảy bar cuối chủ yếu sideways (lệnh mua xuất sắc; cú phá siêu nhỏ; đi ngang). Một second entry sẽ tốt hơn. Bar 4 là một high 2 buy setup, và bull inside bar hai bar sau là một breakout pullback buy setup (inside bar là pullback từ high 2 long breakout); cả hai đều là stronger setup (nến tăng nằm gọn trong nến trước; cấu hình mua trên nhịp lùi sau khi phá; cấu hình mạnh hơn).

Một khi các bar trở nên nhỏ hơn, bạn có thể điều chỉnh kích thước stop của mình tới mức phù hợp với current market condition (điều kiện thị trường hiện tại). Tuy nhiên, thị trường thường muộn hơn trong ngày sẽ có một trade đòi hỏi một larger stop. Đừng lo nếu stop của bạn bị hit và bạn chịu một loss. Thường dễ hơn so với việc liên tục điều chỉnh stop, target, và position size suốt cả ngày, rồi cuối cùng miss trade hoặc mắc mistake (bỏ lỡ; sai lầm).

Figure 29.5 — Don’t Tighten Stops Too Soon

Đừng thắt chặt protective stop của bạn sau các small doji bar hình thành trong vài bar của entry (nến doji nhỏ). Chúng là các one-bar trading range, và phổ biến nếu thị trường reverse vượt chúng một hoặc hai tick. Bạn không muốn bị stopped out khỏi một trade khi premise của bạn vẫn còn nguyên vẹn.

Nếu trader shorted dưới bar 2 và thấy doji close của entry bar của họ, họ nên giữ protective stop trên signal bar high cho đến khi thị trường tạo một strong move theo hướng của họ (cú chạy mạnh). Họ có thể đã scalp out một phần trên bar 3 plunge, và nếu họ nghĩ rằng moving average dốc và có risk của một rally, họ rồi có thể thắt chặt nó về breakeven hoặc tới một bar trên bar 3 (cú lao xuống). Nếu họ làm vậy, họ sẽ đã bị stopped out trên bar 4, nhưng đó vẫn là một quyết định hợp lý. Tuy nhiên, trên một large gap up day khi có một pullback gần moving average, thường có một second leg down test gần hơn; điều này thường setup low of the day, như đã xảy ra ở đây tại bar 5 (ngày gap tăng lớn; đáy của ngày).

Nếu trader mua trên bar 5 moving average gap bar và high 2 và wedge bull flag test, họ có thể đã di chuyển protective stop về breakeven trên phần swing của trade một khi entry bar closed và rõ ràng là một strong bull trend bar (nến gap tại đường trung bình; cú test cờ tăng hình nêm). Họ sẽ không đã exit dưới low của bar 6 doji.

Nếu họ mua trên bar 16 bull reversal bar, nghĩ về nó như một high 2 long hoặc như một wedge bull flag (nơi hoặc bar 8 hoặc bar 10 hình thành first push down), họ sẽ không thắt chặt stop của mình sau khi entry bar trở thành một doji. Tuy nhiên, một khi bar 18 trở thành một strong bull trend bar, họ nên di chuyển stop của mình xuống dưới low của nó.

Xương sống của chương: hầu hết trade chỉ chắc khoảng 60 phần trăm nên luôn phải có protective stop đang hoạt động trên thị trường chứ không chỉ trong đầu; stop có thể theo money management hoặc theo price action, và khi thị trường chuyển sang trading range thì nên chốt lời trước khi trailing stop bị quét.